Haftalık Bülten (Piramit Menkul)

Yeni Haftanın Gündemi ve Beklentiler
• 09 Aralık 2024 Pazartesi Türkiye; İSO Türkiye İhracat İklimi Endeksi (Kasım) Japonya; GSYİH (3Ç24-Nihai) Çin; TÜFE/ÜFE (Kasım) Euro Bölgesi; Sentix Yatırımcı Güven Endeksi (Aralık)
• 10 Aralık 2024 Salı Türkiye; Sanayi Üretimi (Ekim), Yurt Dışı ÜFE (Kasım) İşsizlik Oranı (Ekim) Euro Bölgesi; TÜFE (Kasım-Nihai)
• 11 Aralık 2024 Çarşamba Türkiye; Perakende Satış Hacmi (Ekim) Japonya; ÜFE (Kasım) ABD; TÜFE (Kasım)
• 12 Aralık 2024 Perşembe Türkiye; Cari İşlemler Dengesi (Ekim) Euro Bölgesi; AMB Faiz Kararı İngiltere; İmalat Sanayi Üretimi (Ekim) ABD; ÜFE (Kasım)
• 13 Aralık 2024 Cuma Japonya; Sanayi Üretimi (Ekim) İngiltere; GfK Tüketici Güven Endeksi (Aralık) Almanya; Sanayi Üretimi (Ekim) Euro Bölgesi; Sanayi Üretimi (Ekim)
- ABD istihdam raporunun takip edildiği haftanın ardından küresel piyasalarda sakin veri akışı devam ediyor. Hafta boyunca ABD’de TÜFE/ÜFE enflasyon verileriyle Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) para politikası toplantısı takip edilecek. Ayrıca, Çin, Euro Bölgesi, Japonya’da da enflasyon verileri açıklanacak.
AMB faiz kararı
Euro Bölgesi’nde perşembe günü AMB’nin yapacağı yılın son para politikası toplantısının sonuçları takip edilecek. Piyasa 25bp indirimle ile bu yılın dördüncü faiz indirimine gidilmesini beklemektedir. Mevcut durumda AMB’nin ana refinansman faizi %3,40, mevduat faizi %3,25, marjinal borç verme faizi %3,65 seviyesinde bulunmaktadır.
Euro Bölgesi’nde manşet enflasyon öncü verilere göre ekimde %2,0’den kasımda %2,3’e yükselse de AMB’nin %2 resmi hedefine yakın seyretmektedir. Öncü verilere göre çekirdek enflasyon kasımda %2,7 ile eylül ve ekime paralel gerçekleşti.
AMB’nin büyüme ve enflasyon tahminlerine ilişkin yayımlayacağı güncel rakamlar da piyasa beklentileri açısından kritik önemde olacaktır. Ayrıca, ABD başkanlık seçiminde Donald Trump’ın güçlü zaferi, seçim sonrası Avrupa için gümrük tarifelerinde artış riskiyle kıtanın en büyük iki ekonomisi Fransa ve Almanya’da yaşanan siyasi çalkantılar dikkate alındığında AMB’den gelecek değerlendirmeler de yakından izlenecek.
ABD TÜFE/ÜFE verileri (Kasım)
ABD’de çarşamba günü kasım ayı TÜFE, perşembe ÜFE rakamları takip edilecek. Ekimde, TÜFE aylık %0,2, yıllık %2,6 artarken çekirdek TÜFE aylık %0,3, yıllık %3,3 artmıştı. Aynı dönemde ÜFE aylık %0,2, yıllık %2,4 artarken çekirdek ÜFE aylık %0,3, yıllık %3,1 arttı.
20 Aralık’ta Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan kasım ayı PCE Fiyat Endeksi yayımlanacak. Öncesinde, Fed’in gerçekleştireceği yılın son Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı 17-18 Aralık’ta gerçekleştirilecek. Eylülden beri toplam 75bp faiz indiren Fed’den Aralık toplantısında 25bp faiz indirimi beklenmektedir. PCE verisinin FOMC sonrasında yapılacak olmasından dolayı TÜFE rakamlarının faiz beklentileri üzerindeki etkisi görece yüksek olabilir.
