TCMB güçlü faiz hamlesiyle alan açtı (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası politika faizini 350 baz puan artırdı. Böylelikle TCMB haftalık repo faizini %46’ya, gecelik borç verme faizini ise %49’a revize etti. Üst bant %46’dan %49’a çıkarılırken, 20 Mart’ta alınan ara karardaki 1.5 puanlık üst bant artışına ek olarak 3 puanlık artış gelmiş oldu. Merkez Bankası kendine alan açtı diyebiliriz. Merkez Bankası, bu adımıyla yalnızca mevcut riskleri değil, ileride oluşabilecek iç veya dış kaynaklı oynaklıklara karşı da bir politika tamponu oluşturdu.

Her şeyden önce güçlü bir karar olduğunu söylemek mümkün. Bu adım, 19 Mart sonrası bozulan finansal göstergelerin göz ardı edilmediğini ve TCMB'nin piyasaya duyarlı hareket ettiğini gösteriyor. Bu kararla birlikte Merkez Bankası’nın piyasa tepkilerini doğru okuduğunu ve geride kalmadığını net bir şekilde gösteriyor. Karar, sadece kısa vadeli değil, yıl sonuna dair faiz tahminlerinin de yeniden şekillenmesine neden olabilir. Özellikle enflasyonda beklenen düşüş, rezerv kazanımının hızlanması ve iç talepteki soğuma ile birlikte faiz-enflasyon makasının açılması mümkün görünüyor. Mevcut konjonktürün izin vermesi halinde Merkez Bankasının daha güçlü faiz indirmesine de alan açılmış olabilir. Ancak şimdilik bu ihtimal için erken.

Nisan ayında kur yükselişinin etkisi mal fiyatlarında olduğundan Nisan ayı enflasyonu yüksek gelebilir. 4. Çeyrekte iç talepteki daralma koşullarında artış olduğu ve enflasyonu düşürücü etkisinin azaldığını ima etmektedir. Küresel piyasalarda yaşanan korumacı politikalar da karar metnine girdi. Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ettiği denmektedir. Enflasyon konusunda daha temkinli olan bir Merkez Bankası karar metninden bahsetmek mümkün.

Karar metni sonra karışık bir piyasa tepkisi verdiğini söylemek mümkün. Bankacılık endeksinde geri çekilme olması sonrası tekrar bir toparlanma görüyoruz. İlk tepkide piyasa kararın hangi tarafını nasıl okuyacağını tam olarak kavrayamamış görünse de bankacılık edneksi öncülüğünde pozitif seyretmeye devam ediyor. Önümüzdeki dönemde enflasyon rakamının beklenti altında kalmaya devam etmesi ve rezerv dahil dinamiklerin olumluya dönmesi piyasa iyimserliğini artırabilir.
 


 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.