Piyasa notu (Trive Yatırım Menkul Değerler )

Yeni haftaya başlarken; hafta sonu ABD’de teknoloji şirketlerinin tarifelerden muaf tutulduğu haberleri
piyasalar için pozitif algı oluştururken Trump, bu konuda muafiyet olmadığını, teknoloji şirketlerine fentanil
kategorisi için belirlenen tarife oranlarının uygulanacağını söyledi. Bunun anlamını kısaca açıklayalım:
Trump, ikinci dönemine başladıktan hemen sonra yaşa dışı göç ve fentanil ticareti nedeni ile Meksika, Kanada
ve Çin’e yönelik ek gümrük tarifeleri getirmişti. Meksika ve Kanada’ya yasa dışı göçten, Çin’e ise fentanil nedeni
ile bu tarifeler uygulandı. Meksika ve Kanada için uygulanan tarifeler şimdilik raftayken Çin için tarifelerin
katlanarak devam ettiğini ve toplam tarife oranının %145 seviyesine yükseltildiğini izlemiştik. Peki, tarifelerde
fentanil kategorisi nedir?
Fentanil, ABD düzenleyici kurumları tarafından 1960’lı yıllarda ağrı kesici amacıyla kullanımına onay verilmiştir.
Ancak zaman içinde, ülkedeki aşırı doz ölümlerinin başlıca nedenlerinden biri haline gelmiş durumda. Trump,
Çin’i bu maddenin ABD sınırlarına yasa dışı ve kontrolsüz girmesini engelleyememekle suçluyor. Ayrıca,
Meksika ve Kanada’dan gelen göçmenleri bu maddenin ticaretini yapmakla itham ediyor. Tüm bu gerekçelerle
fentanil maddesi özelinde ismi geçen ülkelere %20 ek tarife uygulanması kararı almıştı.
Trump, teknoloji ürünlerinin vergiden muaf olmadığını sadece kategori değiştirdiğini ifade etmesinin anlamı;
Akıllı telefonlar, bilgisayarlar ve diğer teknolojik ürünlere %145 oranında değil %20 oranında tarife
uygulanması olarak görülebilir. Bu hamle sınırlı da olsa piyasalar için pozitif. Zaten yeni haftada NASDAQ
cephesinde yükselişlerin %2 seviyesine ulaştığını, S&P500’de ise %1.5 yukarı hareketlerin olduğunu izliyoruz.
Peki endeksler neden pozitif etkileniyor? Diğer bir soru; Artık satış sürecinin sonuna mı geldik?
İlk soru ile başlayalım; Trump, geçtiğimiz haftalarda tarifeler konusunda yumuşama sinyali göstererek Çin’i
dışarıda bırakarak diğer ülkelere uygulanan %10 üzeri ek tarifeleri 90 gün süre ile ertelemişti. Teknoloji
sektörüne ise tarifeleri muafiyet olarak adlandıramasak bile düşürmesi önemli. Sonuçta %145’e (Toplam vergi
oranı) karşılık %20 oranında vergi uygulanacak. Burada Çin ile ABD arasında gerçekleşen teknoloji ticaretine
odaklanmak gerekiyor. Çin’in ABD’ye gerçekleştirdiği toplam ihracatının içinde teknolojinin payı %22 ve en
yüksek oran. Dolayısıyla Çin’in ABD’ye en çok sattığı ürün gamı olan teknolojinin toplam tarife oranına değil de
çok daha düşük bir tarife oranına maruz kalması olumlu. Kötünün iyisi demek aslında daha doğru olacak. Bu
sayede Çin’e karşı da tarifelerde yumuşuma olduğu izlenimi oluştu. Aslında bu durum Çin özelinde değil.
ABD’de katma değeri yüksek sektörleri korumak, büyüme endişeleri ve yüksek enflasyon beklentilerinin baskısı
ile alınan bir karar olduğunu söylemek daha doğru olur.
İkinci soruya odaklandığımızda ise; Vergi ertelemelerinin ardından Çin’den ithal edilen ürünler arasında en
büyük payı alan teknolojiye yönelik tarifelerin yumuşatılması, en kötünün geride kalmış olabileceği, Çin ile
anlaşma ortamına gidilerek orta yolun bulunabileceği algısını oluşturabilir. Şimdilik piyasalarda hala doğal bir
tedirginlik var. Buna karşılık Trump’ın sert tavrından geri dönüş emarelerini piyasalar yakından izliyor. Çin’e ile
anlaşma çağrıları, Çin’in şimdilik bu çağrılara mesafeli yaklaşımı takip edilen konular. Yalnız iki ekonomiye de
zarar verecek ticaret savaşının uzun süre bu tempoda devam etme ihtimalini son gelişmeler ışında pek
görmüyoruz. En kötüsü geride kalmış olabilir mi soruları daha yüksek sesle sorulmaya başlandı. Biz daha
olumluyuz. Yalnız bu soruları oluşturan Trump’ın bu havayı da bozacak gücü var. Bu gerçeği de unutmamak
gerek.

 
 Trive Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  https://www.trive.com.tr/

***
                        Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.