Çin, Euro Bölgesi, Japonya enflasyon verileri
Haftanın ilk işlem günü Çin’in kasım ayı TÜFE/ÜFE verileri karşılanacak. Ekimde, TÜFE aylık bazda %0,3 azalırken yıllık %0,3 artış kaydetti. ÜFE yıllık bazda %2,9 ile beklenenden daha fazla gerilemişti.
Euro Bölgesi’nde salı günü kasım ayı nihai TÜFE rakamları açıklanacak. Kasım sonu açıklanan öncü verilere göre TÜFE kasımda aylık %0,2 ile beklentiye paralel azalırken yıllık bazda 2,2 ile beklentinin hafifçe altında artmıştı.
Japonya’da çarşamba günü kasım ÜFE rakamları takip edilecek. Japonya’da ÜFE ekimde aylık %0,2, yıllık %3,4 artmıştı.
Japonya GSYİH verisi (3Ç24-Nihai)
Haftanın ilk işlem gününde Japonya’nın üçüncü çeyrek nihai büyüme verileri yayımlanacak. 15 Kasım’da açıklanan öncü verilere göre Japonya ekonomisi 3Ç24’te çeyreklik %0,2 büyüdü. Dünyanın dördüncü büyük ekonomisi bu yılın ilk ve ikinci çeyreklerinde sırasıyla %0,5 küçülmesinin ardından (Aşağı revize) %0,7 büyüme kaydetti.
- Yurt içinde TÜFE/ÜFE, imalat PMI, dış ticaret verileri ve reel efektif döviz kurunun takip edildiği haftanın ardından bu hafta sanayi üretimi, perakende satışlar, cari işlemler dengesi verileri takip edilecek.
Sanayi üretimi ve perakende satışlar (Ekim)
TÜİK salı günü ekim ayına ilişkin sanayi üretimi, çarşamba günü ise perakende satış hacmi verilerini yayımlayacak. Sanayi üretimi eylülde aylık %1,6 artarken bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,4 azaldı. Sanayi üretimi art arda dört aydır yıllık bazda daralmaktadır. Perakende satış hacmi eylülde aylık %2,3, yıllık %15,9 arttı.
Yurt Dışı ÜFE (Kasım)
TÜİK salı günü Yurt Dışı Üretici Fiyat Endeksi’ni (YD-ÜFE) yayımlayacak. YD-ÜFE ekimde bir önceki aya göre fazla değişmezken yıllık bazda %30,70 artmıştı. YD-ÜFE aylık bazda %0,09 ile Eylül 2023’ten beri en zayıf artışını kaydetti.
Türkiye; Cari İşlemler Dengesi (Ekim)
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) perşembe günü ekim Ödemeler Dengesi İstatistiklerini yayımlayacak. Eylülde, cari işlemler dengesi 2,99mlr USD, altın ve enerji hariç cari işlemler dengesi 7,73mlr USD fazla vermişti. Ocak-eylül döneminde cari denge 5,27mlr USD açık verdi. Eylül 2024 itibarıyla yıllıklandırılmış cari açık 9,84mlr USD’den 9,65mlr USD’ye geriledi.
İSO Türkiye İhracat İklimi Endeksi (Kasım)
Haftanın ilk işlem gününde İstanbul Sanayi Odası’nın (İSO) kasım ayı Türkiye İhracat İklimi Endeksi yayımlanacak. Endeks, eylülde 50,5 iken ekimde 51,1’e yükselmişti. İhracat iklimi endeksi üst üste onuncu kez yükseliş kaydetti. Raporda, “Türk imalat sanayi sektörünün en büyük ihracat pazarı olan Almanya'nın oldukça düşük performansına rağmen, ihracat iklimi genel olarak iyileşmeye devam etti. Diğer birçok önemli pazarda ekonomik aktivitenin büyüme kaydetmesi, firmalara yurt dışı satışlarını sürdürebilmek için farklı seçenekler sağladı. Orta Doğu bölgesi büyümenin ana kaynaklarından biri olma özelliğini korurken, ABD’de ise başkanlık seçimleri öncesindeki belirsizliğe rağmen üretim güçlü bir şekilde artmaya devam etti.” ifadelerine yer verildi.
İşsizlik Oranı (Ekim)
TÜİK salı günü ekim ayı iş gücü istatistiklerini yayımlayacak. Eylülde, mevsim etkisinden arındırılmış (MA) işsizlik oranı önceki aya göre değişmeyerek %8,6 seviyesinde gerçekleşirken genç nüfusta Ma işsizlik oranı 0,3 puan artışla %17,1 oldu. Ma atıl işgücü oranı 1,7 puan azalarak %25,6 oldu.

