Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Ford Otosan için 12 aylık hedef fiyatımızı %52 yukarı potansiyel taşıyan 1,477TL ile yinelerken tavsiyemizi “Endeks Üzeri Getiri“ olarak güncelliyoruz. Ford Otosan’ı; (i) yeni model seçenekleri (ii) artan üretim kapasitesi (iii) ihracat pazarlarındaki faiz indirimlerinin talebe pozitif katkısı (iv) sağlıklı bilanço yapısına sahip olması ve temettü politikası sebebiyle beğeniyoruz. Yıl başından itibaren BIST100 endekse kıyasla %16 relatif performans gösteren hisse, 2025 tahminlerimize göre 7,1x F/K ve 6,0x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Yeni model seçenekleri ürün miksini genişletecek… 2021 yılında duyurulan Ford - Volkswagen stratejik iş birliği kapsamında 5 yıl içinde toplamda yaklaşık 1,4mlrEUR yatırım harcaması yapılacak olan 1-ton ticari araç satışlarının 1Ç25’te başlamasını öngörüyoruz. Buna ek olarak, Ford’un Avrupa’da en çok satılan binek aracı Puma’nın tam elektrikli modeli ve Craiova fabrikasında üretilen Courier’in tam elektrikli modeli 2024 yıl sonunda üretiminin başlayacak olması ürün çeşitliliğinde Ford Otosan’ı ön plana çıkaracaktır. Ayrıca, Eskişehir fabrikasında Ford E-Truck üretiminin 2025 yılında olması planlanmaktadır.
2025 yılında üretim kapasitesi 900 bin adedin üzerine çıkacak… 2020 yılında 455 bin adet olan üretim kapasitesi 2025 yılında 900 bin adedin üzerine çıkacak. Halihazırda 474,5 bin adet olan Türkiye fabrikalarındaki kapasitenin yapılacak olan yatırımların da katkısıyla 2025 yılında 650 bin adede çıkması planlanıyor. Yeniköy fabrikasında üretilen Yeni Custom 245 bin adet ile üretim payında önemli bir yere sahip.
Merkez bankalarının faiz indirimi ihracat pazarlarında talebi olumlu etkileyebilir… İhracatta tek karşı tarafın Ford Motor Company olması ve ihracat anlaşmalarının Euro bazlı olması Ford Otosan’ı korumaktadır. Ancak Ford’un Avrupa’daki Pazar performansı açısından özellikle İngiltere ve Almanya’daki makroekonomik gelişmeler önem arz etmektedir. Türkiye’nin de içinde bulunduğu küresel enflasyonist ortamından kaynaklı merkez bankalarının politika faizlerinin ilerleyen dönemde kademeli olarak aşağı geleceğini ve talebin canlanacağını düşünüyoruz.
Yaşlanan araçlar potansiyel yeni talep oluşturabilir… Türkiye ortalama araç yaşı hem binek hem de ticari araç segmentinde artmaya devam ediyor. 2023’te iç pazarda rekor satış adetlerine ulaşılmasının ardından 2024 yılında 1 milyon araç üzeri satış bekleniyor. 2025 yılında da yenilenmesi beklenen filolar ve yaşlanan araç pazarı iç piyasa satışlarını destekleyecektir. Avrupa’daki ortalama araç yaşına bakıldığında, tüm segmentlerde 2017’den itibaren artış olduğu görülüyor. Ford Otosan’ın müşteri talebine ve ihtiyacına sahip çeşitli motor tiplerinde modellerinin bulunması ve Avrupa’da elektrikli araçlara olan geçişin daha hızlı olması dolayısıyla diğer otomobil markalarından ayrıştıracaktır diye düşünüyoruz. Diğer yandan şirket tam entegre üretim tesislerinde aynı hat üzerinde içten yanmalı, şarj edilebilir hibrit ve tam elektrikli modelleri kesintisiz üretebilmektedir. Bu esnek üretim kabiliyetinin geçiş sürecinde şirketin güçlü yönü olduğunu düşünüyoruz.
Riskler… Yurt içi ve ana ihracat pazarlarındaki talebi olumsuz etkileyecek makroekonomik gelişmeler. Çinli otomobil markalarının ticari segmentinde ağırlığını agresif bir şekilde arttırması, yeni model geçişlerinde ortaya çıkacak olası üretim problemleri, elektrikli araçlara geçiş sürecinin yavaşlaması ve şarjlı araçlara istinaden altyapı yetersizlikleri, güçlü TL ve sıkı maliye politikası sebebiyle karlılığı baskılaması, asgari kurumlar vergisini şirket için risk unsurları olarak değerlendiriyoruz.


 Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.oyakyatirim.com.tr/

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Şirket, 3Ç24’te 7.293 mn TL satış geliri (yıllık: -%30); 108 mn TL faiz, amortisman öncesi zarar (3Ç23: +991
mn TL) ve 904 mn TL net zarar (3Ç23: +66 mn TL) açıklamıştır. Şirketin konsensüs beklentisi
bulunmamaktadır. Genel anlamda 3Ç24 rakamlarının 2Ç24 rakamlarına benzer açıklandığı, ancak yine de
özsermaye daralmasına (yaklaşık %1) ve nakdin düşmesini durdurmak için yeterli olmadığı söylenebilir. Zayıf
rakamların nedenlerinden biri de, tarihsel olarak teslimat ivmesi ikinci yarıda olan zırhlı araç teslimatlarını
içeren düşük sezondur. 3Ç24’te satış gelirleri %30 daralmıştır. Toplam bakiye siparişler 423 milyon dolar
olup tamamı döviz cinsindendir. Zırhlı araç satışlarının olmayışı ve istikrarlı TL, serbest nakit akışı ve marjlar
üzerinde baskı yaratmaya devam etmiş ve net borç da yıllık bazda %103,9 (çeyreklik +%4,8) artış
kaydetmiştir. 2Ç24’teki zırhlı araç teslimatları mutlak rakamlarda iyileşmeye yardımcı olacak gibi
görünmektedir. Şirket, güçlü savunma ve yolcu taşımacılığı anlaşmaları yapmakta olup, öngörülebilir
gelecekte şirketin sürdürülebilir büyümesine devam etmesini bekliyoruz. Şirket, Romanya otoritesinin
Romanya'ya savunma araçları sağlamasına yönelik nihai görüşmelere davet edilmiştir (ekim ayı başında
duyuruldu). Potansiyel anlaşma büyüklüğü 900 milyon doların üzerinde olup, anlaşma toplam 1.337 adet 4x4
taktik aracın (muhtemelen Cobra II) üretimini kapsamaktadır. Bunlardan 278'i Otokar'ın Türkiye tesislerinde,
geri kalanı ise Romanya'da sonradan belirlenen bir tesiste üretilecektir. Şirketin bu anlaşmadan en az 200
milyon dolar FAVÖK elde edebileceğini tahmin etmekteyiz. Dolayısıyla, eğer bu anlaşma gerçekleşirse,
Şirket'in büyümeye devam etmesi ve yeni nakit yaratması için bir fırsat olabilir. Finansal sonuçların hisse
üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Otokar (OTKAR), 3Ç24 döneminde 903,7 mn TL net zarar açıkladı.
Şirket, geçen yılın aynı çeyreğinde 65,77 milyon TL net kâr
açıklamıştı. Net kar marjı yıllık bazda 13,0 puan azalış göstererek
%-12,4 seviyesinde gerçekleşti. Açıklanan net zararda şirketin 3Ç
dönemde yıllık %30 gerileyen cirosuna ek olarak artan finansman
gideri baskı oluşturdu.
Satış gelirleri yıllık bazda %30,1 azalış gösterdi
3Ç24 döneminde satış gelirleri, yıllık %30,1 azalış göstererek 7,3
milyar TL'ye geriledi.Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri %5 azaldı.
Brüt kar yıllık %56,8 azalışla 1,1 milyar TL olurken, brüt kar marjı
yıllık -9,2 puan azalışla %14,9 seviyesinde gerçekleşti.
Negatif FAVÖK 49,1 milyon TL oldu
Negatif FAVÖK 49,1 milyon TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 10,7 puan
azalışla %-0,7 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %-0,5
FAVÖK marjı elde edilmişti.
9 Aylık Sonuçlar
2024 yılının ilk 9 ayına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık
bazda %6,9 azalışla 21,4 milyar TL'ye geriledi. Brüt kar marjı -3,2
puan azalışla %15,0 seviyesinde, FAVÖK marjı 5,6 puan azalışla
%3,9 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK -844,8 milyon TL olarak
hesaplandı.Bu sonuçlarla birlikte şirketin 9 aylık net dönem zarari -2,4
milyar TL olarak gerçekleşti.
Dokuz aylık dönemde yurt dışı tarfta geçen yıl 15.233 milyon TL satış
geliri elde edilirken, bu yıl aynı dönemde 13.696 milyon TL gelir elde
edildi. Yurt içi tarafta ise satış geliri 7.768 milyon TL'den 7.725 milyon
TL oldu. Satış geliri içinde yurt dışı payı %66'dan %64'e geriledi.
Ciro dağılımında otobüsün payı artarken, zıhlı araçların ciro
dağılımındaki payı %9,9'dan %9,6'ya ve kamyonun payı ise %5,6'dan
% 5,8'e değişti. Üretim %5 artmasına karşın adet bazında da %3'lük
bir düşüş var.
Kesinleşen Siparişler
Kesinleşen bakiye siparişleri 9 aylık dönemde 7.546 milyon TL oldu.
Bu rakam 2023 yıl sonunda 8 milyar TL civarında idi. Bu açıdan
bakıldığında kesinleşen siparişlerde 2023 yıl sonuna yaklaşılmış
durumda. Bakiye siparişler; 50 milyon USD ve 153 milyon EUR’dan
oluşuyor. Bakiye siparişler; 4x4, 6X6 zırhlı araç, ve otobüs
siparişlerinden oluşmaktadır.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

