Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

ABD’de deprem ve sonradan kaldırılan tsunami
uyarısı borsalara sınırlı satışlar getirirken vadeliler bu sabah
yatay. Avrupa daha zayıf, Asya’da ise karışık bir görünüm var.
İçeride bu sabah iki gelişme dikkat çekiyor. İlki açığa satış
işlemlerinin BIST 50 şirketleri için 2 Ocak 2025’ten itibaren
serbest bırakılacak olması. İkincisi ise, bankalar ve bazı finans
kurumlarına 2025’te enflasyon muhasebesi uygulanmayacağı
kararı. Her iki gelişme de bir süredir beklenen konular
oldukları için önemli piyasa etkileri beklemeyiz. Bununla
beraber, açığa satış işlemlerinin serbest bırakılmasının
yabancı yatırımcıların Borsa İstanbul’a olan ilgisinin artması
açısından destekleyici olacağını düşünüyoruz. Resmi olarak
kararın açıklanması bu açıdan BIST’i kısa süreliğine pozitif
yönde etkileyebilir. Teknik olarak, BIST’te 9.750 direnci
üzerinde kaldığımız sürece bir süredir paylaştığımız bayrak
formasyonunun hedefi olan 10.500’e yönelim olasılığı devam
ediyor. Gün içinde 9.950 - 10.000 bölgesi ve 10.200 seviyesi
ara dirençler olarak izlenebilir. Günün ajandasında içerisi
sakin. Avrupa’da büyüme verileri, ABD’de ise tarım dışı
istihdam, işsizlik oranı ve ortalama saatlik kazançlar gibi bir
dizi önemli makro veri takip edilecek. Türkiye 5 yıl vadeli CDS
primleri güne 253 baz puandan başlıyor

 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

Dünya Bankası İcra Direktörleri Kurulu bugün Türkiye’nin ülke genelinde mal hareketinin daha verimli bir şekilde gerçekleştirilmesine, ihracatın desteklenmesine, istihdam yaratılmasına ve sera gazı emisyonlarının azaltılmasına yardımcı olacak elektrikli demiryolu taşımacılığını yaygınlaştırmaya yönelik çabalarını desteklemek için 660 milyon dolarlık bir finansmanı onayladı.

Doğu Türkiye Orta Koridor Demiryolu Geliştirme Projesi Türkiye'nin mevcut sınırlı demiryolu ağının en eski bölümlerinden birinin genişletilmesine ve modernize edilmesine yardımcı olacaktır. Proje dizel motorlu trenler yerine Sivas ilinin Divriği ilçesi ile ülkenin kuzeydoğusunda Gürcistan sınırı yakınındaki Kars ili arasındaki bağlantıyı 660 kilometrelik tamamen elektrikli ve modern bir demir yolu hattıyla genişletecektir. Dört ili kapsayacak olan proje demiryolu güzergahı üzerinde yaşayan yaklaşık 600.000 kişinin refahının yanı sıra yerel firmalara ve tarım işletmelerine önemli bir destek sağlayacaktır.

Divriği-Kars-Gürcistan sınırı kesimi aynı zamanda Çin, Orta Asya, Güney Kafkasya, Türkiye ve Avrupa Birliği'ni demiryolu ve denizyolu ile birbirine bağlayan kıtalararası Trans-Hazar Uluslararası Taşımacılık Güzergahının da önemli bir bölümünü oluşturmaktadır. Proje tamamlandığında demiryolu yük taşıma kapasitesini yıllık yaklaşık 750 bin tondan 20 milyon tona çıkaracak ve Trans-Hazar Orta Koridorundaki önemli bir darboğazı ortadan kaldıracaktır.

Dünya Bankası Türkiye Ülke Direktörü Humberto Lopez proje ile ilgili olarak şunları belirtti: “Türkiye demiryolu bağlantılarını modernize ederek ve genişleterek, yerel ekonomileri canlandırma ve yetersiz hizmet alan bölgelerde istihdam yaratma, ülkenin lojistik merkezi olma amacına katkıda bulunma ve ulaştırma sektörünün karbon salımını azaltma gibi çeşitli stratejik hedefler doğrultusunda ilerleme kaydedebilir”.