Geçtiğimiz Hafta Ne Oldu?
Küresel hisse senedi piyasaları geçen hafta karışık bir seyir izledi. Çin CSI300 Endeksi %1,44, Hong Kong Hang Seng Endeksi %2,28, Japonya Nikkei225 Endeksi %2,31, Tayvan Taiex Endeksi %4,18 yükselirken Güney Kore Kospi Endeksi sıkıyönetim gerginliğinin belirsizlik yaratmasına rağmen %1,13 sınırlı kayıp yaşadı. Avustralya S&P/ASX200 Endeksi ise yatay seyretti. Avrupa’da Stoxx Europe 600 Endeksi %2,00, Almanya DAX Endeksi %3,86, İngiltere FTSE100 Endeksi %0,26, Fransa CAC40 Endeksi %2,65 yükseldi. ABD’de ise S&P500 Endeksi %0,96, Nasdaq Bileşik Endeksi %3,34 yükselirken Dow Jones Endeksi %0,60 düştü.
Dolar Endeksi (DXY) bir önceki hafta son üç ayın haftalık bazda en yüksek kaybını yaşamışken geçtiğimiz hafta %0,18 sınırlı yükselişle 105,97 puandan kapandı. EURUSD paritesi %0,10 düşüşle 1,05673 oldu. USDJPY paritesi ise %0,17 artarak haftayı 149,962 puandan kapadı.
ABD'de on yıllıklarının faizi %4,155’e, iki yıllıkların faizi %4,106’ya geriledi. Ons altın %0,64 düşüşle 2.633USD seviyesine geriledi. Brent petrol vadelileri %1,00 düşüşle 71,12USD, WTI petrol vadelileri ise %1,18 düşüşle 67,20USD seviyesinden haftayı kapadı.
ABD istihdam raporu (Kasım)
ABD Çalışma Bakanlığı’nın kasım istihdam raporu yayımlandı. ABD’de istihdam, yaşanan iki büyük kasırga ve işçi grevlerinin de etkisinin tersine dönmesiyle Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin 215 bin artış beklentisinin üstünde 227 bin olarak gerçekleşti. Eylül ve Ekim ayı için istihdam artışı 56 bin kişi artışla revize edildi. Eylül ayına ait veri 223 binden 255 bine ve Ekim ayına ait veri 12 binden 36 bine yükseldi.
Kasımda işsizlik oranı %4,1’den %4,2 ye yükseldi. İşsizlik oranı 2021'den bu yana ilk kez üst üste yedi ay %4,0 ve üzerinde seyretti. Ortalama saatlik ücret 13 sent artarak 35,6USD’ye yükselirken, yıllık artış son üç aydır %4 seviyesinde gerçekleşiyor. Ortalama saatlik kazançlar ise ağustos ayından bu yana aylık %0,4 yükseliyor.
Fed, 17-18 Aralık tarihlerinde bu yılın son Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısını gerçekleştirecek. Eylül ayında 50bp ile faiz indirimlerine başlayan Fed’in kasımda 25bp indirmesinin ardından aralıkta indirimlere devam etmesi beklenmektedir. Cuma günü itibarıyla federal fonlama faizi vadeli kontratlarına göre piyasanın beklentisi %86 ihtimalle 25bp indirime gidileceği, %14 ihtimalle faizlerin sabit bırakılacağı yönünde.
ABD JOLTs açık iş sayısı (Ekim)
ABD’de ekim ayı JOLT anketinin sonuçları açıklandı. Açık iş sayısı ekimde piyasanın 7,51 milyon beklentisinin üstünde 7,74 milyon olarak gerçekleşti. Açık iş sayısı eylülde 7,44 milyon olarak açıklanıp 7,37 milyona revize edilmişti. Açık iş sayısı 2022’nin ikinci çeyreğinde zirve görmesinden bu yana aşağı yönlü seyrini sürdürmektedir.
Dünya genelinde PMI Verileri (Kasım-Nihai)
Geçtiğimiz hafta dünya genelinde Japonya, Çin, Almanya, Euro Bölgesi, İngiltere ve ABD’de (Hem S&P Global hem de ISM) imalat ve hizmet PMI verileri açıklandı.
