Günlük Strateji Bülteni (Piramit Menkul)

https://www.piramitmenkul.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/47194

Bugün Ne Bekliyoruz? ABD Başkanı Donald Trump'ın Davos zirvesinde yaptığı konuşmada, "Fed'den faiz oranlarının derhal düşürülmesini isteyeceğini" ve OPEC'ten hem petrol fiyatlarını düşürmesini talep edeceğini söylemesinin ardından Asya piyasalarında pozitif bir seyir izlendi. Japonya'da merkez bankasının faiz artırımına gitmesinin ve TÜFE rakamlarının açıklanmasının ardından hisse senedi endekslerinde sınırlı bir yükseliş kaydedildi. Çin'de Şanghay Bileşik Endeksi %0,86, Shenzhen Bileşik Endeksi %1,12 arttı. Hong Kong Hang Seng Endeksi %2,03 yükseldi. Güney Kore'de Kospi Endeksi %0,58, Kosdaq Bileşik Endeksi %0,90 değer kazandı. Tayvan Taiex Endeksi %0,97, Avustralya S&P/ASX200 Endeksi ise %0,36 yükseldi. ABD'de pozitif kapanışın ardından endeks vadelileri bugün hafifçe satıcılı bir açılışı işaret etmektedir.
Bugün erken saatlerde takip edilen Japonya PMI verilerinin ardından gün boyunca majör ekonomilerin PMI verileri açıklanacak. ABD'de aralık ayı ikinci el konut satışları, ocak ayının nihai Michigan Tüketici Güven Endeksi ve ocak ayı Kansas City Fed İmalat Endeksi takip edilebilir.
BoJ para politikası toplantısı
Japonya Merkez Bankası (BoJ) bu sabah politika faizini 25bp artırımla %0,50 ile 2008'den beri en yüksek seviyeye çekti. Piyasaların büyük ölçüde beklentisi faiz artırımına gidileceği yönündeydi. BoJ Başkanı ve Başkan Yardımcısı da geçen hafta ocak toplantısı için bu yönde sinyal vermişti. 8'e 1 oyla alınan kararın ardından Japonya hisse endekslerinde sınırlı bir yükseliş olurken JPYUSD paritesinde aşağı yönlü sınırlı bir baskı oluştu. Karar sonrasında 154,78'e kadar gerileyen parite 154,71 haftalık yüksek trend destek seviyesinin üzerinde seyretmektedir.
BoJ, politika faizini Mart 2024'te -%0,10'dan %0,10'a, Temmuz 2024'te %0,25'e yükseltmişti. Ardından, temmuz toplantısının sonrasında artan küresel volatilite ve piyasa kırılganlığı nedeniyle temkinli davranarak o zamandan beri faiz değiştirmedi. Temmuzda 161,95'e kadar yükselen USDJPY paritesi sonrasında hızlı bir düşüş eğilimiyle eylülde 139,58'e kadar gerilemişti. Ardından BoJ'un temkinli duruş mesajlarıyla birlikte yeniden yükselişe geçerek ocakta 158,87'ye kadar yükseldi. BoJ'un faiz artırımına gitmesi halinde parite üzerindeki aşağı yönlü baskı artabilir, teknik olarak yükselen trendin 154,71 civarındaki haftalık destek seviyesi test edilebilir.
Japonya TÜFE verileri
Japonya'da TÜFE aralıkta aylık %0,6, yıllık %3,6 arttı. Çekirdek TÜFE yıllık %3,0 artarak piyasa beklentisini karşıladı. Kasımda, TÜFE aylık %0,6, yıllık %2,9 artarken çekirdek TÜFE yıllık %2,7 artış kaydetmişti.
Küresel PMI verileri (Ocak-öncü)
Haftanın son işlem günü dünya genelinde ocak ayının öncü PMI rakamları açıklanacak. Sabah gelen Japonya verilerinin ardından gün boyunca sırasıyla Almanya, Euro Bölgesi, İngiltere ve ABD'nin (S&P Global) imalat ve hizmet PMI verileri takip edilecek.
İmalat PMI tarafında; Japonya aralıkta 49,6 iken ocakta 48,8'e düşerek beklentinin altında kaldı; 49,7'ye yükseliş bekleniyordu. Almanya verisi 43,0'ten aralıkta 42,5'e geriledi; ocakta 42,9'a yükselmesi beklenmektedir. Euro Bölgesi verisi 45,2'den aralıkta 45,1'e geriledi; ocakta 45,6'ya yükselmesi beklenmekte. İngiltere verisi 48,0'den aralıkta 47,0'ye geriledi; ocakta 46,9'a gerilemesi beklenmekte. ABD'de ise 49,7'den 49,4'e geriledi.
Hizmet PMI tarafında; Japonya aralıkta 50,9 iken ocakta 52,7'ye yükseldi. Almanya verisi 49,3'ten aralıkta 51,2'ye yükseldi; ocakta 51,1'e gerilemesi beklenmektedir. Euro Bölgesi verisi 49,5'ten 51,6'ya yükseldi; ocakta 51,4'e gerilemesi beklenmektedir. İngiltere'de 50,8'den 51,1'e yükseldi; ocakta 50,8'e gerilemesi beklenmektedir. ABD'de 56,1'den 56,8'e yükseldi.

