Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Akbank'ın 4Ç2024'teki net dönem karı çeyreksel bazda hafif artarak 9.227mn TL'ye çıkmış ve hem piyasanın kar beklentisi olan 9.285mn TL'ye hem de bizim kar beklentimiz olan 9.121mn TL'ye yakın gerçekleşmiştir. Öte yandan Banka'nın net dönem karı yıllık olarak %38,6 oranında gerilemiştir.
 
Dördüncü çeyrek karı sonrasında Banka'nın 2024'teki net dönem karı bir önceki yıla göre %36,3 oranında azalarak 42.366mn TL'ye gerilemiştir.
 
TÜFE endeksli tahvillerin getirisinde kullanılan enflasyon %48 idi. Ekim- Ekim enflasyonu ise %48,6 olarak gerçekleşmiştir. Bu kapsamda söz konusu tahvillerin getirisi 19,1 milyar TL'den 17,9 milyar TL'ye gerilemiştir. Ancak genişleyen TL kredi mevduat makası ve zorunlu karşılıklardan elde edilen gelirin desteğiyle net faiz gelirleri yaklaşık %30 oranında artarak 16,5 milyar TL'ye yükselmiştir. Büyüme ivmesi azalsa da düşük onlu seviyelerde artan net ücret ve komisyon gelirleri karı desteklerken, swap giderinin 0,5 milyar TL'lik (4,2 milyar TL swap gideri) artışına karşın ticari karda yükseliş gözlenmiştir. Öte yandan, karşılık giderleri %22,5 artarak 8,4 milyar TL'ye çıkarken, operasyonel giderler %8,2 oranında yükselmiş ve 22,3 milyar TL olmuştur.
 
Akbank'ın dördüncü çeyrekteki Net Faiz Marjı (swap hariç) 50 baz puan genişleyerek %3'e yaklaşmıştır. Kredi getirisi ve nemadan (ZK) toplamda 86 baz puan katkı gelmiştir. Diğer yandan, mevduat maliyetinin etkisi 11 baz puan olmuştur. Banka'nın özsermaye ve aktif karlılığı ise sırasıyla %15,7 ve %1,5 seviyelerinde gerçekleşmiş ve önceki çeyreğe göre önemli bir değişim göstermemiştir.
 
Akbank hedef hisse fiyatını, tahminlerimizde yaptığımız yukarı yönlü revizyonlar ile piyasa çarpanlarında yaptığımız güncellemeye bağlı olarak 74,30TL'den 92,70TL'ye yükseltiyoruz. Akbank için daha önceki "AL" önerimizi koruyoruz.
 


 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yıllık ortalama 29.58 üzerinde işlem gören hissede, tepkinin devamında 29.82 üzerinde 30.38 (kuvvetli) öncelikli olmak üzere 30.72 gap seviyesidir.
Geri çekilmelerde 29.52 üzerinde kalıcılık dikkate alınabilir.
29.40 saatlik bazda destek, 29.12 gap, 28.96 dünkü minimum seviyedir.


 ICBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 .www.icbcyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