Türkiye şu anda ekonomik büyümenin kolaylaştırıcısı olarak büyük ölçüde karayolu yük taşımacılığına bağlıdır ve mal taşımacılığının yaklaşık %95'i karayolu ile gerçekleştirilmektedir. Bu proje ulaşım sürelerini ve lojistik maliyetlerini azaltacak ve Türkiye’nin batısı ile doğusu arasındaki bağlantı olanaklarını iyileştirecektir.

Karayolu ile yük taşımacılığı, ulaştırma sektöründen kaynaklı sera gazı emisyonlarının yaklaşık yüzde 50’sinden sorumludur. Dolayısıyla, yük taşımacılığının karbonsuzlaştırılması Türkiye ekonomisinin karbonsuzlaştırılması ve özellikle de küresel ticarette rekabetçi kalmak istiyorlarsa ihracatçılar başta olmak üzere Türk sanayiinin sera gazı emisyonlarının azaltılması bakımından çok büyük önem taşımaktadır. Avrupa Birliği'nin (AB) 2026 yılından itibaren karbon yoğun ürünlere tarifeler uygulamaya başlayacak olması göz önünde bulundurulduğunda, Türk ihracatçılarının karbon ayak izini azaltmak özellikle hayati önem taşımaktadır. AB pazarı, Türkiye’nin ihracatının yüzde 40'ını oluşturmaktadır. 2030 yılında projenin tam olarak uygulamaya girmesi ile birlikte, 72.332 tonluk karbon emisyonundan kaçınılacağı ve 2060 yılı itibariyle yıllık olarak kaçınılan emisyon miktarının 245.835 tona çıkacağı tahmin edilmektedir.

Yolcu ve yük taşımacılığı için bağlantı olanaklarını geliştirmenin, projenin gerçekleştirileceği ve kişi başına düşen GSYH dahil olmak üzere ekonomik refah açısından ulusal ortalamaların gerisinde kalan dört ilde (Sivas, Erzincan, Erzurum ve Kars) önemli sosyoekonomik faydalar sağlaması beklenmektedir. Bu iller aynı zamanda aşırı hava olaylarına da oldukça fazla maruz kalmaktadır, dolayısıyla taşkın, heyelan ve orman yangınları gibi olayların etkilerine dayanabilecek dirençli bir altyapıya olan ihtiyaç ön plana çıkmaktadır.

Dünya Bankası Proje Ekibi Liderlerinden Murad Gürmeriç proje ile ilgili olarak şunları vurguladı: “Proje, ekonomik açıdan geride kalmış bölgelerle iklime dirençli bağlantı olanaklarını iyileştirerek ve bu şekilde istihdam yaratarak ve piyasalara daha iyi erişim imkanları sağlayarak kadınlar, gençler ve kırılgan dutumdaki topluluklar için önemli faydalar sunma potansiyeline sahiptir.”

Dünya Bankası Türkiye’de Orta Koridorun genişletilmesini desteklemek için başka kalkınma ortakları ile birlikte çalışmaktadır. Doğu Türkiye Orta Koridor Demiryolu Geliştirme Projesi için Türkiye Hükümeti tarafından sağlanan önemli miktardaki finansmanı destekleyici olarak İslam Kalkınma Bankası ve Asya Kalkınma Bankası tarafından da ilave finansman sağlanmaktadır.

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

 Dünya Bankası İcra Direktörleri Kurulu bugün Türkiye’de halk sağlığı acil durumları için hazırlık ve yönetim kapasitesinin iyileştirilmesi için 250 milyon dolarlık finansmanı onayladı.

Türkiye Halk Sağlığı Acil Durumlarına Hazırlık Projesi aşı üretiminin arttırılmasına ve ülkenin halk sağlığı acil durumlarını tespit etme ve bunlara hızlı bir şekilde müdahale etme kapasitesinin güçlendirilmesine yardımcı olacaktır. Proje ekipman alımları ve teknik yardım faaliyetleri için finansman sağlayarak aşı üretimini destekleyecektir. Acil durumlara hazırlık, ülkenin bulaşıcı hastalıklardan, iklim değişikliğinden ve doğal afetlerden kaynaklı risklere karşı hassasiyeti göz önüne alındığında, çeşitli kaynaklardan doğan halk sağlığı risklerini kapsayacaktır.

