Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Merkez Bankası'nın (TCMB) 'merkezin Güncesi' adlı blog sayfasında hanehalkı enflasyon beklentileri ve gerçekleşen hizmet enflasyonu arasındaki arz yönlü ilişkiyi inceleyen bir değerlendirme yayınlandı.

Enflasyon ile mücadelede başarı, hanehalkı enflasyon beklentileri ve hizmet enflasyonunda iyileşme ile yakından ilişkili. Yakın dönemde hanehalkı enflasyon beklentilerindeki iyileşme piyasa katılımcılarına kıyasla gecikmeli gerçekleşirken hizmet fiyatlarındaki katılık da enflasyondaki düşüşü yavaşlatan bir unsur oldu (Grafik 1 ve 2). Bu yazıda, hanehalkı enflasyon beklentileri ve gerçekleşen hizmet enflasyonu arasındaki arz yönlü ilişkiyi inceliyoruz.

İktisat yazını, gerçekleşen enflasyondan hanehalkı enflasyon beklentilerine bir geçişkenlik olabileceğini gösteriyor.[1] Özellikle gıda ve akaryakıt gibi ürünlerdeki fiyat artışları hanehalkının enflasyon beklentisini daha da yukarı taşıyabiliyor.[2] Diğer yandan, yüksek enflasyon beklentileri de gerçekleşen enflasyonun belirleyicisi konumunda. Hanehalkı enflasyon beklentisi, tüketim eğilimini artırıcı bir unsur olarak mal ve hizmet enflasyonunu talep yönüyle etkileyebiliyor.[3] Öte yandan, beklenen ve gerçekleşen enflasyon arasındaki bu iki yönlü ilişki, hanehalkının bazı hizmetleri arz eden kesim olması nedeniyle talebin yanı sıra arz yönlü etkileri de yansıtıyor. Örneğin; hanehalkları, TÜFE sepetinde yer alan ev içi hizmetler, kuaförlük ve fotoğrafçılık gibi hizmetleri doğrudan sunarak bu kalemlerin fiyatlarını belirleme gücüne sahip. Dolayısıyla, hanehalkı enflasyon beklentisi ile gerçekleşen hizmet enflasyonu arasındaki ilişkide arz yönlü faktörler de etkili olabilir.

Arz yönlü etkileri incelemek amacıyla, hanehalkının verdiği ev içi hizmetler ya da esnaf olarak sunduğu berberlik gibi kalemleri bu kesim tarafından sağlanan hizmetler olarak sınıflandırıyoruz.[4] Bu sınıflama çerçevesinde, son yıllarda hanehalkı tarafından sunulan hizmetlerde enflasyonun hem TÜFE endeksine hem de hizmet-TÜFE endeksine oranla daha yüksek gerçekleştiği görülüyor (Grafik 3).[5] 2020 Ocak - 2024 Kasım döneminde, hanehalkının sunduğu hizmetlerin fiyat endeksi genel TÜFE’ye kıyasla yüzde 21, TÜFE-hizmet endeksine kıyasla yaklaşık yüzde 11 daha fazla artmış durumda.

Daha detaylı incelendiğinde ise fiyat artışındaki bu ayrışmanın hanehalkı enflasyon beklentileri ile yakından ilişkili olduğu görülüyor. Nitekim enflasyon beklentilerinde hanehalkının sektörel farkının yukarı yönlü seyrettiği dönemlerde, hanehalkı tarafından sunulan hizmet kalemlerinde diğer hizmet ürünlerine karşı göreli fiyatlar da artıyor (Grafik 4). Bu durum, hanehalkının bozulan enflasyon beklentisini kendi sunduğu hizmet fiyatlarına yansıttığını ima ediyor.