• Japonya imalat PMI ekimde 49,2 iken, kasımda beklentilere paralel 49,0’a geriledi. Hizmet PMI ise kasımda 50,2 beklentisine karşın 50,5’e yükseldi. Öncü veriye göre 50,2 olarak gerçekleşmişti.
• Çin imalat PMI ekimde 50,3 iken, kasımda 50,6 beklentisinin üstünde gerçekleşerek 51,5’e yükseldi. Hizmet PMI ise kasımda 52,5 beklentisine karşın 51,5 olarak gerçekleşti. Ekim ayında 52 olarak gerçekleşmişti.
• İngiltere’de imalat PMI ekimde 49,9 iken, kasımda 48,6 beklentisinin altında gerçekleşerek 48,0’a geriledi. Hizmet PMI ise kasımda 50,0 beklentisine karşın 50,8 olarak gerçekleşti. Öncü veriye göre 50,0 olarak gerçekleşmişti.
• Almanya’da imalat PMI ekimde 43,0 iken, kasımda 43,2 beklentisinin altında 43,0 seviyesinde sabit kaldı. Hizmet PMI ise kasımda 49,4 beklentisine karşın 49,3 olarak gerçekleşti. Öncü veriye göre 49,4 olarak gerçekleşmişti.
• Euro Bölgesi’nde imalat PMI ekimde 46,0 iken, kasımda beklentilere paralel 45,2’ye geriledi. Hizmet PMI ise kasımda 49,2 beklentisine karşın 49,5 olarak gerçekleşti. Öncü veriye göre 49,2 olarak gerçekleşmişti.
• ABD’de S&P Global imalat PMI ekimde 48,5 iken, kasımda 48,8 beklentisinin üstünde gerçekleşerek 49,7’ye yükseldi. ISM imalat PMI ise ekimde 46,5 iken, kasımda 47,7 beklentisinin üstünde gerçekleşerek 48,4’e yükseldi. S&P Global hizmet PMI kasımda 57,0 beklentisine karşın 56,1 olarak gerçekleşti. Öncü veriye göre 57,0 olarak gerçekleşmişti. ISM imalat dışı PMI kasımda 55,5 beklentisine karşın 52,1 olarak gerçekleşti.
Euro Bölgesi GSYİH (3Ç24-Nihai)
Euro Bölgesi nihai üçüncü çeyrek GSYİH verileri açıklandı. Euro Bölgesi GSYİH üçüncü çeyrek ikinci tahmine göre çeyreklik bazda %0,4, yıllık olarak ise %0,9 artmıştı. Cuma günü açıklanan nihai veriye göre Euro Bölgesi GSYİH üçüncü çeyrekte tahminlere paralel çeyreklik %0,4, yıllık ise %0,9 arttı. Euro Bölgesi ekonomisi bu yılın ilk ve ikinci çeyreklerinde de sırasıyla, çeyreklik bazda %0,3 ve %0,2, yıllık bazda %0,4 ve %0,6 büyüme kaydetmişti.
Euro Bölgesi ÜFE (Ekim)
Euro Bölgesi’nde ekim ÜFE verileri açıklandı. ÜFE ekimde aylık bazda %0.4 yükselme beklentisine paralel %0,4 yükselirken yıllık bazda %3,2 geriledi. Euro Bölgesi’nde üretici fiyatları Mayıs 2023’ten beri yıllık bazda gerilemektedir.
Almanya sanayi üretim ve fabrika siparişleri, perakende satışlar (Ekim)
Almanya’da ekim ayı sanayi üretimi verisi açıklandı. Sanayi üretimi ekimde bir önceki aya göre %1,0, bir önceki yılın aynı ayına göre %4,5 düştü. Almanya’da sanayi üretimi Haziran 2023’ten beri art arda daralmaya devam etmektedir.
Almanya’da fabrika siparişleri verisi açıklandı. Siparişler eylülde %4,2 artarken ekimde otomotiv siparişlerindeki düşüşün de etkisiyle %1,5 azaldı. Piyasanın beklentisi %2 azaldığı yönündeydi.
