Haftalık fon bülteni (Pardus Portföy )

Geride bıraktığımız haftada BDDK’dan tüketici kredilerine ilişkin vade sınırlamasındaki parasal tutarların güncellenme haberini
aldık. Buna göre vade sınırlamaları kredi tutarı 125.000 TL ve altında olan krediler için 36 ay, 125.000 TL üzerinde olup 250.000 Türk
Lirasının üzerinde olmayan krediler için 24 ay, 250.000 TL üzerinde olan krediler için 12 ay olarak güncellenmiştir. Bunu bankalar
için sınırlı da olsa iyi bir gelişme olarak yorumlarken, enflasyona yansımalarının çok anlamlı olacağını düşünmüyoruz.
Aralık ayında cari işlemler hesabı 4,65 milyar dolar açık kaydetmiştir, beklentiler 4 milyar dolar açık olacağı yönündeydi . Altın ve
enerji hariç cari işlemler hesabı ise 2,466 milyon doları fazla vermiştir. Ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı 6,243 milyon dolar
olarak gerçekleşmiştir. Aralık ayında doğrudan yatırımlar kaynaklı net girişler 1,138 milyon dolar olarak kaydedilmiştir. Portföy
yatırımları Aralık ayında 1,479 milyon dolar tutarında net çıkış kaydetmiştir. Yurt dışından kredi kullanımlarında bu ay bankalar,
diğer sektörler ve Genel Hükümet sırasıyla 2,816 milyon dolar, 1,211 milyon dolar ve 315 milyon dolar net kullanım
gerçekleştirmiştir. Resmi rezervlerde bu ay 1,557 milyon dolar net azalış olmuştur.
Borçlanma aracı fonları faizlerin hızla düştüğü yılın ilk haftalarında yıldız konumundayken enflasyon verisi ve beklentilerin yukarı
revize edilmesi sonrasında faizlerdeki yükseliş sürecinde yatırımcılarını mutlu etmedi. 28 Ocak’ta TR 2 yıllık tahvil faizi 38,07
seviyelerindeyken, 13 Şubat itibariyle %39,42 seviyesine yükseldi.
Ocak ayı yabancı işlemlerini aldık. Yabancılar Ocak ayında 253,2 milyon dolarlık nette hisse aldılar. En fazla alım yapılan hisseler;
Türk Hava Yolları, Turkcell, Astor, Pegasus ve Vakıfbank olurken, en çok satılan Anadolu Efes, Mavi, Erdemir, Şişecam ve İş Bankası
oldu.
Pazartesi günü Aralık ayı sanayi üretim verilerini aldık. Sanayi üretimi yıllık %7,0 aylık %5,0 arttı. Kasım ayında aslında Aralık ayı
verilerinin sınırlı da olsa iyileşme gösterebileceğini söylemiştik. Yüksek teknoloji tarafında %51,6 oranında artış gözlendi; özellikle
savunma sanayi ürünlerinin yılın bu döneminde kayıtlara alınması böyle yüksek bir artış görünümüne yol açtı. Mevsim etkisinden
arındırılmış işsizlik oranı ise Kasım ayında %8,6 seviyesinden Aralık’ta %8,5 seviyesine geriledi.
Türkiye genelinde Ocak ayında 112 bin 173 konut satıldı. Geçen yılın Ocak ayına kıyasladığımızda %40’a yakın artış gösterdiğini
görüyoruz. Ayılık bazda ise 8 ayın en düşük seviyesine geriledi. Aralık 2024'te konut satışları 212 bin 637 ile 3 yılın zirvesine çıkmıştı.
Cuma günü piyasa katılımcılarının enflasyon beklentilerinde de güncellemeleri aldık. TCMB enflasyon beklentisini %21’den %24’e
revize etmişti ve piyasa katılımcıları da %27,5 seviyesinden %28,30 a yükseltti.
Siyasi gerilimlerin ve göz altıların gündemde yer aldığı bu günlerde TÜSİAD YİK Başkanı Ömer Aras hakkında soruşturma açıldı ve bu
haber Cuma günü endekste satış baskısına yol açtı. Borsa İstanbul Cuma gününü %0,37 değer kaybı ile 9.877 puan seviyesinden
tamamladı.
Hafta sonu yapılan açıklamayla KKM hesaplarından çıkış stratejisi kapsamında tüzel kişilerin hesap açma ve yenileme işlemleri
sonlandırıldı. Enflasyon muhasebesi uygulamasıyla ilgili de son bir düzenleme yapıldı; Resmi Gazete’deki açıklamaya göre 2025
yılının geçici vergi dönemlerinde enflasyon düzeltmesi yapılmayacak.
Yurtdışında oldukça kritik olan ABD enflasyonunu aldık. Hem çekirdek hem manşet enflasyonda oldukça beklenti üstü gelen bir veri
oldu. Enflasyon aylık %0,5 yıllık ise %3 olarak gerçekleşti. Çekirdek taraf ise aylık %0,4 yıllık ise 3,3 seviyesinde geldi. Trump’ın
henüz göreve gelmediği bir dönemin verisi olduğunu göz önüne alırsak ve Trump sonrası gümrük tarifelerini de düşünürsek
enflasyonun seyri ABD için can sıkıcı bir noktaya gelebilir. Powell ise geçtiğimiz hafta yine faiz indirimleri konusunda aceleci
olmayacaklarına yönelik açıklamalar yaptı. Bizler de Pardus Portföy olarak faiz indirimleri konusunda Powell ve ekibinin oldukça
ihtiyatlı kalacağı yönündeyiz, bu yıl son çeyrekte 1 adet faiz indirimi bekliyoruz.
Emtia tarafına baktığımızda altının güvenli liman algısıyla birlikte 2.942 seviyelerine kadar yükseldiğini görüyoruz; küresel tüm
riskleri göz önüne aldığımızda 3.000 dolar seviyesinin test edilebileceğini düşünüyoruz. Brent petrol hem Trump’ın enerji fiyatlarını
düşürme konusundaki açıklamaları hem de korumacı önlemlerle uluslararası ticaretin yavaşlayacağı beklentisiyle 75 dolar
seviyesinin altında işlem görmeye devam ediyor.
 

  Pardus Portföy Yönetimi A.Ş
   https://pardusportfoy.com/
 
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.