Proje uzun vadede yerli olarak üretilen aşılara erişimin arttırılması, hastalık takibinin iyileştirilmesi ve acil durumlara müdahale kapasitesinin güçlendirilmesi yoluyla Türkiye nüfusunun tamamı için faydalar sağlayacaktır. Bu çabalar bulaşıcı hastalıklarının yayılmasının önlenmesine ve halk sağlığı risklerinin azaltılmasına yardımcı olacak, böylelikle sağlık, ekonomik ve sosyal hususlar bakımından olumlu etkiler yaratacaktır.

Dünya Bankası Türkiye Ülke Direktörü Humberto Lopez projenin onaylanması vesilesiyle yaptığı açıklamada şunları vurguladı: “Türkiye, iyi işleyen bir birinci basamak sağlık hizmetleri ağı yoluyla uygun maliyetli sağlık hizmetlerine erişimi arttırarak ve sağlık sonuçlarını iyileştirerek sağlık sektöründe önemli atılımlar gerçekleştirmiştir. Bu proje, hastalık salgınlarını kontrol altına alma ve halk sağlığı acil durumlarına müdahale faaliyetlerini ve risk iletişimini etkili bir şekilde planlama kapasitesini güçlendirerek ülkenin bu risklere karşı dayanıklılığını arttıracaktır. Dünya Bankası, Türk halkının küresel pandemiler gibi yeni ortaya çıkan halk sağlığı risklerinden koruma çabalarını desteklemekten memnuniyet duymaktadır.”

İklim değişikliğinin sıcak hava dalgaları, taşkınlar ve orman yangınları gibi etkileri, Türkiye’nin halk sağlığı acil durumlarına karşı hassasiyetini daha da arttırmaktadır ve iklimle ilişkili doğal tehlike ve bunun sonucunda ortaya çıkabilecek hastalık salgını ve biyolojik tehlike riskleri artmaktadır.

Dünya Bankası Proje Ekibi Lideri Nadwa Rafeh proje ile ilgili olarak “Bu zorluklar Türkiye’nin artan halk sağlığı risklerine etkili bir şekilde müdahale etme kapasitesini güçlendirmenin önemini vurgulamaktadır” dedi.

Dünya Bankası, Türkiye için sağlık sektöründe önemli bir kalkınma ortağıdır. Dünya Bankası Türkiye'de en son olarak COVID-19 pandemisinin sağlık ve ekonomi alanlarındaki etkilerine karşı yapılan müdahaleleri desteklemede öncü bir rol oynamış ve sağlık sistemlerinin hazırlıklı hale getirilmesine daha fazla yatırım yapılmasını sağlayacak gerekli deneyimi ve yüksek standartları ir araya getirmiştir.

