Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

ABD ikinci Trump dönemine hazırlanırken bir süre volatilite yüksek seyredebilir

ABD seçimlerine ilişkin gelen son rakamlar Trump'ın kazanma ihtimalinde keskin bir yükseliş olduğunu gösteriyor. Sonuç olarak, Trump'a dair algılanan bazı işlemlerin, örneğin küçük sermayeli şirketlerin, kripto para birimlerinin, faiz oranlarının ve hatta Trump Media'nın şu anda yükselişte olduğunu görüyoruz. ABD'de ilk seçim sonuçları döviz piyasalarında da fiyatlamaları belirleyen en önemli unsur oldu. Dolar endeksinde Temmuz'dan bu yana en hızlı yükseliş görülürken, yende ise doların güçlenmesiyle kayıplar yüzde 1'e ulaştı. ABD vadelileri %1 üzerinde değer kazanırken. Asya piyasalarında ilk tepkiler karışık sinyaller veriyor. Japonya, zayıflayan yen ile artıda Çin ise gelmesi çok olası tarifeler nedeniyle karışık görüntü sergiliyor. Avrupa vadeli endekslerinde ise negatif tablo hakim. Küresel cephede kısa vadede volatilitenin yüksek seyredeceğini düşünüyoruz. Seçimlerin olası etkilerini takip ederken bir yanda dikkatler perşembe günü gerçekleşecek Fed toplantısına da yöneliyor olacak.

İçeriye döndüğümüzde, "yüksek faiz, yavaşlayan büyüme sürecinin yarattığı karsızlık teması" fiyatlanmaya devam ederken dün açıklanan Ekim ayı enflasyonunun da beklentiler üzerinde gerçekleşmesi faiz indirimi için Aralık ihtimalini de sorgular duruma getirerek piyasadaki satış baskısını güçlendirdi. İç siyaset cephesinde yükselen tansiyon da zaten zayıf olan algının daha da bozulmasına neden olmuş durumda. Eylül ayının ardından Ekim ayında da kötü sürpriz yapan enflasyon endeks tarafında taban arayış sürecini uzatacaktır.

Teknik resimde, endeks tekrar 8500-8700 destek bölgesine geri çekilmiş durumda. Son 3 haftadır söz konusu bölgeden gelen tepki, 8500-8700 bandının taban oluşumu adına önemli bir destek bölgesi oluştursa da buradan gelen tepkilerin hala yeterli hacim desteği bulamaması nedeniyle temkinli kalmaya devam ediyoruz. Ayrıca bu destek bölgesinin sık aralıklarla denenmesi de desteğin aşınmasına neden oluyor. Teknik görünümde tek pozitif nokta RSI'da yaşanmaya devam eden pozitif uyumsuzluk. 10g HO (8810) üzerine yerleşmekte güçlük çeken endekste kısa vadede söz konusu seviyeyi direnç olarak izlerken 8600 ve 8500 kısa vadeli destekler konumunda. Hem portföylerdeki total hisse ağırlığının hem de gün içi girilen trade pozisyon büyüklüklerinin risk-getiri dengesini gözetecek şekilde makul seviyelerde tutulması gerektiğinin altını bir kez daha çizelim.




