Spinn Danışmanlık Piyasa Profesyonelleri Anketi’nin Aralık ayı sonuçlarına göre 2025’in en büyük 3 riski tarifeler, yurtiçi enflasyon ve Avrupa’da resesyon riski

Dolarizasyonun ilk sinyalleri olabilir mi?
Spinn Danışmanlık tarafından düzenlenen ve Aralık ayında 114 piyasa profesyonelinin katıldığı Piyasa Profesyonelleri Anketi’nin (PPA) sonuçlarına göre 2025’in en büyük 3 riski tarifeler, yurtiçi enflasyon ve Avrupa’da resesyon riski. Portföy tercihlerinde ise hisse senedi ve mevduat hala ön planda ancak piyasa profesyonelleri dövizde pozisyon artırmaya hazırlanıyor olabilir.
Kasım ayındaki yükselişin ardından Aralık’ta hız kesen ve oldukça volatil bir seyir izleyen BIST100 endeksi ile ilgili Aralık’ta da ağırlığı artır tavsiyesi hakim olmakla birlikte daha fazla sayıda piyasa profesyoneli nötr kala dönmüş görünüyor. Kasım’da piyasa profesyonellerinin %70.3’ü hisse senedi pozisyonlarında ağırlığı artır tavsiyesinde bulunurken Aralık’ta bu oran %68.4’e hafif bir düşüş gösterdi. Onun yerine nötr kal tavsiyesi %13.2’den %17.5’e yükseldi.

TL mevduatta ise son 5 aydır süren nötr kal tavsiyesi Aralık’ta da devam etmekle birlikte nötr kal tavsiyesinde bulunanların oranı %63.7’den %50.9’a büyük bir düşüş gösterdi. Bunun yerine ağırlığı düşür tavsiyesinde bulunanların oranı önemli bir artışla %14.3’ten %28.1’e çıktı.
Diğer TL bazlı enstrümanlardan kısa ve uzun vadeli yurtiçi borçlanma araçlarında ağırlığı artır tavsiyesi hafif de olsa artmaya devam etti. Kısa vadeli borçlanma araçlarında ağırlığı artır %56.0’dan %56.1’e, uzun vadeli borçlanma araçlarında ise %46.1’den %49.1’e yükseldi.

Döviz bazlı enstrümanlardan altın, eurobond ve yurtdışı hisse senetlerinde nötr kal tavsiyesi hakim olmaya devam ederken eurobondlarda nötr kal tavsiyesi 17. ayına girdi. Spot USDTRY için de piyasa profesyonellerinin %64.9’u nötr kal tavsiyesinde bulunurken ağırlığı düşür diyenlerin oranı %20.9’dan %14.0’e geriledi; ağırlığı artır diyenlerin oranı %8.8’den %12.3’e yükseldi. Bunun yanı sıra DTH’larda nötr kal tavsiyesinin %59.3’ten %51.7’ye gerilemesi ve ağırlığı artır tavsiyesinin %1.1’den %8.8’e yükselmesi faiz indirimleriyle birlikte dövize yönelimin ilk işaretlerini alıyor olabileceğimizi düşündürüyor.

Piyasa Profesyonelleri Anketi’nin portföy dağılımı sorusuna verilen yanıtlara göre piyasanın çoğunun portföy tercihlerinde yurtiçi hisse senedi yine en çok paya sahip varlık sınıfı olurken hisse senetlerinin portföydeki ağırlığı %35.0’ten %34.5’e geriledi. TL mevduatın payı ise önceki aya göre 3.85 puan artışla
%21.8 oldu. Kısa vadeli borçlanma araçlarının payı 2.3 düşüşle %9.6’ya gerilerken uzun vadeli borçlanma araçlarının payı 0.2 puan artışla %7.2 oldu. Ağırlığı artan dört varlık sınıfından sonuncusu olan USDTRY’nin payı 0.5 puan artışla %5.5’e yükseldi. Bir aylık sonuçlarla karar vermek zor olsa da
USDTRY’nin portföydeki ağırlığının hafif de olsa artması da yine önümüzdeki dönemde dövize yönelimin hızlanabileceğini gösteriyor.

Piyasa Profesyonelleri Anketi’nde 2025 yılının %50 üzeri olasılık verilen en büyük 3 riski üzerine sorduğumuz bonus soruya soruyu yanıtlayan 112 kişinin %60.7’si yılsonunda yurtiçi enflasyonun %30 üzeri gerçekleşmesi, %53.6’sı uluslararası ithalat tarifelerindeki artışlar, %45.5’i Avrupa’da resesyon olarak yanıt verdi. Ayrıca katılımcılar ABD'de Trump sonrası müesses nizam çatışması, sanayi
sirketlerinde nakit sıkıntısı, yurtiçi siyaset, Çin Yuanı devalüasyonu ve genel olarak Çin’deki gelişmeler, Cumhurbaşkanımızla TCMB ve/veya Şimşek ile arasının açılması, ekonomi programının bitmesi, NVIDIA'nın büyüme hızının yavaşlayıp AI euphoriasının sekteye uğraması, Trump'ın öngörülemeyen
politikaları ve ABD ile gerginliği yeni yılın en önemli riskleri arasında sıraladılar.

                                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.