Sabah Stratejisi (Ziraat Yatırım)

Dün ABD'de takip edilen ocak ayı TÜFE verisi yıllık %3 açıklanarak beklentilerin üzerinde geldi. Veri ardından Fed'den bir sonraki faiz indirimine ilişkin beklentiler eylül ayından aralık ayına ötelendi. Fed Başkanı Powell ise faiz kararlarını tek bir iyi veya kötü veriye göre almadıklarını, Fed'in nokta tahminlerinde bir yönlendirme olmadığından bahsetti. Veri öncesinde düşüş eğilimi gösteren BIST100 endeksinde ise ABD enflasyon verisinin ardından satışlar derinleşti ve endeks günü 9.780 seviyesinden %1 oranında azalışla tamamladı. Endekste 83 hisse günü ekside kapattı. Puan bazlı endekse en fazla katkı yapan hisseler olarak SAHOL, KOZAL ve AEFES öne çıkarken; ASELS, BIMAS ve THYAO ise puan bazlı endekste en fazla negatif etki eden hisseler oldu. Çoğu sektör endeksi de günü zayıf bir görüntüyle tamamladı. ABD borsaları beklentilerin üzerinde gelen enflasyon verisinin ardından ilk etapta satışlarla karşılaşsa da sonrasında kısmi toparlanma eğilimi gösterdi. Nasdaq yatay bir görüntüyle günü kapatmayı başardı. Yurtiçinde de akşam kontratında toparlanma gözlendi. Bu sabaha bakıldığında Asya'da Hong Kong borsasındaki pozitif görüntü dikkat çekmeye devam ediyor. ABD vadelileri de alıcılı bir görüntü sergiliyor. ABD-Rusya görüşmeleri Ukrayna'daki savaşın sona ermesine yönelik beklentileri artırırken, petrol fiyatlarında belirgin baskı gözlemleniyor. Bu sabah Gelişmekte Olan Ülke para birimleri de alıcılı. Bu ortamda BIST100'ün güne yükselişle başlamasını bekliyoruz. Bugün yurtiçinde ödemeler dengesi, yurtdışında ise ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları ile ocak ayı ÜFE rakamları dışında Euro Bölgesi'nde aralık ayı sanayi üretimi verisi öne çıkıyor.

 
 
 

 

MAKROEKONOMİ

 
ABD'de ocak ayı TÜFE verileri takip edildi. Buna göre, manşet TÜFE'nin aylık bazda artış hızı ocak ayında %0,4'ten %0,5'e yükselerek Ağustos 2023'ten bu yana en yüksek seviyede kaydedildi, beklentiler %0,3 artması yönündeydi. Yıllık bazda ise %2,9'dan %3'e hafif yükseldi ve böylece son yedi ayın en yüksek seviyesinde gerçekleşti ve beklentilerin (%2,9) üzerinde kaydedildi. Ayrıca yıllık bazdaki bu yükseliş, enflasyonda Fed'in %2'lik hedefine doğru ilerlemenin durduğuna kanıt oluşturdu.
• Detaylara bakıldığında, aylık bazda enerji ürünleri fiyatlarında 2025'in ilk ayında %1,1 artış kaydedilmesi yıllık bazda TÜFE'de beklentilerin üzerinde artışta belirleyici oldu. Diğer yandan, hizmet grubu fiyatları %0,5 artışla aylık manşet TÜFE ile aynı oranda artış kaydederken, gıda fiyatları ise %0,4 artışla aylık manşet TÜFE'nin altında artış kaydetti. Hizmet grubu fiyatlarında detaylara bakıldığında, kiralarda aylık %0,4 artışla aylık manşet TÜFE'nin altında artış görülürken, ulaştırma hizmetleri fiyatlarının ise %1,8 artışla belirgin şekilde yükseldiği gözlendi.
• Gıda ve enerji fiyatlarını dışlayan çekirdek TÜFE'nin, aylık bazda artış hızı ocakta %0,2'den %0,4'e hızlanarak son on ayın en yüksek seviyesinde gerçekleşmekle birlikte beklentilerin (%0,3) üzerinde kaydedildi, yıllık bazda ise %3,2'den %3,3 seviyesine yükseldi, beklentiler ise %3,1'e gerilemesi yönündeydi.
Yurt içinde ise, TÜİK tarafından yayımlanan inşaat maliyet endeksinin aylık bazda artış hızı kasımda %0,04 ile Şubat 2021'den bu yana en düşük seviyede gerçekleşmesinin ardından aralıkta %0,70'e yükseldi, yıllık bazda %35,93'ten %34,27'ye gerileyerek Nisan 2021'den bu yana en düşük seviyelerdeki seyrini sürdürdü.
 