   Allbatross Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
   https://allbatrossyatirim.com/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Tüpraş (TUPRS) 3Ç24 döneminde 7.744 milyon TL ana ortaklık net
kar açıkladı. Piyasa beklentisi şirketin 6.545 milyon TL net kar
açıklaması yönündeydi. Geçen yılın aynı döneminde 9.903 milyon TL
net dönem karı açıklayan şirket, bir önceki çeyrekte ise 5.004 milyon
TL net dönem karı açıklamıştı. Net kar yıllık bazda %22 azalış
gösterirken, bir önceki çeyreğe göre %55 artış gösterdi. Net kar marjı
ise yıllık bazda 0,56 puan artış göstererek %3,95 seviyesinde
gerçekleşti. Şirketin satış gelirlerindeki %32,9 azalış ve kullanılan
hammadde ve sarf malzemeleri giderindeki artış nedeni ile satışların
maaliyetinin yükselmiş olması net karı baskılarken, mevduat faizi
gelirindeki artış neticesinde net finansman geliri oluşması ve
sürdürülen faaliyetler vergi giderindeki azalış net karı kısmen pozitif
etkileyen unsurlar olarak öne çıktı.
Ciro %33 azaldı
3Ç24 döneminde şirketin satış gelirleri, yıllık %32,9 azalış göstererek
196,2 milyar TL'ye geriledi. Piyasa beklentisi şirketin 3Ç24
döneminde 208,5 milyar TL satış geliri elde etmesi yönündeydi. Şirket
bu bakımdan beklentilerin altında bir satış geliri elde etmiş oldu.
Şirketin yurtiçi satış geliri yıllık %28,4 oranında azalarak 173,5 milyar
TL olurken, yurtdışı satış geliri ise yıllık %54,2 azalarak 25,2 milyar
TL olarak gerçekleşti. Yurtdışı satış gelirindeki ciddi azalış
neticesinde şirketin ihracat oranı yıllık 6 puan azalarak %12,8
seviyesine geriledi.
Brüt kar yıllık bazda %64,4 azalış gösterdi
Brüt kar yıllık %64,4 azalışla 18,8 milyar TL olurken, brüt kar marjı
yıllık 8,5 puan azalışla %9,6 seviyesinde gerçekleşti. Brüt kar
marjındaki daralma satışların maliyetinin ana alt kalemi olan
kullanılan hammadde ve sarf malzemeleri kalemindeki artıştan
kaynaklandı. Kullanılan hammadde ve sarf malzemeleri gideri 3Ç23
döneminde 228,4 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken net satış
gelirine oranı %78,1 seviyesinde idi. 3Ç24 döneminde ise bu kalem
166,1 milyar TL olurken brüt satış gelirine oranı %84,7 seviyesine
yükseldi.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Tüpraş, enflasyon muhasebesi (TMS-29 etkisi) uygulanmış finansallarına göre 3Ç24’de 7.744mn TL net kar elde etti (2Ç23: 9.903mn TL, -%22). Bizim beklentimiz 6.681mn TL ve piyasa beklentisi 6.235mn TL kar elde edilmesiydi. Beklentimizin altında kalan satış gelirine karşın beklentimizden daha düşük maliyetler ve giderler daha iyi operasyonel karlılığa yol açtı. Net karı 2.451mn TL net finansal gelir desteklerken; 3.049mn TL parasal kayıp pozisyonu baskıladı. 3Ç24’de 3.609mn TL vergi gideri kaydedildi.
3Ç24’de RUP bakımının tamamlanmasının sağladığı enerji verimliliği ile kapasite kullanım oranı %101 ile 2019 3. Çeyreğinden bu yana en yüksek seviyede gerçekleşti (3Ç23: %99) ve 7,3mn ton üretim gerçekleşti (3Ç23: 7mn ton). Bu çeyrekte Yurt içinde benzine olan talebin artmasıyla 3Ç24’de ton bazında tüm zamanların en yüksek benzin satışı gerçekleşti. 3Ç24’de 3Ç23’e göre %4 düşüşle 8,1milyon ton satış hacmi gerçekleşti. Şirket’in TMS-29 etkisi dâhil net satış gelirleri bizim 211.719mn TL ve piyasanın 209.177mn TL beklentisinin altında 3Ç24’de 3Ç23’e göre %33 düşüşle 196.223mn TL oldu.
Orta distilat ürün marjları küresel rafinerilerde 3Ç24’de yüksek kapasite kullanımına bağlı yüksek stok seviyesi nedeniyle geçen yıla göre geriledi. 3Ç24’de motorin marjı 15,7$/v olurken (2Ç24: 18,4; 3Ç23: 31,5) jet yakıtı marjı 13,5$/v (2Ç24: 16,3; 3Ç23: 29,9) oldu. Benzin ürün marjı 2Ç24’deki 21,5$/v’ye kıyasla ve 3Ç23’deki 27,8$/v’den 14,1$/v’e geriledi. YKFO ürün marjları ise süregelen arz kısıtlamaları dolayısıyla çeyreksel bazda iyileşerek 3Ç24’de -12,5$/v (2Ç24: -13,2, 3Ç23: -8,2) oldu.
TMS-29 etkisi dahil FAVÖK, bizim 13.552mn TL ve piyasanın 13.097mn TL beklentisini aşarak 3Ç24’de 14.560 TL (3Ç23: 47.650mn TL -%69 YoY) seviyesine ulaştı. FAVÖK marjı %7,4 oldu (3Ç23: %16,3).
Güçlü net nakit pozisyonu.. Tüpraş net nakit pozisyonu bu çeyrekte yapılan 23mr TL temettü ödemesi ve 700mn Dolar’lık Eurobond ödemesine rağmen 2Ç24 sonundaki +55mr TL’den 3Ç24 sonunda +58mr TL’ye yükseldi. Şirket, geçmiş yıl karlarından karşılanmak üzere bu yıl ikinci temettü ödemesini 27 Eylül 2024’de pay başına (brüt 11,94 TL) net 10,74 TL gerçekleştirdi. Temettü verimi %7,6 seviyesinde gerçekleşti.
2024 beklentileri: Tüpraş, 2024 yılı için Rafineri Marjı beklentisini yaklaşık 12$/v seviyesinde korudu. Ayrıca %85-90 kapasite kullanım oranı, yaklaşık 26 milyon ton üretim ve yaklaşık 30 milyon ton satış hacmi beklentisi ile yaklaşık 400 milyon$ Rafinaj Yatırım Harcaması beklentisi de korundu.


Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Kalekim Kimyevi (KLKIM) 3Ç24 döneminde 241 milyon ana ortaklık
TL net kâr açıkladı. Piyasa beklentisi net karın 249 milyon TL gelmesi
yönündeydi. Net kar bir önceki çeyreğe göre %38 artış göstererek
241 milyon TL oldu. %6 reel ciro büyümesine ek olarak net finansal
gelir yazması ve 3Ç23’e kıyasla daha az net parasal pozisyon kaybı
açıklaması net karı destekledi. Net kar marjı yıllık bazda 15,9 puan
artış göstererek %12,9 seviyesinde gerçekleşti.
Ciro %6 arttı.
3Ç24 döneminde satış gelirleri, yıllık %6 artış göstererek
1.869 milyon TL'ye yükseldi. Piyasa beklentisi satış gelirlerinin 1.907
milyon TL olması yönündeudi. Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri
%22 arttı. Brüt kar yıllık %6,4 artışla 755,1 milyon TL olurken, brüt kar
marjı yıllık 0,1 puan artışla %40,4 seviyesinde gerçekleşti. 3Ç24
döneminde yurt içi satış geliri geçen yıla kıyasla %1 azalırken, yurt
dışı gelirleri %14 arttı.
FAVÖK yıllık bazda %4 azalış gösterirken, çeyreksel bazda %39,8
artış gösterdi ve 403,8 milyon TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 2,2 puan
azalışla %21,6 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %18,8
FAVÖK marjı elde edilmişti.
9 Aylık Sonuçlar
2024 yılının ilk 9 ayına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık
bazda %13,0 artışla 5,2 milyar TL'ye yükseldi. Brüt kar marjı 1,8 puan
artışla %40,5 seviyesinde, FAVÖK marjı 1,1 puan artışla %24,0
seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %18,6 artış gösterdi ve
1,3 milyar TL olarak hesaplandı. Bu sonuçlarla birlikte şirketin 9 aylık
net dönem kari %253,6 artışla 554,8 milyon TL'ye yükseldi.
Kuru harç üretim miktarı yıllık %11,3 artışla 480.651 ton oldu.
Boya/Sıva üretim miktarı ise yıllık %7,65 artışla 12.972 ton ve beton
ve çimento kimyasalları ve hammaddeleri üretim miktarı önceki yılın
aynı dönemine kıyasla %38,3 artışla 69.973 ton olarak gerçekleşti.
Net nakit pozisyonu artıyor
Şirketin yaklaşık olarak halka arzından bu yana net nakit pozisyonu
korumaya devam ediyor. Kalekim’in 2024 yılı dokuz aylık dönemde
919 milyon TL net nakit pozisyonu bulunuyor. Geçen yıl aynı
dönemde bu rakam 690 milyon TL idi. Dolayısıyla şirketin borçlanma
konusunda bir sorunu bulunmuyor. Şirketin nakit değerleri 2023 yıl
sonuna göre 597,0 milyon TL artarak 1,5 milyar TL oldu. İşletme
faaliyetlerinden 413,3 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım
faaliyetlerinden 282,4 milyon TL nakit çıkışı olurken finansman
faaliyetlerinden 466,2 milyon TL nakit girişi oldu.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Market Watch - Wednesday, November 6, 2024

