Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Geçen hafta önerilen 5 hisse senedinin 4'ü haftayı pozitif olarak tamamladı.
Jeopolitik gerginliklerin hafiflediği ve ateşkes haberleri endeksi destekledi.
Bu hafta faiz indirim beklentileri, kredi derecelendirme kuruluşunun TR not beklentisi ve Davos'tan gelecek haberler ile birlikte bankacılık ve holding önderliğinde endekste 10.200 - 10.400 hedef haline gelebilir.
Halka arzlardaki T2 bakiye düzenlemeleri kapsamında yapılabilecek satışların etkileri de endekste volatiliteyi yükseltebilir


 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

nerjisa Üretim

 

Finansal Performans ve IFRS Etkisi

 

Enerjisa Üretim, faaliyetleri gereği çok sayıda hedging kontratı gerçekleştirmektedir. IFRS standartlarına göre bu hedging faaliyetleri, şirketin FAVÖK’ü üzerinde baskı yaratmaktadır. Ancak, gelir tarafında bu etkinin tersine döndüğü görülmektedir. Geçmiş dönemlerde bu etki sınırlı kalsa da, son dönemde daha belirgin hale gelmiştir.

 

Şirketin fonksiyonel para birimi TL olsa da, elektrik fiyatlarının dolar bazlı belirlenmesi nedeniyle hedeflemeler dolar üzerinden yapılmaktadır. Dolayısıyla, dolar bilançosunda hedging etkisi FAVÖK seviyesinde hissedilmemektedir. Şirketin yılsonu dolar bazlı FAVÖK beklentisinde hedeflenen FAVÖK’e kıyasla bir miktar geri çekilme görülebilir.

 

FAVÖK Beklentilerinin altında kalınmasının başlıca nedenleri:

 

à 2024 yılının ilk 6 ayında tavan fiyat uygulamalarının düşük kalması ve spark spreadlerin doğalgaz santralleri açısından verimsiz olmasından dolayı santrallerin bakım döngülerine girmiş olması.

 

à Yenilenebilir enerji kaynaklarından elde edilen elektrik hacminin beklentilerin altında kalması.

 

à 2023 yılında volatil piyasaların da etkisi ile yakalanan ticaret gelirlerinin, 2024 yılında düşüş göstermesi.

 

2025 Yılı Beklentileri

 

Baz etkisi: 2024'ün ilk yarısında çalışmayan doğal gaz santrallerinin etkisinin 2025 yılında hissedilmesi.

 

Kapasite artışı: Planlanan 1 GW'luk kapasite artışının 2026'ın ilk yarısında tamamlanması beklenmektedir. Bu artışın 2025 yılında kademeli olarak etkisini göstermesi öngörülmektedir.

 

Finansman yapısı: 1 GW'luk kapasitenin 750 MW'ı tamamen borçla finanse edilmiştir. Finansman sağlayanlar arasında JP Morgan, HSBC, KfW IPEX-Bank, Deutsche Investitions - und Entwicklungsgesellschaft (German Investment Corporation), Akbank ve Proparco gibi yerel ve uluslararası finans kuruluşları yer almaktadır. Bunun yanı sıra, ABD Uluslararası Kalkınma Finansmanı Kuruluşu (DFC) tarafından 2 yıl geri ödemesiz ve 15 yıl vadeli olarak finansman sağlanmıştır. Şirket, belirlediği 5 GW kapasite hedefine yaklaşsa da, 300 MW geride bulunmaktadır. Bu açığın, yerel piyasalarda gerçekleşecek M&A (birleşme ve satın alma) faaliyetleri ile kapatılması planlanmaktadır.

 

Net Borç/FAVÖK Oranı: 2024 9 aylık bilançoda 1,3 seviyesinde olan oranın, kapasite artışı finansmanlarının tamamlanmasıyla holdingin hedefi olan 2.0x’nin altında kalınması planlanmaktadır.

 

Uzun Vadeli Planlar (5 GW Sonrası)

 

Türkiye’nin büyüme dinamikleri düşünüldüğünde, Enerjisa Üretim’in kapasitesinin orta vadede 7-7,5 GW seviyelerine ulaşabileceğini hesaplıyoruz.

2026'nın ilk yarısında operasyonel hale gelecek olan 5 GW'luk kapasitenin %60'ı yenilenebilir enerji kaynaklarından oluşacaktır. Bu, şirketi Türkiye’nin en büyük yenilenebilir enerji portfüyüne sahip kuruluşu haline getirecektir.

Yatırımlar, toplam 4 adet 250 MW YEKA projesinden oluşmaktadır. Yatırım projelerinin mid-teens oranlar ile çalışması hedeflenmektedir.

 

Sabancı Holding Büyüme Alanları

 

1-Data Center - Veri Merkezi Yatırımları

 

Mevcut Durum ve Hedefler

 

Enerjisa Üretim veri merkezi yatırımları konusunda ileri fizibilite seviyesine ulaşmış olup, toplam 300 MW kapasite için planlama yapılmaktadır. Bu fizibilite çalışmaları Türkiye ve ABD lokasyonlarında yoğunlaşmıştır. Şirketin önümüzdeki 5 yıl içerisindeki hedefi, toplam kapasiteyi 500 MW seviyesine çıkarmaktır.

