Haaftalık piyasa bülteni (Tuncay Turşucu Araştırma ve Danışmanlık)

Yükselemeyen Borsa Bahanesini ABD’de Buldu
Bir süredir 10250 seviyesini geçemeyen Borsa endeksi küresel algılamalardaki bozulma ile haftayı %1.63
düşüşle kapadı. Borsa endeksi 9 Aralık tarihinden bu yana 10250 direncini geçmekte başarılı olamıyor.
Eskiler yükselemeyen borsa düşer derler. Geçen hafta bunun gerçek bir yansımasını izledik.
Piyasalar için Önemli Tarihler
Yurtiçinde tahvil faizlerindeki düşüşe rağmen, aynı iyimserliği hisse senedi piyasalarında göremiyoruz.
Endeksin 10250 seviyesini geçmekte zorlanmasının nedenleri arasında, faiz indirimi beklentisinin Kasım
ayındaki 8700 endeksten bugüne satın alınması, Fed’in faiz indirimi beklentilerinin ötelenmesi, son çeyrek
bilanço beklentilerinin zayıf olması ve halen sanayi tarafında güçlü sinyallerin gelmemesi olarak göstermek
mümkün. Bir diğer önemli gelişme ise Ocak ayındaki bazı önemli takvimlerin netleşmesi olabilir. Bunlardan
ilki 20 Ocak tarihinde Trump’ın görevi devir alması, 23 Ocak tarihinde TCMB faiz toplantısı ve Moody’s’in
kredi notu açıklaması, 31 Ocak tarihinde Fitch not açıklaması, son olarak 29 Ocak Fed Faiz kararı. Ocak
ayının 20’sinden itibaren oldukça yoğun bir takvim gündemi bulunuyor.
Küresel ölçekte en büyük belirsizlik yaratan faktör Trump faktörü denilebilir. Şimdiden jeopolitik olarak
Trump’ın çıkışları rahatsızlık yaratmaya başladı bile. Ekonomi çevreleri ise ekonomik olarak nasıl adımlar
atılacağını bekliyor. Her ne kadar Trump geçen hafta yalanlasa da, Gümrük tarifeleri konusunda ikiye
ayrılmış bir küresel ekonomi çevresi mevcut. Bir kısım Trump’ın genele yayılan ve sert gümrük tarifeleri
getireceğini savunurken bir kısım bunun kolay olmayacağını ve belirli seçilmiş alanlarda tarifelerin etkili
olacağını savunuyor. Bu durum elbette önemli bir belirsizlik yaratıyor. Trump’ın görevi devir alması bu
belirsizlikler açısından önemli olabilir. Bu konuların netlik kazanması piyasalar için pozitif bile olabilir. Tabi
konu Trump olunca kesin bir yorum yapmak zor.
Finansal Kuruluşlar Fed’e Yönelik Faiz indirim Beklentilerini Tek Tek Geri Çekiyor
Fed tutanakları, Trump belirsizliğini yansıtıyor. Üyeler arasında faiz indirimlerinin kesintiye uğraması
beklentisi yükselmiş görünüyor. Öte yandan Cuma gelen güçlü Tarım dışı istihdam verileri sonrasında pek
çok kuruluş Fed’e yönelik faiz indirimi beklentisini geri çekti. Goldman Sachs 3 faiz indirimi beklentisini 2
faiz indirimine çekerken, Mart beklentisini Haziran ayına öteledi. JP Morgan 3 faiz indirimi beklentisini 2
faiz indirimine çekti ve Mart beklentisini iptal etti. Kuruluş Haziran ve Eylül aylarında toplam 2 faiz indirimi
bekliyor. BoFA ise faiz indirim döngüsünün sona erdiğini açıkladı. Fed’in oldukça uzun bir bekleme
dönemine gireceğini bir sonraki adımın faiz artırımı bile olabileceğini ifade ediyor. Wells Fargo istihdam
verisi sonrasında Fed’in faiz indiriminin daha düşük bir ihtimal olduğunu savundu. Buna karşılık Morgan
Stanley, istihdam verisine rağmen Fed’den Mart ayında faiz indirimi beklentisini korudu. Barclays Mart
indirimi beklentisini geri çekti ve sadece Haziran ayında tek faiz indirimi yapmasını beklediğini ifade etti.
Diğer pek çok finansal kuruluş tıpkı diğerleri gibi Fed’e yönelik faiz indirim beklentilerini ötelerken, faiz
indirim sayısını da 1 veya 2 adet seviyesine düşürdü. Faiz indirim döngüsünün sona erdiği görüşünü
savunan kurumların sayısı az değil bu arada.
 
Tuncay Turşucu Araştırma ve Danışmanlık A.Ş.
[email protected]
www.tuncaytursucu.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.