Outlook:

The BIST 100 Index started Tuesday on a positive note but encountered sales at the opening. The Benchmark Index attempted a recovery later, but closed the day at 8,618.57, down 0.52%. While the Industrial Index lost 0.33% of its value, the Banking Index continued its negative divergence, down 1.56%. The BIST100 tested its new low of the past 8 months yesterday, and the technical outlook is gradually weakening. The postponement of interest rate cut expectations to 2025 after the latest inflation print, and expectations that the negative effects of the high interest rate environment may continue, are pressuring the BIST. The high return potential of alternative income instruments also weakens interest in the bourse. With the US elections being followed in global markets, the U.S. stock markets closed the day with increases of over 1% yesterday, while European stock markets were mixed. Although the counting continues, unofficial results indicate that Donald Trump has won, and the markets have begun to price-in a Trump victory. This morning, the U.S. futures are positive, German DAX futures are negative, and Asian stock markets are mixed. We expect election developments to continue impacting pricing. The VIOP30 Index gained 0.32% in the evening session. Locally, we expect the Benchmark Index to start Wednesday on an uptrend with reaction purchases, but to continue its downward fluctuating course thereafter if selling pressure is not met with purchases. SUPPORT: 8,500 - 8,400 RESISTANCE: 8,750 - 8,850.
Money Market:
The Lira was positive yesterday, gaining 0.10% against the USD to close at 34.3125. The currency also appreciated by 0.08% against a basket of $0.50 and €0.50. Meanwhile, the local fixed income markets were negative. The ten-year benchmark bond yield fluctuated between a range of 31.10%-31.25%, closing the day at 31.23%, up 20 bps from the previous close.
Company News:
Aksa Energy (AKSEN.TI; OP) is set to announce its 3Q24 financials today after the market close.
Within the scope of the share buyback program, Alarko Holding (ALARK.TI; N/C) has announced that 179,500 shares were bought back within a price range of TRY 84,00 - TRY 81,75 (weighted average TRY 83,51) per share on 05 November 2024 whereby ALARK shares owned by the Company have reached 8,226,343 TL (1.891% of total share capital).
Within the scope of the share buyback program, Bim (BIMAS.TI; OP) has announced that 100,000 shares were bought back on 05 November 2024 whereby BIMAS shares owned by the Company have reached 10,717,000 units (1.7650% of total share capital) (Positive).

According to inflation accounting provisions (IAS-29), Ford Otosan (FROTO.TI; OP) announced a net profit of TRY 8,562mn for 3Q24, marking a substantial 57.4% YoY decline (3Q23: TRY 20,116mn). The primary drivers behind this significant drop in profitability compared to the same period last year are as follows: o Relatively stagnant EUR/TRY exchange rate, o Decline in domestic sales volumes, o Rising production cost pressures attributable to an inflationary environment, o Escalating finance expenses stemming from deferred purchases, o Increased interest and FX rate expenses, leading to a considerable rise in net financial costs (3Q23: TRY -938.6mn, 3Q24: TRY -5,106mn). Notably, a monetary gain of TRY 5,329mn, (3Q23: TRY 39mn), along with income generated from investment activities, served as positive factors bolstering net profit in 3Q24.
Ford Otosan's total sales units in 3Q24 rose by 13% YoY and reached 161,290 units (3Q23: 143,254 units). Domestic sales revenue, however, declined by 24% YoY to TRY 29,572mn in 3Q24 (3Q23: TRY 39,162mn) due to a contraction in domestic LCV, and PC sales coupled with pricing pressures within the market. Domestic sales volumes also saw a YoY decrease of 15%, reaching 25,789 units (3Q23: 30,360 units), impacted by sustained competitive pricing, delays in the production transition of new Courier models, and reduced LCV & HCV sales. In contrast, export volumes rose by 20% YoY, totaling 135,501 units in 3Q24 (3Q23: 112,894 units). Despite a stable FX, the positive product mix, support from Craiova Plant's international sales, and accelerated export shipments of renewed models contributed to a 15% YoY increase in export revenue, which reached TRY 112,157mn in 3Q24 (3Q23: TRY 97,933mn). Consequently, the company's overall sales revenue grew by 3% YoY to TRY 141,729mn in 3Q24.

