Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Piyasa Beklentimiz
Borsa Endeksi, 10300 direnç bölgesini aşmakta zorlanıyor. Kısa vadeli yatay hareketlilikler izlemeye devam ediyoruz. Dün endekste kısa vadeli desteğinden satışların karşılanmış olmasını olumlu bulduk. TCMB menkul kıymet tesisine ilişkin düzenlemeyi yürürlükten kaldırdı. Böylelikle TCMB’den sadeleşme adımı gelmiş oldu. Dolayısıyla bankacılık endeksi olumlu etkilendi. Dün piyasaların gözü TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın 2024 yılının ikinci enflasyon raporunun sunumundaydı. TCMB yıl sonu enflasyon tahmininin 2 puan artış ile %38'e revize etti.2025 enflasyon tahmini ise %14'te sabit bırakıldı. Ancak enflasyon tahminindeki 2 puanlık yukarı revize, yılın ilk 4 ayının geride kalmasının ardından aşağı yönlü risklerin azalması ile enflasyon tahmin aralığının %30 olan alt bandının %34'e çıkarılması ile gerçekleşti. TCMB tahmin aralığının üst bandını %42 olarak korudu. TCMB Başkanı, enflasyon görünümünde bozulma olması halinde ek sıkılaşmaya hazır olduklarını yeniden vurguladı. Ek olarak Karahan, manşet enflasyonun mayıs ayında %75-76 seviyelerinde zirveye ulaşacağını, bu noktadan sonra enflasyonun düşüş eğilimine geçeceğini belirtti. Endekste kısa vadeli dalgalı seyirler olmasına karşın orta ve uzun vadede görüşümüz olumlu olmaya devam ediyor. Özellikle bu anlamda Türkiye’nin risk priminde düşüşün ivme kazanması, kredi not artışlarının devamı beklentisi ve Türkiye’ye devam eden para girişleri olumlu havayı destekleyen gelişmelerin etkili olabileceğini öngörmekteyiz. Teknik olarak ana trend göstergelerinde bozulma yok. Ana yön yukarı olmaya devam ediyor.
Bugün hareketli olmasını beklediğimiz hisseler:
EREGL,ASELS,KRDMD,ISDMR: Güçlü teknik göstergelerin devamı
AYGAZ, MGROS: olumlu havanın devamı
MAKTK: 22 günlük hareketli ortalamasından tepki alımlarının devamı
EKSUN: Kap haber desteği
GARAN, HALKB : Bankalarda yükseliş hareketinin korunması
BIST 100 Endeksi
Bist 100 endeksi 10300 direnç bölgesini aşmakta zorlanıyor. Teknik göstergeler yükseliş eğilimini destekler yönde. Kısa vadeli yükselen trend desteği olan 9900 seviyesi üzerindeki seyirler korundukça yükseliş hızının da sürmesi beklentimiz dahilinde. Bu nedenle oluşabilecek geri çekilmelerin destek seviyesinden gördüğü tepkiyle karşılanmasını ve geri çekilmelerin sınırlı kalmasını bekleriz.
Dirençler: 10500 /10600 / 10700
Destekler: 10000 / 9900 / 9450

VIOP STRATEJİ - XU030 SPOT EDNEKS
BİST 30 viop kontratında spot fiyattaki 10985 seviyesi üzerindeki seyirler korundukça uzun pozisyonlar sürdürülebilir. Buna karşın 10985 seviyesi altında 10895 seviyesi destek görevini sürdürüyor. Ana yön yukarı olduğundan güçlü destekler aşağı yönde kırılmadığı sürece kısa pozisyon açmak sakıncalı olabilir. 10985 seviyesi altında saatlik kapanışlar olması halinde pozisyonsuz beklenebilir ve 10895 seviyesi üzerindeki seyirlerin korunup korunmadığı izlenebilir.


 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ön tahminler, İngiliz ekonomisinin 2024'ün ilk üç ayında çeyrek bazda %0,6 büyüyerek son iki yılın en güçlü performansını sergilediğini ve %0,4'lük piyasa tahminlerinin üzerinde büyüdüğünü gösterdi. Bu aynı zamanda dört çeyrekteki ilk genişlemeye de işaret etti.

