Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Rapor ektedir.

InvestAZ Menkul Değerler A.Ş.
  www.investaz.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

2024/06 döneminde, şirketin Hasılatı; kapasite kullanım
oranının güçlü seyrine karşın, geçen yılın aynı
dönemine(2023/06) göre 1,04 Milyar TL(yüzde 8,26)
tutarında azalış(-) göstermiş ve 11,53 Milyar TL civarında
gerçekleşmiştir. Şirketin Hasılat rakamında ortaya çıkan
düşüşte; Yurt Dışı Satış Hasılatı’nda ortaya çıkan 842,0
Milyon TL’lik azalış büyük oranda etkili olmuştur. Diğer
yandan, ‘’’Enerji Maliyetleri’’ndeki düşüş ise; Satışların
Maliyeti’nin de 881,7 Milyon TL civarında(yüzde 8,80)
azalmasına olanak sağlayan en önemli unsurdur. Bu
gelişmeler sonrasında; şirketin Brüt kâr rakamı, geçen yılın
aynı dönemine göre 157,3 Milyon TL(yüzde 6,15) civarında
düşük gelmiştir. Şirketin Brüt Kâr Marjı ise, geçen seneki
yüzde 20,33 seviyesinden yüzde 20,80 düzeyine sınırlı
yükselmiştir.
  Şirketin Faaliyet Giderleri’nde ortaya çıkan 167,6 Milyon
TL’lik artış ve Diğer Esas Faaliyet Gelirleri’nde görülen 441,3
Milyon TL civarındaki azalış sonrasında; şirketin Esas Faaliyet
Kârı ve FAVÖK rakamları da azalmıştır. Esas Faaliyet Kârı
766,1 Milyon TL azalırken, FAVÖK’teki azalış ise 299,8 Milyon
TL olmuştur. Yine, Esas Faaliyet Kâr Marjı yüzde 18,30’dan
yüzde 13,31’e ve FAVÖK marjı da yüzde 18,72 düzeyinden
yüzde 17,81 seviyesine gerilemiştir.
  Cari dönemde finansallarına 634,1 Milyon TL tutarında
Yatırım Faaliyet Geliri yazan şirket, buna karşın Net
Finansman Gideri olarak ise 407,7 Milyon TL(2023/06
döneminde 777,7 Milyon TL) kaydetmiştir. Şirketin
finansallarında 268,5 Milyon TL düzeyinde de Vergi Gideri
ortaya çıkarken, TMS 29 Enflasyon Muhasebesi
uygulamasından dolayı 428,7 Milyon TL tutarında kaydedilen
Net Parasal Pozisyon Kârı sonrasında ise; şirketin Dönem Net
Kârı 1,92 Milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
  Şirketin Yurt Dışı Satışları’ndaki azalış sektör geneli içerisinde
görülen bir durum olup, Türk Çimento tarafından açıklanan
güncel sektör verilerine göre; Türkiye'nin çimento üretimi ve
tüketimi, geçtiğimiz yılki büyük deprem felaketleri kaynaklı
düşük baz etkisi ile 2024 yılının ilk beş ayında kümülatif
olarak bir önceki yıla göre sırasıyla yüzde 18 ve yüzde 26
oranlarında artarken, aynı dönemde ihracatta yüzde 11
oranında düşüş görülmüştür. İç tarafta, geçen yılın ilk
çeyreğinde meydana gelen büyük deprem felaketleri; düşük
baz etkisi ile sektöre dair pozitif katalizör oluşturmasına
karşın, küresel ve iç tarafta yüksek faiz ortamının inşaat
faaliyetleri üzerinde oluşturduğu aşağı yönlü baskılar ise,
senenin kalanı için de şirketin operasyonel faaliyetleri için
belirsizlikleri ortaya çıkartmakta.
  Açıklanan finansallar ve projeksiyonlarımız doğrultusunda,
değerleme modelimizde oluşturduğumuz geleceğe dönük
tahminlemelerimiz kapsamında; şirket hisseleri için 12 aylık
hedef fiyatımızı 40,00 TL seviyesinde sabit bırakıyoruz.
‘’TUT’’ olan tavsiyemizi de koruyoruz.