TATEN, 2024 Yılını 1,5 Milyar TL Kar İle Tamamladı
Tatlıpınar Enerji, 2024 yılının son çeyreğinde 525 milyon TL ciro, 411 milyon TL FAVÖK ve 927 milyon
TL net kar açıkladı. Açıklanan finansallar geçen çeyreğe göre ciroda %7, FAVÖK'te %2 azalışa işaret
ederken, net kar %449 artış gösterdi. 2023 yılının son çeyreğine göre ise ciro %19, FAVÖK %41, net kar
%150 arttı. Yıllık bazda bakıldığında 2024 yılında 2023 yılına göre ciro %45, FAVÖK %40, net kar %151
arttı. Yıllık bazda şirketin finansal borçları %4 azalışla 4,9 milyar TL'ye, net borcu %2 azalışla 4,7 milyar
TL'ye gerilerken, özkaynaklar %30 artışla 4,7 milyar TL'ye yükseldi. Net kara bakıldığında yıllık bazda
607,7 milyon TL ertelenmiş vergi gelirinin yanında 239,5 milyon TL yatırım faaliyetlerinden gelir
finansallara yansıdı.
Tatlıpınar Enerji, Balıkesir, Bursa, Yalova ve Amasya’daki lokasyonlarında 217,5 MW RES, 77,9 MW GES
ve 21,5 MW HES ile toplamda 317 MW kurulu gücü ile çeşitlendirilmiş bir portföy yapısına sahip enerji
şirketi olarak öne çıkıyor. Kurulu gücünün yaklaşık %70’si RES, %20’si GES ve %10'u HES oluştururken,
kapasite artışlarıyla GES oranının artması hedefleniyor.
Tatlıpınar Enerji, kurulu gücünü 2025 yılında 349 MW, 2026 yılında 500 MW, 2029 yılında 1.000 MW’a
çıkarmayı hedefliyor. Bu kapsamda 25 Aralık 2024'te KAP'a yapılan açıklama ile 41,30 MW kurulu
gücüne sahip 7 adet rüzgar türbin tedariği için Türbin Tedarik, Teslimat, Kurulum ve Devreye Alma,
12 yıllık Servis Bakım ve Emreamadelik sözleşmeleri imzalanırken,, proje bitiminde toplam kurulu güç
358 MW'ye ulaşacak.
İçerisinde beş şirketi barındıran Tatlıpınar Enerji, kurulu güçte genişleme stratejilerini artırarak
sürdürmek istiyor. Bu genişleme ise RES ve GES’ten oluşuyor. Şirket, lokasyon olarak da yayılmak
istiyor. Sadece Türkiye’de değil, yurt dışında öncelikli olarak Romanya, Macaristan, Hırvatistan,
Sırbistan, Karadağ’da yatırımlar hedeflenirken, ikinci öncelik olarak da Özbekistan’daki fırsatların
değerlendirilmesi bekleniyor.
Tatlıpınar Enerji'yi (TATEN) 61,00 TL hedef fiyat ile coverage listemizde tutmaya devam ediyoruz

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ocak 2025’te yurt içi hafif araç satışları yıllık bazda %14 azalış gösterdi
ODD Ocak 2025 verilerine göre, Türkiye Binek Araç ve Hafif Ticari Araç Pazarı Ocak ayında yıllık bazda %14 azalarak
68,6bin adet oldu. Binek Araç segmenti, yıllık bazda %13 düşüş ile 55,9bin seviyesinde tamamlanırken, Hafif Ticari Araç
satışları geçen senenin aynı dönemine göre %19 daraldı ve 12,7bin adet olarak gerçekleşti.
Hibrit ve elektrikli araçlara olan ilginin yüksek olduğu bir yıl geride bırakıldı. Hatırlatmak gerekirse, 2022 yılında, hibrit
ve elektrikli araç satışlarının toplam pazardaki payı %12,2 seviyelerindeyken 2023 sonunda bu oran %18,3’e kadar
yükselmişti. Talebin, dizel motor araç tiplerinden hibrit ve özellikle elektrikli araçlara yöneldiğini ve yakın gelecekte bu
tip motorlu araçların pazarda daha yüksek bir paya sahip olmaya devam edeceğini düşünüyoruz. 2024’te, hibrit araçların
payı %19 seviyesine yükselirken elektrikli araçların oranı da %11’e ulaştı. Ocak 2025’te, hibrit araçların payı %30
seviyesine yükselirken elektrikli araçların oranı da %11’e yükseldi. Hesaplamalarımıza göre şirketler açısından durum
aşağıda özetlenmiştir.
TOASO: Tofaş’ın Ocak’ta binek araç satışları yıllık %46 oranında azaldı ve 4,3bin adet oldu. Hafif Ticari Araç satışları
ise yıllık bazda %52 düşüşle ve 1,9bin adede geriledi. Şirketin toplam satışları Ocak 2025’te, geçen senenin aynı ayına
göre yıllık %48 azalış gösterdi ve toplamda 6,3bin adet araç satışı gerçekleştirdi. Toplam Binek Araç ve Hafif Ticari Araç
Pazarı açısından Tofaş’ın pazar payı Ocak 2024 seviyesi olan %15,4 seviyesinden Ocak 2025 döneminde %9,2’ye
gerilemiştir. Olumsuz.
FROTO: Ford Otosan’ın Ocak’ta binek araç satışlarının yıllık %47 oranında azaldığını ve 1,6bin adet araç satışı
gerçekleştirdiğini hesaplıyoruz. Hafif Ticari Araç segmentinde ise yıllık %42 yükselişle 4,5bin adet araç satmıştır. Şirketin
toplam satış adetlerinde yıllık sınırlı diyebileceğimiz %2 düşüş meydana geldiğini ve 6,2bin adet satışı gerçekleştirdiğini
gözlemliyoruz. Toplam Binek Araç ve Hafif Ticari Araç Pazarı açısından Ford Otosan’ın pazar payı 2024 seviyesi olan
%7,9’un üzerinde Ocak 2025’te %9,0 seviyesinde gerçekleşti. Nötr.
DOAS: Doğuş Otomotiv’in Ocak’ta Skoda dahil toplam hafif araç satışları, geçen senenin aynı döneme kıyasla %17
azaldı ve 9,4bin adet seviyesinde açıklandı. Skoda satışları hariç ise %18 daraldı 7,0bin adet oldu. Toplam Binek Araç
ve Hafif Ticari Araç Pazarı açısından Doğuş Otomotiv’in pazar payı 2024 seviyesi olan %14,2’nin altında Ocak 2025’te
%13,7 olarak gerçekleşti. Hafif olumsuz.

 Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.oyakyatirim.com.tr/

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yurt içi pazarda otomobil ve hafif ticari araç satışları Ocak ayında yıllık bazda %13,9 azalışla 68.654 adet seviyesinde gerçekleşti. Ocak ayında binek
araç pazarı yıllık %12,6 azalışla 55.944 adet, hafif ticari araç pazarı ise %18,8 azalışla 12.710 adet seviyesinde gerçekleşti. Açıklanan Ocak rakamı
son 5 yıllık Ocak ayı ortalamasının %43 üzerinde gerçekleşirken, Ocak ayı rakamı son 10 yılın en yüksek ikinci rakamı oldu.
? Şirketler özelinde satış rakamlarını incelediğimizde ise takibimizde olan otomotiv şirketlerinden satış hacmini artıran şirket bulunmazken, Ford
Otosan’ın pazar payını artırdığını takip ediyoruz. Ford Otosan’ın Ocak ayında satış adetleri yıllık bazda %1,7 azalışla 6.178 adet seviyesinde
gerçekleşti. Segment bazında satış adetlerini incelediğimizde ise binek araç satışları yıllık bazda %47 azalışla 1.619 adet seviyesinde açıklanırken,
hafif ticari araç satışları yıllık bazda %42,3 artışla 4.559 seviyesinde gerçekleşti. Bu sonuçlarla birlikte Ford Otosan’ın binek araç pazarındaki pazar
payı %2,9, hafif ticari araç pazarındaki payı ise %35,9 oldu. Doğuş Otomotiv’in satış rakamları yıllık bazda %16,5 azalışla 9.462 seviyesinde
gerçekleşti. Doğuş Otomotiv’in binek araç satışları yıllık bazda %16,5 azalışla 9.462 adet seviyesinde gerçekleşirken, hafif ticari araç satışları ise
yıllık %46 azalışla 1.041 adet seviyesinde gerçekleşti. Doğuş Otomotiv’in toplam pazar payı yıllık bazda 40 baz puan azalışla %13,8 seviyesine
geriledi. Tofaş Otomotiv’in satış adetleri yıllık bazda %48,2 azalışla 6.348 adet seviyesinde gerçekleşirken, pazar payı 6,1 puan azalışla %9,2
seviyesine geriledi. Binek araç segmenti satış rakamları yıllık %46 azalışla 4.385 adet, hafif ticari araç satışları ise yıllık %52 azalışla 1.963 adet
seviyesinde gerçekleşti.
? Ocak ayı sektör verilerini ‘nötr’ olarak değerlendiriyoruz. Şirketler özelinde ise sektör verilerini, Ford Otosan’ın hem pazar payı kazanımı hem de hafif
ticari araç satışlarına güçlü başlangıç yapması nedeniyle ‘pozitif’; Doğuş Otomotiv ve Tofaş Otomotiv için ‘nötr’ olarak değerlendiriyoruz. 2024
yılının güçlü bazı karşısında satış rakamlarında yıllık bazda düşüş görsek de, sektörün yeni yıla güçlü satış rakamlarıyla başlangıç yaptığını takip
ediyoruz. ÖTV matrahlarındaki son güncellemenin 2022 yılında yapıldığı ve araç satın alımlarında nakit kullanımının %90’ı aştığı bir ortamda
satışların güçlü seyretmesinin sektörün potansiyelini ortaya koyduğunu düşünüyoruz. Geçtiğimiz yıla paralel bu yılda ihtiyaca bağlı araç satın
alımlarının satış rakamları üzerinde etkili olacağını düşünmekle birlikte, düşen enflasyon sonrası artmasını beklediğimiz alım gücü ve BDDK’ın taşıt
kredilerine yönelik kredi ve vade sınırlarının yeniden belirlenmesine yönelik olası adımları ile ÖTV matrahlarının güncellenmesine yönelik gelişmeleri
sektörü destekleyebilecek önemli katalizör arasında görüyoruz.