Yatırımcıların İngiltere ekonomisinin ilk çeyrekte %0,6 ile büyümeye döndüğünü gösteren verilerle Avrupa hisse senedi piyasaları yüksek bir açılışa yöneldi. Piyuasalar bugün açıklanacak İtalya sanayi üretim verilerini de değerlendirecek. Bu arada, ABD işgücü piyasasındaki soğuma işaretlerinin Fed'in faiz indirimine yönelik tahminleri güçlendirmesiyle bölgesel hisseler küresel piyasalardaki yükselişleri takip etti. Euro Stoxx 50 vadeli işlemleri piyasa öncesi işlemler yüzde 0,2 yükselişle seyrediyor

Aksa Enerji’nin enflasyon muhasebesi (TMS-29
etkisi) uygulanmış finansallarına göre net kar
rakamı YS23’de yıllık bazda %1,5 düşüşle 5,497
milyon TL seviyesinde (YS22:5,582 milyon TL)
gerçekleşti. Şirket’in net finanman gelirlerinin TMS-
29 etkisi dâhil YS23’de artan kur farkları nedeniyle
1.682 milyon TL seviyesine yükselmesi (YS22:709
milyon TL) ve ayrıca YS23’de kaydedilen 1,430
milyon TL ertelenmiş vergi geliri (YS22’de 390
milyon TL’ye karşılık) net kar rakamını destekledi.
Şirket’in net satış gelirleri azalan spot elektrik
fiyatları ve azalan enerji ticaret faaliyetleri
nedeniyle -TMS-29 etkisi dâhil- yıllık bazda %59,6
düşüşle YS23’de 35,172 milyar TL seviyesine
geriledi. Şirket’in toplam elektrik satış hacmi (Afrika
ve Asya bölgesi hariç) YS23’de yıllık bazda
%59 düşüşle 7.881 Gwh seviyesinde gerçekleşirken,
spot elektrik fiyatları YS23’de yıllık bazda %39
düşüşle 2.121 TL/Mws (YS22: 3.485 TL/Mws)
seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in yurtiçi satış
gelirleri YS23’de yıllık bazda %65 düşüşle 27.283
milyon TL seviyesine gerilerken, yurtdışı
santrallerinin (Afrika ve Özbekistan) toplam satış
gelirleri yıllık bazda %7 düşüşle 7.890 miliyon TL
seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in toplam FAVÖK
rakamı ise net satış gelirlerindeki düşüşe paralel
yıllık bazda %35,7 düşüşle 7.953mn TL seviyesinde
gerçekleşti. Ancak azalan satış maliyetleri sonrası
YS22’de %14,2 olan FAVÖK marjı YS23’de %22,6
seviyesine yükseldi. Şirket’in yurtiçi
operasyonlarının FAVÖK rakamı YS23’de yıllık bazda
%48 düşüşle 3.303 milyon TL (YS22:6.393 milyon TL)
seviyesinde gerçekleşirken, yurtdışı operasyanların
FAVÖK rakamı ise YS23’de %27 azalışla 4.598 milyon
TL seviyesinde (YS22: 6.262 milyon TL) gerçekleşti.
Öte yandan TMS-29 etkisinden kaynaklı 2023 yılında
kaydedilen 853 milyon TL net parasal zarar (2022 yıl
sonunda 455 milyon TL’ye karşılık) ve net diğer
gelirlerin YS23’de 373 milyon TL seviyesine
gerilemesi (YS22’de 459 milyon TL) net kar rakamını
baskılayan unsurlar oldu. Şirket’in TMS-29 etkisi
dâhil YS22’de 12.135 milyon TL olan net borç
pozisyonu YS23’de 11.769 milyon TL seviyesinde
gerçekleşirken, Şirket’in YS23’de Net borç/FAVÖK
oranı ise 1.48x seviyesinde gerçekleşti (YS22:
0.98x). Şirket’in 2023 yıl sonu sonuçları sonrası
AKSEN için 47.50 TL hedef pay fiyatımız ile “AL”
önerimizi koruyoruz. Aksa Enerji’nin hedef pay
fiyatımız cari pay fiyatına göre %22 prim potansiyeli
taşımaktadır. Öte yandan Şirket payları yıl başından
bu yana %31 yükselirken, BİST’e göre relatif olarak
%5 altında işlem görmüştür