Bu ilişkinin varlığını ekonometrik olarak test ettiğimizde de öncü bulgularımızı doğrulayan sonuçlar elde ediyoruz. Bulgularımız, hanehalkının sunduğu hizmetlerin enflasyonu ile hanehalkı enflasyon beklentisinin pozitif bir ilişkisi olduğunu gösteriyor (Grafik 5). Regresyon sonuçlarına göre; hanehalkı ile piyasa enflasyon beklentisi arasındaki farkta yüzde 10’luk bir artışı takiben, bir sonraki ayda bu kesim tarafından sunulan hizmetlerde diğer tüm ürünlere (TÜFE) kıyasla 0,42 puan yani 42 baz puanlık bir aylık enflasyon artışı olduğu görülmekte.[6] Ayrıca, elde edilen sonuçlar bu ilişkinin sadece ücret artış dönemlerine[7] özgü olmadığını da gösteriyor. Ücret artışının yaşandığı dönemler hariç tutulduğunda, enflasyon beklentilerinde meydana gelen yüzde 10’luk bir bozulma, bir sonraki ayda söz konusu hizmetlerde diğer tüm ürünlere kıyasla 24 baz puanlık bir aylık enflasyon artışını ima ediyor. Bu ilişki sadece hizmet ürünlerine kıyasla ele alındığında ise aylık 19 baz puanlık bir enflasyona işaret ediyor.

Özetle, bulgular yüksek hanehalkı enflasyon beklentilerinin hanehalkının sunduğu hizmetler kanalıyla da hizmet fiyatlarındaki katılığın belirleyicilerinden biri olduğuna işaret ediyor. Dolayısıyla, bulgularımız son dönemde görülen hanehalkı enflasyon beklentilerindeki iyileşmenin, dezenflasyon sürecine sadece talep kaynaklı değil, arz kaynaklı olarak da destek vereceğini gösteriyor.

Piyasa'dan Kısa Notlar - 18 Aralık 2024


TÜRKİYE
Asgari Ücret Tespit Komisyonu, 2025'te geçerli olacak asgari ücreti belirleme çalışmaları kapsamında üçüncü toplantısını 19 Aralık'ta (yarın) yapacak.

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) Başkanı Ömer Gönül, borsada yüzde 10 olan günlük işlem marjını değiştirme veya borsa robotlarıyla ilgili yeni bir düzenleme yapma planlarının kısa vadede gündemlerinde olmadığını ifade etti. Kaynak: Bloomberg.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Konut Fiyat Endeksi verilerine göre, Kasım ayında konut fiyatları aylık yüzde 2,8 artarken, bir önceki yılın aynı ayına göre nominal olarak yüzde 29,4 yükseldi. Ancak, reel olarak konut fiyatları yüzde 12 oranında geriledi. İstanbul'da %2,9, Ankara'da %3,4, İzmir'de ise %1,9 oranında aylık artış kaydedildi.

Türkiye'de bugün saat 10:00'da TÜİK Konut Satışları ve TCMB Kısa Vadeli Dış Borç İstatistikleri verileri açıklanacak.

***

KÜRESEL
Almanya Ifo İş İklimi Endeksi, 84,7 ile beklenti olan 85,5'in altında kaldı. Almanya ZEW Mevcut Koşullar Endeksi, -93,1 seviyesinde açıklanarak beklenti olan -92,6'nın gerisinde kaldı. Almanya ZEW Ekonomik Hissiyatı, 15,7 ile beklenti olan 6,8'i aştı. Euro Bölgesi'nin de ZEW Ekonomik Hissiyatı, 17,0 seviyesinde gerçekleşerek beklenti olan 12,2'nin üzerinde açıklandı.

Ekim ayına ilişkin İngiltere verilerine göre, İkramiyeler Hariç Ortalama Gelirler %5,2 artarak beklenti olan %5,0'in üzerinde gerçekleşti. İşsizlik Oranı ise %4,3 ile beklentiye paralel seviyede açıklandı. Ülkede enflasyon beklentileri canlı kalmaya devam ediyor.

Kasım ve Aralık ayına ilişkin ABD verileri şu şekilde gerçekleşti: Çekirdek Perakende Satışlar (Aylık), %0,2 ile beklenti olan %0,4'ün altında kaldı. Perakende Satışlar (Aylık) ise %0,7 artarak beklenti olan %0,6'nın üzerinde gerçekleşti. Kapasite Kullanım Oranı, %76,8 ile beklenti olan %77,3'ün altında kalırken, Sanayi Üretimi (Aylık) %-0,1 ile beklenti olan %0,3'ün gerisinde kaldı. NAHB Konut Piyasası Endeksi, Aralık ayında 46 seviyesinde açıklanarak beklenti olan 47'nin altında gerçekleşti.

