Yurt Dışı Piyasalar Bülteni (Yapı Kredi Yatırım)

" ABD'de dördüncü çeyrek bilanço sezonu güçlü geçiyor. S&P 500 şirketlerinin %77'si beklenti üzerinde kar açıkladı ve senelik kar büyümesi %16 oldu(son on sene ortalaması %10). 11 sektörün yaklaşık yarısı çift haneli kar büyümesi açıklarken, bizim için de şaşırtıcı derecede beklenti üzerinde rakamlar.
" Harika Yedili iki senedir endeksin kar büyümesini sırtlarken, yavaş yavaş büyümeye katkıları azalıyor. Karlarını ortalama %27,5 büyütürlerken, son 12 ayda Tesla grubu aşağıya çekti. Önümüzdeki dönemde ise Nvidia'nın büyümesinin %50'lere inecek olması grubun endeksin kar büyümesi üzerindeki etkisini azaltacak.
" 4ç bilançolarında tech şirketlerinden aldığımız mesajlar; kar rakamlarının güçlü büyüme sergilediği, CAPEX harcamalarının yapay zeka odaklı artarak devam ettiği, bulut bilişimde yavaşlama olduğu, gümrük vergileri ve Trump politikalarının belirsizlik yaratarak şirketleri daha temkinli projeksiyonlar vermeye ittikleri diyebiliriz.
" Bu gelişmeler DeepSeek haberleri sonrasında baskı altında kalan veri merkezi ve bu veri merkezlerine hizmet sağlayan yazılım, donanım ve enerji şirketleri için olumlu. Bu noktada Nvidia, Broadcom, Arista Networks gibi donanım şirketlerine, Constellation Energy gibi enerji şirketlerine yönelik aşırı olumsuz algı değişebilir.
" Alphabet ana iş kolu olan arama motoru ve dijital reklam gelirleri tarafında güçlü rakamlar açıklarken, en çok izlenilen dijital platform olan Youtube'da da sağlıklı büyüme kaydetti.Son dönemde net kara etkisi artan bulut bilişim gelirlerinin beklenti altında kalması ve CAPEX'in artması moralleri bozsa da, biz şirketin büyüme potansiyeli, yapay zeka, otonom sürüş, kuantum bilgi işlem gibi alanlardaki ayak izi ve cazip değerlemelerini göz önüne aldığımızda satışların aşırıya kaçtığını düşünüyoruz.
" Microsoft'ta bulut bilişim platformunun büyüme hızı, önümüzdeki çeyreğe yönelik verilen projeksiyonlar ve DeepSeek sonrası Open AI işbirliği dolayısıyla oluşan kaygılar baskı yarattı ancak şirketin defansif karakteri, çeşitlendirilmiş gelirleri ve ucuzlayan yapay zeka modellerinden fayda göreceği göz önüne alındığında burada da yatırımcıların aşırı tepki verdiklerini düşünüyoruz.
" Meta, %21 satış büyümesi, %48 faaliyet kar marjı, 3,35 milyar günlük kullanıcı sayısı ile son derece etkileyici bir performans gösterdi. Geliştirdiği dil modelinin açık kaynak olması ve DeepSeek tehdidinden daha sınırlı etkilenecek olması, hükümetle ilişkilerin regülasyon riskini azaltması, büyüme profiline göre cazip değerlemeleri hissenin haklı güçlü performansına neden oluyor.
" Amazon gelirlerini çift haneli büyüttü ve beklenti üzerinde satış ve kar açıkladı. Ama cironun %15'i, faaliyet karının yarısından fazlasını oluşturan AWS tarafında büyümenin üç çeyrektir sabit kalması ve bekleneni verememesi hayal kırıklığı yarattı. Amazon için bir risk Çin'e yönelik açıklanabilecek yeni vergiler. Biz Amazon'u beğendiğimiz hisseler arasında tutmaya devam ediyoruz ve yapay zeka uygulamalarındaki gelişmelerden ve maliyetlerdeki düşüşten olumlu yönde fayda göreceğini düşünüyoruz.
" Bu hafta ile beraber dikkatler tekrar ABD'de gelecek TÜFE ve ÜFE verilerine ve Trump'ın politik hamlelerine kayacaktır. Geçtiğimiz hafta Umich anketinde enflasyon beklentilerindeki artış ve tarım dışında ücretlerin beklenti üzerindeki artışı enflasyona yönelik kaygıları ve bu haftaki verilerin önemini artırdı.
" Çin tarafındaki toparlanma dikkat çekici. Her ne kadar ekonomide önemli bir iyileşme olmasa da, tatil harcamalarının iyi gelmesi, Trump'dan beklenen kadar sert bir gümrük vergisi hamlesinin gelmemesi ve DeepSeek'in yarattığı optimizm hisseleri yukarı çekiyor.



 Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.ykyatirim.com.tr

***
                 Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.