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

eklentilerin üzerinde 1Ç24 sonuçları. Erdemir beklentilerin üzerinde (İş Yatırım: 5,06 milyar TL; piyasa: 4,98 milyar TL), 1Ç24’te 5,60 milyar TL net kar rakamı açıkladı. Şirket 1Ç23’te 90 milyon TL net kar rakamı açıklamıştı. Yıllık bazda artan net kar rakamının nedenleri olarak düşük baz yılı sebebiyle gelişen faaliyet performansı ile geçtiğimiz yıl gerçekleşen deprem sonucu İsdemir tesislerindeki faaliyetlerin zarar görmesi nedeniyle kaydedilen 3.24 milyar TL tutarındaki sigorta hasar tazminatı geliri gösterilebilir. Ton başına FAVÖK rakamı ile ertelenmiş vergi gelirinin beklentilerimizin üzerinde gelmesi net kar tahminimizdeki sapmanın nedenleri olarak öne çıkıyor. Erdemir 1Ç24’te beklentilerin hafif üzerinde (Is Yat: 48,1 milyar TL; Piyasa: 49.0 milyar TL), yıllık bazda %89, çeyrek bazda ise %6 artışla 49,7 milyar TL konsolide satış geliri elde etti. Şirket piyasa beklentilerini yenerek (Is Yat: 7,10 milyar TL; Piyasa: 7,04 milyar TL), 1Ç23’teki 1,39 milyar TL’nin oldukça üzerinde, çeyrek bazda ise %46 artışla 1Ç24’te 7,52 milyar TL konsolide FAVÖK elde etti.

Son Çeyrekte Öne Çıkanlar

Düşük baz etkisi nedeniyle hacimlerde yıllık bazda iyileşme. Erdemir’in 1Ç24 toplam satış hacmi yıllık bazda %28 artış, çeyreklik bazda %7 düşüş göstererek 1,98 milyon ton seviyesinde gerçekleşti. Erdemir’in ham çelik KKO, 1Ç23’teki %50 ve 4Ç23’teki %93’ten 1Ç24’te %95’e yükseldi. Şirket 1Ç24’te yıllık bazda %50, çeyreklik bazda %2 artış göstererek 2,11 milyon ton nihai ürün üretti. Ton başına ortalama satış geliri 4Ç23’teki 787 dolardan 1Ç24’te 815 dolara yükselse de 1Ç23’teki 899 doların gerisinde kaldı. İhracatın toplam satış hacmindeki payı ise 1Ç23’teki %8,1 ve 4Ç23’teki %13,4’ten 1Ç24’te %14,8’e yükseldi.

Ton başına FAVÖK’te çeyreklik bazda hafif yükseliş. Brüt kar marjı çelik satış fiyatlarındaki artışın etkisiyle 1Ç24’te çeyreklik 4,2 yüzde puan artışla %14,1’e yükselirken, artan KKO kaynaklı yıllık bazda yüzde 9,8 puan iyileşti. Faaliyet gideri/ciro oranı 1Ç23 ve 4Ç23’teki %2,8’den 1Ç24’te %3’e yükseldi. Tüm bunlar sonucunda, FAVÖK marjı yıllık bazda yüzde 9,8 puan, çeyrek bazda yüzde 4,2 puan artışla 1Ç24’te %15,1’e yükseldi. Ton başına FAVÖK (şirket tanımı) 1Ç23’teki 8 dolar ve 4Ç23’teki 117 dolardan 1Ç24’te 124 dolara geldi.

Yüksek yatırım harcaması nedeniyle negatif SNA. Şirketin SNA’sı yüksek yatırım harcaması nedeniyle negatif gerçekleşmeye devam ederken, stoklardaki yükseliş sonucu artan işletme sermayesi ihtiyacı nedeniyle 4Ç23’teki negatif 1,8 milyar TL’den 1Ç23’te negatif 3,98 milyar TL’ye geriledi. Şirketin net borç pozisyonu 1Ç23 sonundaki 14,9 milyar TL ve 4Ç23 sonundaki 41,9 milyar TL’den 1Ç24 sonunda 54,4 milyar TL’ye yükseldi. Net borç/FAVÖK oranı ise 4Ç23’teki 2,7x’ten 1Ç24 sonunda 2,5x’e gerilerken, 1Ç23’teki 0,8x seviyesine göre yukarıda kaldı. Şirket 1Ç24’te 214 milyon dolar yatırım harcaması gerçekleştirdi.