Yurt dışında bugün veri takvimine bakıldığında,
 
ABD tarafında, Fed'in para politikasına yön vermesi açısından yakından takip edilecek verilerden, ocak ayı ÜFE verileri TSİ 16.30'da izlenecek. Manşet ÜFE'nin aylık bazda ocakta artış hızının %0,2'den %0,3'e yükselmesi ve yıllık bazda bir önceki aya benzer şekilde %3,3 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Çekirdek ÜFE'nin aylık bazda aralıkta yatay (%0) seyrin ardından ocakta %0,3 artması ve yıllık bazda %3,5'ten %3,3'e hafif gerilemesi bekleniyor.

ABD'de istihdam piyasası verilerinden, 8 Şubat haftasına ilişkin haftalık yeni işsizlik maaşı başvuruları verisi TSİ 16.30'da izlenecek.

Avrupa tarafında, ECB'nin para politikasına yön verecek olan verilerden, Almanya'da ocak ayına ilişkin nihai TÜFE verileri TSİ 10'da takip edilecek. Almanya'da manşet TÜFE, aylık bazda aralıkta %0,5 artışın ardından ocakta öncü verilere göre %0,2 düşüş kaydetmişti. Yıllık bazda Manşet TÜFE, ocakta %2,6'dan %2,3'e gerileyerek beklentilerin altında gerçekleşmişti. Yıllık manşet TÜFE, böylece son üç ayda ECB'nin %2 seviyesindeki hedefinin üzerinde seyretmişti. Ayrıca Almanya'da yıllık bazda öncü verilere göre çekirdek TÜFE ocakta %3'ten %2,9'a hafif gerileyerek son üç ayın en düşük seviyesinde kaydedilmişti.

Euro Bölgesi'nde üretimin seyrine ilişkin olarak aralık ayı sanayi üretimi verisi TSİ 13'te takip edilecek. Bölgede sanayi üretiminin aylık bazda aralıkta %0,6 düşüşle yeniden zayıflamaya işaret etmesi bekleniyor.

İngiltere'de geçen yılın son çeyreğine ilişkin GSYH büyüme öncü verileri TSİ 10'da takip edilecek. İngiltere ekonomisinin, 2024 yılının üçüncü çeyreğinde çeyreklik bazda büyüme hızı %0,4'ten %0'a yavaşlayarak durağan seyre geçtiğine işaret etmişti. İngiltere ekonomisinin dördüncü çeyrekte zayıflamayı sürdürerek %0,1 daralması bekleniyor.

Yurt içinde ise, TSİ 10'da TCMB tarafından aralık ayı ödemeler dengesi verisi yayımlanacak. Cari denge aylık bazda kasımda dış ticaret açığındaki artışın yanı sıra, mevsimsel etkiler nedeniyle net hizmet gelirlerindeki azalışla 2,87 milyar USD açık vermişti. 12 aylık kümülatif verilere göre cari açık, ekimdeki 7,13 milyar USD'den kasım itibarıyla 7,37 milyar USD seviyesine hafif yükselmekle birlikte Aralık 2021'den bu yana en düşük seviyelerdeki seyrini sürdürmüştü. 12 aylık kümülatif cari denge/GSYH oranı, Mayıs 2023'te -%5,4'e ulaşmasının ardından, Kasım 2024 itibarıyla -%0,6 seviyesinde kaydedilmişti (2024 yılı 3. çeyrek kümülatif GSYH verisi alındı). Aralıkta aylık bazda 4 milyar USD'lik cari açık verilmesi ve yıllık bazda 9,6 milyar USD'lik oldukça sınırlı seviyede cari açık kaydedilmesi bekleniyor.