OTKAR: 9A24'te 9A23'e göre 6,9% küçülmeyle 21.421 milyon TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 23,2% azalışla 3.212 milyon TL oldu. 9A23’te 383 milyon TL FAVÖK elde etmiş olan OTKAR 9A24'te -845 milyon TL FAVÖK elde etti. 9A23’te -135 milyon TL net karı olan OTKAR 9A24'te -2.400 milyon TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 66,24x seviyesinde ve F/K çarpanı 121,75x seviyesinde.

ALGYO: 9A24'te 9A23'e göre 19,4% küçülmeyle 344 milyon TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 20,3% azalışla 333 milyon TL oldu. 9A23’te 353 milyon TL FAVÖK elde etmiş olan ALGYO 9A24'te 29,9% azalışla 247 milyon TL FAVÖK elde etti. 9A23’te 287 milyon TL net karı olan ALGYO 9A24'te 12,2% azalışla 252 milyon TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 22,86x seviyesinde ve F/K çarpanı 2,96x seviyesinde.


  BMD Araştırma
  Bizim Menkul Değerler A.Ş.
  bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

TÜFE enflasyonu beklentileri aşsa da hizmet enflasyonundaki yumuşama olumlu
 
 
Ekim ayı TÜFE enflasyonu aylık %2,88 seviyesinde gerçekleşirken, yıllık TÜFE enflasyonu %49,4'ten %48,6'ya geriledi. TÜİK ekim ayında TÜFE enflasyonunun %2,88 seviyesinde gerçekleştiğini açıkladı. Bu rakam %3,0'lük tahminimizin hafif altında kaldıysa da, %2,53'lük medyan piyasa beklentisinin üzerinde bir gerçekleşme oldu. Böylece, geçen ayki ölçüde olmasa da ikinci ay üs tüste piyasa beklentilerinin üzerinde bir gerçekleşme ortaya çıktı. Ekim 2023'teki %3,43'lük enflasyonun seriden çıkmasıyla, yıllık TÜFE enflasyonu %49,4'ten %48,6'ya geriledi. Çekirdek TÜFE enflasyonu (C grubu) ise aylık %2,8'lik gerçekleşmenin ardından yıllık bazda %49,1'den %47,8'e geriledi. Yurtiçi ÜFE enflasyonu ılımlı seyrini sürdürerek aylık %1,29 seviyesinde gerçekleşti ve yıllık %33,1'den %32,2'ye geriledi.

 .

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ABD'de TSİ 17:00'de Eylül ayı fabrika siparişleri verisi açıklanacak.
Buna göre bir önceki ay %0.2 oranında azalan siparişlerin Eylül
ayında %0.4 oranında azalması bekleniyor.

PLATINIUM
Geçtiğimiz hafta ortasında yükseliş kanalın üst bandını 1065 seviyesinde test ederek hızla 993 bölgesine doğru düşüşe geçen Platinum haftayı 1002 seviyesinde kapatmıştı. Yeni haftaya 1003 seviyesinde giriş yapan Platinum gün içi geri çekilmelerde yükseliş kanalının alt bandını test etti. Gün içi yükselişler ise 1009 seviyesine kadar devam ederken anlık fiyatlamalar 999 bölgesinde işlem görüyor. Aşağı yönlü hareketlerde yükseliş kanalının alt bandı kırıldığı taktirde 989 bölgesi destek oluşturabilir. Yükselişlerde ise 1008 bölgesi direnç oluşturmayı sürdürebilir.

Destekler:989 - 967 - 955

Dirençler: 1008 - 1022 - 1050


 Ikon Menkul
 ikonmenkul.com.tr

***
                        Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

New York borsası haftaya satıcılı başladı.

Açılışın ardından, Dow Jones endeksi yüzde 0.1, Nasdaq endeksi yüzde 0.1 gerilerken, S&P 500 endeksi yatay seyretti.