Yorum: Erdemir’in beklentilerin üzerinde gerçekleşen sonuçlarına hafif olumlu piyasa tepkisi görebiliriz. Hisse BİST-100’ün yılbaşından bu yana %18,3 altında kalırken, son bir ayda %4,34, son bir haftada ise %1,37 üstünde performans gösterdi. Şirket bugün saat 16:00’da analistlerle telekonferans gerçekleştirecek.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2024/05/10/sirket-raporu-eregl-is-1c24-sonuclari/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Merhaba,
Nasılsınız?
Sizinle dijital varlık borsası Bitfinex'in, kripto para piyasalarındaki son gelişmeleri paylaştığı Alpha Raporu'na ilişkin basın bültenimizi paylaşmak isterim.
Kısa vadede aşağı yönlü olarak önemli sayılabilecek hareketler sergileyen Bitcoin hemen ardından ise toparlanma gösterdi. Öte yandan göstergeler balinaların borsalara Bitcoin taşıdığı gözlemlenirken bu durum satış baskısı riskini doğuruyor.

Konuyla ilgili detayların yer aldığı basın bültenini ekte ve aşağıda değerlendirmenize sunarım.

Soru ve dönüşleriniz için dilediğiniz zaman iletişime geçebilirsiniz.

Keyifli ve sağlıklı çalışmalar dilerim.

Basın Bülteni
Bitfinex 103. Alpha Raporu yayımlandı: Bitcoin’de hareketlilik devam ederken piyasadaki volatilite düşüş gösteriyor
 
Kısa vadede aşağı yönlü olarak önemli sayılabilecek hareketler sergileyen Bitcoin hemen ardından ise toparlanma gösterdi. Öte yandan göstergeler balinaların borsalara Bitcoin taşıdığı gözlemlenirken bu durum satış baskısı riskini doğuruyor.
 
Bitcoin geçen hafta dönemlik en düşük seviyesine gerileyip ardından keskin bir şekilde düzelerek, Nisan ayı dip noktalarının üzerinde seyirlerini koruyan büyük altcoin’lerin aksine dalgalı bir hafta sergiledi.
 
Bitfinex’in 103. Alpha Raporu’na göre Bitcoin balinalarında gözlemlenen hareketlilik bu hafta yaşanan önemli gelişmelerden biri olarak dikkat çekti. Exchange Whale Ratio (EWR) oranının işaret ettiği bu hareketlilik yatırımcı grubunun muhtemelen satışa hazırlık amacıyla borsalara Bitcoin taşıdığı şüphesini uyandırıyor. Yine de geçmişe baktığımızda agresif satışların çoğu, fiyat hassasiyetine sahip, elinde 155 günden az bir sürede BTC bulunduran kısa vadeli yatırımcılar tarafından yapıldığını görüyoruz. Bu grup için gerçekleşmiş değer şu anda 58.700 dolar bandında ve bu da güncel piyasalarda önemli bir destek seviyesi görevi görüyor. Kısa vadeli yatırımcıların MVRV oranına bakıldığında, satış eğiliminin azaldığı görülüyor. Halving sonrası dönemde volatilitede yaşanan dikkate değer düşüş de yine bunu destekleyen unsurlardan bir tanesi. Bitcoin'in öngörülen volatilitesindeki bu önemli düşüş, piyasanın dengelendiğini ve ani fiyat hareketlerine dair beklentilerin azaldığını gösteriyor.
 
İş ilanları son üç yılın en düşük seviyesinde
 
Öte yandan enflasyon gündemde kalmaya devam ederken, işgücü maliyeti endeksindeki artış ise öngörülenden daha da hızlı seyrediyor. İşgücü İstatistikleri Bürosu (BLS) tarafından da bu durumu destekler nitelikte bir rapor ortaya kondu. Rapora göre iş ilanları son üç yılın en düşük seviyesinde, maaşlarsa azalmaya devam ediyor.
 
