Haftalık Bülten (Piramit Menkul)

Yeni Haftanın Gündemi ve Beklentiler
• 17 Şubat 2025 Pazartesi Türkiye; Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (Ocak), Tarım ÜFE (Ocak) Japonya; GSYİH (4Ç24-Öncü)
• 18 Şubat 2025 Salı Türkiye; Konut Fiyat Endeksi (Ocak) Almanya; ZEW Ekonomik Güven Endeksi (Şubat) Euro Bölgesi; ZEW Ekonomik Güven Endeksi (Şubat) ABD; NY Fed İmalat Endeksi (Şubat)
• 19 Şubat 2025 Çarşamba İngiltere; TÜFE/ÜFE (Ocak) ABD; FOMC Toplantı Tutanakları, İnşaat İzinleri ve Konut Başlangıçları (Ocak)
• 20 Şubat 2025 Perşembe Türkiye; Tüketici Güven Endeksi (Şubat), Merkezi Yönetim Borç Stoku (Ocak), Tarım GFE (Aralık), Yurt Dışı ÜFE (Ocak) Çin; PBoC Kredi Ana Faiz Oranı Almanya; ÜFE (Ocak) ABD; Philadelphia Fed İmalat Endeksi (Şubat) Euro Bölgesi; Tüketici Güven Endeksi (Şubat-Öncü)
• 21 Şubat 2025 Cuma Türkiye; Yabancı Turist Sayısı (Ocak) Dünya Geneli; İmalat ve Hizmet PMI Verileri (Şubat-öncü) Japonya; TÜFE (Ocak) ABD; İkinci El Konut Satışları (Ocak), Michigan Tüketici Güven Endeksi (Şubat-nihai)
- Bu hafta küresel veri takviminde sakin seyir devam edecek. Piyasaların gündeminde Fed tutanakları öne çıkacak. Dünya genelinde şubat ayının öncü PMI verileri takip edilecek.
FOMC toplantı tutanakları
Çarşamba günü piyasaların gündeminde, Fed’in 28-29 Ocak Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının tutanakları olacak. Fed, söz konusu toplantıda federal fonlama faizini %4,25- 4,50 aralığında sabit bırakarak faiz indirimlerine ara verdi. İşsizliğin “düşük seviyede kaldığı” ve “enflasyonun bir miktar yüksek kaldığı” belirtildi; özellikle önceki faiz kararında yer alan enflasyonun %2 hedefine doğru “ilerleme” gösterdiği ifadesi kaldırıldı. Fed Başkanı Jerome Powell, ekonominin genel anlamda güçlü olduğunu ve politika duruşunu aceleci bir şekilde değiştirme ihtiyacını duymadıklarını söyledi.
Fed’in bir sonraki para politikası toplantısı 18-19 mart tarihlerinde olacak. Söz konusu toplantıda yetkililerin makro ekonomik projeksiyonları güncellenecek.
Bölgesel Fed imalat endeksleri
ABD’de salı günü şubat ayı New York Fed’in Empire State İmalat Endeksi, perşembe ise Philadelphia Fed’in imalat endeksi takip edilebilir. NY Fed imalat endeksi aralıkta fazla değişmezken ocakta sektör koşullarında bozulma olduğunu göstermişti. Philadelphia Fed imalat endeksi aralıkta bozulmayı işaret etmesinin ardından ocakta, Nisan 2021’den bu yana görülen en güçlü iyileşmeyi işaret etti.
İngiltere, Almanya ve Japonya enflasyon verileri (Ocak)
Hafta boyunca İngiltere, Almanya ve Japonya’nın enflasyon verileri takip edilecek.
Çarşamba günü İngiltere’nin ocak ayı TÜFE/ÜFE verileri, perşembe Almanya’nın ocak ayı ÜFE verisi ve cuma günü Japonya’nın ocak ayı TÜFE verisi takip edilecek.
İngiltere’de, aralıkta TÜFE aylık %0,3, yıllık %2,5 artışla beklentinin altında kalırken ÜFE aylık %0,1, yıllık %0,1 artışla beklentileri karşılamıştı. Piyasa beklentisi ocakta TÜFE’nin yıllık %2,8, ÜFE’nin aylık %0,2 arttığı yönünde.
Almanya’da ÜFE aralıkta aylık %0,1 azalırken yıllık bazda %0,8 artmıştı; ocakta aylık bazda %0,6 artış bekleniyor.
Japonya’da TÜFE aralıkta (Mevsimsellikten arındırılmamış olarak) aylık bazda %0,6 artarken yıllık %3,6 ile Ocak 2023’ten beri en yüksek artışı kaydetti. Aynı dönemde çekirdek TÜFE yıllık %3,0 arttı; ocakta yıllık %3,1 artış bekleniyor.
