Sabah Stratejisi (Ziraat Yatırım)

Dün TCMB, piyasa beklentilerine paralel politika faizini 250 baz puan indirimle %45 seviyesine çekerken; Metin'de, kararların enflasyon görünümü odaklı, ihtiyatlı ve toplantı bazlı bir yaklaşımla ele alınacağı yeniden belirtildi. Önümüzdeki dönemde yaşanacak gelişmeler ve veriler önemli olmakla birlikte bir sonraki toplantıda 250 baz puanlık indirim beklentileri devam ediyor. Kararın ardından borsa tarafında kısmi dalgalanma yaşanırken, BIST100'de kapanış yatay seviyede gerçekleşti. İşlem hacminin 115 milyar TL ile son bir buçuk ayın en yüksek seviyesinde gerçekleştiği BIST100'de 58 hisse günü artıda kapattı. Hafta içerisinde iyi bir getiri sağlayan bankacılık tarafında ise kar satışları vardı. Bankacılık endeksi (XBANK) %1,95 oranında düşüş kaydetti. Diğer yandan, taş - toprak ve teknoloji endeksleri en çok yükselenler arasındaydı. TCMB kararının ardından yaşanan dalgalanma sonrasında BIST100'ün bugün yine yönünü yukarıya çevirebileceğini düşünüyoruz. Halihazırda küresel çapta risk iştahı da pozitif seyrediyor. Bugün piyasalar kapandıktan sonra kredi derecelendirme kuruluşu Moody's'in Türkiye'nin not kararını açıklaması beklenirken, değerlendirmenin gelmesi durumunda kredi notumuzun bir basamak yükseltilebileceği öngörülüyor. Yurtdışında ise Trump'ın söylemleri bu hafta piyasalara yön vermeye devam ediyor. Davos'ta konuşan Trump, Suudi Arabistan ve OPEC üyelerinden petrol fiyatlarını düşürmelerini isteyeceğini söyledi. Trump, ayrıca faiz oranlarının aşağı çekilmesini talep edeceğini ifade ederken, Çin'e uygulanması planlanan gümrük vergisi için ılımlı açıklamalarda bulundu. ABD borsaları açıklamalara bağlı olarak yükseliş kaydetti. ABD kapanışının ardından Asya borsaları da bu sabah da yükselişte. Hong Kong borsasında %2'ye yaklaşan prim var. Avrupa vadelileri de artıdayken, ABD vadelilerinde hafif kar satışı var. Politika faizini 25 baz puan artıran Japonya Merkez Bankası'nın kararıyla Nikkei endeksi ise kısmi baskı altında. Öte yandan, Trump'ın açıklamalarıyla dün Brent petrol %1'e yakın düşerken, Ons Altın'da yükseliş yaşanıyor. Değerli maden bu sabah tarihi zirvesine doğru hareket ediyor. Bugünkü veri takvimine bakıldığında, ABD tarafında, ocak ayı S&P Global imalat ve hizmet sektörleri öncü PMI verileri açıklanacak. Ek olarak konut piyasası verilerinden, aralık ayı ikinci el konut satışları verisi ve ocak ayına ilişkin Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi nihai verisi takip edilecek. Avrupa Bölgesi'nde ocak ayı imalat ve hizmet sektörleri öncü PMI verileri izlenecek. Yurtiçinde ise veri gündemi sakin.


 
 
 

MAKROEKONOMİ

 
ABD'de istihdam piyasası verilerinden, 18 Ocak haftasına ilişkin haftalık yeni işsizlik maaşı başvuruları, 217 bin kişi seviyesinden 223 bin kişi seviyesine yükselerek beklentilerin (220 bin) hafif üzerinde kaydedilmekle birlikte son altı haftanın en yüksek seviyesinde gerçekleşti. Diğer taraftan ABD'de yaşanan orman yangınlarının neden olduğu olumsuzluğa karşın, yeni işsizlik maaşı başvuruları düşük seviyelerdeki seyrini sürdürdü ve iş gücü piyasasında dayanıklılığın ve sıkılığın sürdüğüne işaret etti.

Avrupa tarafında, Euro Bölgesi'nde Ocak ayına ilişkin tüketici güveni öncü verisi, -14,5'ten -14,2 seviyesine hafif toparlanma sergiledi, bunun yanında negatif bölgedeki zayıf seyri devam etti. Tüketici güveninin hafif toparlanmasında, tüketicilerin, ECB'nin bu yıl faiz oranlarını düşürmeye devam edeceği konusundaki iyimserliklerini korumaları belirleyici oldu.