Kripto haberlerine gelirsek, geçtiğimiz hafta Binance'in kurucusu Changpeng Zhao'nun para aklama ve yaptırım ihlalleri nedeniyle dört ay hapis cezasına çarptırıldığı açıklandı. Hong Kong'da yeni spot Bitcoin ETF'leri piyasaya ilk adımlarını attı ve böylece bölgenin yavaş başlayan benimseme sürecinde önemli bir ilerlemeye imza atılmış oldu. Son olaraksa, dünyanın en büyük stablecoin ihraççısı Tether, 2024'ün ilk çeyreğinde 4,52 milyar dolarlık kâra, 11,37 milyar dolarlık da net öz sermaye değerine ulaştığını açıkladı.
  


 

 
    ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

4Ç23’te TMS 29 etkisi hariç piyasa beklentisinin altında net kar.
TMS 29 etkisi hariç 4Ç23’te Koza Altın’ın net karı yıllık bazda %35,1
artışla 1,22 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. Açıklanan rakam kurum
beklentimizin %9, piyasa beklentisinin de %6 altında bulunuyor. Şirketin
TMS 29 etkisi hariç net karı 2023’te %42,9 artışla 5,73 mlr TL’ye
yükseldi. TMS 29 etkisi dahil edildiğinde ise, şirketin 2023 yılında TMS
29 dahil 406 mn TL net kar elde ettiğini gözlemliyoruz. Bu dönemde
üretimde devam eden zayıflama eğilimi nedeniyle operasyonel
karlılığının %58 gerilemesi karşısında, yatırım faaliyetlerinden gelirlerde
görülen %58’lik yükseliş ve parasal kayıp kaleminin %29 düşüş
kaydetmesi şirketin net kara geçmesinde etkili oldu. Şirketin net nakdi
de 2023’te yıllık bazda %43 azalarak 9,24 mlr TL seviyesine geriledi.
Operasyonel karlılık özelinde, 2023 yılı FAVÖK marjında hem
enflasyon etkisinden arındırılmış hem de arındırılmamış bazda düşüş
eğiliminin devam ettiğini izliyoruz. TMS 29 etkisi dahil FAVÖK marjında
22,4 puan, TMS 29 etkisi hariç FAVÖK marjında da 23,4 puan düşüş
söz konusu. Bu çerçevede, Koza Altın’ın genel olarak beklentinin
altında gerçekleşen 4Ç23 finansallarının hisse performansına etkisini
‘negatif’ olarak değerlendiriyoruz.
ü Üretimde devam eden düşüş eğilimi. Şirketin net satış gelirleri TMS
29 etkisi hariç 4Ç23’te yıllık bazda %7,4 artış kaydederek 1,17 mlr TL
seviyesinde, kurum beklentimizin %62, piyasa beklentisinin de %43
altında gerçekleşti. TMS 29 hariç 2023 cirosu da %9 artışla 6,27 mlr
TL’ye işaret ediyor. TMS 29 etkisi dahil 2023 cirosu ise yıllık %28
düşüşle 8,11 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. 2022 yılı cirosu da 5,74
mlr TL’den 11,21 mlr TL’ye revize edildi. 4Ç23’te çeyreksel toplam
üretim yıllık bazda %43 azalış kaydederek 18.338 ons seviyesinde
gerçekleşti. 2023 yılı genelinde de üretim miktarı %27 düşüşle 141.617
seviyesinde gerçekleşti. Üretimde yaşanan düşüşün satış hacminde
aşağı yönlü yansımasına karşın, TL bazında Altın Ons fiyatlarında
yaşanan yukarı yönlü seyir ciro görünümünde belirleyici oldu. 2023
yılında, Altın Ons fiyatları TL bazında yıllık olarak %77,75 artış kaydetti.
ü 4Ç23’te TMS 29 hariç beklentilerin altında kalan operasyonel
karlılık. TMS 29 etkisi hariç 4Ç23’te şirketin FAVÖK’ü yıllık bazda
%45,4 düşüş kaydederek 248 mn TL seviyesinde, kurum beklentimizin
%79, piyasa beklentisinin de %70 altında gerçekleşti. Bu dönemde
FAVÖK marjı da yıllık bazda 20,58 puan düşüşle %21,25’e geriledi.
Şirketin TMS 29 hariç 2023 yılı FAVÖK’ü %39,2 azalışla 1,84 mlr TL
seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 23,4 puan düşüşle %29,3’e
