Haftalık bülten (Bizim Menkul)

Geride bıraktığımız haftada yurt içinde sanayi üretimi ve cari denge küresel piyasalarda ise İngiltere’de büyüme ile Almanya ve ABD’de enflasyon verileri takip edildi. Ayrıca ABD Başkanı Trump’ın tarifelere ilişkin açıklamaları bu haftada da piyasaların ana gündem konusuydu.

İngiltere ekonomisi, Ocak ayında aylık %0,1 daralırken yıllık %1 büyüdü. Almanya’da tüketici fiyat endeksi, Şubat ayında aylık %0,4 artarken Ocak ayında %2,3 olan yıllık enflasyon, Şubat ayında da %2,3 olarak gerçekleşti. ABD’de tüketici fiyat endeksi, Şubat ayında %0,3’lük beklentilerin altında aylık %0,2 arttı. Ocak ayında %3 olan yıllık enflasyon ise Şubat ayında %2,8 olarak gerçekleşti. Gıda ve enerji hariç tüketici fiyatları, Şubat ayında aylık %0,2 ve yıllık %3,1 artış gösterdi. Kanada'nın en kalabalık eyaleti Ontario'nun Başbakanı Doug Ford, hafta başında, Washington yönetiminin gümrük vergilerine karşılık ABD eyaletlerine sağladıkları elektriğe %25 oranında ek ücret uygulayacaklarını açıkladı. ABD Başkanı Donald Trump, bu karara ilişkin olarak ABD’nin artık Kanada'yı sübvanse etmeyeceğini söyledi ve Kanada'nın uzun süredir uyguladığı diğer fahiş tarifeleri kaldırmaması durumunda, 2 Nisan'da ABD'ye gelecek otomobillere uygulanan tarifeleri önemli ölçüde artıracağı tehdidinde bulundu. Trump sonrasında Kanada'dan ABD'ye gelen tüm çelik ve alüminyum ürünlerine yönelik gümrük vergisini iki katına çıkararak %50'ye yükseltirken tarifelerinin 12 Mart’ta devreye gireceğini açıkladı. Kanada'nın Ontario eyalet Başbakanı Ford, ABD Başkanı Donald Trump'ın bu tehdidinin ardından geri adım atarak ABD'ye ihraç edilen elektriğe getirilen %25 vergiyi askıya aldı. Kanada Maliye Bakanı Dominic LeBlanc, ABD'nin çelik ve alüminyum tarifelerine karşılık olarak 13 Mart itibarıyla ABD'den yapılan 29,8 milyar dolar tutarındaki ithalata %25 oranında karşılıklı tarifeler uygulayacaklarını bildirdi. LeBlanc, bunun 12,6 milyar dolar değerindeki çelik ürünlerini, 3 milyar dolarlık alüminyum ürünlerini ve 14,2 milyar dolarlık ek ABD mallarını içerdiğini belirterek bu tarifelerin 4 Mart'ta uygulamaya konulan ABD tarifelerine karşılık olarak Kanada'nın ABD'den yaptığı 30 milyar Kanada doları değerindeki ithalata uygulanan %25 oranındaki gümrük vergilerine ek olarak uygulanacağını açıkladı. Trump aynı zamanda Perşembe günü, ülkesinde üretilen viskilere getirdiği %50 gümrük vergisini kısa sürede kaldırmaması halinde AB'den ithal edilen tüm alkollü ürünlere %200 gümrük vergisi uygulayacağını açıkladı. Küresel piyasalarda hafta genelinde karışık bir seyir izlendi.

Türkiye’de sanayi üretimi, Ocak ayında aylık %2,3 azalırken yıllık %1,2 arttı. Cari denge, Ocak ayında 3,8 milyar dolar açık verdi. Ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı 5,6 milyar dolar olurken hizmetler dengesi kaynaklı net girişler 3,1 milyar dolar olarak gerçekleşti. Altın ve enerji hariç cari işlemler dengesi ise 2,4 milyar dolar fazla verdi. Haftaya negatif başlamasına rağmen hafta genelinde alıcılı bir seyir izleyerek 10.862,97 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi, %3,17 kazançla 10.840,59 puandan haftayı tamamladı. 36,49’lu seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, 36,8078 ile rekor kırarken 39,57’li seviyelerden haftaya başlayan Euro/TL 40,2306 ile zirve tazeledi. Altının onsu, 3.004,96 dolar ile rekor kırarken altının gram fiyatı ise onstaki yükselişe paralel olarak 3.543,61 lira ile zirvesini yeniledi.

Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 28 Şubat-7 Mart haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 216,3 milyon dolar hisse senedi alımı, 159,4 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) satışı ve 11,4 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 2.178 milyon dolar artarak 109.154 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 3.460 milyon dolar artarak 67.977 milyon dolara yükseldi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 543 milyon dolar azalarak 22.791 milyon dolar (825 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının altında kalmaya devam etti.

 

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti.

Şubat ayında %2,27 artan TÜFE’nin Mart 2025 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Mart ayında %2,27, Nisan ayında %2,25, 2025 yılı sonunda %28,04 ve 2026 yıl sonunda %19,11 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2025 sonunda 42,79 ve 12 ay sonrasında ise 44,42 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2025 sonunda 19,4 milyar dolar, 2026 yılında ise 24,5 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2025 ve 2026’da sırasıyla %3,1 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 3 ay sonrasında %37,70 ve 12 ay sonrasında ise %27,60 olması beklenmektedir.

 

Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.

https://www.bmd.com.tr/application/files/5217/4196/5529/Haftalik_Bulten_14.03.2025.pdf

 
  BMD Araştırma
  Bizim Menkul Değerler A.Ş.
  bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.