Çin Merkez Bankası faiz kararı (PBoC)
Perşembe günü erken saatlerde Çin Merkez Bankası’nın (PBoC) faiz kararları takip edilecek. PBOC, ticari krediler ve tüketici krediler için gösterge niteliğindeki bir yıl vadeli kredi ana faiz oranını (LPR) Ekim 2024’te %3,35’ten %3,10’a indirmesinin ardından sabit tuttu. Aynı dönemde, mortgage kredileri için gösterge niteliğindeki beş yıllık LPR’yi %3,85’ten 3,60’a indirdi ve sonrasında değişikliğe gitmedi.
Dünya genelinde PMI verileri (Şubat-öncü)
Haftanın son işlem gününde dünya genelinde şubat ayına ilişkin öncü PMI verileri takip edilecek.
İmalat PMI tarafında; Japonya’nın 48,7’den 49,0’a, Almanya’nın 45,0’ten 45,4’e, Euro Bölgesi’nin 46,6’dan 46,9’a, İngiltere’nin 48,3’ten 48,5’e yükselmesi, ABD’nin (S&P Global) 51,2 ile önceki ay ile aynı kalması beklenmektedir.
Hizmet PMI tarafında; Almanya’nın 52,5’ten 52,4’e gerilemesi, Euro Bölgesi’nin 51,3’ten 51,5’e yükselmesi, İngiltere’nin 50,8 ile değişmemesi, ABD’nin (S&P Global) 52,9’dan 53,2’ye yükselmesi beklenmektedir. Japonya ocakta 53,0 değerini almıştı.
- Yurt içinde Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Piyasa Katılımcıları Anketi, sanayi üretimi ve perakende satışlar verileriyle cari dengenin takip edildiği haftanın ardından bu hafta boyunca bütçe dengesi, borç stoku ve tüketici güveni verileri takip edilebilir. Ayrıca, hafta boyunca çeşitli enflasyon verileri açıklanacak.
Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi, Tarım ÜFE (Ocak)
Haftanın ilk işlem gününde ocak ayına ilişkin merkezi yönetim bütçe istatistikleri ve tarım ürünleri üretici fiyat endeksi (Tarım-ÜFE) açıklanacak.
Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın (HMB) verilerine göre aralıkta, merkezi yönetim bütçe dengesi 829,21mlr TL, faiz dışı denge 753,96mlr TL açık vermişti. Ocak-aralık döneminde bütçe dengesi 2,11trln TL, faiz dışı denge 835,67mlr TL açık verdi.
TÜİK’in verilerine göre tarım-ÜFE aralıkta aylık %0,39 azalış, bir önceki yılın aynı ayına göre %37,01 artış kaydetti.
Konut Fiyat Endeksi (Ocak)
Salı günü TCMB’nin yayımlayacağı ocak ayı Konut Fiyat Endeksi (KFE) takip edilecek. TCMB verilerine göre KFE, aralıkta aylık bazda %2,0 artarken bir önceki yılın aynı dönemine göre nominal %29,4 arttı. Reel olarak ise yıllık %10,4 geriledi.
Tüketici Güven Endeksi (Şubat), Tarım GFE (Aralık), Yurt Dışı ÜFE (Ocak), Merkezi Yönetim Borç Stoku (Ocak)
Yurt içinde perşembe yoğun bir veri akışı olacak. TÜİK, şubat ayına ilişkin tüketici güven endeksini, tarımsal girdi fiyat endeksini (Tarım-GFE) ve yurt dışı üretici fiyat endeksini (YD-ÜFE) açıklayacak.
TÜİK ve TCMB iş birliğiyle yürütülen tüketici eğilim anketi sonuçlarından hesaplanan tüketici güven endeksi, aralıkta 81,3 iken ocakta %0,4 azalarak 81,0 oldu.
Tarım-GFE kasımda aylık %1,41, yıllık %32,92 artmıştı. YD-ÜFE aralıkta aylık %0,91, yıllık %23,50 artış kaydetti.
Perşembe günü, ayrıca, HMB ocak ayı merkezi yönetim borç istatistiklerini yayımlayacak. Merkezi yönetim borç stoku 31 Aralık 2024 tarihi itibarıyla 9,25trln TL olarak gerçekleşmiştir. Borç stokunun 4,06trln TL kısmı Türk Lirası cinsi, 5,19trln TL kısmı döviz cinsi borçlardan oluşmaktadır.