Euro Bölgesi’nde perakende satışlar aylık bazda hazirandan beri ilk kez azaldı. Eurostat verilerine göre perakende satışlar ekimde %0,5 geriledi; Beklenti %0,4 düşüş yönündeydi. Yıllık bazda ise eylülde %3 (revize edilmemiş: %2,9) yükselirken ekimde %1,7’lik piyasa beklentisinin üstünde %1,9 yükseldi.
- Yurt içinde, Borsa İstanbul’da geçtiğimiz hafta kuvvetli yükselişler seyredildi. BIST100 Endeksi %4,44 yükselişle haftayı 10,081 puandan tamamlarken BIST30 Endeksi %4,47 yükselerek 11,089 puandan kapandı. Banka Endeksi %5,86 yükselirken Sınai Endeks %3,58 yükseldi. USDTRY kuru haftayı 34,69, EURTRY kuru 36,70 seviyesinden tamamladı. Hazine tahvillerinde; iki yıllıkların faizi haftayı %37,74’ten, on yıllıkların faizi %27,85’ten kapattı.
Yurt içinde TÜFE/ÜFE Verileri (Kasım)
TÜİK, kasım enflasyon gerçekleşmelerini açıklandı. TÜFE, aylık %2,24 artışla piyasa beklentisini aşsa da 2024 Haziran ayından bu yana en zayıf aylık artış kaydedildi. Yıllık artış %47,09 ile beklentinin hafifçe üzerinde olsa da Haziran 2023’ten beri en düşük artışını kaydetti. TÜFE’de yıllık bazda 2024’ün haziran ayından bu yana alçalan trend devam etmektedir.
Harcama gruplarına göre yıllık bazda en yüksek artış %92,49 ile eğitim olurken aylık bazda %5,10 ile gıda ve alkolsüz içecekler oldu. Giyim ve ayakkabı kalemi ise aylık %0,25 geriledi.
B Grubu çekirdek TÜFE aylık %1,54, yıllık %45,68 artarken C Grubu çekirdek TÜFE aylık %1,53, yıllık %47,13 arttı.
TÜFE (Ma) bir önceki aya göre %2,93 yükseldi. B Grubu çekirdek TÜFE (Ma) ve C Grubu çekirdek TÜFE (Ma) bir önceki aya göre sırasıyla %2,53 ve %2,74 yükseldi.
Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) kasımda aylık %0,66 ile Mayıs 2023’ten beri en düşük artışı kaydederken yıllık bazda artış %29,47 ile Şubat 2021’den beri en düşük seviyede gerçekleşti.
Yurt içinde İSO İmalat PMI (Kasım)
İstanbul Sanayi Odası (İSO) Türkiye PMI İmalat Sanayi Raporunu yayımlandı. İSO İmalat PMI ekim ayındaki 45,8 seviyesinden kasımda 48,3’e yükselerek verinin üst üste sekizinci ay eşik değer 50,0’nin altında kalarak sektörün daralmayı sürdürdüğüne ancak mayıs ayından bu yana en ılımlı düzeyde gerçekleştiğine işaret etti.
Ekim raporunda yeni siparişler ve üretimdeki düşüş hız keserken istihdamın yeniden artmasına dikkat çekildi. Rapora göre enflasyonist baskıların azalmasıyla nihai ürün fiyatlarındaki artış, yaklaşık beş yılın en düşük seviyesinde gerçekleşti. Ancak, tedarik zincirindeki sorunların devam etmesi, sektörün toparlanma sürecini sınırlamaya devam ediyor.
Hazine Nakit Dengesi (Kasım)
Hazine ve Maliye Bakanlığı (HMB) kasım sonuna ilişkin Hazine Nakit Gerçekleşmelerini yayımladı. Hazine nakit dengesi kasımda 62,22mlr TL açık verirken faiz dışı denge 68,17mlr TL fazla verdi. Ocak-kasım döneminde Hazine nakit dengesi 1,76trln TL, faiz dışı denge 666,32mlr TL açık verdi.
Reel Efektif Döviz Kuru (Kasım)
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) kasım ayının Reel Efektif Döviz Kurunu (REDK) yayımladı. TÜFE bazlı REDK kasımda 64,84’ten 67,03’e yükselişle 45 ayın en yüksek seviyesine çıkarken, Yi-ÜFE bazlı REDK 94,50’den 96,42’ye yükseldi.


Piramit Menkul Kıymetler A.Ş
www.piramitmenkul.com.tr

 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.