ŞİRKET HABERLERİ

Ereğli Demir Çelik (EREGL, Nötr): Erdemir'in 4Ç2024'teki ana ortaklık net dönem karı 2.694mn TL (76mn USD) olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde 7.901mn TL (345mn USD) ana ortaklık net dönem karı elde etmişti. Beklenti Şirket'in bu çeyrekte 2.600mn TL kar elde etmesi yönündeydi.

Şirketin satış gelirleri 4Ç2024'te bir önceki yılın aynı dönemine göre %17,5 oranında artış göstererek 55.113mn TL'ye (1.601mn USD) yükselirken, brüt kar 2.410mn TL'ye ulaşmıştır. 4Ç2023'te brüt kar 6.083mn TL idi. Brüt kar marjı ise geçtiğimizin yılın aynı dönemine göre 8,6 puan azalmış ve %4,4 olmuştur. Operasyonel giderler %77,4 oranında artarak 2.290mn TL'ye yükselmiştir. Diğer faaliyetlerden net 5.083mn TL gelir kaydedilirken faaliyet karı 5.203mn TL olarak gerçekleşmiştir. 4Ç2023'te şirketin faaliyet karı 5.062mn TL idi. İlgili dönemin FAVÖK'ü 2.641mn TL (73mn USD) olarak gerçekleşmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde Şirket 6.547mn TL (240mn USD) FAVÖK açıklamıştı. FAVÖK marjı 2023'ün aynı döneminde %14 iken 4Ç2024'te %4,8'e düşmüştür. Şirketin ton başına FAVÖK rakamı ise 2023'ün aynı dönemindeki 117 USD/ton'dan 4Ç2024'te 39 USD/ton'a gerilemiştir. Yatırım faaliyetlerinden net gelirler 9mn TL olurken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan da 45mn TL net gelir kaydedilmiştir. Finansman tarafında net giderler 1.545mn TL'yi göstermiştir. 657mn TL'lik vergi gideri sonrası şirketin ana ortaklığa düşen net dönem karı 2.694mn TL olarak gerçekleşmiştir.

4. çeyrek karıyla birlikte Erdemir'in 2024 yılı ana ortaklık net dönem karı 13.481mn TL (411 USD) seviyesinde gerçekleşmiştir. 2023'teki ana ortaklık net dönem karı 4.033mn TL (345mn USD) idi.

İskenderun Demir Çelik (ISDMR, Sınırlı Pozitif): İsdemir'in 4Ç2024'teki net dönem karı 6.113mn TL (182mn USD) olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde 6.182mn TL (237mn USD) net dönem karı elde etmişti.
Şirketin satış gelirleri 4Ç2024'te bir önceki yılın aynı dönemine göre %19,8 oranında azalarak 30.515mn TL'ye (3.369mn USD) gerilerken, brüt kar 2.457mn TL'yi göstermiştir. 4Ç2023'te brüt kar 3.370mn TL idi. Brüt kar marjı ise %8,1 olarak hesaplanmaktadır. Operasyonel giderler ise %10,8 oranında artmış ve 836mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 5.201mn TL net gelir kaydedilirken, faaliyet karı 6.822mn TL'ye ulaşmıştır. Şirket'in 4Ç2023'teki faaliyet karı 3.172mn TL idi. İlgili dönemin FAVÖK'ü 2.764mn TL'yi (335mn USD) göstermiştir. Şirketin ton başına FAVÖK'ü 4Ç2024'te 2 USD/ton azalarak 2024 yılında 66 USD/ton olmuştur. Yatırım faaliyetlerinden net gelirler 58mn TL olurken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan da 45mn TL net gelir kaydedilmiştir. Finansman tarafında net giderler 318mn TL'yi göstermiştir. 493mn TL'lik vergi gideri sonrası şirketin net dönem karı 6.113mn TL olarak gerçekleşmiştir.

İsdemir'in 4. çeyrek karıyla birlikte 2024 yılı net dönem karı 14.254mn TL (435mn USD) seviyesinde gerçekleşmiştir. 2023'teki net dönem karı 4.602mn TL (165mn USD) idi.