Piyasa Gündemi
Küresel piyasalarda, bugünün gündemi ABD'de istihdam verileri
olacak. Kasım ayına yönelik tarım dışı istihdam, işsizlik oranı ve
ortalama saatlik kazançlar verileri açıklanacak. Fed için aralık ayı
toplantısında faiz indirimi beklentileri korunuyor. Bugünkü veri bu
konuya yönelik beklentileri de şekillendirebilir. Fransa'daki siyasi
gelişmelerde piyasaların gündeminde yer alıyor. Bu konuyla ilgili
haber akışları da yakından izleniyor. Bugün Almanya'da sanayi
üretimi ve Euro Bölgesi 3.çeyrek büyüme verisi ilan edilecek.
Açıklanacak Önemli Ekonomik Veriler
• 13:00 EuroB. GSYIH Önem:Yüksek
• 16:30 ABD Tarım Dışı İstihdam Önem:Yüksek
Dolar/TL
Yurt içerisinde kur korumalı mevduat toplamı geçen hafta 25,8 miyar TL
düşüşle 1,19 trilyon TL’ye geriledi. TCMB’nin brüt döviz rezervi geçen
hafta 156,6 milyar dolardan 157,7 milyar dolara yükselirken, swap dahil
net rezervler ise 60,9 milyar dolardan 64,2 milyar dolara yükseldi. ABD
tarafında işsizlik maaşı başvuruları geçen hafta 244 bin ile beklentilerin
üzerinde gelirken, dış ticaret açığı ise 73,8 milyar dolar ile beklentilerin
altında iyileşme kaydetti. Son dönemde açıklanan verilerin kur
fiyatlamasına etkisi olmazken, yataya yakın seyirler dün de devam etti.
Bugün ABD’de başta tarım dışı istihdam verileri olmak üzere istihdama
ilişkin veriler izlenecek. Verilerin kur üzerinde etkisi sınırlı kalabilir.
Dolar/TL, bu sabah saat 08:10 itibariyle 34,78’li seviyelerde işlem
görürken, dolar endeksi ise 105,80 civarında bulunuyor

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri Gündeminde Bugün

• ABD, Tarım dışı İstihdam, İşsizlik Oranı(Kas)
• ABD, Ortalama Saatlik Kazançlar(Kas), Michigan Tüketici Hissiyatı(Öncü)(Ara),
• ABD, Fed Üyesi Goolsbee'nin Konuşması,
• Euro Bölgesi, GSYH(3Ç24)(Final),
• Almanya, Sanayi Üretimi, Ticaret Dengesi(Eki),
• Türkiye, Hazine Nakit Gerçekleşmeleri(Kas)

Bugün odak ABD Tarım dışı istihdam verisi üzerinde…
Dün Trump tarafından yapılan açıklamalar piyasalarda fiyatlanmaya devam ediyor. ABD sermaye piyasaları kurumu SEC’nin başkanı olarak dijital varlıklara yakın bir ismi aday göstermesi ile kripto paralar yükselişe geçti. Fed watch tool’a göre Aralık ayı 25 bp faiz indirimi bu sabah %71,8 ihtimalle fiyatlanıyor. Dün S&P 500 %0,19, Nasdaq %0,19, Dow Jones %0,55 değer kaybetti. Euro Bölgesi’nde dün perakende satışlar takip edildi. Perakende satışlar aylık bazda %0,5 azalışla beklentilerin hafif üzerinde azalış gösterdi. Perakende satışlarda yıllık artış ise %1,9 ile %1,7 beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Euro Bölgesi’nde bu ay bir indirim daha yapılacağına neredeyse kesin gözüyle bakılıyor, ancak indirimin büyüklüğü kesinleşmiş değil. Fransa’da dün hükümetin düşürülmesi ardından başbakan Barnier istifasını sundu. Piyasalar, belirsizliğin sona ermesi ile yeni hükümetin nasıl şekilleneceğine odaklanacak. Dün Euro Stoxx 50 endeksi %0,64 değer kazancı ile seansı tamamlarken, Fransız CAC40 endeksi %0,37 değer kazandı. Yurt içinde ise dün haftalık olarak açıklanan menkul kıymet istatistiklerine göre yurt dışı yerleşikler 25 - 29 Kasım 2024 tarihlerinde hisse senetlerinde 279,97mn USD net alış gerçekleştirdi. Böylece yurtdışı yerleşikler kasım ayının son haftasında son 7 ayın en yüksek hisse senedi alımını gerçekleştirdi. Ayrıca dün akşam BDDK bankalar ile finansal kiralama, faktoring, finansman, tasarruf finansman ve varlık yönetim şirketlerinin 2025 yılında enflasyon muhasebesi uygulamamasına karar verildiğini bildirdi. Haftanın son işlem gününde, finansal kurumların pay senetlerinde söz konusu açıklamanın pozitif yönde fiyatlanması beklenebilir. Dün ayrıca SPK tarafından BIST 50'de yer alan şirketler için açığa satış yasağının 2 Ocak 2025'ten itibaren kaldırılacağı duyuruldu.