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

2024 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçları ve
karşılaştırmalı dönemlere ilişkin tüm veriler
işletme birleşmesi etkilerini (Sabanci Building
Solutions BV paylarının devir alınmasına ilişkin
olarak) ve enflasyon muhasebesi etkilerini (TMS
29 “Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal
Raporlama” standardı uygulanarak) birlikte
içermektedir. Okuduğunuz bu raporda aksi
belirtilmedikçe bu esaslar çerçevesinde
düzeltilmiş veriler kullanılmıştır.
Yılın ikinci çeyreğinde Çimsa 1.278mn TL net kâr
açıkladı, 2Ç23’te ise net kâr 1.272mn TL olarak
gerçekleşmişti. Şirket, 2Ç24’te yatırım
faaliyetlerinden 375mn TL tutarında net gelir elde
ederken, 481mn TL tutarında net finansal gider
kaydetmiştir.
Satış gelirleri kapasite kullanımındaki güçlü seyre
rağmen 2Ç24’te geçen yılın aynı çeyreğine göre
%21,8 oranında düşüş göstererek 5.762mn TL
olarak gerçekleşti (2Ç23: 7.371mn TL). 2Ç24’te
yurt içi satış gelirleri 2.656mn TL seviyesinde,
yurt dışı satış gelirleri de 3.716mn TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.
Şirket ikinci çeyrekte, enerji ve yakıt
maliyetlerindeki düşüşün de desteğiyle 1.460mn
TL tutarında FAVÖK elde ederken (2Ç23: 1.560mn
TL), FAVÖK marjı yıllık bazda 4,1 puan iyileşerek
%25,3 olarak gerçekleşti (2Ç23: FAVÖK Marjı:
%21,2).
CIMSA payları son üç ayda %0,3 oranında getiri
sağlamıştır. Relatif olarak baktığımızda ise; son üç
ayda BIST 100 endeksine göre %2,1 oranında daha
yüksek performans göstermiştir.
Açıklanan finansal sonuçları sonrasında Çimsa için
41,94 TL seviyesinde bulunan 12 aylık pay başına
hedef fiyatımızı ve “AL” olan önerimizi
koruyoruz. 15 Ağustos 2024 CIMSA pay kapanış
fiyatına göre hedef fiyatımız %32 oranında
kazandırma potansiyeli taşımaktadır.


Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

2024'ün 2. çeyrek finansallarına göre Ülker'in ana ortaklık net dönem karı 1.260mn TL olmuştur. 2023'ün aynı döneminde 2.471mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydedilmişti.
 
Şirket'in 2Ç2024 satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %6,6 oranında azalmış ve 15.309mn TL'yi göstermiştir. Brüt kar ise %4,3 oranında artışla 4.677mn TL olurken, brüt kar marjı 3,2 puan artışla %30,6 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise %5 artışla 2.109mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden net gelirler 1,3mn TL'yi göstermiştir (2Ç2023: 1.770mn TL net gelir). Bu gelişmeler neticesinde faaliyet karı %39,5 azalışla 2.570mn TL olurken, faaliyet karı marjı 9,1 puan düşüşle %16,8'i göstermiştir. 2Ç2024 FAVÖK'ü %2,6 oranında yükselerek 2.935mn TL seviyesinde hesaplanmaktadır. FAVÖK marjı ise 1,7 puan artmış ve %19,2 olmuştur.
 
Şirket bu çeyrekte yatırım faaliyetlerinden 623mn TL net gelir kaydetmiştir. Finansman tarafında ise net giderler 2.314mn TL olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde Ülker, kur kaynaklı 13.280mn TL finansman gideri kaydetmişti. 854mn TL'lik parasal kazanç (2Ç2023 parasal kazanç 1.058mn TL idi) ve 397mn TL'lik vergi gideri sonrasında, net dönem karı 1.260mn TL'yi göstermiştir.