Yurt içinde ise, TCMB'nin PPK toplantısı izlendi. TCMB, politika faizini Aralık ayı toplantısında 250 baz puanlık indirimle %50'den %47,50 seviyesine çekerek faiz indirim döngüsünü başlatmasının ardından Ocak ayı toplantısında da 250 baz puanlık indirimle %47,50'den %45 seviyesine çekti. Böylece gecelik borçlanma ve borç verme faiz oranları sırası ile %43,5 ve %46,5 seviyelerinde oluştu.
" Karar metninde, ''para politikasındaki kararlı duruşun; yurt içi talepte dengelenme, Türk lirasında reel değerlenme ve enflasyon beklentilerinde düzelme vasıtası ile dezenflasyon sürecini güçlendirmekte olduğu'' belirtildi. Önceki metinde ise, "Para politikasındaki kararlı duruşun; ayrıca "aylık enflasyonun ana eğilimini düşürmekte" olduğu da belirtilmekteydi. Bu kapsamda karar metininde, Ocak ayında aylık enflasyonda beklenen artış ve aylık enflasyonun ana eğilimdeki bozulma nedeniyle söz konusu ifadenin çıkarıldığı gözlenmekte.
" Karar metninde, ''Maliye politikasının artan eşgüdümünün de bu sürece önemli katkı sağlayacağı'' vurgulanmaya devam edildi.
" Ayrıca, "enflasyonda kalıcı düşüş ve fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunun sürdürüleceği" belirtildi. Önceki metinde ise, ''aylık enflasyonun ana eğiliminde belirgin ve kalıcı bir düşüş sağlanana ve enflasyon beklentileri öngörülen tahmin aralığına yakınsayana kadar sıkı para politikası duruşunun sürdürüleceği'' belirtilmişti.
" Bunun yanında, "bu doğrultuda, politika faizinin; enflasyon gerçekleşmeleri, ana eğilimi ve beklentileri göz önünde bulundurularak öngörülen dezenflasyon sürecinin gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde belirleneceği" vurgulandı. Önceki, metinden farklı olarak, politika faizinin belirlenmesinde "enflasyonun ana eğiliminin" de eklendiği görülmekte. Söz konusu ifade ile, enflasyon gerçekleşmelerinin, ana eğiliminin ve enflasyon beklentilerinin iyileşmeyi sürdürmesi durumunda, bu gelişmelerin politika faizinin ayarlanmasında alan sağlayabileceğine işaret edilmekte.
" Ayrıca, ''kararların enflasyon görünümü odaklı, ihtiyatlı ve toplantı bazlı bir yaklaşımla alınacağı"na ilişkin ifadenin korunduğu gözlenmekte.
" Bunun yanında, ''Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda para politikası araçlarının etkili şekilde kullanılacağı"na ilişkin ifade de yinelendi.
" ''Aralık ayında enflasyonun ana eğilimi gerilerken, öncü verilerin Ocak ayında öngörülerle uyumlu bir artışa işaret etmekte olduğu" belirtilirken, "bu gelişmede, zamana bağlı fiyat belirleme ve geçmiş enflasyona endeksleme eğilimi yüksek hizmet kalemlerinin öne çıktığı" vurgulanmakta. Bu kapsamda, TCMB'nin, Ocak ayında hizmet kalemlerinin öncülüğünde öngörülen enflasyon yükselişinin kendi tahminleri ile uyumlu olacağını belirtmesi, faiz indirimlerinin devam edeceğine işaret etmekte.
" "Temel mal enflasyonunun ise görece düşük seyrederken, son çeyreğe ilişkin göstergelerin yurt içi talebin enflasyondaki düşüşü destekleyici seviyelerde bulunduğunu göstermekte olduğu" belirtildi.
" Öte yandan, "enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının iyileşme eğilimi sergilemekle birlikte, dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ettiği" ifade edildi.
" ''Kredi ve mevduat piyasalarında öngörülenin dışında gelişmeler olması durumunda parasal aktarım mekanizmasının ilave makroihtiyati adımlarla destekleneceği'' yinelenirken, ''likidite koşullarının yakından izleneceği ve sterilizasyon araçlarının ek tedbirlerle etkili şekilde kullanılmaya devam edileceği" ifade edildi. Bu kapsamda önceki metinden farklı olarak, sterilizasyon araçlarında "ek tedbirler" alınacağı vurgulandı.
" Ayrıca, "tüm para politikası araçlarının kararlılıkla kullanılacağı" belirtildi.
 
TÜİK tarafından Ocak ayı tüketici güven endeksi verisi yayımlandı. Mevsim etkilerinden arındırılmış tüketici güven endeksi verisi, aylık bazda Aralık ayında %1,9 artışın ardından, Ocak ayında %0,4 oranında azalış kaydederek 81,3'ten 81 seviyesine geriledi ve böylece son on sekiz ayın en yüksek seviyesinden kısmi düşüş kaydedildi.