İş Bankası (ISCTR, Sınırlı Pozitif): İş Bankası'nın 2024 yılının dördüncü çeyreğindeki net dönem karı çeyreksel bazda %95,7 oranında artarak 10.833mn TL'ye çıkmıştır. Bizim net kar beklentimiz 7.955mn TL iken, piyasanın net kar beklentisi 7.424mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada operasyonel giderlerin beklentimizin altında gerçekleşmesi ve bir miktar vergi gideri tahminimize karşın vergi geliri yazılması etkili olmuştur. Öte yandan, Banka'nın karı yıllık olarak %46,4 oranında düşüş göstermiştir. Detaylar için tıklayınız…

Tofaş (TOASO, Sınırlı Negatif): Tofaş'ın 2024 dördüncü çeyrek net dönem zararı 121mn TL olarak gerçekleşmiştir. Beklenti Şirket'in bu çeyrekte 561mn TL kar elde etmesi yönündeydi.
Şirket'in satış gelirleri 4Ç2024'te bir önceki yılın aynı dönemine göre binek araç satışlarının düşmesinin etkisiyle %45,5 oranında azalmış ve 27.730mn TL olmuştur. Aynı dönemde, şirketin ticari faaliyetlerine ilişkin brüt karı %86 oranında azalarak 1.185mn TL'ye gerilemiştir. Finans sektörü faaliyetlerindeki brüt kar 463mn TL ile geçen sene aynı çeyreğin %115 üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin toplam brüt karı %81,2 oranında azalarak 1.647mn TL'ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı ise geçen yılın aynı çeyreğine göre 11,3 puan azalışla %5,9'a düşmüştür. Operasyonel giderleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %12,1 azalarak 2.702mn TL'ye düşen Tofaş'ın diğer faaliyetlerinden net gelirleri 4Ç2024'te 399mn TL olarak kaydedilmiştir. Aynı dönemde FAVÖK 215mn TL (Beklenti: 878mn TL) olmuştur. Faaliyet dışı net finansal geliri 832mn TL gerçekleşmiştir. Net parasal kayıp ise 607mn TL (4Ç2023: 407mn TL kayıp) olmuştur. 169mn TL vergi geliri sonrasında Tofaş'ın 4Ç2024 net dönem zararı 121mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Son çeyrekteki zararla birlikte Tofaş'ın 2024 net dönem karı 5.221mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket 2023 yılında 21.777mn TL kar kaydetmişti.

Ek olarak, Şirket 2025 yılı beklentilerini de açıklamıştır. Buna göre, yurt içi hafif araç pazarında 900bin-1,1mn satış adeti beklenirken, Şirket'in yurt için satış beklentisi 110-130bin adet (2023:143,7bin) seviyesindedir. 2024'te 33,6bin adet olan ihracatın ise 2025'te 70-90bin adet aralığında gerçekleşebileceği öngörülmektedir. İhracattaki artış öngörüsüyle üretim beklentisi de 2024'teki 140,5bin adetten 150-170bin adet aralığında tahmin edilmektedir. 2024'te 138mn EUR düzeyinde olan yatırım harcamalarının 2025 yılında 150mn EUR'ya yükselmesi beklenmektedir. 2025 tahmini yatırım miktarı Stellantis-Türkiye satın alma sürecinin tamamlanmasına bağlı olup, süreçteki gelişmeler yatırım miktarının değişmesine sebep olabilecektir. Son olarak, şirketin VÖK marjı beklentisi %5'in üzeri olarak açıklanmıştır (2024: %4,1)

Anadolu Sigorta (ANSGR, Nötr): Şirket'in Ocak 2025 dönemindeki brüt prim üretimi yıllık bazda %56 oranında artış göstermiş ve 9,1 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.

Enerya Enerji (ENERY, Nötr): Şirket, daha önce %6.796,6 olarak açıkladığı bedelsiz sermaye artırım kararını %6.106,9 bedelsiz sermaye artırımı (145mn TL'den 9.000mn TL'ye) olarak revize etmiştir.

Mia Teknoloji (MIATK): Şirket, bir Japon teknoloji şirketi ile Türkiye'de ulaştırma alanında planlanan projeler kapsamında iş birliği sürecini resmen başlatmıştır. Taraflar arasında imzalanan Gizlilik Sözleşmesi (NDA) ile ortak çalışmaların temelleri atılmıştır. Ayrıca, Şirket Japonya Hükümeti tarafından finanse edilecek projelerde resmi partner olarak yer alacağını duyurmuştur.