Brezilya Merkez Bankası, para birimindeki sert düşüşü önlemek amacıyla olağanüstü adımlar atarak, yerel piyasalarda toplam 3 milyar dolardan fazla satış gerçekleştirdi. Son üç günde dördüncü müdahalesini yapan banka, arka arkaya düzenlenen ihalelerle piyasaya döviz likiditesi sağladı. Yatırımcıların artan bütçe açıklarına yönelik endişeleri, Brezilya realindeki değer kaybını hızlandırmış durumda.

CNBC'nin anketine göre, katılımcıların %93'ü bugün Fed'in çeyrek puanlık bir faiz indirimi yapacağını öngördü. Ancak, sadece %63'ü bunun doğru bir hamle olduğuna inanıyor. Bu durum, faiz indirimlerinin zamanlaması ve etkilerine yönelik önümüzdeki dönem hızlı fiyat değişimlerini beraberinde getirecektir. Diğer yandan Ocak ve Mart aylarındaki toplantılar için bir indirim ihtimali yalnızca %50 seviyesinde. Bu durum, Fed'in "tek seferlik bir indirim" yerine, indirim sonrası durumu gözlemleme yaklaşımını benimseyeceğine işaret ettiğini düşünüyoruz. Karar 22:00'de gelecek. Powell 22:30'da konuşacak.

Bugün ayrıca 13:00'te Avrupa Bölgesi enflasyon rakamları takip edilecek. Çekirdek tarafta aylık %0,6 düşüş bekleniyor. ABD'de ise 16:30'da konut sektörüne dair veriler yakından takip edilecek.

***

ENDEKS TEKNİK YORUM
Son bir haftada XU100 endeksi, 9.912 ile 10.172 seviyeleri arasında işlem gördü ve %2,6 oranında dar bir işlem aralığı sergiledi. Kapanış seviyesi 10.011 olarak gerçekleşti. Fiyat, 10 EMA (9.992) seviyesinin hemen üzerinde kapanırken, 50 EMA (9.598) ve 200 EMA (9.412) seviyelerinin üzerinde kalarak orta ve uzun vadeli yükseliş trendini korudu.

Teknik göstergelere bakıldığında: RSI (62,0) seviyesi nötr bölgenin üst sınırında yer alırken, beş günlük hareketli ortalamasının (64,8) altında kalması, momentumda bir miktar zayıflamaya işaret etti. MACD (214,99) seviyesi, MACD Signal (217,19) değerinin altında kalmasıyla negatif sinyal verdi. Ayrıca, bir önceki MACD (227,01) seviyesine göre gerilemesi, momentumdaki zayıflığı teyit etti. Hacim, son kapanışta 82,8 milyar TL ile iki haftalık ortalama olan 92,8 milyar TL seviyesinin altında kalarak alım iştahının azaldığını gösterdi.

Sonuç: Fiyat, 10 günlük ortalamanın (9.992) üzerinde işlem görmeye devam ettiği sürece piyasanın kısa vadeli gücünü korumasını bekliyoruz. Ancak RSI'ın ortalamasının altında kalması, MACD'nin bir önceki güne göre gerilemesi ve hacimdeki düşüş kısa vadeli dikkatli olunması gerektiğini gösteriyor. Orta ve uzun vadeli trend pozitif görünümünü koruyor. Kısa vadeli 10.277 seviyesinde zirve oluşmuş durumda


 
 Başkent Menkul Değerler
  https://www.baskentmenkul.com.tr/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Global piyasalarda gözler bugün sonlanacak FED toplantısında olacak. Piyasalar bugün sonlanacak FED toplantısında 25 baz puan faiz indirimi kararına nerdeyse kesin gözüyle bakıyor. Hali hazırda bu beklenti fiyatlamalara yansımış durumda. FED’in bu toplantıda piyasaları şaşırtamayacağını zaten son gelen makro verilerinde faiz indirim kararını desteklediğini düşünüyoruz.

