Haftalık Makro Bülten analizi (Ikon Menkul)

Gözler Aralık Ayı TÜFE Verisinde
Gözler Aralık Ayı TÜFE Verisinde
Geçtiğimiz hafta yurt içinde makroekonomik gündem oldukça yoğundu. Öncelikli olarak
asgari ücretin beklenti üstü mü altı mı (Beklenti %30 artış) geleceği, para politikası ve para
politikasına ilişkin atılacak adımların piyasaya etkisi açısından oldukça önem teşkil ediyordu.
Beklenti üstü oluşacak asgari ücret, faiz indirim döngüsünü öteleyebileceği gibi,
enflasyonun kontrol altına alınmasını da zorlaştırabilir, bu durumun etkileri de piyasadaki
risk iştahını düşürebilirdi. Lakin; geçen hafta, kafa karışıklığı ortadan kalktı.
-Asgari ücret %30 artışla 22.104 TL'ye yükseldi.
Asgari ücret açıklanmasından sonra, TCMB politika faizi kararını açıkladı ve 2025 yılı yol
haritası da belirlendi.
-TCMB, politika faizini 250 baz puan düşürerek %47,50'ye çekti.
-TCMB, faiz koridorunu +/-300'de +/-150'ye güncelledi.
-2025 yılında 8 PPK gerçekleşecek.(2024 yılı 12'ydi.) Bu durumun etkisi ile yurt dışındaki faiz
politikalarının da izlenebileceğini söyleyebiliriz. Beklentimiz, 2025 yılında %30'a kadar
gerilyecek bir politika faizi olacağı yönünde. 8 toplantıda 250 baz puanlık yapılacak faiz
indirimleri politika faizinin %27,50'lere gerilemesine de neden olabilir. TCMB'nin 2025 yılı
enflasyon beklentisinin %21 olduğunu düşünürsek, her toplantıda yapılabilecek faiz indirimi
de sürpriz olmayacaktır. (aylık bazda enflasyon eğiliminin geri gelmeye devam etmesi
durumunda)
Gelelim enflasyon tarafına. Geçtiğimiz dönemlerde TCMB’nin Enflasyon Raporu
Toplantısında geçtiğimiz dönemlerde bir kutu çalışması yayımlanmıştı. Bu kutu
çalışmasında asgari ücret geçişkenliği ölçen katsayı 0,08 - 0,12 aralığında belirlenmişti. Yani,
asgari ücrette yapılan %1’lik artış 12 aylık dönem içerisinde enflasyonu %0,08-%0,12
aralığında yükseltiyor. Dün gece açıklanan %30’luk net asgari ücret zammı ile birlikte
düşünüldüğünde TCMB modeli yıllık enflasyonun yaklaşık %3,00-%3,60 yükseltmesi
beklenebilir. Bu etkinin çoğu ilk çeyrekte yaşanacakken, ilk yarıda tamamı fiyatlara
girecektir. (Beklentimiz 2025 yıllık %28,05 enflasyon)
2025 yılının ilk Cuma günü saat 10:00'da TÜİK 2024 yılına ilişkin son enflasyon verisini
açıklayacak. Konsensüs beklenti Aralık ayında aylık bazda enflasyonun %1,6, yıllık bazda ise
%45,2 artacağı yönünde. Bizim beklentimi ise aylık bazda enflasyonun %1,75 artacağı, 2024
yılını ise %45,41 ile kapatacağımız tarafında.
Yurt İçi ve Yurt Dışı Piyasalar Çarşamba Günü Kapalı Olacak
Yılbaşı tatili nedeniyle Çarşamba günü yurt içi ve yurt dışı piyasalar kapalı olacak. Yurt içi
piyasalarda vade sonu olması ile birlikte, 2 Ocak itibariyle gerçekleşecek endeks/pazar
değişiklikleri etkileri volatiliteyi artırabilir. 2025 yılının ilk günlerinde ise hem BİST50 için
açığa satış yasağının kalkacak olması, hem de dezenflasyon sürecinin devam etmesi katalist
etki yaratbilir. Herkese sağlıklı, mutlu, huzurlu, bol kazançlı bir yıl dileri

 Ikon Menkul
 ikonmenkul.com.tr

***
                        Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.