Ford Otosan reported an EBITDA of TRY 10,370mn in 3Q24, reflecting a 55% YoY decline (3Q23: TRY 23,170mn). Due to lower domestic sales and heightened CoGS, the GP margin contracted by 11.0 pp to 9.5%. Likewise, the EBITDA margin fell by 9.6 pp from 3Q23, standing at 7.3% in 3Q24 due to reduced operational profitability.
FY2024 expectations: Ford Otosan has raised its 2024 domestic retail market forecast to a range of 1,100-1,200k units (Previous: 1,000-1,100k). The company now expects domestic retail sales volumes in the range of 105-115k units (Previous: 100-110k). Its export volume forecast has been revised to 530-580k units (Previous: 560-610k) (Romania: 210-230k units, Turkey: 320-350k units (Previous: 350-380k)). For wholesale volume in 2024, Ford Otosan anticipates a range of 635-695k units (Previous: 660-720k). The company's total production forecast has also been revised to 630-680k units (Previous: 650-700k) (Romania plant production forecast: 250-270k units, Turkey: 380-410k units (Previous: 400-430k)). Additionally, the company has adjusted its 2024 CapEx target to EUR 700-800mn (Previous: EUR 900-1,000mn), with allocations for General Investments at EUR 130-150mn (Previous: EUR 170-190mn) and Product Related Investments at EUR 570-650mn (Previous: EUR 730-810mn) (Slightly Negative).
Migros (MGROS.TI; OP) is to distribute advance gross dividends of TL 520,000,000 to be fully paid in cash from the net profit for the interim period 01.01.2024-30.09.2024 according to the Company's consolidated financial statements, after allocating legal reserves. The Company is to pay an advance dividend of TL 2.8720676 gross=net for shares at the nominal value of TL 1 for shareholders who are full taxpayer institutions, or limited taxpayer institutions obtaining dividends through a workplace or permanent representatives in Turkey, and pay an advance gross dividend of TL 2.8720676 and net dividend of TL 2.5848608 (by deducting 10% withholding tax) cash for shares at the nominal value of TL 1 for its other shareholders. The advance dividend distribution commences on 13 November 2024. Migros's Board of Directors has also decided to offset the advance dividends to be distributed from those resources that can be subject to dividend distribution in the annual financial statements for the fiscal year 2024 in case of insufficient profit or loss recorded at the end of the fiscal year 2024. Based on the closing price as of November 05, 2024, the cash dividend per share implies a gross dividend yield of 0.7%.
Migros (MGROS.TI; OP) has announced a net profit of TRY 3,157mn for 3Q24, including IAS-29 inflation accounting effects (3Q23: TRY 5,059mn net profit). Despite the monetary gains of 3Q24, the operating loss resulting from rising operating expenses, declining monetary gains compared to 3Q24, and high interest expense on term purchases led to a quarterly net profit of TRY 3,157, down 37.6% YoY.
On the sales revenue side, the Company saw 12% YoY top-line growth (Inc. IAS 29) and TRY 74,487mn of net sales in 3Q24 (3Q23: TRY 66,322mn). In 3Q24, with the rising number of stores & growth of sales area, and the positive contribution of online sales channels (share of total sales (exc. tobacco & alcohol) in 3Q24: 18.2%), net sales revenue rose by 12% YoY. With growth in online sales channels, the number of online stores (9M24: 1,053 stores, +236 YoY) and successful store operations, 3Q24's net sales revenue grew 12% YoY.
Considering the Company's FMCG market share development; in the modern FMCG market, it had a 16.9% (9M23: 16.3%) market share in 9M24, and 9.8% (9M23: 9.4%) of the total FMCG market thanks to price investments, and its omni & multi format growth strategy. In addition, its store number rose by 345 compared to 9M23 to 3,550 stores in total in 9M24. Sales area rose by 5.7% YoY.
The Company announced an EBITDA (Inc. IAS 29) of TRY 5,685mn, up 693% YoY in 3Q24 (3Q23: TRY 717mn). The EBITDA margin rose from 1.1% to 7.6% in 3Q24. The Company's gross profit margin reached 24.1% in 3Q24.
