Haftalık Makro Bülten (İnfo Yatırım)

Geçtiğimiz hafta BİST100 endeksi, siyasi gelişmelerin etkisi ile geçtiğimiz haftayı
%16'ya yakın düşüşle tamamladı. Bu düşüş, haftalık bazda 2008 yılından yana ki
en sert düşüş olarak kayıtlara geçti. Bu haftaya ise BİST100 endeksi risk işrahı
yüksek başladı. Ekonomi yönetimim yaptığı açıklamalar ve SPK düzenlemeleri
haftanın ilk yarısında endeksin %10'a yakın yukarı gitmesine neden olurken,
haftanın ikinci yarısında baskı hissedildi. Pay vade sonunun olması, bayram
tatili nedeniyle uzayan kredi/temerrüt faizlerinin etkisi ve tatil riskinin
alınmaması algısının endeksi baskıladığını düşünmekteyiz.
Bu hafta, yabancı kurumlardan da geçtiğimiz haftaya ilişkin değerlendirmeler
geldi. Kısa vadeli volatilitenin arttığını belirten kurumlar, uzun vadede
politikalarını değiştirmedi. Konuya ilişkin en güncel yorum ise Goldman
Sachs'tan geldi. TCMB’nin 20 Mart’ta gecelik borç verme faizini 200 baz puan
artırması sonrasında Goldman Sachs, piyasadaki dalgalanmaların hızla
azalmasını bekliyor. Piyasalarda ilk satış baskısının orantısız bir şekilde
yabancılardan kaynaklandığına işaret edildi. Goldman, TCMB’nin Nisan ayında
ya da daha öncesinde 350 baz puanlık faiz artışı beklediğini belirtti. Kurumlar
tarafından da aylık bazda enflasyon tahminleri yukarı yönlü revize edilirken,
makro beklenti değişiklikleri sonrasında BoFA'da Türkiye bankacılık hisse
senedi beklentilerde kısmi aşağı yönlü revizyona gitti.
Bayram tatili sonrasında yurt içinde enflasyon verisi açıklanacak. Mart ayında
beklentiler enflasyonun aylık bazda %3, yıllık bazda %38,9'a gerilemesi yönünde.
Bizim beklentimiz ise aylık bazda enflasyonun %2,2 gelebileceği yönünde.
Siyasi gelişmelerin ardından geçtiğimiz Çarşamba günü sepet kur %10'ların
üstüne kadar çıkmış ardından geri çekilmelerle %3 civarında dengelenmişti. An
itibariyle Dolar / TL 38,00, Euro / TL 41,00 TL'den spot piyasada işlem görüyor.
%3'lük yukarı sepet kurunun aylık bazda enflasyona %20-%30 etki
yapabileceğini hesaplıyoruz. Bu da yaklaşık 0,2 puana tekabül ederken, bu
etkilerin yıllık bazda enflasyona 2 - 3 puan etki yaratabileceğini
değerlendiriyoruz. Mart ayı enhflasyon verisinden sonra ise TCMB'nin Nisan
ayında anlık konjonktürde bekle/gör politikasına bağlı olarak faizlerde değişiklik
yapmayacağını düşnüyoruz.

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.