Haftalık Bülten (Kuveyt Türk Yatırım)

Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta, Başkan Trump’ın gümrük tarifelerine ilişkin mesajları ile büyüme ve enflasyona ilişkin makroekonomik veri akışı, takip edilen konu başlıkları arasında yer aldı. ABD Başkanı Donald Trump, ABD'de üretilmeyen otomobillere ve otomobil parçalarına 3 Nisan’dan itibaren %25 oranında gümrük vergisi uygulayacağına yönelik kararnameyi imzaladı. ABD Ticaret Bakanlığı verilerine göre, geçen yıl 243,5 milyar dolar tutarında otomobil ithal eden ABD'nin bu alandaki ihracatı 56,7 milyar dolar seviyesinde kaldı. ABD'nin 2024'te en çok otomobil ithalatı gerçekleştirdiği ülke ise, 78,5 milyar dolarla Meksika oldu. Meksika’yı Japonya ve Güney Kore takip ediyor. Yeni tarife ile ülkede otomobil fiyatlarının ve enflasyonist baskıların artması bekleniyor. ABD ekonomisinin geçen yılın son çeyreğine ilişkin büyüme oranı yukarı yönlü revize edildi. ABD ekonomisi, 2024'ün dördüncü çeyreğinde %2,4 ile tahminlerin üzerinde büyüme kaydetti. Öte yandan, Fed’in enflasyon hedeflemesinde dikkate aldığı çekirdek kişisel tüketim harcamaları Şubat’ta yıllık bazda %2,8 artarak beklentileri aştı. ABD borsaları, tarifelerin büyüme ve enflasyon üzerindeki endişelerin artmasıyla geçtiğimiz haftayı düşüşle tamamladı. Dow Jones %0,96, S&P 500 %1,53 ve Nasdaq %2,59 değer kaybetti.

Yurt içi piyasalarda geçtiğimiz hafta son dönemde yaşanan gelişmelere yönelik haber akışı risk iştahı üzerinde belirleyici oldu. Hafta içinde ekonomik aktivitenin seyri açısından öncü veriler olarak izlenen kapasite kullanım oranı ve reel kesim güven endeksi ile sektörel enflasyon beklentileri, dış ticaret dengesi ve güven endeksleri, takip edilen makroekonomik veriler arasında yer aldı. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) verilerine göre, Mart’ta Kapasite Kullanım Oranı (KKO) 0,3bps artışla %75,2’ye, Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE) ise 0,4bps artışla 103,2 olarak gerçekleşti. TÜİK tarafından açıklanan sektörel güven endekslerinde karışık bir seyir izlendi. Mart’ta perakende güven endeksi %2,5, inşaat güven endeksi %0,5 düşerken, hizmet güven endeksi %0,2 arttı. Takip edilen öncü veriler, ekonomik aktivitede Şubat ve Mart aylarında toparlanmaya işaret ediyor. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) verilerine göre, 12 ay sonrası için enflasyon beklentileri piyasa katılımcıları için %24,6, reel sektör için %41,1 ve hanehalkı için %59,3 oldu. Piyasa katılımcıları ile hanehalkı enflasyon beklentilerindeki makas 34,7 puana yükseldi. TÜİK verilerine göre, Şubat’ta ihracat %1,6 düşüşle 20.761 milyon dolar, ithalat %2,4 artışla 28.533 milyon dolar oldu. Böylece Şubat ayında dış ticaret dengesi, öncü verilere paralel olarak, yıllık %14,8 artışla 7.771 milyon dolar açık verdi. İhracatın ithalatı karşılama oranı ise bu dönemde %72,8’e geriledi. İhracat pazarlarımızdaki zayıf talebin etkisi dış ticaret dengesinde hissediliyor. TCMB verilerine göre, yurt dışı yerleşikler 21 Mart haftasında hisse senedi piyasasında 444 milyon, DİBS piyasasında 440 milyon dolar satım yaptı. Aynı dönemde brüt rezervler 163,1 milyar dolara, swap hariç net rezervler 52,3 milyar dolara geriledi.

BIST 100 endeksi, SPK, Borsa İstanbul ve TCMB’den atılan adımlar ardından geçtiğimiz hafta toparlanırken haftanın ikinci yarısı, pay vade sonunun olması ve uzun bayram tatili nedeniyle pozisyon ayarlamaları endeks üzerinde baskı oluşturdu. BIST 100 endeksi haftayı %6,8 değer kazanımıyla 9.659 puandan, BIST Katılım 100 endeksi ise %7,54 yükselişle 9.768 puandan tamamladı. Geçtiğimiz hafta endekse yaklaşık 2,7 milyar TL para girişi oldu.

Piyasalarda bu hafta gözler enflasyon verisi ve tarım dışı istihdam rakamlarına çevrildi…

Küresel piyasalarda tarife belirsizliği, büyüme ve enflasyona yönelik endişeler ön planda kalmaya devam ediyor. 2 ve 3 Nisan’da devreye alınacak tarifelere yönelik belirsizliğin hafta genelinde risk iştahı üzerinde belirleyici olabileceğini düşünüyoruz. Öte yandan, 4 Nisan Cuma günü TSİ 15:30’da açıklanacak Tarım Dışı İstihdam (TDI) rakamları kritik öneme sahip. Şubat ayında 151 bin kişi artan tarım dışı istihdam verisinin, Mart ayında 135 bin kişi artması, işsizlik oranının %4,1’de sabit kalması ve ortalama saatlik kazançların yıllık %3,9 olarak açıklanması bekleniyor.

Yurt içi piyasalarda Ramazan Bayramı nedeniyle kısa sürecek haftada gözler 3 Nisan Perşembe günü açıklanacak enflasyon verisine çevrildi. Ramazan etkisiyle taze sebze fiyatlarında yaşanan yükselişin Mart ayı enflasyon verisi üzerinde yukarı yönlü bir etkiye sahip olabileceğini düşünüyoruz. Ayrıca, ay sonuna yakın yaşanan kur hareketlerinin yansımasının ağırlıklı olarak Nisan ayında görülebileceğini tahmin ediyoruz. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak, Mart ayında TÜFE’nin aylık %3,06 artışla yıllık bazda %38,91 olarak gerçekleşmesini öngörüyoruz. Konsensüs beklentileri ise aylık bazda %2,9 artış yönünde. Enflasyonun beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi halinde faiz indirim döngüsünün yavaşlayacağına yönelik beklentiler güç kazanabilir. Ayrıca, ISO İmalat PMI verisi ekonomik aktivitenin seyri açısından yakından takip edilecek. BIST 100 endeksinde 9.500-9.850 yatay bant dışındaki fiyatlamaların kısa vadeli yön konusunda belirleyici olabileceğini düşünüyoruz.

 

  Kuveyt Türk Yatırım
  kuveytturkyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.