S&P Kararları Değerlendirmesi (Alnus Yatırım)

? Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P Global, Cuma gün bitiminde açıkladığı derecelendirme raporuyla;
Türkiye’nin kredi notunu ‘’B+’’ seviyesinden ‘’BB-’’ye yükseltti. Kuruluş, Türkiye’nin yeni not görünümünü ise;
‘’Durağan’’ olarak belirledi.
? S&P‘nin derecelendirme raporunda, not artırım kararına gerekçe olarak: döviz mevduatlarındaki azalma, cari işlemler
dengesi’ndeki dengelenme ve bunlara karşın TCMB’nin net döviz rezervlerindeki güçlenme kapsamında dış
kırılganlıkların azalması gösterildi

Karar metninde ayrıca; KKM bakiyesindeki gerileme ve potansiyel iyileşmeye atıfta bulunuldu. Bu kapsamda, 2025
yılında döviz mevduatlarının, banka mevduatlarından aldığı payın düşmeye devam edeceği ve TCMB’nin döviz
rezervlerinin artmasının öngörüldüğü belirtildi.
? Enflasyonla mücadelenin önemine de değinilen S&P karar metninde; hane halkının dezenflasyon planına olan güveninin
halen geriden geldiği ve bu bağlamda hane halkı ve piyasa katılımcılarının 12 aylık enflasyon beklentileri arasındaki
farkın da yaklaşık 40 puan olmaya devam ettiği vurgulandı. Sıkı para politikasının enflasyonu daha fazla aşağıya çekmesi
üzerindeki zorlukların da ele alındığı metinde, buradaki en büyük riskin; hükumetin 2025 yıl sonu beklentisi olan yüzde
17,5 yerine, 2024 yılsonunda muhtemel olarak gerçekleşmesi beklenen yüzde 44 düzeyindeki enflasyon oranına göre
Ocak ayında asgari ücret zammının yapılması gösterildi.
Değerlendirmemiz;
? S&P’nin, Türkiye’nin kredi notunu bir kademe artırması; aynı zamanda ‘Yatırım Yapılabilir Seviye’ye 3 kademe kalması
açısından önemli. Diğer yandan, kurumun Türkiye’nin not görünümünü ‘’Durağan’’ olarak belirlemesi ise; yeni bir not
artırımından önce, bir süre Türkiye’nin makro görünümü ile para/maliye politikalarının izleneceği, görünümün yeniden
‘’Pozitif’’e dönmesi için şartların daha da iyileşmesi gerekeceğine işaret etmekte.
? S&P kararının, piyasalar tarafındaki fiyatlamalarına gelince; bu kararın etkisiyle yeni haftaya Borsa İstanbul cephesinde
pozitif başlangıç bekliyoruz. Ancak, küresel tarafta ABD seçimleri ve Fed/FOMC kararları gibi iki kritik gündem
maddesinin yer aldığı haftada, iç tarafta da bugün açıklanacak olan Ekim ayı Enflasyon Oranları ve Cuma günü
açıklanacak olan senenin 4. ve son Enflasyon Raporu’nda verilecek mesajlar çok daha kritik bir hâl almış durumda.
S&P’nin, ilerleyen günlerde çoğunluğu BİST30 içerisinde yer alan şirketlerin notlarını da artıracağı öngörümüze karşın;
not artırımının beklenti dahilinde olması ve not görünümünün ‘’Durağan’’ olarak belirlenmiş olması nedeniyle, Borsa
İstanbul pay piyasası(VİOP dahil) ve diğer TL varlıklarındaki pozitif fiyatlamanın sınırlı olabileceğini öngörmekteyiz.

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.