Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1358776

https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1358775

" Lokman Hekim enflasyon muhasebesi uygulanmış (TMS 29) 3Ç24 finansal sonuçlarını açıkladı. Dolayısıyla finansal karşılaştırmalar reeldir.

" Beklentilerimizin %75 altında net kar. Lokman Hekim 3Ç24'te 40 milyon TL olan net kar beklentimizin %75, piyasa tahmini olan 42 milyon TL'nin %76 altında 10 milyon TL net kar açıkladı. Net kar bir önceki çeyreğe göre %71 düşerken, yıllık bazda toparlandı (3Ç23: -19 milyon TL). Net karın beklentilerimizin altında kalmasında; i) artan finansman gideri ve beklentilerimizin üzerinde gerçekleşen ana ortaklık payları etkili oldu. Öte yandan bir önceki çeyreğe göre yaşanan sert düşüşte 2Ç24'te gerçekleşen 54 milyon TL'lik gayrimenkul değerleme karının bu çeyrekte olmaması etkili oldu. Geçen çeyrek 54 milyon TL'lik değerleme karı olmadan karşılaştırma yaptığımızda bir önceki çeyreğe göre net karın reel anlamda büyüme gerçekleştirdiğini tahmin ediyoruz.

" Net satışlar beklentilerime paralel %8 büyüdü. Lokman Hekim 3Ç24'te 705 milyon TL olan net satış geliri beklentimize paralel, piyasa tahmini olan 681 milyon TL'nin %4 üzerinde 708 milyon TL net satış geliri açıkladı. Net satış gelirleri yıllık %8 ve çeyreklik %20 artış gösterdi. Net satış gelirlerinde görülen reel anlamda güçlü büyümede; i) SGK Sağlık Uygulama Tebliğinde (SUT) gerçekleşen yaklaşık %50'lik ve ii) Türk Tabipler Birliği (TTB) HUV katsayı listesiyle belirlenen hizmet fiyatlarında yaşanan %25'lik artışla, iii) mevsimsel olarak hasta sayılarında yaşanan toparlanma (hacim artışı) etkili oldu.

" Satış kırılımını incelediğimizde; net satış gelirlerinin %83,3'ünü oluşturan sağlık gelirleri 3Ç24'te yıllık %4 ve çeyreklik %23 artışla 589,4 milyon TL'ye yükseldi. Bir önceki çeyreğe göre yaşanan güçlü reel büyümede SUT ve TTB zamlarıyla hacim artışının etkili olduğunu düşünüyoruz. Satışların %8,3'ünü oluşturan hastane kira gelirleri ise yıllık %10 ve çeyreklik %31 artışla 58,7 milyon oldu. Hastane kira gelirleri Ankara'daki Lokman Hekim Üniversitesi Hastanesi'nden elde edilen kira gelirlerinden oluştuğunu hatırlatmak isteriz. Satış gelirlerinden %4,1 pay alan lojistlik gelirleri aynı dönemde %126 artışla en çok artış kaydeden kalem oldu.

" Etkin maliyet yönetimi sayesinde FAVÖK marjında güçlü görünüm devam ediyor. Şirket, 3Ç24'te 165 milyon TL olan beklentimizin %16, piyasa tahminlerinin ise %36 üzerinde 193 milyon TL FAVÖK açıkladı. FAVÖK yıllık %49, bir önceki çeyreğe göre %61 artış gösterdi. Lokman Hekim'in başarılı ve etkin maliyet yönetimi sayesinde FAVÖK marjı yıllık 7,5bps artışla %27,2'e yükseldi. Bu dönemde satışların maliyeti/ net satışlar oranı yıllık 4,9bps ve çeyreklik 6,1bps düşüşle %80,9'a, operasyonel gider /net satışlar oranı ise 0,5bps düşerek %6,5'e gerilemesi marjlardaki güçlü yükselişte etkili oldu.

" Düzeltilmiş net borç 569 milyon TL oldu. Şirket yönetimi tarafından izlenen düzeltilmiş net borç %17,8 artışla 569,1 milyon TL oldu. Bu dönemde düzeltilmiş net borç/FAVÖK çarpanı 0,97x ile 1x'in altında kalmaya devam etti. Serbest nakit akımı yıllık bazda artan yatırım harcaması ihtiyacı ve zayıflayan operasyonel nakit akımı nedeniyle yıllık bazda %69 daralarak 32 milyon TL oldu. Öte yandan artan yatırım harcaması ihtiyacına rağmen, bir önceki çeyreğe göre güçlü seyreden operasyonel nakit akımı sayesinde toparlanma dikkat çekiyor (2Ç24: -162 milyon TL).

