Yurt dışı piyasalar (Ünlü Menkul)

Veri akışının yoğun olduğu günde ABD’de ilk çeyrek büyüme rakamı ve PCE endeksinin yanı sıra ADP özel sektör istihdam rakamı açıklanacak. Bu veriler içinde özellikle PCE endeksinin bir adım öne çıktığını düşünüyoruz. PCE endeksi Şubat’ta aylık bazda %0,3 artış gösterirken yıllık bazda ise %2,5 seviyesinde sabit kalmıştı. Ancak, gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek endeks aylık %0,4 ve yıllık %2,8 artarak beklentilerin üzerine çıkmıştı. Ocak ayındaki %2,6'lık seviye düşünüldüğünde bu oran enflasyonist baskıların sürdüğünü gösterdi. Özetle %2'lik enflasyon hedefinin üzerindeki seyir devam ederken mevcut tablo fiyat artışlarının sürdüğünü ortaya koyuyor. Çekirdek PCE'nin üç aylık yıllıklandırılmış artış oranının %3,9 seviyesine ulaşması da enflasyonun yukarı yönlü hareketinin ivme kazandığının daha net bir göstergesi olarak kabul edilebilir. Bugün manşette yıllık rakamın %2,5’ten yeniden %2,2’ye gerilemesi bekleniyor. Ancak bu rakamların Mart ayı verileri olduğunu ve gümrük vergilerinin etkisinin Nisan ayından itibaren yavaş yavaş ortaya çıkabileceğinin altını çizmek gerekir. Dolayısıyla piyasalar gümrük vergilerinin açıklandığı Nisan ayına dair verilerden başlayarak enflasyona daha fazla hassasiyet gösterebilir. Gümrük vergilerinde anlaşma olmaması ise enflasyonist baskıların önümüzdeki aylarda daha da artmasına yol açabilir. Bu çerçevede yıl sonu için %3,5-%4,0 bandında rakamların konuşulmasını dikkat çekici buluyoruz. Diğer taraftan 2024 yılını güçlü bir performansla kapatan büyümede ise 2025’in ilk çeyreğinde ivme kaybı yaşandığına yönelik sinyaller alınmıştı. Geçen yılın son çeyreğinde reel GSYH yıllıklandırılmış bazda %2,4 oranında artış gösterdi ve bu büyümenin ana kaynağı güçlü tüketici harcamaları oldu. Ancak 2025’in başlamasıyla birlikte görünümde belirgin değişiklikler meydana geldi. Artan gümrük vergisi beklentileri, yılın başında tarihi bir ithalat artışına yol açarak, net ihracat kalemi üzerinden ilk çeyrek büyümesini aşağı çekecek bir etki yarattı. Bu çerçevede geçen çeyreğe dair beklentilerin oldukça zayıf seyrettiğini görüyoruz. Ortalama piyasa beklentisi %0,3 oranında artışa işaret ederken gerçekleşmesi durumunda bu büyüme 2022 ikinci çeyreğinden bu yana en zayıf rakam olacak.

 ÜNLÜ Menkul
  unlumenkul.com
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.