 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Garanti Bankası'nın Garanti Bankası'nın 4Ç2024'teki net dönem karı çeyreksel bazda %14,2 oranında artarak 25.241mn TL'ye yükselmiştir. Piyasanın kar beklentisi 24.668mn TL iken, bizim kar beklentimiz 23.398mn TL idi. Ücret ve komisyon gelirleri ile diğer faaliyet gelirleri beklentimizin üzerinde gerçekleşmiştir. Öte yandan Banka'nın net dönem karı yıllık olarak %15,2 oranında gerilemiştir.
 
Dördüncü çeyrek karı sonrasında Banka'nın 2024'teki net dönem karı bir önceki yıla göre %5,5 oranında artarak 92.175mn TL olmuştur.
 
Banka'nın net faiz gelirleri, genişleyen kredi mevduat makasıyla çeyreksel bazda %19 oranında artarak 29,6 milyar TL'ye yükselmiştir. TÜFE endeksli kağıtlardan elde edilen gelir (2024'te kullanılan TÜFE oranı %48,6, 9A2024'te %45) ise %9 oranında artarak 14,1 milyar TL'ye çıkmıştır. Net ücret ve komisyon gelirleri aynı dönemde karı desteklemeye devam ederken, bu kalemden elde edilen gelir büyümesi %12,2 olmuştur. Öte yandan, ikinci aşama karşılık gider iptalinin desteğiyle diğer faaliyet gelirleri 3,6 milyar TL'den 16,2 milyar TL'ye çıkmıştır. Toplam karşılık giderleri ise 10,4 milyar TL'den 17 milyar TL'ye yükselirken, iştirak gelirleri %16,4 oranında azalarak 4,3 milyar TL'ye inmiştir. Swap giderleri ise 6 milyar TL'den 4,7 milyar TL'ye düşmüştür. Garanti Bankası'nın bu çeyrekteki Operasyonel giderleri %22,2 oranında artarak 29,5 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
 
Garanti Bankası'nın son çeyrekteki Net Faiz Marjı (swap hariç) yaklaşık 56 baz puan genişleyerek %5,01'e çıkmıştır. Öte yandan, Banka'nın özsermaye ve aktif karlılığı ise sırasıyla %31,9 ve %4,0 seviyelerinde gerçekleşmiştir. Önceki çeyrekte bu oranlar sırasıyla %30,4 ve %3,7 idi.
 
Garanti BBVA'nın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizde yaptığımız revizyonlar ve piyasa çarpanlarındaki güncellemeye bağlı olarak 155,50TL'den 163,00TL'ye yükseltiyoruz. Garanti BBVA için daha önceki "AL" önerimizi koruyoruz.


 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 

Arçelik'in 2024 dördüncü çeyrek ana ortaklık net dönem karı yıllık bazda %52 oranında düşerek 7.009mn TL olarak gerçekleşmiştir. Beklenti Şirket'in bu çeyrekte 870mn TL zarar kaydetmesi yönündeydi.

Şirket'in satış gelirleri 4Ç2024'de bir önceki yılın aynı dönemine göre %19,5 oranında artmış ve 108.290mn TL olmuştur. Arçelik'in brüt karı, 4Ç2024'te, 29.075mn TL'yi (4Ç2023: 25.410mn TL) göstermiştir. Brüt kar marjı ise geçen yılın aynı çeyreğine göre 1,2 puan azalışla %26,8'e gerilemiştir. Aynı dönemde FAVÖK 4.796mn TL (Beklenti: 5.674mn TL) ile yıllık %9,5 oranında gerilerken, FAVÖK marjı aynı dönemde 2,4 puan kötüleşerek %4,4 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Arçelik'in diğer faaliyetlerinden net gelirleri 1,4 milyar TL'den 5,1 milyar TL'ye çıkarken, pazarlıklı satın alma işlemi sonucu elde edilen kazançtan 17 milyar TL gelir yazılmıştır. Yeniden yapılandırmaya ilişkin giderler ise 10,9 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, Şirket'in net finansman gideri yıllık 1,8 milyar TL artarak yaklaşık geçen senenin son çeyreğinde 7 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Net parasal kazanç ise %34 oranında azalarak 7,1 milyar TL olmuştur. Şirket bu çeyrekte 1,6 milyar TL vergi gideri (4Ç2023: 5,8 milyar TL vergi gideri) yazmıştır.
 
