Strateji Notu - Bankalar (Tacirler Yatırım )

BDDK Kasım verilerine göre, bankacılık sektöründe Eylül ve Ekim’de net faiz marjlarında yaşanan
iyileşme Kasım ayında da devam etti. Kredi talebinin sürmesi ve kredi / mevduat rasyosundaki
iyileşmeden kaynaklanan bu duruma karşın, kredi oranlarındaki gerileme nedeniyle kredi - mevduat
faiz farkının yılın en düşük seviyelerine gerilediğini görüyoruz.
Rakamlara bakarsak, sektörün Kasım ayında 67,5 mlrTL ile aylık %22 (yıllık %37) net kar artışı
sergilediğini görüyoruz. Sektörün aktif büyüklüğü 31,2 mlrTL ile yıllık %38 ile enflasyonun altında
büyüme sergilerken; kredilerde, mevduat toplamında ve özkaynaklarda da sırasıyla yıllık %37, %29 ve
%40 büyüme ile benzer durum tekrar ediliyor. Gelirler tarafında ise, net faiz gelirlerinde 99,7 mlrTL ile
aylık %1, yıllık %25 artış görüyoruz. Sektörün net faiz gelirlerinde yıllık artış %25 ile enflasyon altında
kalmasına rağmen, ücret & komisyon gelirleri ve temettü gelirlerinde sırasıyla yıllık %60 ve %78 artışla
yüksek artışlar devam ediyor. Özsermaye karlılığında ise, Kasım ayı için yıllıklandırılmış verilerde geçen
yıl görülen %30,8’e göre %30,4 ile kısmi bir gerileme hesaplıyoruz, ancak önceki ay görülen %24,5’e
göre belirgin iyileşme var.
Aralık ayında, bankaların mevduat portföyünü büyütme açısından irrasyonel bir rekabet içinde
olmamaları nedeniyle marjlardaki iyileşmenin ve sektörde operasyonel verimlilik artışının yılın son
ayında, dolayısıyla 4Ç24 genelinde de etkin olacağını düşünüyoruz. Buna bağlı olarak, bankacılık
hisseleri destek bulmaya ve BIST genelinden pozitif ayrışmaya devam edebilirler. PPK’dan faiz indirimi
beklentilerinin sürmesi, CDS’lerdeki gerileme, Ocak ayında Moody’s’ten bir not artırım ihtimali gibi
parametrelerin de sektör hisseleri için destekleyici olmaya devam edeceğini düşünüyoruz. 2025 Görünüm
Raporumuzda da paylaştığımız gibi, YKBNK, ISCTR, TSKB ve ALBRK’nın sektör genelinde öne çıkmasını
beklerken YKBNK ve ISCTR’yi Model Portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz.


 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.