Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Güne başlarken… BIST 100 endeksi, dün günü %0,42 azalışla 9.836,49 puanda tamamladı. Endekste işlem hacmi 7913 milyar TL olarak gerçekleşti. Önceki kapanışa göre, mali endeksi %0,28 teknoloji endeksi %1,16 değer kazanırken hizmetler endeksi %0,37, Sanayi endeksi %0,37 değer kaybetti. BIST 100 endeksine dahil hisselerden 38'i değer kazanırken, 59'ü değer kaybetti. En çok işlem gören hisseler Türk Hava Yolları, Yapı ve Kredi Bankası, Akbank, İş Bankası (C) ve Koç Holding oldu. Teknik görünüme baktığımızda gün içi geri çekilmelerde 9.825 - 9.765 - 9.650 puan seviyelerini takip edeceğiz. Yukarı hareketlerde ise sırasıyla 9.866 - 9.910 - 9.970 direnç seviyeleri olarak izlenebilir.


https://bullsyatirim.com/gunluk-bulten--921


 Bulls Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://bullsyatirim.com/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Beklentilerin altında 4Ç24 sonuçları. Tüpraş, 4Ç24’te bizim beklentimize paralel fakat piyasa beklentisinin altında (İş Yatırım: 5,15 milyar TL; piyasa: 4,92 milyar TL), 3,89 milyar TL net kar rakamı açıkladı. Enerji giderlerindeki düşüş ile yüksek faiz gelirine rağmen ürün marjlarındaki gerileme ve vergi giderlerindeki artış, yıllık bazdaki %93’lük düşüşte etkili oldu. Beklentimizin üzerinde net finansman geliri, net kar tahminimizdeki sapmanın ana nedeni olarak öne çıkıyor. Şirket, 4Ç24’te bizim beklentimize paralel, piyasa beklentisinin altında (İş Yatırım: 179 milyar TL; piyasa: 192 milyar TL), satış hacmindeki yüksek baz etkisi sonucu yıllık bazda %35 düşüşle 173 milyar TL net satış geliri elde etti. Brüt kar marjı 4Ç24’te yıllık 7,9 puan gerilemeyle %6,5’e, faaliyet giderleri/satış oranı yıllık 0,3 puan düşüşle %3,0’a geriledi. Sonuç olarak FAVÖK, bizim tahminimize paralel, piyasa beklentisinin üzerinde (İş Yatırım: 8,84 milyar TL; piyasa: 9,93 milyar TL), 4Ç24’te yıllık bazda %72 gerilemeyle 8,85 milyar TL olarak gerçekleşirken FAVÖK marjı yıllık bazda 9,1 puan azalışla %7,6’ya geriledi. Yıllık bazdaki gerilemede ürün marjlarında ve üretim hacminde yaşanan düşüş etkili oldu. Şirketin net nakit pozisyonu 3Ç24 sonundaki 61,3 milyar TL’den 4Ç24 sonunda 54,5 milyar TL’ye geriledi.

Marjlar normalleşse de pandemi öncesi seviyelerin üzerinde. Orta distilat ürün marjları yıllık bazda yüksek baz etkisi dolayısıyla gerilese de talep artışı ve düşük kapasite kullanım oranları sayesinde çeyreksel bazda artış gösterdi. YKFO ürün marjı, arz kısıtlamaları sebebiyle yüksek seyrine devam etti. Ürün marjları normalleşmeye devam etmekle birlikte, arz-talep dinamiklerinde devam eden dengesizlik nedeniyle pandemi öncesi seviyelere kıyasla yüksek seyrediyor. OPEC+ dışı üretimin artmasıyla ağır-hafif ham petrol fiyat makası 4Ç24’te çeyreksel bazda genişledi. Tüpraş, 4Ç24’te %93 KKO ile 6,8 milyon ton üretim gerçekleştirdi. Yıllık kapasite kullanımı, 1Y24’teki RUP bakımına rağmen %93 ile 2019’dan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Şirket, 4Ç24’te 7,5 milyon ton satış hacmine ulaştı. Yıllık satış hacmi 30,4 milyon tona ulaşarak 2017’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

2025 yılı beklentileri. Şirket yönetimi, 2025 için net rafineri marjı beklentisini 5-6 dolar/varil aralığında belirledi (2024G: 6,3 dolar/varil). 2025 yılında ortalama kapasite kullanım oranının %90-%95 civarında olması bekleniyor (2024G: %93). Tüpraş, 2025 yılında 26 milyon ton üretime (2024G: 26,7 milyon) ve 30 milyon ton satış hacmine (2024G: 30,4 milyon) ulaşmayı hedefliyor. Şirket ayrıca 2025 yılı yatırım harcaması beklentisinin 600 milyon dolar olduğunu açıkladı (2024G: 376 milyon dolar).