Asya borsaları bu sabah karışık yönde bulunuyor. Japonya’da bu sabah hane halkı harcamalarını takip ettik. Ekim ayında hane halkı harcamaları aylık %1,3 düşüş, yıllık %2,9 artışla beklentilerin üzerinde açıklandı. Bugün ABD’de tarım dışı istihdam, Euro Bölgesi’nde final büyüme verileri, Almanya’da sanayi üretimi, yurt içinde ise hazine nakit gerçekleşmeleri takip edilecek. ABD işgücü piyasasının durumunu değerlendirmek açısından en önemli veri olan tarım dışı istihdamın kasım ayında 202bin artış göstermesi bekleniyor. Bir önceki ay verisinde kasırga ve grevlerin etkisi ile 12bin seviyesinde açıklanmış, piyasalarda bir gösterge olarak fiyatlanmamıştı. Beklentilerin altında bir istihdam verisi, faiz indirimi için Fed’in daha çok sebebi olduğuna işaret edecek ve indirim beklentilerini artıracaktır. BİST 100 endeksinin haftanın son işlem gününe pozitif görünümle başlamasını beklemekteyiz. Endekste güne pozitif görüntü ile başlanmasını ve gün içinde 10000 puanın geçilmesini bekliyoruz. Yukarı yönde 10000 psikolojik direnci önemli bir eşik olup, yukarısında 10159 ve 10300 dirençleri hedefe girebilir. Olası geri çekilmelerde kısa vadeli destek olarak 9850 takip edilebilir.

Veri Gündemi

ABD’de bugün, tarım dışı istihdam, işsizlik oranı, ortalama saatlik kazançları odakta bulunuyor. Ayrıca Michigan Tüketici Hissiyatı ve Fed Başkanı Goolsbee’nin konuşması izlenecek. Tarım dışı istihdamda beklentiler kasım ayında 202bin olarak gerçekleşmesi yönünde bulunuyor. Geçtiğimiz ay kasırga sebebi ile tarım dışı istihdam 12bin kişi ile beklentilerin oldukça altında gerçeklemişti. Kasımda işsizlik oranının %4,10’dan %4,20’ye yükselmesi, ortalama saatlik kazançların ise aylık %0,30 artış göstermesi beklenmektedir.


  Anadolu Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.
  http://www.anadoluyatirim.com.tr/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Piyasa Beklentimiz
Borsa endeksinde dün alımların devam etmesiyle 9935 seviyesinde kapanış gerçekleşti. Seans sonrası ise piyasayı etkileyecek önemli haberler vardı. BDDK’dan yapılan açıklamada 2025’te bankalar için enflasyon muhasebesi uygulanmayacağı duyuruldu. Bir diğer önemli duyuru ise SPK tarafından yapıldı. SPK bülteninde BIST 50'de yer alan şirketler için açığa satış yasağının 2 Ocak 2025'ten itibaren kaldırılacağı duyuruldu. Bu açıklamayla VİOP akşam senasında alımlar hız kazandı. Gelen haberler ile birlikte seans açılışında pozitif bir havanın olacağını söylemek mümkün. Öte yandan gelebilecek alımların kalıcı olabilmesi için küreseldeki pozitif havanın devam etmesi önem arz edebilir. Bugün ABD tarım dışı istihdam verisini alacağız. Özellikle küresel piyasalardaki pozitif havanın devam etmesi açısından verinin beklentilere paralel gelmesi ve Fed faiz indirimini destekler nitelikte olması önem arz ediyor. Diğer yandan teknik olarak 10000 seviyesi kritik eşik noktası olabilir. Alımların devam etmesiyle 10000 seviyesi üzerindeki fiyatlamalarda günlük kapanışların bu seviye üzerinde gelmesi durumunda alımların kalıcı olmasını ve yukarı yönlü hareketliliğin güç kazanmasını bekleyebiliriz. Bununla birlikte bugün bankalarda önemli hareketlilikler görülebilir. Enflasyon muhasebesinin bankalara uygulanmayacağı haberinin pozitif etkisiyle bankacılık endeksinde alımların hız kazandığını görebiliriz. Yukarı yönlü hareketliliğin devam etmesi halinde burada 15000 seviyesine doğru hareketliliğin görülmesi mümkün olabilir.