" Pay geri alım programı devam ediyor. Lokman Hekim, 28 Mart 2024'te yeni pay geri alım programını onaylamıştır. Şirket'in geri aldığı payların toplamı 5,28 milyon adete yükselmiş olup, sermayeye oranı %2,46'ya ulaşmıştır.

" Beklentilerde değişim yok. Lokman Hekim Yönetimi 2024 yılı beklentilerinde değişikliğe gitmedi. Yönetim 2024'te TMS 29 dahil %25 ciro büyümesi ve %20 FAVÖK marjı öngörmektedir. 9A24 itibarıyla şirketin FAVÖK marjı %22'dir.

" Değerlendirme. Lokman Hekim 3Ç24'te beklentilerimize paralel net satış gelirleri ve beklentilerimizin %16 üzerinde FAVÖK rakamı açıkladı. Net kar ise yıllık bazda toparlanmasına karşın bir önceki çeyrekte tek seferlik yazılan gelirin etkisiyle sert düştü. Açıklanan sonuçlar operasyonel performansta güçlü görünümün devamına işaret ediyor. 3Ç24'te SGK ve TTB zamlarının olumlu etkisi, hasta sayılarında yaşanan toparlanma, etkin maliyet yönetimi, güçlü FAVÖK büyümesi ve marjlarda devam eden olumlu görünüm dikkat çeken detaylar olarak karşımıza çıkıyor.

" Özetle; Lokman Hekim'i i) İstanbul Hastanesi'nde yeni açılacak branşlar, ii) sağlık turizmine yönelik çalışmalar, iii) olası yeni hastane satın alımı ve/veya açılışı, iv) Eskişehir'de devam eden GES projesiyle enerji giderlerinde yaşanacak iyileşme, v) devam eden pay geri alım programı vi) düzenli temettü politikası ve vii) ekonomik aktivitenin daraldığı dönemde defansif iş modeliyle beğenmeye devam ediyoruz. Şirket 2024T göre 6,8x FD/FAVÖK çarpanıyla yurt dışı benzerlerine göre %21 iskontolu işlem görmektedir.
 

  Kuveyt Türk Yatırım
  kuveytturkyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Gün çnde en düşük 9,315.27 en yüksek 9,445.30 sevyesn gören BIST 100 endeksnn
günü %0.06 kazançla tamamladığı gözlenmektedr. Pvot sevye 9,385.32 sevyesnden
geçmekte olup, aşağı yönlü hareketlerde brnc destek 9,325.34, knc destek se
9,255.29 sevyesnden geçmektedr. Drençler se sırasıyla 9,455.37, 9,515.35
sevyelernden geçmektedr. Bu aşamada endeksn 5 günlük HO sevyesnn %0.52
üzernde, 22 günlük HO sevyesnn se %4.51 üzernde hareket ettğ dkkat çekmektedr.
Son gün şlem hacm se bu aşamada 5 günlük ortalama şlem hacmnn % 10.06 altında
gerçekleşmştr.
 Ikon Menkul
 ikonmenkul.com.tr