2. çeyrek karıyla beraber şirketin 6 aylık net dönem karı 3.610mn TL olurken, geçen yılın aynı döneminde Şirket tarafından 58mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydedilmişti.

Ülker Grubu'nun kovenant baz net borç / FAVÖK oranı mart sonundaki %1,49'dan haziran 2024 sonunda %1,19' gerilemiştir. Bununla birlikte şirketin açık pozisyonunun %50'si kapatılmıştır. Haziran 2024 itibariyle 268mn USD açık pozisyon hedge edilmiştir.
 
Ek olarak, vadesi 10.2025'te dolacak olan Eurobond'un ise refinansman çalışmaları başarı ile sonuçlandırıldı. Ülker, 7 yıl vadeli 550mn USD değerinde tahvil ihraç etti.


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Erdemir, 2Ç24’de beklentilerin oldukça
üzerinde 4.386mn TL net kar (2Ç24: 3.909mn TL
zarar) açıkladı. Bizim beklentimiz 2.538mn TL ve
piyasa beklentisi 2.907mn TL kar elde edilmesi
yönündeydi. Operasyonel tarafta beklentimize
paralel performansa karşılık beklentimizden düşük
finansman gideri ve vergi gideri beklentimize
karşın vergi geliri elde edilmesi net karda
beklentimizden sapmanın nedeni oldu. 2Ç24’de
1.354mn TL net finansman gideri kaydedilirken
1.321mn TL vergi geliri yazıldı.
2Ç24’de Erdemir, bizim beklentimiz olan
49.224mn TL’nin hafif üzerinde ve piyasa
beklentisi olan 51.976mn TL’nin hafif altında
50.470mn TL (yıllık +%35) satış geliri elde etti.
Bu çeyrekte satış hacmi 1.994bin ton beklentimize
paralel 1.956bin ton seviyesinde gerçekleşti.
(2Ç23: 1.653bin ton, hatırlayacak olursak
geçtiğimiz yıl deprem kaynaklı İsdemir tesislerinde
6 Şubat’tan itibaren Nisan ortasına dek üretim
kaybı gerçekleşmişti.)
FAVÖK 2Ç24’de bizim 6.087mn TL beklentimizin
üzerinde ve piyasa beklentisi olan 6.450mn
TL’nin hafif altında 6.388mn TL seviyesinde
gerçekleşti. Ton başına FAVÖK ise 97$
beklentimizin üzerinde 102$ seviyesinde
gerçekleşti.
Net borç arttı.. Şirketin net borç pozisyonu 1Ç24
sonundaki 54.384mn TL’den 61.756mn TL
seviyesine yükseldi. Net Borç/FAVÖK rasyosu ise
artan borçlara rağmen güçlenen FAVÖK sayesinde
2,55x’de yatay kaldı.


Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %9,56 artışla 3.864 milyon TL olmuştur.
FAVÖK‘ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %28,92 artışla 475 milyon TL olmuştur.
FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 185 baz puan artışla %12,3 olmuştur.
Geçen yılın 2. çeyreğinde 112 milyon TL net zarar açıklayan şirket, bu yılın2. çeyreğinde 36 milyon TL net kar
açıklamıştır.


