Haftalık bülten (Tuncay Turşucu Araştırma ve Danışmanlık)

Borsa’nın 10250 Sorunu
Borsa endeksi haftayı %1.27 yükselişle kapatırken, 10250 seviyesini geçmekte yine başarılı olamadı.
TCMB’nin faiz indirimi beklenen yönde gelirken, karar sonrasında Bankacılık endeksinde kar satışları
gördük, bunun yanında Sınai hisselerinde hafif bir toparlanma oluştu ancak bu yeterli değildi. XBANK kar
satışları sonrasında haftayı yine de %1.09 yükselişle tamamlarken, XUSIN gelen zayıf alımlarla haftayı
%0.58 yükselişle kapadı.
Moody’s Haftanın Kötü Sürprizi
Haftanın büyük sürprizi Moody’s’den geldi ve pas geçti. Cuma akşamı değerlendirme notu paylaşan
kuruluş açıklamasında, Makroekonomik istikrarı yeniden sağlayan, enflasyonu sürdürülebilir bir şekilde
azaltan ve büyümeyi kredi kaynaklı iç talepten uzaklaştıran politikalar etkili bir şekilde uygulanmaya devam
edilirse kredi notunun yükseltilebileceği ifade edildi. Moody’s enflasyonun olumlu patikada gittiğini
söylemekle birlikte, para politikasının dışında Maliye Politikalarının da etkin şekilde devreye girmesi
gerektiğini belirtiyor. Aslında bunu diğer kredi derecelendirme kuruluşları ve yerli-yabancı ekonomistlerde
söylemekte. Bilindiği gibi bu noktaya en son TUSIAD Başkanı da geçtiğimiz günlerde dikkat çekmişti.
Moody’s gelişmesini piyasa için sınırlı negatif olarak değerlendirmek mümkün. Not artırımı beklentisi zaten
fiyatlarda bulunuyordu. Bu karar ile zaten 10250 seviyesini geçemeyen Endekste sınırlı da olsa kar satışları
gelmesi için bahane oluşmuş olabilir. 9950, 9830 ve 9500 seviyeleri destekler olarak izlenebilir. Haftaya
Fitch değerlendirmesine yönelik beklenti bulunmuyor. Pas geçmesi beklenebilir.
Faizdeki Para Borsaya Ne Zaman Gelir?
TCMB politika faizinin %45 seviyesine düşürülmesi pozitif ancak faiz haddi halen çok yüksek. Bu seviyeler
ekonominin ve piyasaların faiz baskısından kurtulması için yeterli değil. Bir süre daha ekonomi ve piyasalar
üzerinde yüksek faizin yarattığı baskının devam etmesini beklemek yanlış olmaz.
Bu bize şunu söylüyor, 3Ç24 ve 1Ç25 sanayi bilançolarında önemli toparlanmalar beklemek erken
olacaktır. Diğer yandan para piyasası fonu, borçlanma araçları fonları gibi yerlere park etmiş yerli
tasarrufların Borsa’ya gelmeye başlaması bu yılın ilk yarısında zor görünüyor. Yabancıların hisseye
gelmesine yönelik zaten yılın ilk yarısından öncesi için beklenti yok. Yılın ikinci yarısında ise gelişmelere
göre değerlendirme yapılacak.
TL tarafında park etmiş paranın hisseye dönmesi için ekonomide beklentilerden daha sıcak
toparlanmaların olması ve şirket karlarına yönelik beklentilerin ciddi oranda iyileşmesi gerekir. Normal
şartlarda faizlerin %30 ve altına gelmesi durumunda hisse senedine girişlerin başlayabileceğini
düşünüyoruz. Ancak yukarıdaki gibi sanayi şirketlerindeki beklentilerde ciddi iyileşmeler ve buna neden
olacak güçlü öncü veriler oluşması durumunda hisse piyasası giriş için %40 faiz seviyesine bile katlanabilir.
Bunun dışında piyasaya taze para girişi bulunmuyor.
 
Tuncay Turşucu Araştırma ve Danışmanlık A.Ş.
[email protected]
www.tuncaytursucu.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.