CUSHMAN & WAKEFIELD’ın yapmış olduğu araştırmaya göre, veri merkezlerinin inşa maliyetleri birçok faktöre bağlı olarak değişiklik göstermek ile birlikte, genel bir kılavuz olarak, MW başına maliyetlerin yaklaşık 10-12 milyon USD civarında olduğunu belirtmişlerdir. Bu çerçevede, toplamda Sabancı Holding adına 6,5 milyar doları bulabilecek bir yatırım maliyeti öngörülmektedir. Veri merkezlerinin enerji kaynağına yakın olması gerekliliği, lokasyon seçiminde kritik bir rol oynamaktadır.

 

Neden ABD?

 

ABD’deki yatırımlar için tercih edilen lokasyonlardan biri, Kordsa’nın Chattanooga, Tennessee’deki fabrikasının yanında bulunan Sabancı Holding’e ait arazidir. Bu lokasyonun öne çıkma sebeplerinden biri, araziyi bölen nehrin diğer yakasında yer alan nükleer santral sayesinde, veri merkezi için şartlara uygun bir alternatif olarak görülmektedir.

 

Finansal Büyüme ve NAD Hedefleri

 

Sabancı Holding’in güncel Net Aktif Değeri (NAD) 10 milyar dolar seviyesindedir ve şirket, bu değeri 2029 yılında 20 milyar dolara çıkarmayı hedeflemektedir. Dijital teknolojiler kategorisinde yer alan veri merkezi yatırımları, bu hedefe ulaşılmasında önemli bir büyüme alanı olarak değerlendirilmektedir. NAD büyümesinin düzeltilmiş AOSM getirisinin ise 120-150 baz puan arasında olması beklenmektedir.

 

Şirketin Uzun Vadeli Hedefleri

 

è Hisse performansının iyileştirilmesi

è Net Aktif Değer büyümesinin sürekliliğinin sağlanması

è

Finansman Stratejisi

Veri merkezi yatırımlarının finansmanı konusunda şirket, operasyonel ve özkaynak partnerleri ile çalışmaya açık kapı bırakmıştır. ABD’de veri merkezi kurulabilmesi için, baz yük tarafında uzun vadeli fiyatla enerji sağlamaya dair taahhütlerde bulunulması gerekmektedir. Bu kapsamda, “powered land” denilen bir modelle, belirli bir enerji fiyatında, kesintisiz enerji arzını garanti altına alan sözleşmeler yapılmaktadır.

 

Kritik Faktörler

Veri merkezi teknolojileri, Sabancı Holding’in büyüme stratejileri için bir dönüm noktalarından biri olarak değerlendirilmektedir. Veri merkezi yatırımlarına dair bu yıl içerisinde yeni haber akışların gelmesi beklenmektedir.

 

2-ABD’deki Enerji Yatırımları

 

Oriana Solar ve ABD Yenilenebilir Enerji Yatırımları

 

2025 yılının Mart veya Nisan aylarında devreye alınması planlanan Oriana Solar LLC ile birlikte Sabancı Holding’in ABD pazarındak 500 MW üretim ve 60 MW depolama kapasiteli operasyonel sistemi oluşacaktır. Bu proje kapsamında ise 232 MW güneş enerjisi üretimi ve 60 MW enerji depolama altyapısı bulunmaktadır. Sabancı Holding’in ABD pazarındaki enerji yatırımları, 2-3 GW seviyelerine kadar genişleme potansiyeline sahiptir. Ancak bu pazarda, Türkiye'deki "en büyük olmak" yaklaşımından farklı olarak, tamamen kendi kendini finanse eden sürdürülebilir bir sistem yaratma stratejisi benimsenmiştir.

 

Tax Equity Finansman Modeli

 

ABD'deki yenilenebilir enerji yatırımlarında, Tax Equity modeli temel finansman araçlarından biri olarak ön plana çıkmaktadır. Bu model, şirketlerin tax equity yatırımcıları ile iş birliği yaparak projelerini finanse etmelerine olanak tanır. Böylece sermaye maliyetleri düşürülürken, vergi kredileri ve diğer vergi avantajlarından faydalanılabilir. Tax equity modeli, genellikle uzun vadeli ortaklıklar ve stratejik desteklerle birlikte kullanılarak projelerin ekonomik sürdürülebilirliğini artırmaktadır. Ayrıca, power plant sözleşmeleri ile birlikte kullanılan tax equity finansmanı, projelerin ekonomik performansını daha da güçlendirmektedir.

 

Örnek Projeler ve Finansal Göstergeler

 

Cutlass II ve Oriana Solar Projeleri;

Cutlass II projesi, 360 milyon dolar yatırım ile 272 MW güneş enerjisi üretimi sağlamaktadır. Bu proje, 460 milyon dolar üzerinde teklif alarak değer yaratma potansiyelini göstermiştir.