Yorum. Şirket, hisse başına net 12,9 TL temettü ödemesini iki taksitte gerçekleştireceğini duyurdu (%9,7 temettü verimi). Tüpraş’ın beklenti altı sonuçlarına, güçlü temettü ödemesi duyurusunu ve hissenin son bir haftada endeksin %4 altında kaldığını da göz önünde bulundurarak, nötr piyasa tepkisi bekliyoruz.

Değerleme. Yatırım harcamaları tahminlerimizdeki yukarı yönlü revizyon, makro varsayımlarımızdaki güncellemeler ile İNA değerlememizin ileriye taşınması nedeniyle TUPRS için hedef fiyatımızı hisse başına 230TL’den 220TL’ye düşürüyor, %65 getiri potansiyeliyle AL tavsiyemizi koruyoruz. TUPRS 2025T 4,4x FD/FAVÖK çarpanı ile yurt dışı benzerlerine göre %22 iskontolu işlem görüyor.


 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2025/02/18/tuprs-is-tupras-4c24-sonuclari/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Tüpraş 4Ç24'te 173,48 milyar TL net satış, 8,05 milyar TL FAVÖK ve 3,89 milyar TL net
kar açıkladı. Bu sonuçlar bir önceki çeyreğe göre ciroda %-11,6, FAVÖK'te %-46,3 ve
net karda %-49,7 azalış olarak gerçekleşti. Bir önceki yılın aynı çeyreğine göre ise
ciroda %-34,9, FAVÖK'te %-74,8 ve net karda %-92,6 azalış şeklinde gerçekleşti. Yıllık
olarak baktığımızda 2024 yılında 2023'e göre ciroda %-18,2, FAVÖK'te %-63,5 ve net
karda %-76,3 azalış gerçekleşti. Son çeyrekte konsensus piyasa beklentilerinin ciroda
%-9,7, FAVÖK'te %-18,9 ve net karda %-24,4 altında sonuçlandı.
Avrupa’daki yüksek stoklar ve küreseldeki ekonomik yavaşlamanın etkisiyle marjlar
daralmaya devam etti. Tüpraş’ın ürün marj ortalaması 3. çeyrekte 9,5 $/varil iken 4.
çeyrekte 9,9 $/varil seviyesine yükselerek yıllık ortalamada 11,2 $/varil olarak
gerçekleşti. Şirketin 2024 yılındaki beklentisi olan 12 $/varil seviyesinin altında
gerçekleşti. Arz talep dengesizlikleri nedeniyle 2024 yılını pandemi öncesi seviyelere
göre yüksek seyrederken şirket 2025 yılı beklentilerini 5-6 $/varil bandına düşürdü.
Türkiye’deki akaryakıt talebi 2024 yılında %4 büyüme kaydetti. Tüpraş’ın üretimi ise
2019 yılından sonra 26,7 milyon ton ile en yüksek üretimini gerçekleştirdi. Şirket 2024
yılı gerçekleşmelere paralel olarak 2025 yılında yaklaşık 26 milyon ton üretim ve 30
milyon ton satış hedefliyor.
Marjlar 4. çeyrekte yılın en düşük seviyesinde gerçekleşti. Brüt kar marjı 4. çeyrekte
%6,5, FAVÖK marjı %4,6 ve net kar marjı ise %2,2 oldu. Buna rağmen şirketin güçlü
net nakit pozisyonu sayesinde 3. çeyrekte 598 milyon TL net finansal giderleri 4.
çeyrekte 52 milyon TL net finansal gelire dönüştü. 4Ç24’te 700 milyon dolarlık
eurobond ödemesiyle toplam finansal borcunu 45,3 milyar TL’den 19 milyar TL’ye
düşürdü. Bu süreç sonrasında şirketin net nakit pozisyonu ise 57,6 milyar TL’den 54,5
milyar TL’ye geriledi. Şirket 2024 yılında 43 milyar TL brüt temettü ödemesi yapmış
olup 2025 yılında da 29,3 milyar TL temettü ödemesi (pay başına brüt: 12,92 TL)
yapmayı planlamaktadır.
Tüpraş’ın 2024 yılında yatırım harcaması 376 milyon dolar olarak gerçekleşmiş ve 2025
yılında 3 tesisin dönemsel bakımlarıyla birlikte konsolide 600 milyon dolar olması
öngörülüyor.
Tüpraş’ın 2025 yılında küreseldeki dengelenmelerle birlikte azalması beklenen net
rafineri marjının çıktılarını kar marjlarında daralmanın devamlılığı olarak
yorumluyoruz. Net nakit pozisyonunun %53’ünü 2 taksitle temettü olarak ödeyecek
olmasına rağmen finansal borçlardaki azalma ve güçlü nakdin net finansal gelir olarak
devam etmesini bekliyoruz. Açıklanan finansalları ve beklentileri sınırlı negatif olarak
değerlendiriyoruz.