Yabancı Turist Sayısı (Ocak)
Haftanın son işlem günü Kültür ve Turizm Bakanlığı’nın (KTB) ocak ayı Turizm İstatistikleri bülteni yayımlanacak. Son bültene göre aralıkta Türkiye’yi ziyaret eden yabancı turist sayısı yıllık %14 artışla 3,40 milyon kişi olurken ocak-aralık döneminde yıllık %9,8 artışla 62,3 milyon kişi oldu.
Geçtiğimiz Hafta Ne Oldu?
Küresel hisse senedi piyasalarında karışık bir seyir hâkimdi. Japonya Nikkei225 Endeksi %0,93, Güney Kore Kospi Endeksi %2,74, Avustralya S&P/ASX200 Endeksi %0,52, Çin CSI300 Endeksi %1,19, Hong Kong Hang Seng Endeksi %7,04 yükseldi. Tayvan Taiex Endeksi %1,39 düştü. Avrupa’da Stoxx Europe 600 Endeksi %1,78, İngiltere FTSE100 Endeksi %0,37, Almanya DAX Endeksi %3,33, Fransa CAC40 Endeksi %2,58 oranında değer kazandı. ABD’de ise S&P500 Endeksi %1,47, Nasdaq Bileşik Endeksi %2,58, Dow Jones Endeksi %0,55 yükseldi.
Dolar Endeksi (DXY) %1,21 düşüşle 106,793 puandan kapandı. EURUSD paritesi %1,60 değer kazanarak 1,04920 oldu. USDJPY paritesi de %0,59 yükselişle haftayı 152,282 puandan kapadı.
ABD iki yıllıkların faizi %4,261, on yıllıklarının faizi %4,478 olarak gerçekleşti. Ons altın %0,74 artışla 2.882USD oldu. Brent petrol vadelileri %0,11 yükselişle 74,74USD, WTI petrol vadelileri ise %0,37 düşüşle 70,74USD seviyesinden haftayı tamamladı.
ABD TÜFE/ÜFE verileri (Ocak)
ABD’de ocak ayı TÜFE rakamları takip edildi. TÜFE;
• Aylık: %0,5 arttı, beklenti %0,5 (son on yedi aydaki en yüksek artış)
• Yıllık: %3 arttı, beklenti %2,9
• Aylık (Çekirdek): %0,4 arttı, beklenti %0,3 (son on aydaki en yüksek artış)
• Yıllık (Çekirdek): %3,3 arttı, beklenti %3,1
ÜFE rakamları tarafında;
• Aylık: %0,4 arttı, beklenti %0,3
• Yıllık: %3,5 arttı, beklenti %3,2
• Aylık (Çekirdek): %0,3 arttı, beklenti %0,3
• Yıllık (Çekirdek): %3,6 arttı, beklenti %3,3
TÜFE için Jerome Powell’ın, Fed’in faiz oranları için bir süre beklemede kalabileceğini belirtmesinden bir gün sonra gelen verilere baktığımızda yüksek yakıt maliyetleri ve gıda enflasyonunda devam eden yapışkanlık gibi mevsimsel faktörler, manşet rakamları yüksek tuttu.
ABD üretici fiyatları ocak ayında önemli ölçüde artarak enflasyonun tekrardan yükseldiğine dair düşünceleri teyit etti ve finans piyasalarında Fed'in yılın ikinci yarısından önce faiz oranlarını düşürmeyeceği yönündeki görüşleri güçlendirdi.
Piyasalar Fed’in uzun bir süre beklemede kalmasını bekliyor. Enflasyon verisinin ardından bir sonraki faiz indirimi olasılığı Fed fonlama faizi vadelilerine göre Eylül ayına ertelendi. Ayrıca Fed’in bu yıl yalnızca bir kez indirim yapma olasılığı veri öncesi yaklaşık %80 iken açıklanan verilerden sonra %70’e geriledi.
ABD’de sanayi üretimi ve perakende satışlar (Ocak)
ABD’de, ocakta, sanayi üretimi aylık %0,5, yıllık %2,0 arttı. Perakende satış hacmi ise aylık %0,9 azalırken, yıllık %4,2 arttı.
Almanya TÜFE verisi (Ocak-nihai)
Almanya’da ocak ayı nihai TÜFE rakamları takip edildi. TÜFE;
• Yıllık: %2,3 arttı, beklenti %2,3
• Aylık: %0,2 düştü, beklenti -%0,2
Euro Bölgesi büyüme verileri (4Ç24-öncü)
Euro Bölgesi ekonomisi bir önceki çeyreğe göre %0,1 büyürken yıllık bazda ise %0,9 büyüdü. Almanya ve Fransa dördüncü çeyrekte daralırken İtalya durgun seyretti. Bölge ekonomisinin küçülmesini engellemek İspanya ve diğer küçük ülkelere kaldı.