 Asıl önemli olan konu 2025 yılı için FED yetkililerin beklentileri (projeksiyonlar) ve toplantı sonunda Başkan Powell’ın açıklamaları olacak. Şahin yönlendirmeli bir FED görebilir miyiz? Kasım ayında Powell’ın ABD seçimleri öncesinde yaptığı açıklamaları hatırlamak gerekirse, ekonomi, faiz oranlarını düşürmek için acele etmemiz gerektiğine dair herhangi bir sinyal vermiyor vurgusu ve ‘’ekonomide şu anda gördüğümüz güç, bize kararlarımıza dikkatle yaklaşma olanağı veriyor’’ ifadesi bu akşam sonlanacak toplantı öncesinde ip uçları veriyor.

 Bundan önceki faiz kararlarında makro verilere bağlı kalarak ilerleyen FED, bundan sonra vereceği faiz kararlarında hem makro verilere odaklı bir yaklaşım hem de Trump politikalarına yönelik bir yaklaşım sergilemek zorunda kalabilir. Makro veriler tahminler çerçevesinde ilerleme imkanı sağlarken, Trump politikalarının belirsizliği ise 2025 yılının ilk çeyreğinde ‘temkinli’ bir duruş sergilenmesine neden olabilir.

 

Eylül ayında üyelerin 2025 yılı için faiz beklentileri (nokta grafik) 100 baz puan indirim şeklinde kümelenmişti. Bugün akşam alacağımız yeni beklentiler ise FED’in yeni yıla hangi bakış açısıyla başlayacağını resmedecek.

 

Makro veri tarafında, ABD Merkez Bankası Kasım ayına ilişkin sanayi üretimi ve kapasite kullanım verilerini açıkladı. ABD'de sanayi üretimi, Kasım'da artacağı beklentilerinin aksine aylık bazda yüzde 0,1'lik düşüş görüldü. ABD perakende satışlar ise beklentinin üstünde aylık yüzde 0,7 artış kaydetti.

Dün Avrupa'nın en büyük ekonomisi Almanya'da açıklanan iş dünyasının ekonomiye güveni, aralıkta da gerileyerek, Mayıs 2020'den beri en düşük seviyeye indi. Almanya'da geçen ay 85,6 puan olan Ifo İş Ortamı Güven Endeksi, şirket yöneticilerinin mevcut beklentilerindeki kötüleşmenin etkisiyle kasımda 84,7 puana indi.

 

İngiltere Ulusal İstatistik Ofisi'nin verilerine göre Ekim ayına kadarki 3 ayda çalışanların düzenli ücretleri ve ikramiyeler dahil toplam ücretlerindeki artış yıllık bazda yüzde 5,2 oldu. Yarın İngiltere Merkez Bankası’nın faiz kararı açıklanacak. Bugün İngiltere enflasyon verisini karşılayacağız. Ücret artışlarının devam etmesi BOE’den faiz indirim beklentilerinin azalmasına neden olurken bugün açıklanacak İngiltere TÜFE verisi ana çerçeveyi çizebilir.

 

Yarın Japonya ve İngiltere merkez bankaları politika kararlarını açıklayacaklar. Merkez bankalarının politika faizini sabit tutması bekleniyor. Beklentilerin aksine alınabilecek faiz kararı ise ilgili paritelerde hareketlilik yaşanmasına neden olabilir.

 

Bu sabah global piyasalarda risk iştahı sınırlı karışık. ABD vadelileri -0,05 +0,10 aralığında yatay. Asya piyasalarında Çin %0,70, Hong Kong %0,6 artı, Japonya %0,5 civarında eksi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,40, Dolar Endeksi 106,9, ons altın 2.645 Usd civarında işlem görüyor.

 

 

İç tarafta, Çalışma ve Sosyal Güvenlik Bakanı Vedat Işıkhan, 19 Aralık'ta yapılacak üçüncü toplantı için artık tekliflerin gelmesini beklediklerini söyledi. Dün Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek maaşlara yapılan enflasyon üzerindeki zamlara değindi ve "Asgari ücret de muhtemelen enflasyonun üzerinde seyredecek" dedi. Asgari ücretteki artışın enflasyon oranındaki artıştan yüksek olması, asgari ücretin reel olarak artışını ifade etmektedir. Ücret zammı için gerçekleşen enflasyon mu yoksa beklenen enflasyon mu baz alınacak önemli olacak.