Oriana Solar projesi, 232 MW güneş enerjisi üretimi ve 60 MW enerji depolama kapasitesiyle birlikte, Sabancı Holding’in yenilenebilir enerji alanındaki stratejik hedeflerini desteklemektedir.

Tax Equity kullanarak gerçekleştirilen Cutlass II ve Oriana Solar projeleri dolar bazında low teens seviyelerde gerçekleşmektedir.

 

Gelecek Hedefleri

 

Sabancı Holding, önümüzdeki 5 yıl içinde ABD pazarındaki yenilenebilir enerji kapasitesini 3 GW’a çıkarmayı ve “capital recycling” stratejisini uygulayarak dolar bazında mid teens seviyeler hedeflemektedir. Bu strateji, mevcut projelerin değerini artırırken, yeni yatırımlar için kaynak yaratmayı mümkün kılmaktadır.

Şirketin ABD pazarında gelecek dönemlerde, Teksas hariç daha farklı bölgelerde de projeler gerçekleştirme ihtimali bulunmaktadır.

 

3- Material Tech & Mobility Solutions

 

Sektörel Dönüşüm ve M&A Stratejileri

 

Sektörde yaşanan büyük dönüşüm, Sabancı Holding’in bu değişime ayak uydurmak için M&A (Birleşme ve Satın Alma) yöntemlerini kullanmasını zorunlu kılmıştır. Şirket, bu strateji kapsamında yüksek verimlilik artışı sağlayan Manok gibi projelere odaklanmaktadır. Mannok, Sabancı Holding için küçük bir örnek olarak değerlendirilse de, sağladığı verimlilik artışı nedeniyle önemli bir model teşkil etmektedir.

 

Çimsa Building Solutions BV

 

Sabancı Holding, Çimsa’nın faaliyet alanını genişletmek ve büyümesini desteklemek amacıyla Sabancı Building Solutions BV (SBS)’yi kurmuştur. Bu kapsamda, 31 Ekim 2022 tarihli genel kurul kararı uyarınca kararlaştırılan 100 milyon EUR’luk sermaye artırımının %60’ı Sabancı Holding, %40’ı ise Çimsa tarafından yapılmıştır. Güncel olarak şirkette Sabancı Holding’in payı %32 seviyelerine gerilemiştir.

 

Çimsa ve ABD’deki Yatırım Stratejileri

 

2025’in dördüncü çeyreğinde ABD’deki öğütme tesisinin devreye girmesi beklenmektedir. Bu yatırımla birlikte, marjlarda önemli artış yaşanacağı ve şirketin aracıları ortadan kaldırıp pazara doğrudan satış kanalları entegre edeceği öngörülmektedir. Çimsa, daha büyük kapasiteyle daha geniş bir pazara hizmet sunarak, şirketin marjlarını iyileştirme potansiyeli taşımaktadır.

 

Çimsa’nın fabrika satışları, ihracat kanallarına hizmet etmemesi nedeniyle gerçekleştirilmiştir. Bu durum, şirketin gelecekteki vizyonunu göstermekte ve şirketin Türkiye pazarındaki ayak izinin azalacağını düşündürtmektedir. Ayrıca şirketin global operasyonlarına daha fazla odaklanacağı ve yurtdışındaki faaliyetlerinin artacağı öngörülmektedir.

 

Gelecek Dönem Yatırımları ve Stratejik Odak Alanları

 

Sabancı Holding, 2029’a kadar CAPEX/Revenue (Sermaye Harcaması/Hasılat) oranını %15-%20 seviyelerinde gerçekleştirmeyi planlamaktadır. Holding’in bu süreçteki stratejisi 3 temel kolona dayanmaktadır:

 

Dijitalleşme: Teknoloji altyapılarının modernleştirilmesi.

Sürdürülebilirlik: Çevre dostu ve uzun vadeli değer yaratımı.

Ölçeklenebilirlik: Daha az sayıda ama daha büyük yatırımlara odaklanılması.

 

2025 Yılına Dair Potansiyel: Aksigorta

 

Dönüşüm Süreci ve Stratejik Yaklaşımlar

 

Şirket, stratejik bir yaklaşımla, büyüme ve karlılık hedeflerine odaklanmış; yönetim değişikliği ve öncelikli alanlara yönelimle daha güçlü bir yapıya kavuşmayı hedeflemiştir.

 

2024 yılı itibariyle Aksigorta'nın finansallarında ters yönde yansımaların başladığına dair sinyaller görülmekle birlikte, bu stratejik değişimin somut finansal performanslara yansımasının 2025 yılı itibariyle daha belirgin hale gelmesi beklenmektedir.

 

Gelir Yapısı: Operasyonel ve Finansal Gelir Dengesi

 

Aksigorta’nın gelir yapısı iki temel bileşenden oluşmaktadır:

è Poliçe üretiminden elde edilen operasyonel gelir.