Bugün hareketli olmasını beklediğimiz hisseler:
AGHOL, TCELL: 100 günlük ortalamayı aşma potansiyeli
ALGYO, THYAO: 200 günlük ortalamayı aşma potansiyeli
VAKBN: 22 günlük ortalama desteğinden gelen tepkinin devamı beklentisi
YKBNK: 200 günlük ortalama desteğinden gelen tepkinin devamı beklentisi
ISCTR, KAREL: Teknik göstergelerde güçlenme eğilimi
ESCAR, IZINV: KAP haber desteği

Haftalık takibimizdeki hisselerde OYAKC ve SOKM hedef oldu. Diğer hisselerde beklentimiz devam ediyor.

BIST 100 Endeksi
BIST100 endeksine alımların hız kazanmasıyla 9935 seviyesinde kapanış gerçekleşti. 200 günlük hareketli ortalama üzerinde tutunmakta başarılı olduğunu söylemek mümkün. Yukarı yönlü hareketliliğin devam etmesi halinde 10000 seviyesi kritik direnç bölgesi olarak takip edilebilir. Bu seviyenin aşılması durumunda 10200 seviyesi direnç olarak karşımıza çıkıyor. Öte yandan gelebilecek kar realizasyonlarında 200 günlük hareketli ortalama olan 9780 seviyesi destek olarak takip edilmeye devam edilebilir.
Destekler: 9850 / 9780 / 9550
Dirençler: 10000 / 10100 / 10200
VIOP STRATEJİ - XU030 SPOT ENDEKS

BİST 30 spot endeksi dün %0,22 değer kazanarak günü 10938 puan seviyesinden kapattı. Endekste haftanın ilk dört işlem gününün tamamında pozitif kapanışlar izledik. İlerleyen günlerde spot endeksteki yukarı yönlü eğilimin devam etmesi halinde 11000 direnci aşılabilir ve 11250 puan seviyesine kadar yükseliş yaşanabilir. Bu nedenle vadeli taraftaki uzun pozisyonların korunması kazanç yaratmaya devam edebilir. Olası bir düzeltme hareketinde ise spot endekste 22 günlük hareketli ortalamanın bulunduğu 10415 puan seviyesini destek olarak takip ediyor olacağız. Spot endekste 22 günlük hareketli ortalama seviyesinin altında gün sonu kapanışları gelmesi halinde vadeli taraftaki uzun pozisyonların sonlandırılarak kısa pozisyonların açılması faydalı olabilir.


 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

TSKB için AL önerimizi yinelerken Model Portföyümüze ekliyoruz. Bankayı beğenmemizin temel faktörleri: i) farklılaşan
iş modeli ve yüksek özkaynak karlılığı seviyesi, ii) ihtiyatlı aktif kalitesi tamponları ve iii) güçlü sermaye oranları. TSKB
son dönemde tüm kredi aşamalarında karşılık oranlarını belirgin bir ölçüde arttırdı. Bankanın toplam ve 3. evre karşılık
oranları sırasıyla %230 ve %84 seviyesindedir. Ayrıca bankanın 1.65 milyar TL (özkaynakların %6’sı) serbest karşılık
tamponu bulunmaktadır. TSKB’nin SYR ve ana sermaye oranları (BDDK esneklikleri hariç) %20.2 ve %19 gibi oldukça
güçlü seviyelerde.
Bankanın 2024/25 özkaynak karlılığının %38/%35 olmasını tahmin ediyoruz. TSKB 2024/25 tahminlerimize göre
1.1x/0.8x PD/DD ve 3.4x/2.6x F/K çarpanları ile işlem görmektedir. Özkaynak maliyeti varsayımımız ortalama %27
seviyesindedir (2025 için %35 ve sonraki yıllarda kademli düşüş). TSKB araştırma kapsamımızda yer alan bankalar
arasında en yüksek özkaynak karlılığına sahip banka ve bu sayede 2025T PD/DD çarpanının 1.1x-1.2x seviyesine
ulaşabileceğini tahmin ediyoruz. Banka yıl başından bugüne XU100’ün %40 üzerinde performans gösterdi fakat son 1
ayda XU100’ün ve XBANK’ın sırasıyla %8 ve %15 altında performans gösterdi.

 Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.ykyatirim.com.tr

***
                 Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Türkiye İş Bankası A.Ş. (ISCTR) (Öneri: AL Hedef Fiyat: 19,80 TL)

2023’te yeni para politikası adımlarıyla artan güven, 2024’te bankacılık sektöründe güçlü taleple hissedildi. Ancak faiz artışları ve düzenlemeler net faiz marjını daraltarak kredi büyümesini sınırladı. 2025’te ise BDDK’nın enflasyon muhasebesi uygulamasının iptaliyle kârlılık üzerinde baskının ortadan kalmasını, faiz oranlarındaki düşüşle kredi performansının iyileşmesi ve sermaye yeterliliğinin güçlenmesini bekliyoruz.

Bankacılık Sektörüne Makroekonomik Bakış

2023 yılının ikinci yarısında uygulanan yeni para politikası adımları, Türkiye ekonomisinde kapsamlı bir dönüşüm sürecini başlattı. Kredi derecelendirme kuruluşlarının ardışık not artırımları ve uluslararası finans çevrelerinden gelen olumlu sinyaller, ekonomide güveni yeniden tesis etti. Bu iyileşme, özellikle finansal piyasalar ve bankacılık sektörü üzerinde etkili oldu. 2024’ün ilk yarısında gözlenen tahvil alımları ve bankacılık sektörü hisselerine yönelik güçlü talep, bu güven ortamının en somut göstergelerinden biri olarak öne çıktı.

Bununla birlikte, 2024’te politika faizlerindeki artış, bankaların net faiz marjında daralmaya yol açtı. Faiz oranlarındaki yükselişin yanında, kredi/mevduat oranlarını optimize etmeye yönelik düzenlemeler, kredi büyümesini sınırlandırıcı bir etki yarattı. Bu dönemde ekonomik aktivitedeki yavaşlamadan etkilenen belirli sektörlerde sorunlu kredi oranlarının yükseldiği gözlemlendi. Bu gelişmeler, bankacılık sektöründe kârlılık artış hızının yavaşlamasına neden oldu.

2025 Yılında Normalleşme Banka Kârlılığını Destekleyecek!
                                                                 
2025 yılı itibarıyla sektörde normalleşmenin kademeli olarak hız kazanması bekleniyor. Özellikle Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu'nun (BDDK) enflasyon muhasebesine yönelik düzeltmeleri uygulamama kararı, bankacılık kârlarını baskı altına alan önemli bir unsurun ortadan kalkmasını sağladı. Bu karar, 2025 yılına ilişkin sektörel büyüme beklentilerini yukarı yönlü revize etti.

Faiz oranlarının denge seviyelerine gerilemesiyle birlikte kredi-mevduat spreadlerinde ılımlı iyileşme öngörüyoruz. Bu durum, bankaların net faiz marjlarını desteklerken, ekonomik aktivitenin toparlanmasıyla birlikte kredi geri ödeme performansında da belirgin bir iyileşme sağlayacak. Risk maliyetlerindeki azalma, bankaların sermaye yeterlilik oranlarını güçlendirerek sektör genelinde daha sağlıklı bir büyüme ortamı yaratacak.

Genel anlamda rüzgar 2025 yılında bankacılık sektörünün arkasından esmesini beklesek de normalleşme sürecinin 2025 yılında kademeli olarak yumuşatılması ile bankacılık sektörünün karlılığında iyileşmelerin kademeli olarak devamını öngörüyoruz.