 

Dün Hazine, 1,47 milyar liralık kira sertifikası ihracı gerçekleştirdi. Hazine Aralık ayı iç borçlanma programına iki tahville devam etti ve 18,6 milyar TL borçlanma gerçekleştirdi. 3 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli tahvilin reel bileşik faiz yüzde 5,31 olarak kaydedildi. 10 yıl vadeli sabit kuponlu tahvilin bileşik faiz yüzde 30,74 oldu.

 

 

 

 

Usd/TL:

Bugün FED toplantısı sonuçlanacak. Piyasadaki beklenti 25 baz puan faiz indirimi yönünde şekilleniyor. 25 puanlık faiz kararı alınması halinde FED 2024 yılında toplamda 100 baz puanlık faiz indirimine gitmiş olacak. Bundan sonraki süreçte 2025 FED, Trump politikalarını görmek isteyebilir. 2025 faiz indirim patikasında vites küçültülmesi halinde dolar talebi güçlü kalabilir.

Bugün FED kararı manşeti oluşturuyor haftanın geri kalanında, 3Ç büyüme (3. okuma), PCE ve çekirdek PCE verileri gibi verileri karşılayacağız.

Teknik olarak Dolar Endeksi (DXY) 105,5 seviyesi üstünde kalıcılık sağladı. 105,5 üstünde dolar talebi güçlü duruşuna devam edebilir. 107-107,5 bölgesinin üstünde 110 seviyesine erişmek isteyebilir.

İç tarafta, piyasa, 26 Aralık TCMB toplantıya odaklanmış durumda. TCMB’nin aralık ayında sınırlı ve ölçülü faiz indirimine gidebileceğini düşünüyoruz. Faiz indirim beklentilerinde piyasa da netlik oluşmamış durumda 100-250 baz puan aralığında beklentiler şekilleniyor. TCMB enflasyonla mücadelede faiz indirim adımını atsa bile süreci kademeli şekilde ilerletmek isteyeceğini düşünüyoruz.

Genel çerçevede TL faizinin cazip oluşu, TL’ye avantaj sağlamaya devam ediyor. Ancak faiz indirim döngüsünün yaklaşmakta olması TL’nin gücünü biraz zayıflatıyor.

Kurda ılımlı yukarı eğilimi koruyor. Bu sabah 34,97 civarında işlem görüyor. Aşağıda 34,50 ve 34,00; yukarıda 35,00 ve 35,50 öne çıkan teknik seviyeler.

 

 

 

TL Tahvil/Bono:

Dün Hazine, 1,47 milyar liralık kira sertifikası ihracı gerçekleştirdi. Hazine Aralık ayı iç borçlanma programına iki tahville devam etti ve 18,6 milyar TL borçlanma gerçekleştirdi. 3 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli tahvilin reel bileşik faiz yüzde 5,31 olarak kaydedildi. 10 yıl vadeli sabit kuponlu tahvilin bileşik faiz yüzde 30,74 oldu.

TCMB’nin 26 Aralıkta ilk faiz indirim adımını atması bekleniyor. Bunun için alan oluştuğunu düşünüyoruz. Bir taraftan borçlanma takvimi devam ederken diğer taraftan TCMB kararı öncesi son pozisyonlanmalar tamamlanıyor. Genel olarak 26 Aralık tahvil yatırımcısı enflasyonda düşüş ve buna bağlı olarak politika faizinin düşüşe geçmesini bekliyor. Şu ana kadar pozisyon alım iştahı çok sınırlı kaldı. Dün bir miktar tahvil tarafına talep geldiği görüldü.

Globalde, 2025 yılında fiyatlamaların ana unsuru Trump politikaları olacak. Uygulamak istediği tarifelere gelecek misillemeler, ticaret savaşı riskini ve ekonomik bozulmaları gündeme taşıyabilir. Bugün tamamlanacak toplantıda FED’in temkinli olması gerekebilir.

2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller günü sırasıyla 42 baz puan düşüş ile %43,21 ve 37 baz puan düşüş ile %30,06 seviyesinde tamamladı.