è Şirketin elindeki varlıklardan, özellikle yüksek faiz ortamında elde edilen mali gelir.

è

Faiz oranlarının yüksek olduğu dönemlerde finansal gelirler desteklernirken, faiz oranlarının düştüğü dönemlerde ise operasyonel gelirlerdeki iyileşmelerin etkilerinin daha belirgin hale gelmesi beklenmektedir. Bu denge, Aksigorta'nın stratejik planlamasında kritik bir rol oynamaktadır.

Şirketin 2025 itibariyle bu stratejik yaklaşımların olumlu finansal sonuçlar doğurması ve şirketin gelecekteki büyüme hikâyesine ivme kazandırması beklenebilir. Faiz oranlarının değişimiyle gelir yapısında dengeler yeniden şekillenecek ve bu durum, şirketin gelecekteki büyük resmine yön verecektir.

 

Finansman Maliyetlerindeki Düşüşlerin Şirketlere Potansiyel Etkileri

 

Enerjisa Enerji

 

Enerjisa Enerji, dağıtım iş kolu regülasyon modeli doğrultusunda, yaptığı yatırımları 10 yıllık süre içerisinde enflasyon + %12,3 AOSM getiri ile geri almakta ve bunun karşısında ana maliyet kalemini finansman giderleri oluşturmaktadır. 2025 yılı, 4. Regülasyon döneminin son yılı olması nedeniyle, şirketin yatırımlarını artırmayı planladığı bir dönemdir.

Enflasyonun yüksek olduğu dönemlerde yapılan yatırımlar sayesinde, düzenlemeye tabi varlık tabanı büyütülerek ileride daha yüksek gelirler elde etmek amaçlanmaktadır. Ayrıca, finansman maliyetlerinde yaşanan düşüşlerin, şirketin kârlılığı üzerinde olumlu etkiler yaratması beklenmektedir. Bu bağlamda, 2024 yılı itibarıyla faizlerdeki gerilemenin, Enerjisa Enerji’nin finansman maliyetlerine de pozitif yansıması öngörülmektedir.

  Alb Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.albyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ABD başta olmak üzere global tahvil piyasaları için önemli bir haftayı geride bıraktık. ABD tahvilleri enflasyonist endişelerin artması ile geçtiğimiz haftalarda kötü performans gösterdi. 10 Ocak Cuma günü açıklanan ve beklenti üstü gelen tarım dışı istihdam verisi sonrasında satışlar hızlandı ve ABD 10 yıllık tahvil getirileri 2023 Kasım ayından beri ilk kez %4.80 seviyesini test etti. Enflasyon endişelerinin yanı sıra önümüzdeki hafta göreve başlayacak yeni ABD yönetiminin, seçim vaatleri olarak öne sürdüğü gümrük tarifelerinin arttırılması ve bu durumun ekonomik gidişat üzerindeki etkileri piyasalar tarafından ön görülmeye çalışılıyor. Belirsizliklerin artması tahvil piyasalarındaki satış baskısını arttıran diğer bir önemli unsur olarak göze çarpıyor. 15 Ocak Çarşamba günü açıklanan ABD TÜFE verisi bu bağlamlarda piyasa tarafından yakından takip ediliyordu. Enflasyon verisi manşette enerji kalemindeki artış sebebiyle beklentiye paralel gelirken, FED’in yakından takip ettiği çekirdekte beklentilerin altında açıklandı. Veri piyasaların rahatlamasını sağladı ve ABD tahvillerinde güçlü alış getirdi. Özellikle orta ve uzun vadenin pozitif ayrıştığını gözlemledik. ABD 10 yıllıkları son bir haftada yaklaşık 18 baz puan gerileyerek %4.58 seviyesinde işlem gördü. 2023 Kasım ayından beri ilk kez %5.00 seviyesini test eden 30 yıllık getirileri yaklaşık 14 baz puan geriledi ve %4.81 seviyesinde işlem gördü. 2 yıllıklar da %4.23 seviyesine geri çekildi. Enflasyon endişeleri kısa vadede yatışmış olsa da yeni yönetimin uygulayacağı politikalar hala belirsizliğini koruyor. Dolaysıyla 20 Ocak sonrası uygulanacak politika adımları ve bunların tahvil piyasalarına etkileri yakından takip edilecek.