 Colendi Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.colendimenkul.com/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Piyasa Özeti
Rus heyeti Riyad'a ulaştı
Nobel ödüllü ekonomist Stiglitz, Trump'ın gümrük vergisi tehditlerinin ABD'yi
yatırım yapmak için korkutucu bir yer haline getirdiğini ve stagflasyona yol
açabileceğini söyledi.
Dallas Fed Başkanı Lorie Logan, enflasyon verileri önümüzdeki aylarda düşüş
gösterse bile, ABD Merkez Bankası'nın kısa vadeli borçlanma maliyetlerini
buna tepki olarak düşürmemesi gerektiğini yineledi. Fakat Fed Guvernörü
Waller, dezenflasyon sürecinin devam etmesini ve bu yıl faiz indirimlerinin
yeniden başlamasını bekliyor.
AB Komisyonu'nun ekonomiden sorumlu üyesi Valdis Dombrovskis, ABD
Başkanı Donald Trump'ın Avrupa Birliğini tarifelerle vurma planıyla ilgili
belirsizliğin şimdiden yatırımları engelleyerek bölge ekonomisini etkilemeye
başladığını söyledi.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) Yönetim Konseyi üyesi ve İtalya Merkez
Bankası Başkanı Fabio Panetta, ABD'nin Avrupa ihracatına uyguladığı daha
yüksek tarifelerin Euro Bölgesi enflasyonu üzerinde sınırlı bir etkisi olacağını
belirtti.
Rusya Dışişleri Bakanı Sergey Lavrov ve Devlet Başkanı Yardımcısı Yuri
Uşakov başkanlığındaki Rus heyetinin ABD heyetiyle ikili görüşmelere
başlamak üzere Suudi Arabistan'ın başkenti Riyad'a ulaştığı bildirildi.
Goldman Sachs, gümrük vergisi endişeleri de dahil olmak üzere politika
belirsizliği yüksek kalması durumunda altın fiyatının yıl sonuna kadar ons
başına 3,300 dolar seviyesine çıkma potansiyeli olduğunu belirtti.
Türk bankaları karlılığını artırabilir
Fitch Ratings, Türkiye'nin faaliyet ortamındaki ve ülkenin döviz rezervleri
pozisyonundaki iyileşmelerin devam etmesinin, ülke notu yükseltilmese bile
Türk bankalarının kredi notları üzerinde olumlu bir etki yaratabileceğine vurgu
yaptı. Fitch, TL faiz oranlarındaki düşüşle marjlar genişledikçe Türk
bankalarının karlılık baskılarının önümüzdeki aylarda hafiflemesini bekliyor.
Piyasalar
ABD endeksleri haftaya karışık bir seyirle başlarken, ABD vadelileri bugün için
daha ılımlı bir fiyatlamaya işaret ediyor. Asya endeksleri ise Çin ve Güney
Kore’de reel sektörün teşviklerle destekleneceği haberlerine paralel pozitif bir
seyir izliyor. Yurt içinde dolar kuru 36,24 civarında, Türkiye 5 yıllık CDS ülke
risk primi 244 seviyelerine gerilemiş bulunuyor.
Teknik olarak
BIST100 endeksi Pazartesi günü %0,42 oranında azalma ile 9836 seviyesi
civarında kapanış gerçekleştirdi. Güne hafif pozitif başlayan endeks daha sonra
Cuma günü başlayan hafif dalgalı negatif eğilimini sürdürmüş oldu. BIST100
hisseleri içinde TCELL, BIMAS, TAVHL, KCHOL ve AKBNK endeks üzerinde
puan bazlı baskı oluşturanlar olarak kaydedildi. THYAO, ASELS, EREGL,
ISMEN ve HALKB hisseleri ise pozitif performansları ile endekse katkı
sağlamaya çalıştılar. Diğer BIST100 hisseleri arasında SMRTG, ALFAS,
ANHYT, KOZAA, AKSA gün içerisinde gösterdikleri göreceli iyi performanslar
ile pozitif ayrıştı. Hacim bazında ilk 5 aracı kurum verilerine göre THYAO,
HALKB, AKBNK, EREGL, ASELS günün sonunda en çok para girişi olan
hisseler olarak sıralandı.
Teknik olarak bakıldığında endeks, 9.595-10.150 bandının destek
bölgelerinde hareketlerine devam ediyor. Endeks için aşağıda 9.800-9.755-
9.705-9.595 seviyeleri destek noktaları olarak önemini koruyor. Yukarıda ise
9.890-9.935-9.980 en son satışların geldiği direnç noktaları olarak
karşımıza çıkıyor. Endeksin güne yatay bir seyirle başlamasını bekliyoruz.
Bugün hareketli olmasını beklediğimiz hisseler: HALKB, KOZAA, ANHYT,
TABGD, EREGL
   Global Menkul Değerler
   www.global.com.tr
                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Outlook:
The BIST100 Index started Monday on a negative trend, and remained weak throughout the day, closing at 9,836.49, down 0.42%. The Industrial Index decreased by 0.37% and the Banking Index decreased by 0.25%. Since there is no upward story in the short term, the BIST continues on its weak and volatile course. And as the expectation calendar is weak in the coming period, we expect the bourse to maintain this outlook. Developments regarding the domestic political agenda and global risk appetite will also be closely monitored. In global markets, European stock markets closed with rises yesterday, while the U.S. stock markets were closed for trading due to Presidents’ Day. This morning, German DAX futures are slightly negative, while the U.S. futures and Asian stock markets are positive. Markets are also closely following the developments on the Ukrainian side in Europe in light of Trump's ceasefire talks with Putin. The VIOP30 Index completed the evening session flat, up 0.03%. Locally, we expect the Benchmark Index to start Tuesday flat, but to follow a fluctuating course thereafter. SUPPORT: 9,750 - 9,650 RESISTANCE: 9,900 - 10,000.


Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

BİST:
Haftanın ilk işlem gününe satışlarla başlayan ve gün boyu zayıf seyreden BİST100
Endeksi, günü %0,42 düşüşle 9.836,49 seviyesinde tamamladı. Sınai Endeks %0,37,
Bankacılık Endeksi %0,25 geriledi. Kısa vadede yukarı yönde itici bir hikaye
bulunmadığından BİST dalgalı zayıf seyrini sürdürüyor. Önümüzdeki süreçte beklenti
takvimi zayıf olduğundan, BİST’in bu görünümü korumasını bekleriz. Yurt içindeki siyasi
gündem ve global risk alma iştahına iişkin gelişmeler de yakından takip edilecektir.
Global piyasalarda ise dün Avrupa borsaları günü yükselişlerle tamamladı, ABD
borsaları tatil nedeniyle işleme kapalıydı. Bu sabah Alman DAX vadelisi hafif satıcılı,
ABD vadelileri ve Asya borsaları alıcılı seyrediyor. Piyasalar Trump’ın Rusya Devlet
Başkanı Putin ile ateşkes görüşmelerinin ardından; Avrupa’da Ukrayna tarafında
gerçekleşen gelişmeleri de yakından takip ediyor. Yurt içinde ise VİOP30 Endeksi
akşam seansını %0,03 yatay pozitif eğilimle tamamladı. Güne yatay başlangıç
yapmasını beklediğimiz Endeksin günün geri kalanında ise dalgalı seyir izlemesini
bekliyoruz.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Sabah Notları
ü Bu sabah CDS 244,20 bandında seyrediyor. Borsa İstanbul’da yatay açılış beklentimizle beraber 9780 bandını destek, 9965 seviyesini direnç noktası olarak takip ediyoruz.
ü Günün teknik önerileri; AKBNK, DOHOL, GWIND(*), KCAER(*). (Detaylar sf:4)
ü Haftanın ilk işlem gününde Ahlatcı Yatırım 12 Aylık Model Portföyü günlük bazda %0,45 seviyesinde değer kaybederken, BIST 100 endeksi %0,42 seviyesinde negatif bir performans sergilemiştir.
ü Kısa vadeli Ahlatcı Yatırım Günlük Teknik Önerileri ise geçtiğimiz gün %1,32 seviyesinde negatif bir performans sergilerken, BIST 100 Endeksi %0,55 seviyesinde negatif bir performans sergilemiştir.


 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
 www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.