Haftalık Makro Bülten (İnfo Yatırım)

2025 Yılının İlk Enflasyon Raporu Toplantısı Gerçekleşti
TCMB, 2025 yılının ilk Enflasyon Raporu Toplantısı'nı İstanbul'da gerçekleştirdi. TCMB, 2025 yıl
sonu manşet enflasyon tahminini %21'den %24'e, gıda enflasyonu tahminini %22,50'den
%24,50'ye revize etti. Tahmin güncellemesinin nedenleri olarak ise gıda fiyatlarında %0,5,
yönetilen yönlendirilen fiyatlarda %1,7 artış beklentisi gösterildi. TCMB Enflasyon Raporu
Toplantısı'nda global taraftaki risk iştahına bağlı olarak global enflasyon düzeyinde yukarı
yönlü baskı olabileceğini belirtirken, yurt içinde dezenflasyon sürecinin devam ettiğini belirtti.
TCMB, toplantıda; '' Enflasyonda kalıcı düşüş ve fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para
politikası duruşu sürecektir. Dezenfalsyon sürecinin gerektirdiği sıkılık sağlanacaktır'' mesajını
yineledi. TCMB Başkanı Karahan, ''Yukarı yönlü riskler daha ağır basıyor, ihtiyatlı duruş daha
fazla önem kazandı'' dedi.
Hafta başında yurt içinde TÜFE verileri açıklanmıştı. Ocak ayında TÜFE, yaklaşık %4,3 olan
konsensüs beklentilerin üstünde %5,03 oranında artış gösterirken, yıllık bazda TÜFE, Aralık
ayındaki %44,38 seviyesinden Ocak ayında %42,12 seviyesine geriledi. Gıda enflasyonu yıllık
bazda %43,58’den %41,76’ya, çekirdek enflasyon ise %45,34’ten %42,65’e geriledi.
TCMB'nin yıl sonu revize enflasyon beklentisi ile piyasa beklentilerine daha fazla yaklaşan
rakamlar olduğunu görüyoruz. Bizim yıl sonu enflasyon beklentimiz %28,7, Ocak Piyasa
Katılımcıları Anketi %27,05'ydi.
ABD'de Gözler Enflasyon Verisinde
ABD'de önümüzdeki hafta enflasyon verisi açıklanacak. ABD'de para politikasına ilişkin
karmaşıklık sürüyor. ABD'de Trump'ın başkanlık görevine gelmesi sonrasında, enflasyon
konusunda Fed'i suçlaması ile başlayan süreç, Trump'ın tarifelere ilişkin attığı hamlelerle
devam ediyor. ABD Başkanı Trump, Kanada, Meksika ve Çin'den gelen mallara geniş kapsamlı
gümrük vergileri getirmesi durumu enflasyonist baskıları tetikledi. Geçtiğimiz haftalarda da
FOMC toplantısında Trump'ın ismi verilmese bile bu sürecin endişeleri dile getirilmişti.
Bu süreçlerin yanında enflasyonun tetiklenmesi istihdam tarafıyla da sürüyor desek yanlış
olmayacaktır. ABD'de istihdam piyasalarında yukarı yönlü seyrin etkisi iç talebi de
canlandırıyor. Bu hafta içi ABD'de Tarım Dışı İstihdam'ın öncü verisi olan ADP verisi açıklandı.
ABD’de ADP Tarım Dışı İstihdam verisi beklentileri aştı. Enflasyonist endişeler tetiklendi. ADP
özel sektör istihdamı Ocak ayında 183.000 arttı. Beklentiler 150.000 olması yönündeydi.
İstihdam artışı, ticaret ve taşımacılık ile eğlence ve konaklama sektörlerinin öncülüğünde
hizmet sektöründe yoğunlaştı. Temel mal üreten sektörlerde inşaat ve madencilik istihdamı
artarken imalat istihdamı azaldı. İstihdamdaki yukarı seyrin de etkisi ile enflasyonist riskler
tetiklendi ve böylelikle ABD'de faiz indirim beklentileri hem ay bazında ötelendi hem de
adetsel bazda düştü. Morgan Stanley'de son raporunda ABD'den 2025'te tek faiz indirimi
beklediğini belirtti. ABD enflasyonun bu çerçevede Ocak ayında yıllık bazda %2,9 artmasını
bekliyoruz.

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.