Türkiye eurotahvilleri kötü bir haftayı geride bıraktı. ABD kaynaklı globale yayılan satış dalgası haftanın ilk yarısında etkili oldu. 5 yıllık CDS haftanın ilk işlem günü 7 baz puanlık artışla 278 seviyesine yükseldi. Bu son üç ayın en yüksek seviyesi oldu. Türkiye eurotahvilleri de satış baskısı altında kaldı. ABD TÜFE verisi ile CDS geriledi ve 272 seviyesinde haftayı kapadı. Hazine tahvilleri getirileri geriledi. Veri sonrası alıcılı seyre rağmen toplamda satıcılı bir haftayı geride bıraktık. Özellikle uzun vadeli tahviller negatif ayrıştı. 2047 yılı vadeli en uzun hazine kıymetimiz yaklaşık 6.3 baz puan geriledi. 20 yıllık gösterge kıymet de yaklaşık 5 baz puan geriledi. Kısa ve orta vadede ise haftanın ikinci yarısında kayıpların önemli kısmı telafi edildi ve yatay bir kapanış oldu. Turkcell haftanın ilk iki günü yeni 5 ve 7 yıllık yeşil bono ihracı için yatırımcı görüşmeleri gerçekleştirdi. Veri sonrası piyasalardaki toparlanma ile perşembe günü iki ihracı için talep toplama gerçekleştirdi. İki ihraç da $500 milyon büyüklüğünde gerçekleşti. 5 yıllık ihraç %7.45, 7 yıllık yeşil bono ise %7.65 getiri seviyesinde gerçekleşti.



 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2025/01/17/eurotahvil-piyasasinda-neler-oluyor-17-01-2025/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Geride bıraktığımız haftada yurt içinde cari denge ve merkezi yönetim bütçesi küresel piyasalarda ise Almanya ve İngiltere’de büyüme ile Euro Bölgesi, İngiltere, Almanya ve ABD’de enflasyon verileri takip edildi.

Almanya ekonomisi, 2024 yılında bir önceki yıla göre %0,2 oranında daraldı. Almanya ekonomisi, 2023 yılında ise %0,3 oranında küçülme yaşamıştı. İngiltere ekonomisi, Kasım ayında aylık %0,1 ve yıllık %1 büyüdü. İngiltere’de tüketici fiyat endeksi, Aralık ayında aylık bazda %0,3 artarken Kasım ayında %2,6 olan yıllık enflasyon, Aralık ayında %2,5’e geriledi. Almanya’da tüketici fiyat endeksi, Aralık ayında aylık %0,5 artarken Kasım ayında %2,2 olan yıllık enflasyon, Aralık ayında %2,6’ya yükseldi. Euro Bölgesi’nde tüketici fiyat endeksi, Aralık ayında aylık %0,4 arttı. Euro Bölgesi’nde Kasım ayında %2,2 olan yıllık enflasyon, Aralık ayında %2,4’e yükseldi. ABD’de tüketici fiyat endeksi, Aralık ayında beklentilere paralel aylık %0,4 arttı. Kasım ayında %2,7 olan yıllık enflasyon ise Aralık ayında %2,9 olarak gerçekleşti. Gıda ve enerji hariç tüketici fiyatları, Aralık ayında aylık %0,2 ve yıllık %3,2 artış gösterdi. Beklenti çekirdek enflasyonun aylık %0,2 ve yıllık %3,3 olması yönündeydi. Küresel piyasalarda hafta genelinde karışık bir seyir izlendi.

Türkiye’de cari denge, Kasım ayında 2,87 milyar dolar açık verdi. Cari dengede böylece beş aylık fazla serisinin ardından ilk kez aylık bazda açık kaydedildi. Ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı 5,2 milyar dolar olurken hizmetler dengesi kaynaklı net girişler 3,7 milyar dolar olarak gerçekleşti. Merkezi yönetim bütçe dengesi, Aralık ayında 829,21 milyar TL açık vererek 2024 yılının rekor aylık açığı kaydedildi. 2024 yılının tamamında ise bütçe açığı 2,1 trilyon TL oldu. Merkezi yönetim bütçe giderleri, Aralık ayında 1,71 trilyon TL, bütçe gelirleri 877,58 milyar TL oldu. Haftaya negatif başlayan ve hafta ortasında 9.659,5 seviyesine kadar gerileyen BİST100 Endeksi, bu seviyeden gelen alımların etkisiyle yükselişe geçerek %0,68 kazançla 9.977,94 puandan haftayı tamamladı. 35,41’li seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, hafta içinde 35,55 seviyesinin üzerine çıktı. 36,32’li seviyelerden haftaya başlayan Euro/TL de 36,75 sınırının üzerine kadar yükseldi. Altının onsu, 2.724,74 dolara kadar yükselirken altının gram fiyatı ise onstaki yükselişe paralel olarak 3.105,17 lira ile rekor kırdı.

Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 3-10 Ocak haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 211,8 milyon dolar hisse senedi satışı, 460,5 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 81,2 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 163 milyon dolar azalarak 102.584 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 741 milyon dolar azalarak 59.722 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 701 milyon dolar azalarak 30.916 milyon dolar (1.086 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının altında kalmaya devam etti.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

TCMB, 2024 yılının ilk toplantısında politika faizini 250 baz puan artırarak %45,00 seviyesine yükseltirken, 22 Şubat tarihli toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %45,00 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 21 Mart tarihli toplantısında politika faizini 500 baz puan artırarak %50 seviyesine yükseltti. TCMB, 25 Nisan, 23 Mayıs, 27 Haziran, 23 Temmuz, 20 Ağustos,19 Eylül ve 17 Ekim tarihli toplantılarında ise politika faizini değiştirmeyerek %50 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB, 26 Aralık toplantısında ise politika faizini 250 baz puan indirerek %47,50 seviyesine çekti.