 

 

 

Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım):

9,900 seviyesini kısa vadeli trend desteği olarak izliyoruz... Endekste geçtiğimiz hafta 10,250 seviyesinden başlayan ara realizasyon eğilimi etkisini sürdürüyor. Salı gününü zayıf seyrin ardından % 0.14 oranında değer artışıyla 10,011 puandan tamamlayan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 9,900 seviyesini ilk önemli destek noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. Endekste 10,250 seviyesinden oluşan geri çekilmeyi, şu aşamada 9,900 üzerinde ara bir realizasyon eğilimi olarak değerlendiriyoruz. İlk etapta 9,900 üzerinde dengelenme çabasının hakim olacağı piyasada, bu seviye altındaki hareketlerin ise endekste 5 Kasım tarihinde başlayan kısa vadeli yükseliş trendinin tamamlanma riskini beraberinde getirecektir. Bu durumda 9,750 ve 9,500 risklerinin gündeme gelebileceğinin göz önünde bulundurulmasını öneriyoruz. Yukarı ataklarda ise 10,150 seviyesini ilk önemli direnç noktası olarak izliyoruz. Endeksin yukarı ataklarında yeniden güç kazanabilmesi için 10,150 ara direncinin aşılması gerekiyor. Böyle bir gelişme ise ara düzeltme trendinin ardından 10,250 ve 10,500 seviyelerini gündeme getirecektir.

 

 

 

Eur/Usd:

Piyasaların odak noktası dün başlayan ve bugün sona erecek FED toplantısında olacak. 2025 yılına ait enflasyon, istihdam, büyümedeki revizyonlar ve noktasal grafiklerde FED üyelerinin beklentileri açıklanacak.

Mevcut durumda 25 baz puan faiz indirimi neredeyse kesin bir şekilde piyasa tarafından fiyatlanmış durumda. Yeni fiyatlamalar için 2025 yılı beklentileri (FED projeksiyonu) ve toplantı sonunda Başkan Powell’ın sunumu önemli olacak. Şahin tonda faiz indirimi yapılması durumunda piyasa risk iştahında baskılanma görebiliriz. Şahin tutum dolar talebini de artırabilir. Tersi durumda ise paritede ilkten yukarı yönlü tepki hareketi oluşabilir. Ana yönün seyri içinse Trump’ın korumacı politikalarının netleşmesi gerektiğini düşünüyoruz.

2024 FED faiz indirim kararlarında makro veriler ön planda olurken 2025 yılında uygulanmak istenen politikalar makro verilerin önüne geçebilir. Bu yüzden FED 2025 yılının ilk çeyreğinde bekle-gör moduna girebilir.

Teknik açıdan 1,045 seviyesinin altında paritede 1 civarı seviyelerin yeniden konuşulmaya başlanmasına neden olabilir. Yakın vade 1,05 üzerinde dengelenme, tepki çalışması görülebilir. Teknik olarak DXY (Dolar Endeksi) 105.5-107,3 seviyesi arasında fiyatlama devam edebilir.

Bu sabah 1,05 seviyesindeki paritede 1,046 ve 1,042 seviyeleri gün içi destek; 1,054 ve 1,06 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir izleyebilir. FED kararı sonrası hareket olabilir.

 

 

 

Gbp/Usd:

Bugün İngiltere enflasyon verisini karşılayacağız. Ücret artışlarının devam etmesi BOE’den faiz indirim beklentilerinin azalmasına neden olurken bugün açıklanacak İngiltere TÜFE verisi ana çerçeveyi çizebilir.

Yarın, BOE’nin politika faizini değiştirmesi beklenmiyor. BOE’den önce bugün, FED toplantı kararı açıklanacak. Sözlü yönlendirme önemli olacak. BOE ise görece güvercin kalabilir. Dolar Endeksinde teknik olarak 105.5-107,3 seviyesi arasında fiyatlama devam edebilir.

Bu sabah 1,27 seviyesinde bulunan paritede 1,265 ve 1,26 seviyeleri gün içi destek; 1,271 ve 1,276 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir Bugün yatay seyir izleyebilir. FED kararı sonrası hareket olabilir.

 

 

 

 

Altın:

Jeopolitik haber akışında yaşanan yavaşlama, altın fiyatlarının makro veriler ve FED faiz indirim beklentilerine olan duyarlılığını artırmış görünüyor. Bugün sonlanacak FED FOMC toplantısı bu açıdan hareketlilik yaratabilir.