FY2024 expectations: The Company has revised up its 2024 guidance. Migros expects the net sales growth estimate of 10-12% (Previous: ~10%) (Inc. IAS 29), and it expects its EBITDA margin around 5.0% (Previous: 4.5%-5.0%). At the same time, it targets opening new stores to ~350 overall by the end of 2024, and plans for TRY 8,000mn of investment expenditure. The Company also expects its net sales growth estimate of +76-78% (Previous: +75%) (Exc. IAS 29), and it expects its EBITDA margin growth estimate of ~9.0% (Previous: ~8.0%-8.5%) (Positive).
Sabanci Holding (SAHOL.TI; OP) is set to announce its 3Q24 financials today after the market close.
Within the scope of the share buyback program, TAB Gıda (TABGD.TI; N/C) has announced that 77,500 shares were bought back on 05 November 2024 whereby TABGD shares owned by the Company have reached 191,245 units (0.0732% of total share capital).
Within the scope of the share buyback program, Tekfen Holding (TKFEN.TI; N/C) has announced that 270,003 shares were bought back within a price range of TRY 72,55 - TRY 74,50 (weighted average TRY 73,56) per share on 05 November 2024, whereby TKFEN shares owned by the Company have reached 5,486,919 TL (1.4803% of total share capital).
According to its inflation-adjusted (IAS-29 impact) financials, Tupras achieved a net profit of TRY 7,744mn in 3Q24 (2Q23: TRY 9,903mn, -22%). Our expectation was TRY 6,681mn, and the market expectation was for a profit of TRY 6,235mn. Despite sales revenue printing below our expectation, lower-than-expected costs and expenses led to better operational profitability. The net profit was supported by TRY 2,451mn in net financial income, while a monetary loss of TRY 3,049mn was a pressure point. In 3Q24, a tax expense of TRY 3,609mn was recorded.
With the energy efficiency provided by the completion of RUP maintenance, the capacity utilization rate (CUR) reached 101%, the highest level since the 3Q of 2019 (3Q23: 99%), and production reached 7.3mn tons (3Q23: 7mn tons). This quarter saw the highest gasoline sales of all time in tonnage terms with the increase in domestic demand. Sales volume in 3Q24 was 8.1mn tons with a 4% decrease YoY. Including the IAS-29 impact, the company's net sales revenues were TRY 196,223mn in 3Q24, with a 33% decline compared to 3Q23, somewhat below our expectation of TRY 211,719mn and the market expectation of TRY 209,177mn.
Middle distillate product margins declined compared to last year due to high inventory levels linked to high capacity utilization in global refineries in 3Q24. The diesel margin was $15.7/bbl in 3Q24 (2Q24: $18.4; 3Q23: $31.5), while the jet fuel margin was $13.5/bbl (2Q24: $16.3; 3Q23: $29.9). The gasoline product margin fell to $14.1/bbl from $21.5/bbl in 2Q24 and $27.8/bbl in 3Q23. Meanwhile, FOEB product margins improved on a quarterly basis in 3Q24 to -$12.5/bbl (2Q24: -USD13.2; 3Q23: -USD8.2) due to ongoing supply constraints.
Including the TMS-29 impact, EBITDA reached TRY 14,560mn in 3Q24, exceeding our expectation of TRY 13,552mn and the market's expectation of TRY 13,097mn (3Q23: TRY 47,650mn, -69% YoY). The EBITDA margin was 7.4% (3Q23: 16.3%).
Strong net cash position... Despite the TRY 23bn dividend payment and the USD 700mn Eurobond payment made this quarter, Tupras's net cash position increased to TRY +58bn at the end of 3Q24 from TRY +55bn at the end of 2Q24. The company made a second dividend payment of net TRY 10.74 (gross TRY 11.94) per share on September 27, 2024, to be covered by previous years' profits. The dividend yield was 7.6%.
2024 expectations: Tupras maintained its Refining Margin expectation at approximately USD12/bbl for 2024. Additionally, it maintained expectations of an 85-90% capacity utilization rate, approximately 26mn tons of production, an approximately 30mn ton sales volume, and an expected Refining Investment Expenditure of approximately USD 400mn.