Aralık ayında %1,03 artan TÜFE’nin Ocak 2025 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Ocak ayında %4,07, Şubat ayında %2,65, 2025 yılı sonunda %27,05 ve 2026 yıl sonunda %18,67 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2025 sonunda 43,03 ve 12 ay sonrasında ise 43,81 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2025 sonunda 17,4 milyar dolar, 2026 yılında ise 22,5 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2025 ve 2026’de sırasıyla %3,1 ve %3,9 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %45,00, 3 ay sonrasında %40,91 ve 12 ay sonrasında ise %29,14 olması beklenmektedir.

 

Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.

https://www.bmd.com.tr/application/files/4517/3712/7678/Haftalik_Bulten_17.01.2025.pdf
  BMD Araştırma
  Bizim Menkul Değerler A.Ş.
  bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

Her yıl 3 binin üzerinde sporcu ve 8 binin üzerinde katılımcıya ev sahipliği yapan Türkiye Küçükler ve Yıldızlar Satranç Şampiyonası bu yıl 18-25 Ocak tarihleri arasında düzenleniyor. Türkiye Satranç Federasyonu çatısı altında, Gençlik ve Spor Bakanlığı ile ana sponsor İş Bankası'nın desteğiyle hayata geçirilen etkinliğin sponsorlarından biri de GAİN oldu. Turnuvada 7-18 yaş arası satranç sporcuları milli takıma seçilme hedefiyle mücadele edecek.
 
Türkiye'nin dört bir yanından 7-18 yaş arası genç satranç sporcularını, ailelerini ve antrenörlerini bir araya getiren Türkiye Küçükler ve Yıldızlar Satranç Şampiyonası, 18-25 Ocak tarihleri arasında Antalya'da gerçekleşiyor. Türkiye Satranç Federasyonu çatısı altında, Gençlik ve Spor Bakanlığı ile ana sponsor İş Bankası'nın desteğiyle hayata geçirilen etkinliğin bu yılki sponsorlarından biri GAİN oldu.
Spor turizmine ve genç yeteneklerin keşfine önemli bir katkı sunan, aynı zamanda Avrupa'nın en geniş katılımlı satranç organizasyonlarından biri olan Türkiye Küçükler ve Yıldızlar Satranç Şampiyonası, her yıl 3 binin üzerinde sporcu ve 8 binin üzerinde katılımcıya ev sahipliği yapıyor. Milli takım havuzuna seçilme hedefiyle mücadele eden sporcular, bu büyük turnuvada hem yeteneklerini sergiliyor hem de unutulmaz bir deneyim yaşıyor. Uluslararası satranç camiası tarafından da yakından takip edilen şampiyona, sporcuların mücadele azmi ve satranç tutkusuyla dolu 7 gün boyunca devam edecek.
GAİN, Türkiye'de gençlerin yeteneklerini sergileyebileceği ve kendilerini geliştirebileceği platformları desteklemeye önem veriyor. Antalya'nın büyüleyici atmosferinde gerçekleşecek olan Türkiye Küçükler ve Yıldızlar Satranç Şampiyonası'na olan katkısı, satranç sporunun daha da yaygınlaşmasına ve gençlerin bu alandaki başarılarının taçlanmasına katkı sağlayacak

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

Tüm Global İş Dünyası Derneği (TÜMGİŞ) Antalya'da ziyaretler gerçekleştirdi. Antalya'da açıklamalar yapan TÜMGİŞ Yönetim Kurulu Başkanı Şanser Kadooğlu, Antalya'nın yatırım potansiyeline dikkat çekerek, "Antalya, yılda 20 milyar dolarlık turizm ihracatı ve tarımsal üretimde yüzde 50'lik katkısıyla Türkiye'nin en güçlü şehirlerinden biri. Amacımız, yurtdışından yatırım çekmek ve şehrimizin ekonomik çeşitliliğini artırmaktır." dedi. Antalya'da gerçekleştirilen ziyaretlerde, tarım, spor ve turizm alanlarında yeni iş birlikleri ele alınırken, kadın girişimciler ve mesleki eğitim projelerine de dikkat çekildi.
 
Tüm Global İş Dünyası Derneği (TÜMGİŞ) Antalya'da önemli ziyaretler gerçekleştirdi. TÜMGİŞ Yönetim Kurulu Başkanı Şanser Kadooğlu ve yönetim kurulu üyeleri, Antalya'da önemli temaslarda bulundu. Ziyaretler kapsamında Antalya Sanayi ve Ticaret Odası Başkanı Yusuf Hacısüleyman, Antalya Sanayici İş İnsanları Derneği Başkanı Ercan Özbek ve Antalya Büyükşehir Belediye Başkanı Muhittin Böcek ile bir araya gelindi.
 