2024 yılının ikinci yarısında büyük merkez bankalarından senkronize faiz indirimleri görüldü. 2025 yılında da faiz indirimlerinin aynı hızda olmasa da devam etmesini bekliyoruz. FED faiz indirim patikasına dair ilk beklentiler bugün sonlanacak FOMC toplantısında açıklanacak. Tahminler veri bazlı toplantıdan toplantıya değişiklik gösterebilir, revizyon yapılabilir.

 

Aralık ayı yılın son toplantısı olması ve 2025 yılı için ilk beklentilerin açıklanması açısından önemli. Sonrasında Trump’ın korumacı politikaları ve bunun enflasyonist etkileri ön planda olacak.

Bugün, FED faiz kararından ziyade, FED’in rehberliği (karar metni, projeksiyonlar, Powell’ın konuşması) önemli olacak. Bu akşam FED’in temkinlilik dozuna bağlı olarak haftayı tamamlayacağız.

Genel olarak zirve seviyesinden sonra dengelenme halinde olan altın için teknik olarak 2.715 Usd seviyesinin aşılması halinde hareket 2.800 Usd hedefleyebilir. Teknik olarak, 2.615 Usd altında fiyatlamalar satış baskısının kısa vade de devam etmesine neden olabilir.

Bu sabah 2.648 Usd seviyesindeki ons altında 2.645 ve 2.620 Usd seviyeleri gün içi destek, 2.675 ve 2.715 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir izleyebilir. FED kararı sonrası hareket olabilir.

 

 

 

Eurobond:

Dışarıda, ABD tahvil faizleri yukarı ilerliyor. Trump politikalarının enflasyon endişeleri yaratması tahvil talebinin düşmesine neden oluyor. Teknik resimde ABD 10 yıllık faizi için %4,50 seviyesini önemli direnç olarak görüyoruz. Bugün FED faiz kararı açıklanacak 25 baz puan fiyatlar içerisinde, 2025 yılı tahminleri ise tahvil faizlerinin yönü konusunda belirleyici olabilir.

İç tarafta, son enflasyon verisi biraz soru işareti yaratsa da faiz indirim beklentisi korunuyor. Aralık ayında indirim olup olmayacağı hala ‘kesin’ değil. Olsa bile sınırlı indirim olabilir. Nette ise faiz indirim sürecine yakın olduğumuzu düşünüyoruz. 5Y CDS 2020 başında bu yana en düşük seviyelerinde bulunuyor.

Türkiye 5 yıllık CDS 251 ile günü tamamladı. Eurobondlar sınırlı negatif hareket etti. Birim fiyatlar, kısalarda -7 ile -2 cent; orta vadelilerde -20 ile -15 cent; uzunlarda -20 ile -13 cent değişim oldu. Faizler ise sırasıyla 4,55%, 6,83% ve 7,97 oldu.
 
Çağlar Kimençe
[email protected]

İhsan Tunalı
[email protected]

Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.


  

BİST100 endeksinde hafif alıcılı başlangıç gerçekleşmesini
bekliyoruz.
ABD’de enflasyon verisi geçen hafta açıklandı. TÜFE, piyasa
beklentilerine paralel olarak Kasım’da aylık bazda %0,3, yıllık
bazda ise %2,7 arttı. Gıda ve enerji hariç tutularak hesaplanan
çekirdek enflasyon beklentilerin üstünde aylık %0,3, yıllık %3,3
artış kaydetti. Enflasyon verisinden sonra ise gözler bugünkü Fed
faiz kararına çevrildi.
Anketlere göre Fed'in faiz indirime ihtimali %99'a kadar yükseldi.
Kasım ayında enflasyondaki yapışkanlığın etkisi ve jeopolitik
gerginliklere bağlı olarak yükselen enerji fiyatları neticesinde yıllık
bazda enflasyon yükselmişti. Buna rağmen, istihdam
piyasalarındaki aşağı yönlü seyrin etkisinin iç talebi kısacağını
düşünmekteyiz.


