TCMB PPK kararı (Oyak Yatırım)

TCMB’den beklenen faiz indirimi

Politika faizi %42,5'te... TCMB bu ayki PPK toplantısında politika faizini beklendiği gibi %45,0'ten %42,5'e indirirken, koridor genişliğini 150 baz puanda tuttu. Bu doğrultuda gecelik borç alma, borç verme ve geç likidite penceresi borçlanma faiz oranları sırasıyla %41,0, %44,0 ve %47,0 seviyelerine indi. Açıklama metninde önemli bir değişiklik olmamakla birlikte, TCMB ilk çeyrekte iç talebin enflasyona düşüş yönünde katkı yapmaya devam ettiğini düşünmektedir. Banka ayrıca, önümüzdeki dönemde kredi piyasasında ilave bir önlem alınmayacağı mesajını da verdi. Hatırlanacağı üzere TCMB geçtiğimiz hafta YP kredilerin aylık büyüme limitini %1'den %0,5'e düşürmüştü. Piyasanın karara tepkisi nötr olurken, USDTRY kuru 36,44 seviyesinde sabit kaldı. 2 yıl vadeli gösterge tahvilin faizi %38,27'den %38,22'ye hafif gerilerken, BIST-100 endeksinde bir değişiklik olmadı.

TCMB'den dengeli bir yaklaşım... Banka, zorlu kış koşullarının etkisiyle (sebze fiyatları kaynaklı) gıda enflasyonundaki hızlı yükselişin etkisiyle artacağını düşündüğümüz Mart ayı enflasyonu hakkında yorum yapmadı. Diğer taraftan Banka, Şubat ayında enflasyon eğiliminin nispeten düşük seyreden mal enflasyonu sayesinde gevşediğini belirtirken, hizmet enflasyonunun Ocak ayındaki kendine özgü yükselişin ardından yavaşladığını ifade etti. TCMB likidite koşullarının yakından izlenmeye devam edileceğini ve sterilizasyon araçlarının etkin bir şekilde kullanılmaya devam edileceğini belirtti. İfade metininden ayrıca, Enflasyon Raporu toplantısında tüketici kredisi büyümesi tarafında rahatsızlık duyduğu mesajını veren Banka'nın bu alanda yeni bir adım atmayacağını anlıyoruz.

Maliye politikasından henüz katkı yok... TCMB, maliye politikası koordinasyonunun artırılmasının enflasyonu düşürmeye yardımcı olacağını yineledi. Ancak bütçe rakamları personel ile mal ve hizmet harcamalarının reel olarak artmaya devam ettiğini ve bunun da enflasyonist etkisinin yüksek olduğunu gösteriyor. Ayrıca, tahakkuk eden bütçe dengesi ile nakit dengesi arasındaki fark önceki dönemde çok büyüktü. Bu nedenle harcamalarda azalma olsa bile nakit çıkışının yıl boyunca devam etmesi ve 2025 yılında bütçe dengesinin büyümeye katkısını canlı tutması muhtemeldir.

Sıkı duruşa rağmen duraklama yok... TCMB bu yıl için PPK toplantı sayısını 8'e indirmiş olsa da yıl sonuna kadar her toplantıda faizleri %31'e kadar indireceğini düşünüyoruz. Banka, her ne kadar kurulun kararlarını toplantı bazında ve enflasyon görünümüne odaklanarak ihtiyatlı bir şekilde alacağını belirtmiş olsa da, yılın ikinci yarısında faiz indirimlerine ara vermek yerine faiz adımlarını küçültme yoluna gitmesi muhtemel.

https://eposta.oyakyatirim.com.tr/Dosya/BGJP60EMAPH81Q56/oyak-yatirim-ppk-mart25?userCode=8deba431-7ec9-4cae-90cd-27bc079074dc

 Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.oyakyatirim.com.tr/

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.