Havacılık Verileri-THY (Tacirler Yatırım )

Türk Hava Yolları’nın şubat ayı trafik verilerini “Sınırlı Negatif”
olarak değerlendiriyoruz. Yurt içinde taşınan yolcu sayısındaki
daralma, yolcu trafiğini baskıladı. Yurt dışında taşınan yolcu sayısı,
trafik sonuçlarını bir miktar dengeledi ancak yolcu büyümesi
daraldı. Taşınan kargoda güçlü geçen 2024 yılının yüksek baz etkisi
sebebiyle bir önceki yıla paralel gerçekleşti. THYAO’yu 428,00 TL
hedef fiyat ve %27 getiri potansiyeli ile Model Portföy’ümüzde
tutmaya devam ediyor, AL tavsiyemizi koruyoruz.
Öne Çıkanlar
Yurt içi yolcu trafiğindeki zayıflık, yurt dışı yolcu trafiğindeki
büyüme sayesinde bir miktar dengelendi
Şubat ayında toplam yolcu sayısı yıllık bazda %2 azalışla 5,98 milyon
kişi düzeyinde gerçekleşti. Yurt içinde taşınan yolcu sayısı bir önceki yıla
göre %9 daralma ile 2 milyon yolcuya gerilerken, yurt dışında taşınan
yolcu sayısı ise %2 artışla 3,98 milyon yolcuya ulaştı. 1Ç25 döneminin ilk
2 ayında taşınan yolcu sayısı, bir önceki yılın aynı dönemine göre %3,2
arttı. Yurt içinde taşınan yolcu sayısı, bir önceki yıla göre %2 daralırken,
yurt dışında taşınan yolcu sayısı ise %6 arttı. Yurt dışı yolcu trafiğinin,
yurt içine göre operasyonel karlılığa daha yüksek katkısı nedeniyle, yurt
dışı operasyonlardaki sınırlı büyümenin karlılığı desteklemeye devam
edeceğini düşünüyoruz.
Kargo operasyonlarında yüksek baz etkisiyle yaşanan normalleşme
Şubat ayında taşınan toplam kargo tonajı, bir önceki yıla paralel 148,5
bin Ton düzeyine gerçekleşti. 2024 yılında taşınan kargoda gerçekleşen
güçlü büyümenin, yüksek baz etkisinin de sebebiyle 2025 yılında
normalleşmeye başladığını görüyoruz. 1Ç25 döneminin ilk 2 ayında
taşınan kargo tonajı, bir önceki yıla paralel 298,6 bin ton düzeyinde
gerçekleşti. 2024 yılı genelinde tonaj bazında %20’nin üzerinde büyüyen
kargo operasyonlarının, 2025 yılında yüksek baz etkisi sebebiyle sınırlı
büyüyeceğini öngörüyoruz.
2025 beklentileri
Küresel ekonomik koşulların özellikle üretim üzerindeki baskısı, kargo
operasyonları üzerinde sınırlı baskı unsuru oluşturuyor. Jeopolitik
risklerin, özellikle Rusya - Ukrayna tarafında gerçekleşecek olası bir
barışın yolcu trafiğini de olumlu etkileyeceğini düşünüyoruz. Henüz
barışa dair somut bir gelişme olmamasına rağmen, Trump yönetiminin
bu konuda adımlar atması destekleyici bir unsur olarak yer alıyor. Şirket,
2025 yılında bir önceki yıla göre %7 düzeyinde büyüme ile 91 milyon
yolcunun üzerinde trafiği, toplam gelirlerde ise USD bazında %6-8
büyüme öngörmektedir



 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.