Son çeyrekteki karla birlikte Arçelik'in 2024 ana ortaklık net dönem karı 1.689mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılındaki ana ortaklık net dönem karı 19.505mn TL idi. 2024 yılında satış gelirleri 2023'e göre %15,4 artarak 428.548mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Türkiye'de satılan adetlerde talep bir önceki yıla göre yatay seyrederken, uluslararası piyasalarda satılan beyaz eşya adetlerindeki artış ciroya olumlu katkı sağlamıştır. 2024 yılı satışlarının %32'sini yurtiçi satışlar oluştururken, (2023: %37) yurtdışı satışlar satın almalarla birlikte inorganik büyümüştür. FAVÖK ise 2023'e göre %24 azalarak 22.297mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net finansman giderleri 2024'te 25.248mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2023'te net finansman giderleri 17.837mn TL idi. 2024'te 15.810mn TL parasal kazanç (2023: 22.712mn TL parasal kazanç) ve 597mn TL'lik vergi gideri yazılmıştır.

Arçelik 2025 yılı beklentilerini de açıklamıştır. Buna göre 2025 yılında yurtiçi cironun yatay kalması beklenmektedir. Uluslararası cironun ise %15 civarında (YP) artması öngörülmektedir. FAVÖK marjının %6,5'ten büyük gerçekleşmesi tahmin edilirken net işketme sermayesi/ciro oranının %20'den küçük olması öngörülmektedir. Yatırım harcamaları beklentisi ise yaklaşık 300mn EUR'dur.

 


 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Merkez Bankası, bildirdi.

 Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK)
tarafından yayınlanan Ocak ayı enflasyon rakamlarını değerlendirdi.

 Bankanın enflasyon değerlendirmesinin tamamı aşağıda bulunuyor.

