Haftalık Bülten (Kuveyt Türk Yatırım)

Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta, ABD’de tarım dışı istihdam verisi ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz kararı ile Başkan Donald Trump’ın tarifelere ilişkin mesajları takip edilen konu başlıkları arasında yer aldı. Şubat ayında tarım dışı istihdam 151 bin kişi artarak, 160 bin kişi olan piyasa tahminlerinin hafif altında kaldı. Ortalama saatlik kazançlar ise aylık %0,3 artarken, işsizlik oranı %4,1 olarak gerçekleşti. Avrupa Merkez Bankası (ECB) piyasa beklentilerine paralel olarak 25 baz puan faiz indirimine gitti. ECB, 2025 yılına ilişkin enflasyon tahminini %2,1’den %2,3’e yükseltirken, büyüme beklentisini %1,1'den %0,9'a indirdi. ABD’de 4 Mart’ta uygulamaya konulan Kanada, Meksika ve Çin’e yönelik gümrük tarifeleri ve ardından gelen misilleme açıklamaları sonrasında Trump, ABD-Meksika-Kanada Anlaşması (USMCA) kapsamındaki malların 2 Nisan'a kadar muaf olduğunu açıkladı. ABD borsaları, tarife belirsizliği ve karışık makroekonomik verilerin gölgesinde geçtiğimiz haftayı düşüşle tamamladı. Dow Jones %2,37, S&P 500 %3,10 ve Nasdaq %3,45 değer kaybetti.

Yurt içi piyasalarda geçtiğimiz hafta gözler enflasyon ve merkez bankası faiz kararındaydı. TÜİK verilerine göre, Şubat 2025’te tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık %2,27 artışla yıllık bazda %39,05 olarak gerçekleşti. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma ve konsensüs beklentileri aylık TÜFE’nin %3,0 artması yönündeydi. Gıda (0,78bps), konut (0,71bps) ve ulaştırma (0,46bps) kalemleri aylık enflasyonu en çok artıran kalemler olarak karşımıza çıkıyor. TCMB, Mart ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizini 250 baz puan düşürerek %42,5’e indirdi. Karar metninde; “enflasyonda kalıcı düşüş ve fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşu sürdürülecektir” ifadesi korunmaya devam etti. Enflasyonun önümüzdeki aylarda düşmeye devam etmesiyle, TCMB’nin PPK toplantılarında faiz indirimlerinin sürmesini ve 17 Nisan’da gerçekleştireceği PPK toplantısında faiz indirim patikasına 250 baz puanla devam edebileceğini öngörüyoruz. Ticaret Bakanlığı’nın açıkladığı Şubat ayına ilişkin öncü verilere göre, ihracat 20.776 milyon dolar, ithalat 28.930 milyon dolar oldu. Böylece dış ticaret dengesi Şubat ayında 8.155 milyon dolar açık verdi. TCMB verilerine göre, yurt dışı yerleşikler 28 Şubat haftasında hisse senedi piyasasında 107,7 milyon dolar satım, DIBS piyasasında ise 53,5 milyon dolar alım yaptı. Aynı dönemde brüt rezervler 165,4 milyar dolar ve swap hariç net rezervler 60,7 milyar dolar oldu.

Borsa İstanbul’da beklentilerin altında kalan enflasyon verisi ardından, psikolojik eşik 10.000 puan üzerinde yükseliş eğilimi ivme kazandı. BIST 100 endeksi haftayı %8,78 değer kazanımıyla 10.507 puandan, BIST Katılım 100 endeksi ise %8,22 yükselişle 9.899 puandan tamamladı. Geçtiğimiz hafta endekse yaklaşık 7,84 milyar TL para girişi oldu.

Küresel piyasalarda ABD TÜFE rakamları, yurt içinde ise cari denge ön planda olacak…

Tarife belirsizliği ve artan enflasyonist risklerin ardından bu hafta gözler, ABD’de 12 Mart Çarşamba günü TSİ 15:30’da açıklanacak enflasyon verisine çevrildi. Trump’ın tarife adımlarından sonra maliyetlerdeki seyrin enflasyon üzerindeki etkileri yakından takip edilecek. Piyasa beklentileri TÜFE’nin aylık %0,3 artışla yıllık bazda %2,9 olarak gerçekleşmesi yönünde. 19 Mart FOMC toplantısı öncesinde enflasyonun seyri piyasalarda volatilitenin yüksek seyretmesine neden olabilir.

Yurt içi piyasalarda yeni haftaya sanayi üretim rakamlarıyla başlıyoruz. Hatırlanacağı üzere Ocak ayına ilişkin takip ettiğimiz öncü göstergelerde (ISO PMI, tüketici güven endeksleri vb.) zayıflama işaretleri dikkat çekmişti. Bundan dolayı Ocak ayına ilişkin sanayi üretiminde tekrardan zayıf bir seyir görülebileceğini düşünüyoruz. Ayrıca 12 Mart’ta ödemeler dengesi ön planda olacak. Ocak ayında dış ticaret dengesinde yaşanan bozulmanın (-7,5 milyar dolar) etkisiyle ödemeler dengesinin 3,25 milyar dolar açık vermesi bekleniyor. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak, cari dengenin 2025 yıl sonunda 24,5 milyar dolar açık vermesini bekliyoruz. Konsensüs beklentileri ise 22 milyar dolar açık vermesi yönünde.

4Ç24 finansallar tarafında, 11 Mart Salı günü konsolide finansal sonuçların son günü olması nedeniyle seans sonrası birçok şirketin sonuçlarını açıklaması bekleniyor. Geçtiğimiz haftayı güçlü para girişi ve artan hacimle kritik direnç seviyelerinin üzerinde tamamlayan BIST 100 endeksinde bu hafta 10.700-10.800 bölgesi direnç, 10.300 ise destek olarak izlenebilir.

 

  Kuveyt Türk Yatırım
  kuveytturkyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.