***
                        Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın ilk işlem gününe %0,32 yükselişle başlayan ve seans içinde 9.315-9.446 aralığında hareket eden BİST100 Endeksi, %0,06 kazançla 9.395,39 puandan günü tamamladı. Bankacılık Endeksi %0,72 ve Sınai Endeks %0,40 değer kazandı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 44 baz puan artışla %43,11 ve 10 yıllık tahvil faizi 23 baz puan artarak %30,22 seviyesinden işlem gördü. Dolar/TL 34,31-34,64 ve Euro/TL 36,13-36,78 aralığında hareket etti. Türkiye'nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 257,4 oldu.
TÜİK verilerine göre 15 ve daha yukarı yaştaki kişilerde işsiz sayısı, 2024 yılı üçüncü çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre 20 bin kişi azalarak 3 milyon 106 bin kişi oldu. İşsizlik oranı ise 0,1 puanlık azalış ile %8,7 seviyesinde gerçekleşti. İstihdam oranı 0,1 puanlık artış ile %49,6 olurken işgücüne katılma oranı 0,1 puanlık artış ile %54,3 olarak gerçekleşti. 15-24 yaş grubunu kapsayan genç nüfusta işsizlik oranı bir önceki çeyreğe göre 0,5 puanlık artışla %16,8'e yükseldi.
TCMB'nin açıkladığı verilere göre konut fiyat endeksi (KFE), Ekim ayında aylık %2,1 artarken yıllık %26,8 artış göstererek 151,08 seviyesinde gerçekleşti. Konut fiyatları reel olarak ise %14,7 azaldı.
Deutsche Bank, TCMB'nin 21 Kasım'daki toplantısına ilişkin beklentisini paylaştığı raporda, ekonomide kademeli yavaşlamanın başladığını, çekirdek enflasyon dinamiklerinin daha yapıcı enflasyon görünümüne işaret ettiğini belirterek "Son iki ayda üst üste gelen negatif enflasyon sürprizi Merkez Bankası'nın bu toplantıda faizleri değiştirmemesine neden olabilir" ifadesi kullanıldı. Kurum, ilk faiz indirimi zamanlamasına ilişkin tahminlerini değiştirdi ve 2025 ocak ayında başlamasını öngördüğü 250 baz puan faiz indirim beklentisini aralık ayına çekti. Raporda, son enflasyon tahminlerindeki güncellemeler, Merkez Bankası'nın 'daha az şahin tonu', ABD seçimleri sonrası küresel piyasadaki dalgalanmaya rağmen TL'nin dirençli duruşu nedeniyle indirim beklentisinin öne çekildiği ifade edildi.
Morgan Stanley yayınladığı raporda Türkiye ekonomisine ilişkin, önemli ölçüde daha sıkı bir makro politika duruşu uygulanarak, makro dengesizliklerin azaltıldığı ve dış tamponların güçlendirildiğini belirtirken, temel senaryosunun, ılımlı büyüme ve %20'nin ortalarına doğru devam eden enflasyon düşüşü öngördüğünü ve bunun da gelecek yıl kademeli bir faiz indirimi döngüsünün yolunu açmasını beklediği ifade edildi. Gerçek faiz oranlarının nispeten yüksek kalacağına dair kendi beklentisini temel alan kurum, liranın reel olarak değer kazanmasının devam etmesini (özellikle 2025 ilk çeyrekte) ve iç talepte ve enflasyon beklentilerinde kademeli bir yumuşamayı, Aralık 2024'teki %44,5'ten Aralık 2025'e kadar manşet enflasyonun %26'ya düşmesine yönelik temel senaryo tahminlerini destekleyen faktörler olarak hesaba kattığını dile getirirken bu tahminlerin, Ocak ayından itibaren asgari ücrette %30'luk bir artış ve yeni yılda elektrik ve doğal gaz fiyatlarında %25'lik bir artış varsayımına dayandığı ifade edildi.
ABD Borsalarında karışık seyir izlendi. Kapanışta Dow Jones Endeksi, %0,13 azalarak 43.389,60 puana gerilerken S&P500 Endeksi %0,39 artışla 5.893,62 puana ve Nasdaq Endeksi %0,60 artarak 18.791,81 puana yükseldi. Avrupa Borsaları da günü karışık tamamladı.
Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya piyasaları karışık bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,11 artıda. Dolar/TL 34,60 ve Euro/TL 36,68 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 106,28 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,0585 sınırında. Brent tipi petrol 73,42 dolardan, altının onsu 2.622,45 dolardan ve gramı ise 2.917,65 liradan alıcı buluyor.
Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmaz iken yurt dışında ise Euro Bölgesi'nde cari işlemler ve enflasyon ile ABD'de konut başlangıçları ve inşaat izinleri verileri takip edilecek.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
Ekim ayında %2,88 artan TÜFE'nin Kasım 2024 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Kasım ayında %2,01, Aralık ayında %1,67, 2024 yılı sonunda %44,81, 12 ay sonrasında %27,20 ve 2025 yılı sonunda %26,22 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2024 sonunda 35,72 ve 12 ay sonrasında ise 42,75 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2024 sonunda 14,1 milyar dolar, 2025 yılında ise 19,8 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2024 ve 2025'te sırasıyla %3,1 ve %3,2 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 3 ay sonrasında %45,38 ve 12 ay sonrasında ise %30,84 olması beklenmektedir.
Teknik Takip Listesi
19-26 Kasım 2024 dönemi için teknik takip listemizde PGSUS, BIMAS, TOASO, EKGYO ve ODAS yer almaktadır.


  BMD Araştırma
  Bizim Menkul Değerler A.Ş.
  bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ABD endeks vadelileri alış ağırlıklı bir seyir izliyor.

Dow Jones vadelileri yüzde 0.1, S&P 500 vadelileri yüzde 0.1 ve Nasdaq vadelileri yüzde 0.2 yükselişle seyrediyor.

Rapor ektedir.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Rapor ektedir.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.