geriledi. TMS 29 etkisi dahil 2023 yılı FAVÖK’ü ise %58 düşüşle 2,52
mlr TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı yıllık 22,4 puan
düşüşle %31 seviyesinde gerçekleşti. Bu dönemde brüt kar marjındaki
15,4 puanlık gerileme ve operasyonel giderler marjında Ar-ge ve genel
yönetim giderlerinden kaynaklı olarak görülen 7,1 puanlık yükseliş
operasyonel karlılıktaki zayıflamada etkili oldu. 2022 FAVÖK’ü de 3,02
mlr TL’den 6 mlr TL’ye revize edildi.
ü KOZAL hissesi için 28,70 TL olan hedef fiyatımızı 26,30 TL olarak
güncelliyor, ‘TUT’ tavsiyemizi sürdürüyoruz. Koza Altın’ın 4Ç23
finansallarının zayıf operasyonel karlılığa işaret etmesi nedeniyle
temkinli duruşumuzu sürdürmeyi tercih ediyoruz. Bu çerçevede 2024
yılı üretim tahminimizi 165.000’den 140.000 seviyesine revize ederek,
ciro ve FAVÖK öngörülerimizi sırasıyla 10 mlr TL ve 3,10 mlr TL olarak
güncelliyoruz. Modelimizde yaptığımız revizyonlar ışığında KOZAL
hissesi için 28,70 TL olan hedef fiyatımızı 26,30 TL olarak güncelliyor,
‘TUT’ tavsiyemizi sürdürüyoruz.
 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Güne Bakış
Yön arayışının devam ettiği BIST’te dün %0,20 artışla sınırlı
pozitif kapanış gerçekleşirken, açıklanan bilançolar sebebiyle
hisse bazlı ayrışmalar devam ediyor. Bankacılık endeksi dün %
0,63 yükselirken, sınai endeks %0,11 düşüş yaşadı. Dün yurt
içinde yılın ikinci enflasyon raporu sunumu takip edildi. TCMB yıl
sonu enflasyon beklentisini %36’dan %38’e yükseltti. Enflasyon
konusunda şahin mesajlar verilmeye devam ederken,
enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi
durumunda para politikası duruşunun sıkılaştırılacağı belirtildi.
VİOP tarafında ise Haziran vadeli endeks kontratı %0,50 düşüşle
11.817,00 seviyesinde (uzlaşma fiyatı) negatif kapanış
gerçekleştirdi. Global tarafta İsrail’in devam eden kara harekatı
sebebiyle gerilim yüksek kalmaya devam ediyor. Piyasaların
odağındaki bir diğer konu olan Fed’in faiz inidirim süreci
konusunda ise piyasadaki iyimserliğe karşın Fed yetkililerinden
temkinli açıklamalar gelmeye devam ediyor. Bu sabah ABD
vadelileri, Alman DAX vadelisi ve Asya endeksleri alıcılı
seyrediyor. Endeks kontratının güne sınırlı pozitif bir seyirle
başlamasını bekliyoruz.
BIST 30 Yakın Vade Kontrat
Satış baskısının devam ettiği VİOP-30 Haziran vadeli endeks
kontratı dün %0,50 düşüşle 11.817,00 seviyesinde (uzlaşma
fiyatı) negatif kapanış gerçekleştirdi. Akşam seansını %0,03
düşüşle tamamlayan endeks vadeli kontratında 12.000 seviyesi
altındaki hareket devam ediyor. Kanalın üst bandında gelen
satışlarla başlayan geri çekilme devam ederken, gün içinde
11.800 seviyesinin altı test edilmesine karşın bu seviyelerde tepki
alımları görüldü. Aşağı yönlü hareketin devam etmesi durumunda
11.760 seviyesi ilk destek seviyesi olarak izlenebilir. Olası
yükselişlerde ise 11.900 seviyesi üzerinde kalıcılık sağlanması
durumunda 12.000-12.150 aralığı hedeflenebilir. Kısa vadede
11.660 altına çekilme alım fırsatı, 12.150 seviyesi üzerine
yükselişler ise kar satışı fırsatı olarak takip edilebilir. Gün içi
Uzun (Long) pozisyonlar için 11.660, Kısa (Short) pozisyonlar