  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları
? 2024/06 döneminde, şirketin Hasılatı; geçen yılın aynı
dönemine(2023/06) göre 36,6 Milyar TL(yüzde 57,53)
tutarında güçlü artış göstermiş ve 100,2 Milyar TL civarında
gerçekleşmiştir. Satışların Maliyetinde ortaya çıkan 28,1
Milyar TL civarındaki(yüzde 47,71) güçlü, ama hasılata göre
daha sınırlı artış sonrasında ise; şirketin Brüt kâr rakamı, geçen
yılın aynı dönemine göre 8,5 Milyar TL(yüzde 179,11)
civarında artmıştır. Şirketin brüt kâr marjı da, geçen seneki
yüzde 7,47 seviyesinden yüzde 13,24 düzeyine yükselmiştir.
? Geçtiğimiz yılın Şubat ayında yaşanan büyük deprem
felaketinin, 2023/06 operasyonel gelişmeleri ve dolayısıyla
finansalları üzerinde oluşturduğu negatif görünüm nedeniyle
ortaya çıkan baz etkisi; 2024/06 finansallarındaki Hasılat ve
Brüt Kâr artışında doğrudan etkili olmuştur. Segment bazında
‘’Yurt İçi Demir Çelik Satışları’’nda yüzde 43,72 oranında(23,6
Milyar TL) artış kaydedilirken, ‘’Yurt Dışı Demir Çelik Satışları’’
da yüzde 190,01 oranında(11,3 Milyar TL) artış göstermiştir.
Satışların Maliyetindeki yükselişe en büyük etki ise; 22,3
Milyar TL’lik artışla ‘’İlk Madde ve Malzeme Giderleri’’nden
gelmiştir.
? Şirketin faaliyet giderlerinde ortaya çıkan 1,6 Milyar TL’lik
artış; ‘’Personel Giderleri’’ ve ‘’Dışarıdan Sağlanan Fayda ve
Hizmetler’’ alt gider kalemleri öncülüğünde olmuştur. 6 Şubat
2023 tarihinde yaşanan deprem felaketi nedeniyle, şirketin
bağlı ortaklığı İsdemir’in tesislerinde meydana gelen hasar
kaynaklı olarak tahsil edilecek 3,3 Milyar TL civarındaki sigorta
hasar tazminatı; ilgili sigorta şirketi ile sağlanan anlaşma
gereğinde cari dönem finansallarında ‘’Sigorta Tazminat
Gelirleri’’ alt kalemine gelir kaydedilmiş ve Diğer Net Esas
Faaliyet Gelirleri’nde ortaya çıkan 3,6 Milyar TL’lik geliri
destekleyen en önemli unsur olmuştur. Bu bağlamda, şirketin
Esas Faaliyet Kârı ve FAVÖK rakamları da; sırasıyla 9,7 Milyar
TL ve 8,7 Milyar TL civarlarında artış göstermiştir. Yine, Esas
Faaliyet Kâr Marjı yüzde 5,76’dan yüzde 13,34’e ve FAVÖK
marjı da yüzde 8,19 düzeyinden yüzde 13,87 seviyesine
yükselmiştir.
? Diğer yandan, şirketin Finansman Giderleri; ‘’Net Faiz
Giderleri’’nin büyük orandaki etkisiyle, cari dönemde 3,9
Milyar TL civarında olmuştur. Önceki dönemde finansallara
kaydedilen 534,1 Milyon TL düzeyindeki Yatırım Faaliyet
Giderleri ise, cari dönemde 192,1 Milyon TL civarında Yatırım
Faaliyet Gelirlerine evrilmiştir. Cari dönemde İsdemir Linde
Gaz Ortaklığı’nı kapsayan Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen
Yaıtırımı’ndan da 108,7 Milyon TL düzeyinde gelir
kaydedilmiştir. Finansallarında nette 805,2 Milyon TL civarında
Ertelenmiş Vergi Geliri’ne sahip olan şirket, TMS 29 enflasyon
muhasebesinin etkilediği kısımdan ise 220,3 Milyon TL
tutarında Net Parasal Pozisyon Kayıpları yazmıştır. Bu
gelişmeler sonrasında; şirket 10,0 Milyar TL’ye yakın düzeyde
Dönem Net Kârı elde etmiş ve önceki senenin aynı
döneminde(2023/06) ortaya çıkan 3,9 Milyar TL civarındaki
Dönem Net Zararı’na karşı 13,9 Milyar TL düzeyinde efektif
katkı elde etmiştir. Şirketin Net Kâr Marjı da yüzde -
(eksi)6,14’den yüzde 9,97’ye yükselmiştir

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %10,54 azalışla 6.377 milyon TL olmuştur.
FAVÖK‘ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %22,66 azalışla 960 milyon TL olmuştur.
FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 236 baz puan azalışla %15,0 olmuştur.
Geçen yılın 2. çeyreğinde 249 milyon TL net zarar açıklayan şirket, bu yılın2. çeyreğinde 14 milyon TL net kar
açıklamıştır.


  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.