Haftalık bülten (Bizim Menkul)

Geride bıraktığımız haftada yurt içinde işsizlik ve büyüme küresel piyasalarda ise Almanya ve Euro Bölgesi'nde enflasyon ile Almanya ve ABD'de büyüme verileri takip edildi. Ayrıca hafta boyunca ABD Başkanı Trump'ın tarifelere yönelik açıklamaları piyasaların odağında yer aldı.
Euro Bölgesi'nde tüketici fiyat endeksi, Ocak ayında aylık %0,3 azalırken Aralık 2024'de %2,4 olan yıllık enflasyon, Ocak ayında %2,5'e yükseldi. Almanya'da tüketici fiyat endeksi, Şubat ayında aylık %0,4 arttı. Ocak ayında %2,3 olan yıllık enflasyon, Şubat ayında da %2,3 oldu. Almanya ekonomisi, 2024 yılının son çeyreğinde beklentilere paralel olarak çeyreklik bazda %0,2 ve yıllık bazda %0,4 daraldı. ABD ekonomisi, 2024 yılının son çeyreğinde beklentilere paralel yıllık %2,3 büyüdü. 2024 genelinde ise %2,8'lik büyüme gösterdi. ABD Başkanı Donald Trump, hafta içinde Avrupa Birliği'ne (AB) yönelik gümrük vergilerini yakında açıklayacaklarını belirterek %25 tarife uygulamaya karar verdiklerini ve bu oranın otomobiller ve diğer şeylere uygulanacağını bildirdi. Ayrıca Meksika ve Kanada'ya yönelik tarifelerin 4 Mart tarihinde devreye gireceğini açıkladı. Trump, Çin'e de 4 Mart tarihinden itibaren %10'luk ilave tarife uygulamasına geçileceğini ifade ederken karşılıklı tarifelerin ise 2 Nisan'da uygulamaya başlanacağını belirtti. Kanada Başbakanı Justin Trudeau, ABD'nin 4 Mart'ta başlayacağını belirttiği tarifelere karşı son derece güçlü yanıt vereceklerini söyledi. Küresel piyasalarda hafta genelinde karışık bir seyir izlendi.
Türkiye'de 15 ve daha yukarı yaştaki kişilerde işsiz sayısı Ocak ayında bir önceki aya göre 25 bin kişi azalarak 3 milyon 2 bin kişi oldu. İşsizlik oranı ise 0,1 puan azalarak %8,4 seviyesinde gerçekleşti. İstihdam oranı 0,3 puan azalarak %49,2'ye ve işgücüne katılma oranı 0,4 puan azalarak %53,7'ye geriledi. 15-24 yaş grubunu kapsayan genç nüfusta işsizlik oranı ise Ocak ayında aylık 0,8 puan azalarak %14,9 geriledi. Türkiye ekonomisi, yılın son çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %3, bir önceki çeyreğe göre %1,7 büyüdü. 2024 genelinde ise %3,2lik büyüme gösterdi. Haftaya pozitif başlayan ve hafta içinde 9.422-9.783 aralığında hareket eden BİST100 Endeksi, %0,59 kazançla 9.658,72 puandan haftayı tamamladı. 36,44'lü seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, hafta içinde 36,6552 ile rekor tazelerken 38,15'li seviyelerden haftaya başlayan Euro/TL 38,45 sınırının üzerine çıktı. Altının onsu, 2.956,22 dolar ile rekor kırarken altının gram fiyatı ise onstaki yükselişe paralel olarak 3.480,94 lira ile zirvesini yeniledi.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 14-21 Şubat haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 73,8 milyon dolar hisse senedi, 179,8 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) ve 9,9 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 1.631 milyon dolar artarak 108.520 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 2.684 milyon dolar artarak 66.149 milyon dolara yükseldi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 1.260 milyon dolar azalarak 24.294 milyon dolar (879 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye'nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının altında kalmaya devam etti.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 2024 yılının ilk toplantısında politika faizini 250 baz puan artırarak %45,00 seviyesine yükseltirken, 22 Şubat tarihli toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %45,00 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 21 Mart tarihli toplantısında politika faizini 500 baz puan artırarak %50 seviyesine yükseltti. TCMB, 25 Nisan, 23 Mayıs, 27 Haziran, 23 Temmuz, 20 Ağustos,19 Eylül ve 17 Ekim tarihli toplantılarında ise politika faizini değiştirmeyerek %50 seviyesinde sabit bırakırken 26 Aralık toplantısında 250 baz puan indirerek %47,50 seviyesine çekti. TCMB, 2025 yılının ilk toplantısında ise politika faizini 250 baz puan indirerek %50 seviyesine çekti.
Ocak ayında %5,03 artan TÜFE'nin Şubat 2025 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Şubat ayında %3,23, Mart ayında %2,26, 2025 yılı sonunda %28,30 ve 2026 yıl sonunda %19,10 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2025 sonunda 42,89 ve 12 ay sonrasında ise 43,96 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2025 sonunda 18,8 milyar dolar, 2026 yılında ise 24,6 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2025 ve 2026'da sırasıyla %3,0 ve %3,9 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %45,00, 3 ay sonrasında %40,00 ve 12 ay sonrasında ise %28,92 olması beklenmektedir.

Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/application/files/6617/4075/5682/Haftalik_Bulten_28.02.2025.pdf

       


  BMD Araştırma
  Bizim Menkul Değerler A.Ş.
  bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.