Başlıca kısıtlamalar; döviz kredilerine ilişkin Temmuz 2024’te %1,5’e düşürülmesi; kredi-mevduat dengesini sağlamak amacıyla özellikle bir yıla kadar vadeli ihtiyaç kredilerinin ağırlığı artırılarak uzun vadeli kredi verme eğilimi sınırlanırken Bankaların Menkul Kıymet Tutarı Zorunluluğu sabit getirili menkul kıymet alımına ilişkin düzenleme ile bilanço üzerinde TL cinsi varlıkları tutmak baskı yarattı.

Normalleşmenin Yanı Sıra Holdingleşme Süreci İle Yeni Bir Sayfa!

İş Bankası 2024 yılının 3. çeyreğinde 161,6 milyar TL faiz geliri elde etti (3Q23 67,3 milyar TL). Faiz gideri ise yılın 3. Çeyreğinde 149,3 milyar TL’lik faiz gideri gerçekleşti (3Q23 45,7 milyar TL). Böylelikle 3Q24’te şirketin net faiz geliri 12,3 milyar TL olarak gerçekleşti (3Q23 19,8 milyar TL). Yılık ilk 9 ayında ise faiz geliri 422,2 milyar TL’ye ulaşırken yine aynı dönemde faiz gideri 364,4 milyar TL gerçekleşti. Böylelikle şirketin net faiz geliri 9A24’te 57,8 milyar TL oldu (9A23 65 milyar TL). Şirketin net ücret ve komisyon gelirleri 3Q24’te 22,5 milyar TL gerçekleşti (3Q23 20,3 milyar TL). Şirket 3Q24’te sergilemiş olduğu faaliyetlerden kaynaklı net kârı 7,6 milyar TL’ye ulaştı (3Q23 19,2 milyar TL). Böylelikle 9A24’te şirket 45,2 milyar TL net faaliyet kârı açıkladı (9A23 37,5 milyar TL). Vergi sonrası ise grubun net kârı 3Q24’te 5,2 milyar TL gerçekleşti (3Q23 21,5 milyar TL) 3Q24 rakamları sonrası grubun 9A24 kârı 34,8 milyar TL oldu (9A23 29,3 milyar TL).

Bankanın 2025 yılı itibariyle faiz indirimlerinin de gündeme gelmesi ile çeyrekten çeyreğe net faiz gelir kaleminin etkisini değerlememizde barındırdık. Görece faiz indiriminin beklenenden daha fazla bir öteleme göstermesi beklentilerimizde yeni revizyonları beraberinde getirdi. 2025 yılı itibariyle normalleşme süreci ve batık kredilerin portföydeki ağırlığının azalması ile karlılıkta artış ivmesini beklerken net ücret gelirlerinde süregelen artış 2025 yılında düşük oranda büyümesini değerlememize dahil ettik.

İş Bankası’nın 2024 yılında almış olduğu bir kararla holdingleşme sürecini başlatması yılın ilk yarısında olumlu bir görünümü beraberinde getirirken bu taşıma işleminin yasal süre içerisinde gerçekleşmemesi yılın 2. Yarısında baskılanmayı şirketin piyasa değeri üzerinde daha da fazla hissettirdi. 2025 yılında holdingleşme sürecinin devamını beklerken bu proje operasyonel verimlilik ve değer yaratımı açısından önemli bir katalizör yaratabileceğini düşünüyoruz. Aynı zamanda bu beklentinin 2025 yılında tekrar gündeme gelmesi diğer bankalara nazaran daha pozitif beklentilerle fiyatlama görebiliriz.

ISCTR Hissesini ‘’AL’’ Önerisi İle %42 Getiri Potansiyeli İle 19,80 TL’lik Hedef Fiyat Belirtiyoruz.

Türkiye İş Bankası AŞ.’yi (ISCTR) 2025 yılının normalleşme dinamikleri ekseninde ve enflasyon muhasebesi belirsizliğinin ortadan kalkması gelecek dönemde pozitif görünümü devam ettireceğini düşünüyoruz. Bu paralelde şirket üzerindeki projeksiyonlarımıza göre ISCTR hissesini ‘’AL’’ önerisi ile %42 getiri potansiyeli ile 19,80 TL’lik hedef fiyat belirtiyoruz.



 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
 www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.