Piyasalarda Dün Ne Oldu? Hisse senedi piyasalarında nispeten pozitif bir seyir hâkimdi. Asya'da, Çin CSI300 Endeksi %0,18, Japonya Nikkei225 Endeksi %0,79 yükselirken, Hong Kong Hang Seng Endeksi %0,40, Güney Kore Kospi Endeksi %1,24 değer kaybetti. Avrupa'da Stoxx Europe 600 Endeksi %0,46, Almanya DAX Endeksi %0,74, Fransa CAC40 Endeksi %0,70, İngiltere FTSE100 Endeksi %0,23 yükseldi. ABD'de ise S&P500 Endeksi %0,53, Dow Jones Endeksi %0,92, Nasdaq Bileşik Endeksi %0,22 değer kazandı.
Borsa İstanbul'da yatay bir seyir izlendi. BIST100 ve BIST30 endeksleri yatay seyrederken BIST Banka Endeksi %1,95 düştü, BIST Sınai Endeksi ise %0,75 değer kazandı. BIST 100'de işlem hacmi 115,08mlr TL olarak gerçekleşti.
TCMB Faiz Kararı
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) dünkü Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizini piyasa beklentisine paralel olarak 250bp indirimle %45,00 seviyesine düşürdü. Böylece, Mart 2024'ten beri ilk kez aralık toplantısında faiz değişikliğine giden TCMB, art arda ikinci kez faiz indirdi. TCMB, aralıkta Şubat 2023'ten beri ilk kez faiz indirirken -/+ 300bp olan faiz koridorunun -/+ 150bp bir marj ile belirlenmesine karar vermişti. Ocak toplantısının karar metninde bir önceki aya göre belirgin bir değişiklik olmadı. Enflasyon görünümüne ilişkin olumlu değerlendirmeler büyük ölçüde devam etti.
Toplantı özetinde:
" Aralık metninde enflasyonun ana eğiliminin kasımda yataya yakın seyrettiği belirtilmişti. Ocak metninde ana eğilimin aralık ayında gerilediği, ocakta ise öncü verilerin öngörülerle uyumlu bir artışı işaret ettiği ifade edildi. Ocaktaki artışta hizmet kalemlerinin öne çıktığı belirtildi. Aralık metninde, hizmet enflasyonundaki iyileşmenin belirginleştiği belirtilmişti.
" "Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları iyileşme eğilimi sergilemekle birlikte, dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam etmektedir." ifadesi korundu.
" Son çeyreğe ilişkin göstergelerin yurt içi talebin yavaşlamayı sürdürerek enflasyondaki düşüşü destekleyici seviyelerde bulunduğu yönündeki değerlendirme yinelendi.
" Enflasyonda kalıcı düşüş ve fiyat istikrarı sağlanana kadar para politikasında sıkı duruş mesajı yinelendi.
" PPK kararlarının enflasyon görünümü odaklı, ihtiyatlı ve toplantı bazlı bir yaklaşımla alınacağı ifadesi yinelendi.
" Makro görünümüne ilişkin değerlendirmelerde yurtiçi talebin enflasyondaki düşüşü destekleyici seviyelerde bulunduğu belirtilip, fazla likidite için ek sterilizasyon tedbirleri geleceği mesajı verildi.