Euro Bölgesi’nde Sentix Yatırımcı Güven Endeksi (Şubat)
Endeks -16,4 puan beklentisinin üzerinde -12,7 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki ay -17,7 puan idi.
İngiltere büyüme verisi (4Ç24)
İngiltere ekonomisi 4Ç24’te çeyreklik %0,1 daralma beklentisine karşın %0,1 büyüdü. İngiltere’de GSYİH, geçen yılın birinci ve ikinci çeyreklerinde çeyreklik bazda sırasıyla %0,7 ve %0,4 büyürken üçüncü çeyrekte bir önceki çeyreğe göre yatay kalmıştı; yıllık bazda ise sırasıyla %0,3, %0,7 ve %0,9 büyüme kaydedildi.
- Yurt içinde Borsa İstanbul tarafında; BIST100 Endeksi %0,74 düşüşle 9.877 puandan, BIST30 Endeksi %0,80 düşüşle 10.987 puandan haftayı tamamladı. Banka Endeksi %1,24 değer kazanırken Sınai Endeks %1,51 değer kaybetti. USDTRY kuru 36,19, EURTRY kuru 37,96 seviyesinden haftayı tamamladı. Hazine tahvillerinde; iki yıllıkların faizi haftayı %36,18’den, on yıllıkların faizi %26,31’den kapattı.
TCMB Piyasa Katılıcıları Anketi (Şubat)
TCMB’nin Şubat 2025 Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre katılımcıların 2025 sonu TÜFE beklentisi bir önceki anket döneminde %27,05 iken bu anket döneminde %28,30, 12 ay sonrası TÜFE beklentisi bir önceki anket döneminde %25,38 iken bu anket döneminde %25,26, yıl sonu döviz kuru (USD/TRY) beklentisi bir önceki anket döneminde 43,03 TL iken bu anket döneminde 42,89 TL, GSYH 2025 yılı büyüme beklentisi bir önceki anket döneminde %3,1 iken bu anket döneminde %3,0 olarak gerçekleşmiştir.
İSO İhracat İklimi Endeksi (Ocak)
İhracat ikliminde Ağustos 2024’ten bu yana en belirgin iyileşme kaydedilerek Ocak’ta 51,2 ile son beş ayın en yüksek düzeyine ulaştı. Dış talep koşulları üst üste 13 ay iyileşmeye devam etti.
Almanya'da toparlanma sinyalleri görülürken, Birleşik Krallık ve ABD ekonomilerinde genişleme devam etti. Orta Doğu ise küresel ölçekte büyümenin ana kaynağı olmayı sürdürdü. Benzer şekilde, Hindistan ve Kuveyt’te de üretim güçlü artış kaydetti.
Yurt içinde sanayi üretimi, iş gücü istatistikleri (Aralık)
Sanayi üretimi aralıkta aylık %5,0, yıllık %7,0 arttı; aylık bazda Nisan 2023’ten beri en güçlü artış kaydedilirken yıllık bazda Mart 2024’ten beri kaydedilen en yüksek artış oldu.
Aralıkta, mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı 0,1 puan azalarak %8,5 seviyesinde gerçekleşti. Genç nüfusta işsizlik oranı bir önceki aya göre 0,5 puan artarak %16,3 olurken atıl işgücü oranı bir önceki aya göre değişmeyerek %28,2 oldu.
Yurt içinde cari işlemler dengesi (Aralık)
TCMB’nin Ödemeler Dengesi İstatistiklerine göre cari işlemler hesabı aralıkta 4,65mlr USD açık verirken altın ve enerji hariç denge 2,46mlr USD fazla verdi. Foreks Haber anketine göre aralık için piyasanın medyan beklentisi 4,00mlr USD, ortalama beklentisi 4,11mlr USD olmuştu. Ocak-aralık döneminde ise cari denge 9,97mlr USD açık verdi.
Sanayi üretimi ve perakende satışlar (Aralık)
TÜİK verilerine göre perakende satış hacmi aylık %0,4, yıllık ise %13,5 arttı. Yıllık bazda son beş ayın en düşük artışı kaydedildi.
Konut satış istatistikleri (Ocak)
TÜİK’in ocak ayı konut satışları istatistiklerine göre Türkiye genelinde konut satışları yıllık bazda %39,7 artarak 112.173 oldu. İpotekli satışların payı bir önceki yılın aynı ayına göre %182,8 artarak 16.726 olarak gerçekleşti.



Piramit Menkul Kıymetler A.Ş
www.piramitmenkul.com.tr

 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.