Özet
Tüketici fiyatları ocak ayında yüzde 5,03 oranında yükselirken, yıllık enflasyon 2,26 puan düşüşle gerileme eğilimini
korumuş ve yüzde 42,12 seviyesinde gerçekleşmiştir. Yıllık enflasyon enerjide görece yatay seyretmiş, diğer ana
gruplarda gerilemiştir. Aylık fiyat artışında hizmetler sektörü öne çıkmıştır. Tüketici sepetindeki güncellemeyle
hizmetler sektörünün payı artarken, ağırlık yapısındaki değişimin ocak ayı enflasyonuna etkisinin yaklaşık 0,3 puan
artırıcı yönde olduğu ölçülmüştür. Gıda grubu aylık fiyat artışında, ekmek ve tahıllar kalemi öncülüğünde işlenmiş
gıda alt grubunun etkisi daha belirgin olmuştur. Enerji grubu fiyat artışını şebeke suyu tarifelerindeki yükselişe ek
olarak, küresel enerji emtia fiyat artışının yansımaları sürüklemiştir. Temel mal enflasyonu ise ılımlı seyrini
sürdürmüştür. Ocak ayında ücret artışı, yönetilen/yönlendirilen fiyat ve maktu vergi güncellemelerinin etkisiyle,
dönemsel fiyatlamaya tabi ve geriye doğru endeksleme davranışının yüksek olduğu kalemler öncülüğünde hizmet
grubunda aylık enflasyon önemli ölçüde güçlenmiştir. Fiyat artışları grup geneline yayılırken, sağlık hizmetlerindeki
tarife güncellemeleri neticesinde diğer hizmetler alt grubu yüksek aylık enflasyonuyla dikkat çekmiştir. SGK Sağlık
Uygulamaları Tebliği kapsamında, resmi sağlık hizmeti sunucularında ödenen muayene katılım payı tutarlarında
2017 yılından bu yana ilk defa güçlü bir artışa gidilmiştir. Düzenlemenin şubat ayı tüketici enflasyonuna sarkan
etkilerinin olacağı not edilmelidir. Son aylarda üretici fiyatlarında hâkim olan ılımlı artış eğilimi ocak ayında kesintiye
uğramıştır. Bu görünüm altında, B ve C göstergelerinin mevsim etkilerinden arındırılmış aylık artışları yükselirken,
yıllık artışları gerilemeye devam etmiştir. Tüm göstergeler birlikte değerlendirildiğinde, enflasyonun ana eğiliminde
ilk çeyreğe özgü geçici bir yükseliş gözlenmiştir.
Değerlendirmeler
Ocak ayında tüketici fiyatları yüzde 5,03 oranında yükselmiş ve yıllık enflasyon 2,26 puan azalarak yüzde 42,12
seviyesine gerilemiştir (Grafik 1). B ve C endekslerinin yıllık değişim oranları sırasıyla 1,86 ve 2,69 puan azalarak
yüzde 42,08 ve yüzde 42,65 olarak gerçekleşmiştir (Tablo 1).
TÜİK, hanehalkı tüketim kalıplarındaki değişimleri göz önüne alarak tüketim sepeti ve ağırlık yapısını her yılın
başında güncellemektedir. 2025 yılında gıda grubunun sepet içindeki ağırlığı değişmezken, hizmet grubunun
ağırlığı kira ve diğer hizmetler kalemleri öncülüğünde 3,11 puan artmıştır. Bu doğrultuda, B ve C göstergelerinin
ağırlıkları 1,28’er puan yükselişle sırasıyla yüzde 74,10 ve yüzde 60,83’e ulaşmıştır.
Yıllık tüketici enflasyonuna katkılar incelendiğinde; temel mal, gıda, alkol-tütün-altın, enerji ve hizmet gruplarının
katkıları bir önceki aya kıyasla sırasıyla 1,30, 0,60, 0,23, 0,11 ve 0,02 puan azalmıştır.
Mevsimsellikten arındırılmış verilerle incelendiğinde, tüketici fiyatlarındaki aylık artışın önceki aya kıyasla yükseldiği
gözlenmiştir (Grafik 2). Aylık artışlar bir önceki aya kıyasla B’de daha belirgin olmak üzere B ve C göstergelerinde
yükseliş kaydetmiştir (Grafik 3). Fiyat artışları B endeksini oluşturan grupların geneline yayılırken, işlenmiş gıda
grubundaki artış öne çıkmıştır (Grafik 4). TCMB bünyesinde takip edilen göstergeler, ocak ayında enflasyonun ana
eğiliminde yükselişe işaret etmiştir (Grafik 5 ve 6).