İş GYO (ISGYO): Şirket ana ortağı İş Bankası TMS 29 hükümleri uygulanmamış (enflasyon muhasebesine tabi tutulmamış) 31.12.2024 dönemi finansal sonuçlarda Şirketle ilgili bazı bilgiler verilmiştir. Buna göre TMS 29 hariç İş GYO'nun cari net karı 11,1milyar TL olarak açıklanmıştır. 2023 yılı dönem karı ise 11,2milyar TL'dir.

İş Yatırım (ISMEN): Dün akşam İş Bankası TMS hariç finansallarını açıklarken, İş Yatırım Banka'ya enflasyon muhasebesine tabi tutulmamış 31.12.2024 tarihli bazı bazı bilanço bilgilerini bildirmiştir. Buna göre cari dönem karı 12,5 milyar TL olarak açıklanmıştır. 2023 yılı dönem karı ise 9,8 milyar TL'dir.

Şişecam (SISE): Şirket ana ortağı İş Bankası TMS 29 hükümleri uygulanmamış (enflasyon muhasebesine tabi tutulmamış) 31.12.2024 dönemi finansal sonuçlarda Şirketle ilgili bazı bilgiler verilmiştir. Buna göre TMS 29 hariç Şişe Cam'ın cari net karı 13,4milyar TL olarak açıklanmıştır. Önceki dönem karı 25,2milyar TL'dir. Satış gelirleri 172,1milyar TL, FAVÖK 25,7milyar TL'dir.


SEKTÖR HABERLERİ

Savunma Sanayi: Baykar Genel Müdürü Haluk Bayraktar ile Republikorp Kurucusu Norman Joesoef arasında, "Bayraktar TB3 ve Bayraktar AKINCI İhracatına Yönelik Ortak Üretim Anlaşması" imzalandı. Alınan bilgiye göre, anlaşma kapsamında, Endonezya'ya 60 Bayraktar TB3 ile 9 Bayraktar AKINCI ihraç edilecek. (Kaynak: AA)

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Bülbüloğlu Vinç (BVSAN): Şirket'in sermayesinin %85'ine sahip olduğu Bülbüloğlu Çelik yurt içinde faaliyet gösteren bir firma ile savunma sanayi endüstriyel tesisi çelik konstrüksiyon işi için sözleşme imzalamıştır. Sözleşme bedelinin toplam 9,2mn USD + KDV olması öngörülmektedir. İşin tesliminin 2025 yılının 4. çeyreğinde tamamlanması planlanmaktadır.

Gür-Sel Turizm (GRSEL): Şirket'in %100 iştiraki Gürsel Taşımacılık 11 Şubat 2025'te SETS Saudi Arabia Engineering Consultants ile bağlayıcı olmayan bir mutabakat zaptı (MoU) imzalamıştır. Anlaşma, Mekke Şehri ve Kutsal Yerler Kraliyet Komisyonu (RCMC) tarafından ihale edilen "Mekke Otobüslerinin İşletilmesinin Denetlenmesi ve İkinci Aşamanın Araştırılması" projesinde, Şirket'in alt danışman olarak destek vermesini kapsamaktadır.

Kayseri Şeker (KAYSE): Şirket, yurt içinde yerleşik bir müşterisi arasında şeker satış işine istinaden KDV dahil 7.070mn TL tutarında anlaşma imzalamıştır.

Nuh Çimento (NUHCM): Şirket, %100 iştiraki olan Nuh Gayrimenkul'ün tüm aktif ve pasifleriyle devralınarak "Kolaylaştırılmış Şekilde Birleşme" yöntemiyle bünyesinde birleşmesine ve gerekli işlemlerin SPK onayının ardından gerçekleştirilmesine karar vermiştir. Ayrıca Şirket'in sürdürülebilirlik stratejisi kapsamında yürütülen lisanssız rüzgâr enerji santrali projeleri, belirlenen teknik kriterlerin kamu kurumları tarafından tebliğ edilen koşullarla örtüşmemesi nedeniyle yapılan değerlendirme sonucunda verimli bulunmamış ve Yönetim Kurulu kararıyla sonlandırılmıştır.


 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.