Yurt dışında bugün veri takvimine bakıldığında,

ABD tarafında, ekonomik faaliyetin son görünümüne ilişkin sinyal verecek olan Ocak ayı S&P Global imalat ve hizmet sektörleri öncü PMI verileri TSİ 17.45'te takip edilecek.

ABD'de Ocak ayına ilişkin Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi nihai verisi TSİ 18'de takip edilecek.

ABD'de konut piyasası verilerinden, Aralık ayı ikinci el konut satışları verisi TSİ 18'de takip edilecek.

Avrupa genelinde de son ekonomik görünüme ilişkin bilgi verecek olan Ocak ayı HCOB imalat ve hizmet sektörleri öncü PMI verileri takip edilecek.

Ayrıca Moody's'in Türkiye ülke değerlendirmesini bugün gece saatlerinde yayımlaması bekleniyor. Moody's'in değerlendirmesinde, Türkiye'nin kredi notunu "B1'den "Ba3"e yükseltmesi ve not görünümünü ise "pozitif"ten "durağan"a çekmesi bekleniyor.

ŞİRKET HABERLERİ

Akfen Yenilenebilir Enerji (AKFYE, Sınırlı Pozitif): Şirket'in %100 oranında bağlı ortaklığı olan Korda Enerji'nin, Denizli ilinde bulunan, toplam 5,76 MW kurulu güç kapasitesine sahip Denizli Hibrit GES Projesi'nin toplam 4,5 MW kurulu güce sahip ilk kısmının T.C. Enerji Bakanlığı tarafından 23.01.2025 tarihinde mevzuata uygun olarak geçici kabulü yapılmış ve ticari enerji üretimine başlanmıştır. Şirket, toplam 188 MW hibrit GES ve RES kapasite artış yatırımlarından oluşan 1. aşama yatırımlarını devreye almaya devam etmekte olup, 23 Ocak 2025 tarihi itibarıyla, bağlı ortaklıkları vasıtasıyla faaliyet gösterdiği yenilenebilir enerji santrallerinde toplam 707,5 MW kurulu güç kapasitesine ulaşmıştır. Şirketin 1. aşama yatırımları kapsamındaki hibrit GES yatırımları ve RES ek kapasite artış yatırımlarının tamamlanması ile 2025 yılında yaklaşık 887 MW kapasiteye ulaşılması hedeflenmektedir.

Aselsan (ASELS, Sınırlı Pozitif): Şirket ile STM arasında deniz platformlarına yönelik; Radar, Elektronik Harp, Elektro-Optik, Haberleşme, Seyrüsefer ve Silah Sistemlerinin tedariki kapsamında toplam tutarı 36,7mn EUR olan sözleşme imzalanmıştır. Sözleşme kapsamında teslimatlar 2025 ile 2028 yılları arasında gerçekleştirilecektir.

Europower Enerji (EUPWR, Sınırlı Pozitif): Şirket, yurtiçinde yerleşik bir firmadan Orta Asya'da bulunan bir enerji santralinde kullanılmak üzere "Metal Clad" satışı konusunda sipariş almıştır. Siparişin toplam bedeli 2,8mn EUR'dur.

Halk Bankası - (HALKB, Nötr): Halkbank, İstanbul Finans Merkezi Projesi kapsamında, Halk GYO'ya (HLGYO, Nötr) ait 78.282 m² ofis alanından 36.656 m²'lik kısmını 4.527mn TL + KDV bedelle satın almaya karar vermiştir.

Mia Teknoloji (MIATK, Sınırlı Pozitif): Şirketin "Mikro Mobilite Araçlar için IoT ve API Altyapısı Geliştirilmesi'' isimli yazılım projesi ve "Sensör Donanımı ile Mikro Mobilite Araçların Yol ve Trafik Kalitesi Tespit Algoritmasının Geliştirilmesi" projesi, Gazi Üniversitesi Teknopark Yönetimi tarafından atanan hakemlerce 20.01.2025 tarihinde onaylanmıştır.18 ay içinde tamamlanması hedeflenen projelerin bütçesi sırasıyla 13mn TL ve 12,2mn TL olarak belirlenmiştir.

Odaş Elektrik (ODAS, Sınırlı Pozitif): Grubun bünyesinde bulunan Antimuan madeni, 2015 yılından bu yana üretim faaliyetlerine devam etmektedir. Son bir yılda Antimuan fiyatlarının dört kat artarak ton başına 45bin USD seviyesine ulaşmasıyla birlikte, grup 2025 yılında üretimi maksimum seviyeye çıkarmayı ve güncel fiyatlarla yaklaşık 12mn USD FAVÖK katkısı elde etmeyi planlamaktadır.