için 12.150 zarar-kes (stop-loss) seviyesi olarak takip edilebilir.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Vakıfbank’ın 2024 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı çeyreksel bazda %20 oranında artarak
12.023mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bizim beklentimiz 11.808mn TL iken, piyasanın ortalama kar
beklentisi 11.691mn TL idi. Banka'nın yıllık olarak karı ise %167 oranında yükselmiştir.
• Kredi - mevduat makasındaki daralma ve TÜFE endekslileri tahvillerden elde edilen faiz gelirinin
33,1milyar TL’den 17,7 milyar TL’ye düşmesi (Ekim - Ekim enflasyon beklentisi %40,7; Önceki
gerçekleşen %61,4 idi) ile net faiz gelirleri %38,1 gerileyerek 17,7milyar TL olmuştur. Diğer
yandan, net ücret ve komisyon gelirleri %12,2 oranında artarak 10,6milyar TL’ye yükselmiş ve
karı desteklemiştir. Bununla birlikte model güncellemesinin desteğiyle karşılık iptallerinden elde
edilen gelirin önemli katkısıyla diğer faaliyet gelirleri 6,2milyar TL’den 23,3milyar TL’ye çıkmış ve
karı destekleyen bir diğer kalem olmuştur. Karşılık giderleri de %16,6 oranında düşerek
17,7milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Öte taraftan, ticari zarar 3,8milyar TL’den 3,5milyar TL’ye
(swap maliyeti (2,7milyar TL artarak 10 milyar TL’ye yükselmiştir) gerilemiştir. Son olarak
Banka’nın operasyonel giderleri %19,4 oranında artarak 14,8milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
• İlk çeyrekte, TL kredilerde %4,2 oranında büyüme gözlenmiştir. Kobi ile ticari/kurumsal krediler
sırasıyla %10 ve %5 oranında yükselirken, tüketici kredileri %10 büyümüştür. YP kredilerde ise
Dolar bazında %4 civarında büyüme gerçekleşmiştir. Diğer yandan, Banka’nın TL mevduatları
%2,4 oranında küçülmüştür. YP mevduat ise Dolar bazında yatay yakın hafif artmıştır. Kredilerin
mevduatlardan daha yüksek oranda büyümesine bağlı olarak da kredi mevduat oranı bir önceki
çeyreğe göre 390 baz puan artarak %81,3 olmuştur.
• Banka’nın net faiz marjı, daralan kredi mevduat makası ve TÜFE endeksli tahvillerin azalan
katkısıyla yaklaşık 200 baz puan düşerek %2,52’ye gerilemiştir. Özkaynak karlılığı ise 230 baz
puan artarak %27 olarak gerçekleşmiştir. Vakıfbank’ın sermaye yeterlilik rasyosu (BDDK geçici
düzenlemesi dahil) 155 baz puan gerileyerek %13,54’e düşmüştür. Net karın sermaye yeterlilik
rasyosuna 76 baz puan katkısı olmuştur. Öte yanan, döviz kurunun 28 baz puan, riskli varlıkların
artışından 100 baz puan ve market & operasyonel riskin 5 baz puan sermaye yeterlilik rasyosuna
negatif etkisi olmuştur.
• Vakıfbank’ın takipteki krediler rasyosu yatay kalarak yılın ilk çeyreğinde %1,29 olmuştur.
Takipteki krediler karşılık oranı ise 140baz puan azalarak %80 olmuştur. Diğer taraftan, ikinci
grup krediler oranı %7,8’den %7,5’e inmiştir.
• Banka 2024 beklentilerindeki güncellemeyi, ağustos ayında açıklamayı planladığı ikinci çeyrek
sonuçlarının ardından paylaşacaktır. Ancak, yüksek onlu seviyelerde gerçekleşmesi öngörülen
ortalama özsermaye karlılık oranının ilk çeyrekteki rakamlara (%27) veya biraz daha üzerinde
yaklaşabileceğinin sinyalini vermiştir. Kısa vadeli net faiz marjı üzerindeki baskının sürmesi
beklenirken, Merkez Bankası’nın faizi değiştirmeyeceği varsayımı altında ikinci yarıda söz konusu
net faiz marjında toparlanma beklenmektedir.


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.