TURİZMDEN 20 MİLYAR DOLAR
TÜMGİŞ olarak, doğru kurumların, doğru kişilerle bir araya gelmesini sağlamak adına kuruldukları günden bu yana büyük bir özenle çalıştıklarını ifade eden TÜMGİŞ Yönetim Kurulu Başkanı Şanser Kadooğlu, "Amacımız, yurt dışı yatırımlarını ülkemize kazandırmak ve ülkemizden de dünyaya yeni yatırımlar taşıyabilmektir. Antalya, Türkiye'nin en büyük altıncı ekonomisine sahip olmanın yanı sıra, yılda 27-28 milyon turisti ağırlayarak Avrupa'da en çok ziyaret edilen üçüncü, dünyada ise dördüncü şehir olma unvanını taşıyor. Şehrimizin turizm ve tarım alanlarındaki önemi tartışılmaz büyüklükte. Antalya, Türkiye'deki tarımsal üretimin yüzde 50'sini karşılayarak önemli bir gıda merkezi konumunda. Ayrıca, 49 sektör komitesi ile geniş bir çeşitlilik sunuyor. Yılda 20 milyar dolar turizm hizmet ihracatı ve 3 milyar dolar genel ihracat yapan şehrimizde, sektörel çeşitliliğe odaklanıyoruz. Spor turizmi alanında ise Antalya, yılda binden fazla futbol takımına kamp imkânı sağlayarak bu potansiyeli etkin bir şekilde kullanıyor. Antalya'da üretilen süs bitkileri, çilek gibi ürünler ise yurtdışına ihraç edilerek ülkemizin ekonomik büyüklüğüne katkı sağlıyor." dedi. Antalya'nın yüzde 10'unun yabancı sermayeli şirketlerin olduğunu ve en çok yatırım yapan ülkeler arasında Rusya, Almanya ve Hollanda'nın yer aldığını kaydeden Kadooğlu, Antalya'nın aynı zamanda yabancılara en çok konut satılan şehir olduğunu kaydetti.
 
YATIRIM ALANLARI DİKKAT ÇEKİYOR
Antalya'da yapılabilecek potansiyel yatırımların görüşülmesi ve yeni iş birlikleri kurulması amacıyla şehrin öne çıkan noktalarına dikkat çeken Şanser Kadooğlu, Korkuteli Organize Sanayi Bölgesi'ndeki mevcut yatırım alanlarının dikkat çektiğini, uluslararası konferanslar gibi organizasyonlarla da Antalya'nın ekonomisine destek verilmesinin öncelikli hedeflerden olduğunu vurguladı. Kadooğlu, şehrin turizm, tarım, spor ve süs bitkileri ihracatı gibi çeşitli alanlarda büyük bir potansiyel barındırdığını ve bu alanlarda TÜMGİŞ olarak ellerinden gelen desteği sağlamaya devam edeceklerini belirtti.
 
KADIN GİRİŞİMCİLERE DESTEK
TÜMGİŞ olarak kadın girişimcileri destekleyen projelere de özel bir önem verdiklerini ve bu projelerin üretime olan katkılarını arttırmayı amaçladıklarını belirten Şanser Kadooğlu, ara eleman sorununu çözmek için de İŞKUR ve MESEM'le ortak projeler geliştirdiklerini, Antalya genelinde mesleki eğitim merkezlerinin çok önemli olduğunu vurguladı. Antalya'nın güçlü sivil toplum yapılanmasının çok değerli olduğunu dile getiren Kadooğlu, "Sivil toplum örgütleri, meslek odaları, gençler ve girişimcilerle iş birliği içerisinde çalışmaktan büyük mutluluk duyuyoruz." dedi.
 

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

Yarıyıl tatilinde hem konforlu hem de ekonomik bir tatil planlamak isteyenler için Obilet, birbirinden cazip otel ve araç kiralama kampanyalarını duyurdu. Obilet'in sunduğu fırsatlarla tatilinizi dilediğiniz gibi planlayabilir, özgürlüğün ve keyfin tadını çıkarabilirsiniz. İşte yarıyıl tatiline özel fırsatlar…
 
%20'ye Varan İndirimler ile Tatiliniz Daha Avantajlı!
Seçili otellerde geçerli olan bu kampanya ile tatil planlarınızı çok daha ekonomik hale getirerek kış tatilinizi avantajlı bir şekilde yapabilirsiniz. 2.000 TL'ye kadar harcamalarda %20 indirim, 2.000 TL - 20.000 TL arasındaki harcamalarda %15 indirim ve 20.000 TL - 100.000 TL arasındaki harcamalarda %10 indirim fırsatını kaçırmamak için 3 Şubat tarihine kadar seçili otellerde ve Obilet mobil uygulamasında "ARATATIL" indirim kodu ile bu fırsattan faydalanabilirsiniz.
 