 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

BIMAS 1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı- Brüt (TL) 3. Taksit 4,00 18.12.2024
Sümer Varlık Yönetim A.Ş. 18/12/2024 tarihinden itibaren Ana Pazar'da 22 TL baz fiyat, "SMRVA.E"
kodu ve sürekli işlem yöntemiyle işlem görmeye başlayacaktır.
10:00 Odaş Elektrik Olağan Genel Kurul
11:00 Logo Yazılım Olağanüstü Genel Kurul
12:00 Söktaş Olağanüstü Genel Kurul
13:00 Sur Tatil Evleri Olağanüstü Genel Kurul
ATP YAZILIM ATATP 0,3167144 1 TL Nominal değerli paya BRÜT (TL) 18.12.2024
BORLS BOR HOLDİNG A.Ş'nin söz konusu talebinin olumlu karşılanmasına ve Pay Satış Bilgi
Formu'nun onaylanmasına karar verilmiştir (16.780.000 TL nominal değerli B grubu payların borsada
işlem gören niteliğe dönüştürülmesi)
CELHA 10,060 10,060 fiyat aralığından 18.998.697 TL toplam nominal tutarlı alış işlemi
gerçekleştirilmiştir. ARTAŞ İNŞAAT SANAYİ VE TİCAR ET A Ş
KUTPO Duran varlık satın alma kararı NG Porselen A. Ş.'ye ait ‘Bir Katlı Prefabrik Endüstri Binası ve
Arsası'
KCHOL sermaye artırımına, RMK Marine sermayesinde sahip olduğumuz paylara tekabül eden rüçhan
haklarının yanı sıra, diğer pay sahipleri tarafından kullanılmayan rüçhan haklarının da kullanılması
suretiyle toplam 1.872.534.381,14 TL ile iştirak edilmesine ve tutarın tamamının 31.12.2024 tarihine
kadar nakden ödenmesine karar verilmiştir.
YKBNK 01.01.2024- 31.12.2024 dönemine ilişkin finansal raporlarının 31.01.2025 tarihinde kamuya
açıklanması planlanmaktadır
HTTBT Drukair (Royal Bhutan Airlines) yolcu hizmet sistemleri, operasyonel planlama, muhasebe ve
kargo çözümlerini kullanacaktır.
RTALB Bedelsiz Sermaye Artırımına İlişkin SPK Başvurusu
SELGD.E 18/12/2024 17/01/2025 kredili işlemlere konu edilemeyecektir.
YAYLA.E 18/12/2024 17/01/2025 tarihli işlemlere kadar brüt takas uygulanacaktır.
YESIL Sermaye artırımından elde edilecek gelirin kullanım yerleri elde edilecek kaynağın, 367.500.000
TL kısmı ile Yeşil Holding A.Ş.’ den Yeşil Global Enerji A.Ş. payı alacaktır

 ICBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 .www.icbcyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

10.200 puan ile mücadelesinden istediği sonucu alamayan BIST-100 endeksi teknik açıdan belirsizlik yaratan bölgeden çıkmakta ise zorlanıyor. Söz konusu tablonun özellikle bugün sonuçlanacak Fed toplantısının ardından nasıl değişeceğini takip edeceğiz. Veri tarafında ise dün konut fiyat endeksi (KFE) açıklandı. Önceki ay %2,1 oranında artan KFE, Kasım ayında %2,8 oranında artış gösterdi. Böylece yıllık bazda fiyat artışı %29,4 olarak gerçekleşti. Ancak reel olarak bakıldığında görünüm yılın başından bu yana olduğu gibi çok fazla değişmiş değil. Bu çerçevede fiyatlar yıllık bazda reel olarak %12 düşüş gösterdi. Hazine ise dün gerçekleştirdiği ihraçlar ile Aralık ayı borçlanma programını tamamladı. Kesin olmayan programa göre Ocak ayında 223,8 milyar TL’lik iç borç servisine karşılık toplam 288,7 milyar TL’lik iç borçlanma yapılması planlanıyor. Suriye'de rejimin devrilmesinin ardından diploması trafiğinde ise yoğunluk sürüyor. Bu kapsamda Cumhurbaşkanı Erdoğan dün AB Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen ile görüştü.

 ÜNLÜ Menkul
  unlumenkul.com
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ekonomi 'nin haberine göre; İpekyol Group Yönetim Kurulu Başkanı Yalçın Ayaydın, Suudi Arabistan’da yerel ortak ile oluşturdukları şirket n çoğunluk hissesini aldıklarını, benzer şekilde Kuveyt’de de aynı adımı atarak bölgede şubeleşmeye ağırlık vereceklerini söyledi.

Rapor ektedir.
 
 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.