Turk Telekom (TTKOM.TI; OP) is set to announce its 3Q24 financials today after the market close. We anticipate quarterly net profit of TRY 1,943mn while the market expectation is for a TRY 2,513mn. We expect 3Q24 net sales revenues and EBITDA to reach TRY 39,090mn and TRY 15,321mn, respectively. The market's respective quarterly net sales and EBITDA average expectations are TRY 38,224mn and TRY 14,909mn.
VakifBank (VAKBN.TI; MP) is expected to announce its 3Q24 earnings results today after the market close. We expect the highest earnings growth for VakifBank (+12.7%) among coverage banks, with the support of a strong recovery in TL loan-deposit spreads. Our 3Q24 net income estimate is TRY8,081mn, up 13% QoQ, and down 15% YoY, and a quarterly ROAE of 17.6%. The Research Turkey market consensus is TRY7,896mn (Positive).



Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Migros (MGROS), 3Ç24 döneminde 3.157 milyon TL net kâr açıkladı.
Piyasa beklentisi net karın 1.939 milyon TL açıklanması yönündeydi.
Bir önceki yılın aynı döneminde 11.739 milyon TL gelen brüt kar,
2024 yılının üçüncü çeyreğinde 17.963 milyon TL olarak açıklandı.
Net kar ise yıllık bazda %38 azalış gösterirken, bir önceki çeyreğe
göre %422 arttı. Cirodaki %12’lik reel artış şirket finansallarını güçlü
kılarken, vadeli alım faiz gideri nedeniyle artan diğer esas faaliyet
gideri net karı baskıladı. Daha az net parasal pozisyon kazancı ve
vergi geliri net karın geçen yıl 3Ç’ye göre gerilemesinde etkili oldu.
kar marjı yıllık bazda 3,4 puan azalış göstererek %4,2 seviyesinde
gerçekleşti.
Ciro %12,3 arttı
3Ç24 döneminde satış gelirleri, yıllık %12,3 artış göstererek 74.486
milyon TL'ye yükseldi. Piyasa beklentisi 74.268 milyon TL idi. Bir
önceki çeyreğe göre satış gelirleri %16 arttı. Brüt kar yıllık %53,0
artışla 17.963 milyon TL olurken, brüt kar marjı yıllık 6,4 puan artışla
%24,1 seviyesinde gerçekleşti. Online kanalların toplam satışlardaki
payı, tütün ve alkol ürünleri hariç, 30 Eylül 2024 itibarıyla %18,2'ye
ulaştı.
FAVÖK yıllık bazda %493 artış gösterirken, çeyreksel bazda %78,1
artış gösterdi ve 6.034 milyon TL oldu. Piyasa beklentisi FAVÖK’ün
4.513 milyon TL gelmesi yönündeydi. FAVÖK marjı da yıllık 6,6 puan
artışla %8,1 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %5,3
FAVÖK marjı elde edilmişti.
9 Aylık Sonuçlar
2024 yılının ilk 9 ayına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık
bazda %11,5 artışla 206.300 milyon TL'ye yükseldi. Brüt kar marjı 3,4
puan artışla %22,5 seviyesinde, FAVÖK marjı 2,5 puan artışla %4,9
seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %133,2 artış gösterdi ve
10.081 milyon TL olarak hesaplandı. Bu sonuçlarla birlikte şirketin 9
aylık net dönem karı %51,6 azalışla 5.278 milyon TL'ye geriledi.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Rapor ektedir.


 Ikon Menkul
 ikonmenkul.com.tr

***
                        Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ford Otosan için hedef fiyatımız olan 1.320 TL’yi ve tavsiyemizi
“AL” olarak koruyoruz. Piyasanın kısa vadede sonuçlara tepkisinin
hafif negatif olacağını düşünüyoruz. Şirket’in, yurtdışında
oluşturduğu ihracat yapılanmalarını takdir ediyor ve orta-uzun
vadede ürün mixinin olumlu etkileri & cost plus ihracat
anlaşmalarının da katkısının hem satış adetlerine hem de karlılık
tarafına etkisinin olumlu olacağını düşünüyoruz.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.