Erken Rezervasyon Fırsatları ile Yaza Şimdiden Hazırlanın!
Obilet, yaz tatilini şimdiden planlamak isteyenlere özel erken rezervasyon fırsatları sunuyor. Erken rezervasyon indirimlerinden faydalanmak için "YAZ2025" indirim kodunu kullanmanız gerekiyor. Kampanya kodu ile yapacağınız rezervasyondaki 50.000 TL'ye kadar harcamalarda %20 indirim, 50.000 TL - 100.000 TL arasındaki harcamalarda %15 indirim ve 100.000 TL ve üzerindeki harcamalarda 15.000 TL indirim fırsatından yararlanabilirsiniz. Kampanya 3 Şubat tarihine kadar geçerli olup, detaylı bilgiye obilet.com/otel-kampanyalari web sitesinden ulaşabilirsiniz.
 
Araç Kiralamada Büyük Fırsatlar!
Obilet, tatilinizi özgürce planlamanız için araç kiralamada net %25 indirim fırsatı sunuyor. Kampanyadan, 20 Ocak'a kadar "OCAK" indirim kodunu kullanarak seçili araç firmalarında faydalanabilirsiniz. Daha uzun süreli araç kiralama planlayanlar için ise Obilet, 3.000TL'ye kadar indirim fırsatı sunuyor. Bu fırsattan yararlanmak için 1 Nisan tarihine kadar obilet.com web sitesinde veya obilet mobil uygulamasında "KIS2025" kodunu kullanabilirsiniz.
 
Hayalinizdeki Tatil İçin Doğru Adres: Obilet
Obilet, yalnızca otel ve araç kiralama hizmetleriyle değil, sunduğu rota önerileri ve seyahat kolaylıklarıyla da tatilinizi unutulmaz kılıyor. Yarıyıl tatilinizde Bozcaada'dan Kapadokya'ya kadar Türkiye'nin en güzel yerlerini keşfetmek için Obilet'in sunduğu imkânlardan yararlanabilirsiniz. Tatilinizi kolay, hızlı ve güvenilir bir şekilde planlamak için hemen Obilet web sitesini veya mobil uygulamasını ziyaret edin!

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

Afyon Kocatepe Üniversitesi bünyesindeki Zafer Teknopark'ta Türk akademisyenler, mühendisler ve psikologlar tarafından geliştirilen yazılım programı eğitim alanında devrim niteliğinde başarılara imza atıyor. Yapay zeka destekli yazılım bir öğrencinin psikolojik, bilişsel ve akademik ihtiyaçlarını tek bir programda çözüyor.
 
Afyon Kocatepe Üniversitesi öğretim üyeleri Prof.Dr. Yusuf Karaca ve Prof.Dr. Tuğrul Kandemir tarafından kurulan ve Üniversite bünyesindeki Zafer Teknopark'ta geliştirilen Neurosound adlı program eğitim dünyasında devrim niteliğinde başarılara imza atıyor.
 
MÜZİK İLE BEYİN PERFORMANSINI ARTTIRIYOR
 
İşlenmiş ses yardımı ile kulak ile beyin arasındaki nöral ağları uyarma prensibi üzerine geliştirilen program; öğrencilerin beyin performansını arttırarak akademik gelişimlerine ve öğrenme süreçlerine fayda sağlıyor. Dikkat ve odaklanma becerilerinde etkili olan program, aynı zamanda stres ve kaygıyı da kontrol altına alıyor.
 
YAPAY ZEKA ÖĞRENCİNİN İHTİYAÇLARINI BELİRLİYOR
 
Her yaşta ve her seviyede öğrenciye uygulanabilen programın içeriğinde işitsel algı dışında; düşünme becerileri, hızlı okuma, neuropass (beyin performansı programı), duygusal zeka, internet bağımlılığı, psikolojik sağlamlık, neurofitness (bilişsel gelişim antrenmanları) gibi uygulamalar bulunuyor. Yapay zeka tarafından ihtiyaçları tespit edilen öğrenciye uygulanan sistematik bir program ile bütünsel gelişim sağlanıyor ve böylece öğrencinin eğitiminde önemli bir problem çözülmüş oluyor.
 
ÖĞRENCİLERİN EN BÜYÜK SORUNU, DERS DIŞI FAKTÖRLER
 
Öğrenme sürecindeki en önemli etkenin bilgi dışı faktörler olduğunu belirten Neurosound Eğitim Kurumları CEO'su Adem Taşçılar 'Öğrenme sürecinde ders dışı faktörlerin bilgiden çok daha önemli olduğu eğitimciler tarafından tespit edilmiş bir gerçek. Öğrencilerimizin en temel sorunları; uzun süre odaklı kalamama, dijital bağımlılık, yavaş okuma yüzünden kitap okuma alışkanlığı kazanamaması, ödev ve sorumluluk bilincinin oturmaması olarak sıralanabilir. Programımız, tüm öğrencilerin akademik anlamda başarısını arttırıp stres ve kaygı yönetimine katkı sağlarken öğrenme sürecine engel oluşturan birçok soruna da çözüm sunuyor. Yapay zeka destekli bu program okul ve tüm eğitim kurumları için benzersiz çözümler sunmaktadır' diyor.