TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi Değerlendirmesi (Alnus Yatırım)

ü TCMB’nin bugün açıkladığı, 2025 Şubat dönemine ait ‘Piyasa Katılımcıları Anketi’nin sonuçlarına göre;
• Cari ay(Şubat) için ‘aylık TÜFE’ beklentisi; yüzde 3,23 düzeyinde şekil bulmuş durumda. Cari yıl(2025) sonu ‘senelik TÜFE’
beklentisi; yüzde 27,05’den yüzde 28,30’a yükselirken, 2026 yıl sonu ‘senelik TÜFE’ beklentisi de; yüzde 18,67 seviyesinden
yüzde 19,10 düzeyine yükseldi.
• Cari yıl sonu için Dolar kuru(USDTRY) beklentisi 42,8869 TL olurken, 12 ay sonrası için kur beklentisi ise 43,9612 TL düzeyinde
şekil bulmuş durumda.
• Cari İşlemler Dengesi’ne ilişkin 2025 yıl sonu beklentisi; 17,4 Milyar Dolarlık açıktan(-) 18,8 Milyar Dolarlık açık(-) beklentisine
evrilmiş. 2026 yılsonunda ise, cari açığın(-) 24,6 Milyar Dolar düzeyinde gerçekleşmesi öngörülmekte.
• Türkiye ekonomisi için GSYİH büyümesine ilişkin öngörülere baktığımızda; 2025 için geçtiğimiz ay yüzde 3,1 düzeyinde yer alan
beklenti, bu anket döneminde yüzde 3,0’e revize edilmiş durumda. 2026 yılı için GSYİH büyüme beklentisi ise, yüzde 3,9 olarak
korundu.
• TCMB’nin, şu an yüzde 45,00 düzeyinde bulunan Politika Faizi(1 Hafta Vadeli Repo İhale Faiz Oranı)’ne ilişkin beklentiler; cari
ayda -TCMB toplantısı bulunmadığı için doğal olarak- faizin sabit kalacağı, 3 ay içerisinde 500 baz puan(5 puan) civarında faiz
indirimine gidileceği ve 12 ay içerisinde yapılması beklenen kümülatif faiz indiriminin de 1600 baz puan(16 puan) civarında
olacağı yönünde.
Değerlendirmemiz;
Şubat ayı enflasyonuna ilişkin yüzde 3,23’lük beklenti, bizim beklentimiz olan yüzde 3,15 ile hemen hemen paralel. Yine, yıl sonu
için yüzde 28,30’luk öngörü de; yüzde 28,20 düzeyindeki yeni beklentimize(bir önceki beklentimiz yüzde 28,00) hayli yakın.
Hali hazırda yüzde 45,00 düzeyinde bulunan TCMB Politika Faizi’ne ilişkin olarak ise; Ocak ve Şubat’taki baz etkilerinin, TCMB’nin
Mart ayı Para Politikası Kurulu(PPK) toplantısına 475 baz puan civarında marjla girebileceğine işaret etmekte. Bu toplantıda 250 baz
puan faiz indirimi bekliyoruz. Yine, Mart ayına ilişkin enflasyon rakamının da bir miktar baz etkisiyle Nisan PPK toplantısı için
destekleyici olabileceğini düşünmekteyiz. Bu kapsamda, enflasyonda ilave bozulma olmaması halinde; ankette 3 ay içerisinde(6
Mart ve 17 Nisan TCMB/PPK toplantılarını kapsayan) beklenen 500 baz puanlık faiz indiriminin olasılık dahilinde olduğunu
öngörüyoruz. 12 Ay sonrası için Politika Faizi beklentimiz ise yüzde 30,00 civarında.
2025 yılı Cari İşlemler Dengesi’nde; TCMB’den yıl içerisinde toplamda beklediğimiz 1550 baz puanlık(yüzde 32,00’ye kadar) faiz
indirimi ve makroihtiyati tedbirlerdeki gevşeme ile 23,5 Milyar Dolarlık açık(-) oluşmasını bekliyoruz. Türkiye’nin GSYİH büyümesinin
ise; ankete göre daha iyimser olarak yüzde 3,6 düzeyinde gerçekleşmesini öngörüyoruz.

  Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.