Sabah notları (BFRC )

Türkiye:

TCMB Nisan ayı sektörel enflasyon beklentileri verilerine göre 12 ay sonrası için enflasyon beklentileri piyasa katılımcıları için 1,0 puan artarak %25,6 reel sektör için 0,6 puan artarak %41,7 seviyesine yükselirken hanehalkı için değişmeyerek %59,3 seviyesinde kaldı. Veride dikkat çeken kısım enflasyonun düşeceğini bekleyen hanehalkı oranının 4,1 puan azalarak %27,2’ye gerilemesi oldu. 19 Mart’ta yaşanan siyasi olaylar sonrası gelişen piyasa koşulları ile enflasyon beklentilerinde yüksek bir artış olması bekleniyordu. Beklentilerdeki yükseliş sınırlı olsa da dezenflasyon programına olan inancın azaldığı görülmekte.

Hanehalkı enflasyon beklentisi ile gıda fiyatları arasındaki bağlantıyı sıkça dile getiriyoruz. Nisan ayına ait açıklanan ilk fiyat endekslerinden Birleşik Kamu-İş sendikasının gıda enflasyonu verilerine göre gıda fiyatları Nisan ayında %1,7 artış kaydetti. Zirai don haberlerine paralel şekilde meyve fiyatlarındaki artış %7,7 olarak ölçüldü. TCMB’nin de raporlarında yer verdiği et fiyatlarındaki artış ise %4,4 oranında oldu.
TCMB ve BDDK verilerine göre 18 Nisan haftasında yabancıların swap girişleri 1,1 milyar USD seviyesinde gerçekleşti. TCMB menkul kıymet verilerine göre ise aynı haftada yabancılar 270 milyon USD’lik hisse alımı gerçekleştirirken; DİBS çıkışları yavaşlayarak 970 milyon USD olarak gerçekleşti. Eurobond piyasasında ise 156 milyon USD’lik çıkış yaşandı.
BDDK kredi verilerine göre bireysel kredi kartlarının, tüketici kredilerine oranı tarihi yüksek seviyelerde. Kredi artışlarındaki sınırlamalar ve kredi kartlarındaki yüksek faize rağmen “döndürme” olanağı ile kredi kartı kullanımı son derece artmış durumda.

 TCMB verilerine göre yurt içi yerleşiklerin yabancı para mevduatları geçtiğimiz hafta 4,3 milyar USD artış kaydetti. Artışın 1,9 milyarlık kısmı değerleme etkisinden gelirken değerleme etkisinden arındırılmış artış 2,4 milyar USD oldu. Hanehalkının yabancı para mevduat talebi, altın ve eurodaki yükselişin getirdiği spekülatif taleple beraber 0,3 milyar USD olurken, firmaların talebi 2,1 milyar USD oldu.
Yılbaşından bu yana yabancı para mevduatlarda 32,3 milyar USD artış yaşandı. Artışın 16,6 milyarı değerleme etkisinden kaynaklanırken, 15,7 milyar USD’lik kısmı net talepten kaynaklandı. Bireysel mevduatlarda altın değerlemesi sebebi ile yükseliş görülse de özellikle politik olayların yaşandığı dönemlerde döviz talebinde de belirgin artışlar görülüyor. Öte yandan firmaların yabancı para talebi cari açıktaki artışa paralel olarak artış göstermekte. 3 Mart tarihinde yayımladığımız «Bankacılık Sistemi Döviz Ve Altın Mevduatlarının İncelenmesi» adlı çalışmamızda da belirttiğimiz üzere, yabancı para mevduat verilerini değerleme etkisini ve firma-bireysel ayrımını göz önüne alarak incelemenin önemli olduğunu düşünüyoruz.
 

TCMB swap hariç net yabancı para pozisyonu 24 Nisan günü 6,4 milyar USD düşüşle 11,2 milyar USD’ye geriledi. Düşüşün 2,5 milyarlık kısmı ons altındaki düşüşten kaynaklanmakta.
 

Global:

EURUSD ve tahvil faizleri arasındaki ilişkiyi inceleyeceğimizi önceki bültenlerimizde belirtmiştik. E-posta bültenine özel olarak incelediğimiz veride, tarihsel olarak uyumsuzluk görülmekte. Teoriye göre yüksek faizli para biriminin (USD), düşük faizli para birimine karşı (EUR) değerlenmesi beklenir. Ancak son dönemdeki belirsizlikle beraber ABD dolarından çıkan yatırımcılar ile Euro’da hızlı bir değer kazancı yaşandı. Kısa vadeli faizler ile parite arasındaki uyumsuzluk 2018 yılında da yaşanmış, EURUSD paritesi 1,23’lü seviyelerden 1,14’lere kadar gelmişti. Güncel konjonktür ile geçmişi kıyaslamak her ne kadar zor olsa da fiyatlamalar arasındaki uyumsuzluğu takip etmenin önemli olduğunu düşünüyoruz.

ABD Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi Nisan ayında 50,8'den 52,2'ye yukarı yönlü revize edildi; ABD tüketici güveni hala Temmuz 2022’den beri en düşük seviyede. Dört aydır üst üste düşüş gösteren tüketici güvenindeki gerilemenin temel nedeni, ticaret politikalarındaki belirsizlik ve yükselen enflasyon endişeler. Beklentiler endeksi 47,3'e gerileyerek Temmuz 2022'den beri en düşük seviyesine indi. Mevcut ekonomik koşullar ise ilk tahmine kıyasla daha az kötüleşti (59,8 - ilk tahmin 56,5). Bir yıllık enflasyon beklentileri %6,5 ile 1981’den beri görülen en yüksek seviyeye ulaşırken, uzun vadeli enflasyon beklentileri ise %4,1'den %4,4’e yükseldi.
Geçtiğimiz günlerde Fed yöneticilerinden Waller, tarifelerden kaynaklı enflasyonun geçici olabileceğini söylemişti. Keza piyasadaki enflasyon swap fiyatlamaları da kısa vadeli enflasyonda yükseliş (%3,5) öngörürken, uzun vadede düşüş (%2,4) göstermekte

ABD borsaları Cuma gününü yükselişle tamamladı. Büyük teknoloji şirketlerindeki yükseliş piyasalara ivme katarken, Başkan Trump’ın son tarife açıklamaları ticaret gerilimlerini gündemde tutmaya devam etti. S&P 500 endeksi %0,7, Nasdaq %1,1 yükselirken, Dow Jones endeksi ise 20 puan artış kaydetti. Avrupa borsalarında da artışlar görüldü; STOXX50 %0,8, STOXX600 %0,3 yükseldi. Ülke bazında İtalya, İspanya ve Almanya borsalarında pozitif ayrışmalar görüldü.

Günün Verileri:

Önemli veri bulunmamakta.

  Bahçeşehir Üniversitesi Finansal Araştırmalar Merkezi (BFRC)
 https://bfrc.bau.edu.tr/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.