Tav Havalimanları (TAVHL, Nötr): Fitch Ratings tarafından, Şirket ve ihraç ettiği yurt dışı tahvil için belirlenen kredi derecelendirme notu olan olan BB+ (durağan görünüm) teyit edilmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık: Resmi Gazete'de yayımlanan düzenlemeye göre, Türkiye'de yerleşiklerin yurt dışı kredisi kullanımına ilişkin esaslar Hazine tarafından belirlenecek. (Kaynak: Bloomberg HT)

İletişim: Ulaştırma ve Altyapı Bakanı Abdulkadir Uraloğlu, operatörlerin 5G teknolojisine geçiş için çalışmalarını hızlandırdığını belirterek, "Operatörlerin geçen yılın 9 ayındaki yatırımlarında 2023'ün aynı dönemine göre %57,8 artış gerçekleşti." dedi. (Kaynak: AA)

Sermaye Piyasası Kurulu: SPK haftalık bültenine göre Kurul, Vişne Madencilik'in 37,44 TL'den, Seranit Granit Seramik'in 12 TL'den, Enda Enerji Holding'in 17,44 TL'den ve Birleşim Grup Enerji'nin 12,14 TL'den halka arz başvurusuna onay verdi. Ek olarak Uşak Seramik Sanayi A.Ş'nin (USAK) 980mn TL'lik, e-Data Teknoloji Pazarlama A.Ş'nin (EDATA) ise 267,2mnnTL'lik bedelsiz sermaye artırımını onayladı. (Kaynak: BloombergHT)

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

1000 Yatırımlar Holding (BINHO): Holding'in Hollanda'da mikromobilite pazarında faaliyet gösteren şirketi Go Sharing BV, yaşanan ekonomik daralma ve regülasyon kaynaklı zorluklar nedeniyle operasyonlarını yeniden değerlendirme kararı aldı. Bu kapsamda Amsterdam operasyonu sonlandırılırken, Euronext Amsterdam borsasındaki halka arz süreci de askıya alındı.

Adra GYO (ADGYO): Şirket, inşaat sektöründeki stratejik hedefleri doğrultusunda operasyonel giderleri azaltmak, verimliliği artırmak ve sektörel pazar payını genişletmek amacıyla, 2.490mn TL ödenmiş sermayesi bulunan Anadolu Gayrimenkul Yatırım A.Ş.'yi tüm aktif ve pasifleriyle devralarak birleşme sürecini başlatma kararı almıştır

Akfen İnşaat (AKFIS): Şirket, Akfen Yenilenebilir Enerji ile yapılan münhasır anlaşma kapsamında YEKA RES-2024 yarışmalarında tahsis edilen toplam 1110 MW'lik rüzgar enerjisi projelerinin inşaat işlerini üstlenmiştir.

Armada Gıda (ARMGD): Şirket ile Piramit Teknik A.Ş. arasında 280mn TL + KDV tutarlı "Mersin Tarsus OSB Genel İnşaat İşleri Yapım İşi Sözleşmesi" imzalanmıştır. Harcamaların tarafların mutabakatı ile gerçekleştirileceği ve sözleşme rakamının artan ya da azalan maliyetlere göre taraflarca güncelleneceği açıklanmıştır.

Alves Kablo (ALVES): Şirket yurtiçi yerleşik bayileri ile 140,7mn TL + KDV ve yurtiçi yerleşik kablo üreticileri ile 84,9mn TL + KDV satış sözleşmesi imzalamıştır.

Bülbüloğlu Vinç (BVSAN): Şirket, Turquality® Marka Destek Programı kapsamına alınmasının uygun olduğu 20.01.2025 tarihi itibariyle kabul edilmiştir.

Efor Çay (EFORC): Şirket'in bağlı ortaklığı Efor Gübre Madencilik San. Tic. A.Ş. tarafından Çin'de faaliyet gösteren bir firmadan alınan 66.000 Ton amonyum sülfat gübresi için açıklanan satış sözleşmesi 105,4mn TL olarak revize olmuştur. Buna ek yurt içinde bir firmaya 27mn TL ve yurt dışında faaliyet gösteren bir firmaya da 20,8mn TL'lik satış yapılarak, amonyum sülfat gübresinin bir bölümü için toplamda 153,2mn TL'lik (4,4mn USD) satış gerçekleşmiştir.

Esenboğa Elektrik (ESEN): Şirket, elektrikli araç şarj istasyonlarının kurulumu ve bu hizmetler için yazılım çözümleri üretimi yapan firmalara yatırım yapmak, satın almak veya ortak olmak amacıyla ilgili görüşmelere başlanılmasına karar vermiştir.



 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.