Hizmet fiyatları ocak ayında yüzde 10,26 ile önemli ölçüde yükselmiş, grup yıllık enflasyonu ise 2,78 puan düşüş
kaydederek yüzde 62,95 olmuştur. Aylık fiyat artışları grup geneline yayılırken, yıllık enflasyon haberleşme ve diğer
hizmetlerde yükselmiş, lokanta-otellerde daha belirgin olmak üzere diğer alt gruplarda gerilemiştir (Grafik 7).
Hizmetler grubu içinde diğer hizmetler grubu aylık yüzde 16,72’lik yüksek artış ile öne çıkmıştır. Bu gelişmede,
geçmiş enflasyona endeksleme ve zamana bağlı fiyatlama davranışının yaygın olduğu sağlık hizmetleri, yeniden
değerlemeye bağlı kalemler, işgücü giderlerini de içeren bakım onarım kalemleri ile özel sektör eğitim
hizmetlerindeki yüksek fiyat artışlarının etkileri hissedilmiştir. Sağlık hizmetlerinde, özel sektördeki tarife artışları
yanında, SGK Sağlık Uygulamaları Tebliği’ndeki (SUT) muayene katılım payı artışlarının da etkisi belirgin olmuştur.
SUT kapsamında, resmi sağlık hizmeti sunucularında ödenen muayene katılım payı tutarlarında 2017 yılından bu
yana ilk defa artışa gidilmiştir. Bu düzenlemenin ocak ayı tüketici fiyat artışına etkisi 0,56 puan olmuştur. Yapılan
düzenlemenin ocak ayı ortasından itibaren yürürlüğe girmesi nedeniyle, şubat ayı tüketici enflasyonuna sarkan
etkileri olacağı not edilmelidir. Aylık bazda kira grubu enflasyonu sözleşme yenileme oranındaki mevsimsel
yükselişin etkisiyle yüzde 8,66 oranında artmış, bu grupta yıllık enflasyon 5,18 puan düşüşle yüzde 100,64 seviyesine
gerilemiştir. Ulaştırma hizmetleri alt grubunda aylık enflasyon (yüzde 7,89) yönetilen kalemler öncülüğünde
güçlenmiştir. Ocak ayında ücret gelişmelerinin etkisinin hissedildiği emek yoğun lokanta-otel fiyatları yüzde 6,50
oranında artarken, haberleşme grubunda aylık fiyat artışı yüzde 2,82 ile görece sınırlı kalmıştır.
Temel mal grubu fiyatları yüzde 0,74 ile ılımlı bir oranda artmış, grup yıllık enflasyonu 3,48 puanlık düşüşle yüzde
23,95 olmuştur (Grafik 8). Ocak ayında yıllık enflasyon tüm alt gruplarda gerilemiştir. Dayanıklı mal (altın hariç)
fiyatları yüzde 2,74 oranında yükselirken, grup yıllık enflasyonu yüzde 20,05’e gerilemiştir. Bu dönemde emek yoğun
mobilya kalemi fiyatları yüzde 7,27 oranında yükselirken, elektrikli ve elektriksiz ev aletleri yüzde 2,12, otomobil
fiyatları yüzde 1,29 ile görece ılımlı fiyat artışları kaydetmiştir. Mevsimsel etkilerle, giyim ve ayakkabı alt grubunda
fiyatlar yüzde 5,46 oranında gerilemiş, yıllık enflasyon 4,84 puanlık düşüşle yüzde 26,83 olmuştur. Diğer temel
mallarda ise fiyatlar yüzde 2,52 oranında yükselmiştir.
Enerji fiyatları ocak ayında yüzde 6,10 oranında artmış, grup yıllık enflasyonu 0,06 puan düşerek yüzde 43,05
olmuştur (Grafik 9). Bu gelişmede, şebeke suyundaki yükseliş (yüzde 20,30) öne çıkmıştır. Buna ek olarak, TL cinsi
uluslararası enerji fiyat gelişmelerinin yanı sıra maktu ÖTV artışının etkisiyle akaryakıt ve tüp gaz fiyatları sırasıyla
aylık yüzde 4,96 ve 4,05 oranlarında artmıştır.

Alkollü içecekler ve tütün fiyatları yüzde 1,02 oranında yükselirken, bu grupta yıllık enflasyon 5,18 puan düşüşle
yüzde 34,10’a gerilemiştir. Alkollü içeceklerde fiyatlar otomatik maktu vergi artışını takiben yükselirken (yüzde
12,77), tütün ürünlerinde söz konusu vergi artışına rağmen fiyat değişikliği olmamıştır.
Ocak ayında, gıda ve alkolsüz içecekler grubu fiyatları yüzde 3,86 oranında artmış, yıllık enflasyon 1,82 puan
gerileyerek yüzde 41,76 olmuştur (Grafik 9). Yıllık enflasyon işlenmiş gıda grubunda 1,77 puan yükselerek yüzde
39,44 oranında gerçekleşirken, işlenmemiş gıdada 6,12 puan düşüşle yüzde 44,17 olmuştur (Grafik 10). Ocak ayında
işlenmemiş gıda fiyatları yüzde 2,66 oranında yükselmiş, bu gelişmede taze meyve ve sebze (yüzde 3,41) ile kırmızı
et (yüzde 3,32) fiyatları etkili olmuştur. İşlenmiş gıda grubu fiyatları ise ocak ayında yüzde 4,92 oranında artmıştır.
Bu alt grupta, ekmek ve tahıllar (yüzde 8,08) ile süt ve süt ürünleri öne çıkan alt kalemler olmuştur.
Yurt içi üretici fiyatları ocak ayında yüzde 3,06 oranında artmış, yıllık enflasyon 1,32 puan düşerek yüzde 27,20’ye
gerilemiştir (Grafik 11 ve Tablo 2). Bu dönemde ana sanayi grupları itibarıyla, dayanıklı, dayanıksız tüketim malı ve
sermaye malı gruplarındaki fiyat artışı sırasıyla yüzde 6,39, yüzde 4,45 ve yüzde 3,25 olurken, enerji ve ara malları
fiyatları ise sırasıyla yüzde 2,27 ve yüzde 1,81 ile nispeten daha ılımlı bir artış kaydetmiştir