Haftalık bülten (Bizim Menkul)

Geride bıraktığımız haftada yurt içinde sanayi üretimi, işsizlik ve cari denge küresel piyasalarda ise İngiltere ve Euro Bölgesi’nde büyüme ile Almanya ve ABD’de enflasyon verileri ön plana çıktı. Ayrıca hafta boyunca ABD Başkanı Trump’ın tarifelere ilişkin açıklamaları takip edildi.

ABD Başkanı Donald Trump, Pazartesi günü tüm ülkelerden yaptığı çelik ve alüminyum ithalatına %25 oranında gümrük vergisi uygulanmasına yönelik kararnameleri imzaladı. İngiltere ekonomisi, 2024 yılının dördüncü çeyreğinde çeyreklik bazda %0,1 ve yıllık bazda %1,4 büyürken 2024 yılı genelinde ise %0,9 büyüme gösterdi. Euro Bölgesi ekonomisi, 2024 yılının son çeyreğinde önceki çeyreğe göre %0,1, önceki yılın aynı dönemine göre ise %0,9 büyüdü. Almanya’da tüketici fiyat endeksi, Ocak ayında aylık %0,2 azalırken Aralık 2024’de %2,6 olan yıllık enflasyon, Ocak ayında %2,3’e geriledi. ABD’de tüketici fiyat endeksi, Ocak ayında %0,3’lük beklentilerin üzerinde aylık %0,5 arttı. Aralık 2024’te %2,9 olan yıllık enflasyon ise Ocak ayında %3’e yükseldi. Gıda ve enerji hariç tüketici fiyatları, Ocak ayında aylık %0,4 ve yıllık %3,3 artış gösterdi. Küresel piyasalarda hafta genelinde karışık bir seyir izlendi.

Türkiye’de 15 ve daha yukarı yaştaki kişilerde işsiz sayısı, 2024 yılı Aralık ayında bir önceki aya göre 39 bin kişi azalarak 3 milyon 26 bin kişi oldu. İşsizlik oranı ise 0,1 puan azalarak %8,5 seviyesinde gerçekleşti. İstihdam oranı 0,1 puan azalarak %49,5’e ve işgücüne katılma oranı 0,1 puan azalarak %54,1’e geriledi. 15-24 yaş grubunu kapsayan genç nüfusta işsizlik oranı ise Aralık ayında aylık 0,5 puan artarak %16,3’e yükseldi. Sanayi üretimi, Aralık ayında aylık %5 artarken yıllık %7 arttı. Cari denge, Aralık ayında 4,65 milyar dolar açık verdi. Böylece cari dengede Nisan ayından bu yana en yüksek aylık cari açık izlendi. 2024 yılının tamamında ise cari denge yaklaşık 10 milyar dolarlık açık verdi. Ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı 6,2 milyar dolar olurken hizmetler dengesi kaynaklı net girişler 3,1 milyar dolar olarak gerçekleşti. Haftaya pozitif başlayan ve hafta genelinde 9.756-9.984 aralığında karışık bir seyir izleyen BİST100 Endeksi, %0,74 kayıpla 9.877,59 puandan haftayı tamamladı. 35,97’li seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, 36,2230 ile zirve tazelerken 37,08’li seviyelerden haftaya başlayan Euro/TL ise 38,00 sınırının üzerine çıktı. Altının onsu, 2.942,70 dolar ile rekor kırarken altının gram fiyatı ise onstaki ve Dolar/TL’deki yükselişe paralel olarak 3.423,9 lira ile zirvesini yeniledi.

Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 31 Ocak-7 Şubat haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 49,6 milyon dolar hisse senedi satışı, 1.490,9 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) satışı ve 10,2 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 1.971 milyon dolar artarak 105.965 milyon dolara yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 2.290 milyon dolar artarak 62.790 milyon dolara yükseldi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 1.017 milyon dolar azalarak 27.004 milyon dolar (966 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 250 sınırının altına indi.

 

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

TCMB, 2024 yılının ilk toplantısında politika faizini 250 baz puan artırarak %45,00 seviyesine yükseltirken, 22 Şubat tarihli toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %45,00 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 21 Mart tarihli toplantısında politika faizini 500 baz puan artırarak %50 seviyesine yükseltti. TCMB, 25 Nisan, 23 Mayıs, 27 Haziran, 23 Temmuz, 20 Ağustos,19 Eylül ve 17 Ekim tarihli toplantılarında ise politika faizini değiştirmeyerek %50 seviyesinde sabit bırakırken 26 Aralık toplantısında 250 baz puan indirerek %47,50 seviyesine çekti. TCMB, 2025 yılının ilk toplantısında ise politika faizini 250 baz puan indirerek %50 seviyesine çekti.

Ocak ayında %5,03 artan TÜFE’nin Şubat 2025 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Şubat ayında %3,23, Mart ayında %2,26, 2025 yılı sonunda %28,30 ve 2026 yıl sonunda %19,10 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2025 sonunda 42,89 ve 12 ay sonrasında ise 43,96 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2025 sonunda 18,8 milyar dolar, 2026 yılında ise 24,6 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2025 ve 2026’de sırasıyla %3,0 ve %3,9 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %45,00, 3 ay sonrasında %40,00 ve 12 ay sonrasında ise %28,92 olması beklenmektedir.

Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.

https://www.bmd.com.tr/application/files/2917/3954/6265/Haftalik_Bulten_14.02.2025.pdf

  BMD Araştırma
  Bizim Menkul Değerler A.Ş.
  bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.