Beklenenden düşük gelen aralık enflasyon rakamlarının ardından piyasanın enflasyon beklentileri de azalırken faizi indirimi beklentileri güçlenmişti. Geçen hafta cuma günü yayımlanan TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi'ne göre katılımcıların 12 ay sonrası için TÜFE beklentisi %27,07'den %25,38'e, 24 ay sonrası için TÜFE beklentisi %18,47'den %17,72'ye gerilerken 2025 sonu enflasyon beklentisi %27,05 oldu. Foreks Haber'in son anketinden çıkan 2025 sonu TÜFE tahmini ise %28,00 ile önceki aya göre değişmedi.
TÜİK verilerine göre TÜFE, aralıkta aylık %1,03 ile piyasa beklentisinden daha az artarak yılı %44,38 artışla TCMB tahminine yakın tamamladı. 2024'ün son Enflasyon Raporu'nda 2024 tahmini %44 olarak güncellenmişti; TCMB enflasyonun 2024 sonunda %70 olasılıkla orta noktası %44 olmak üzere %42-46 aralığında gerçekleşmesini öngörmekteydi. Banka, enflasyonun 2025 sonunda orta noktası %21 olmak üzere %16-26 aralığında; 2026 sonunda orta noktası %12 olmak üzere %6-18 aralığında gerçekleşeceğini öngörmektedir.
Faiz indirimlerine aralık ayında başlandı
TCMB, Haziran 2023'te başladığı faiz artırımlarıyla haftalık repo faizini %8,5'ten %50 seviyesine yükseltmesinin ardından Aralık 2024 toplantısına kadar faizlerde değişikliğe gitmemişti. Kasım 2024 toplantısında ekime kıyasla dezenflasyon sürecine ilişkin daha iyimser değerlendirmeler ve faizlerin seyrine ilişkin biraz daha güvercin bir iletişim yapılmasının ardından faiz indirimleri başladı.
Piyasanın 2025 sonu faiz beklentisi %30,00
Bir sonraki PPK toplantısı mart ayında gerçekleştirilecek. Zira TCMB tarafından yayımlanan 2025 yılı para politikası strateji raporuna göre Para Politikası Kurulu (PPK) toplantı sayısı 12'den 8'e indirildi. Foreks Haber'in son faiz anketinden çıkan 2025 yıl sonuna ilişkin medyan tahmin %30,00 seviyesinde olup beklenti aralığı %27,50-40,00 oldu. Katılımcılar 2025 boyunca toplam 8 faiz indirimi bekliyor.
Tüketici Güven Endeksi (Ocak)
Endeks aralıkta 81,3 iken ocakta %0,4 oranında azalarak 81,0 seviyesine geriledi. Ankette, gelecek 12 aylık dönemde hanenin maddi durum beklentisi %1,7 azaldı, gelecek 12 aylık dönemde genel ekonomik durum beklentisi %3,0 arttı, gelecek 12 aylık dönemde dayanıklı tüketim mallarına harcama yapma düşüncesi %3,1 azaldı. Mevcut dönemde hanenin maddi durumu alt endeksi ise %1,7 arttı.



Piramit Menkul Kıymetler A.Ş
www.piramitmenkul.com.tr

 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.