Günlük bülten (Yapı Kredi Bankası)

Global piyasalarda fiyatlamalar, jeopolitik gelişmeler ve Trump’ın savunduğu ticaret politikalarında yaşanan gelişmeler etrafında şekillenmeye devam ediyor. Trump’ın uygulayacağı politikaların ülkelerin makroekonomik görünümünü etkileme potansiyeli ve enflasyonist etkileri ise belirsizlik olarak masada duruyor.

Piyasalarda oluşan genel beklenti ise uygulanmak istenen korumacı politikaların büyüme üzerinde baskı oluşturması ve enflasyonu artırma potansiyeli taşıması yönünde şekilleniyor. Son gelen ABD ÜFE ve TÜFE verilerine baktığımız zaman dezenflasyon sürecinde zorlanma-katılık görüntüsü hakim. Mart ayında açıklanacak Şubat ayı enflasyon verileri genel trend hakkında belirleyici olabilir. İstihdam piyasasında genel görüntüye baktığımızda ise beklentilerin üstünde bir seyir görünüyor. Ortalama saatlik kazançların beklentilerin üstünde gelmesi ise enflasyonist bir etki yaratma potansiyeli taşıyor. Mart ayında açıklanacak ABD işgücü piyasası veri seti detayları bu açıdan önemli olacaktır.

Trump’ın uygulamak istediği korumacı politikaların derecesi ve muhatap ülkelerle yapılması muhtemel ticaret pazarlıklarının sonuçlanma süresi önümüzdeki dönem risk iştahında belirleyici olabilir. Son gelen güçlü enflasyon verilerinin sonrasında ticaret politikalarını zamana yayma ve ekonomi üzerinde oluşması muhtemel etkilerini azaltma ise bir seçenek olarak karşımıza çıkabilir.

Bugün ABD-AB-Almanya-İngiltere imalat-hizmet PMI verileri açıklanacak. ABD ekonomisinin iç tüketim ağırlıklı olması, istihdam tarafında hizmet sektörlerinin ağırlıklı olması öncü ekonomik verilerin sonuçlarını önemli hale getiriyor.

 

Jeopolitik tarafta, ABD Başkanı Trump, Ukrayna Devlet Başkanı Zelenskiy’i ‘seçimsiz bir diktatör’ olarak nitelendirerek hızla barış sağlanması konusunda uyardı. Barış görüşmeleri Rusya-ABD eksenli devam ediyor. Avrupa-Ukrayna ise henüz masada yer almıyor. Bu nokta ise barış görüşmelerinde karmaşık bir yapı oluşmasına yol açıyor. Diğer taraftan Trump, Çin ile yeni bir ticaret anlaşmasına varmanın mümkün olabileceğini söyledi. Trump’ın politikalarında Çin ve Rusya ile anlaşma yolunu seçerken Avrupa tarafına mesafeli duruşunu devam ettirdiği görülüyor.

 

ABD Hazine Bakanı Bessent dün yaptığı açıklamalarda Çin'e ilk mesajım iş birliği istediğimiz olacağını gerek duyarsak Rusya yaptırımlarını kaldırabileceği mesajını verdi. Son günlerde konuşulan altın rezervlerinin yeniden değerlenmesi konusunun aklında olan bir fikir olmadığını vurguladı.

 

Bu sabah global piyasalarda risk iştahı karışık. ABD vadelileri yatay-hafif eksi. Asya’da ise Çin %0,1, Hong Kong %2,2, Japonya yüzde 0,1 artı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,50, Dolar Endeksi 106,4, ons altın 2.930 Usd civarında işlem görüyor.

 

 

İç tarafta, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın rezervleri yükselmeye devam ediyor. TCMB’nin yayımladığı haftalık verilere göre, 14 Şubat haftasında toplam rezervler 5,66 milyar dolar artarak 173,2 milyar dolara ulaştı.

Tahvil ve hisse tarafında açıklanan menkul kıymet istatistiklerinde, yabancılar 14 Şubat haftasında 1,8 milyar dolarlık tahvil, 108,4 milyon dolarlık hisse senedi aldı.

 

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), şubat ayına ilişkin tüketici güven endeksi verilerini açıkladı. Buna göre, tüketici güven endeksi şubat ayında aylık bazda yüzde 1,4 artışla 82,1 seviyesine yükseldi.

 

 

 

 

 

Usd/TL:

FED üyelerinden açıklamalar gelmeye devam ediyor. Üyelerin ortak görüşü, yeni hükümet politikalarının enflasyonu yükseltebileceğine dair endişelerini dile getirmek yönünde. Son dönemde aynı mesajı veren yetkililerin açıklamaları giderek daha az fiyatlanıyor.

Bugün makro tarafta ABD-AB-Almanya-İngiltere imalat-hizmet PMI verileri açıklanacak. Ekonomik öncü göstergeler ülke ekonomileri arasında yaşanan güç farkını göstermede faydalı olabilir.

Fiyatlamada ana çerçeveyi Trump belirliyor. Diğer unsurlar, Trump’a bağlı şekilleniyor. Piyasaların esas parametresi Trump olmaya devam ediyor.

Dolar Endeksi 106,5 civarında işlem görüyor. 105,5 ve 107,3 seviyelerinde bant hareketi devam edebilir. 105,5 seviyesi altında fiyatlamalar Eur lehinde sonuç üretebilir. Dolar talebinde ana belirleyici Trump ve uygulamak istediği politikalar olacak.

İç tarafta, Uygulanan Makro İhtiyati politikaların rezervler üzerinde olumlu etkisi devam ediyor.

Dün TCM rezervleri açıklandı. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın rezervleri yükselmeye devam ediyor. TCMB’nin yayımladığı haftalık verilere göre, 14 Şubat haftasında toplam rezervler 5 milyar 660 milyon dolar artarak 173,2 milyar dolara ulaştı.

Merkez Bankası kademe kademe faiz indirdikçe TL cazibesi (yüksek faiz kalkanı) zamanla azalabilir.

Kurda ılımlı yukarı eğilimi koruyor. Bu sabah 36,40 civarında işlem görüyor. Aşağıda 35,80 ve 35,50; yukarıda 36,50 ve 37,00 öne çıkan teknik seviyeler

 

 

 

 

TL Tahvil/Bono:

Piyasaların gündemi enflasyonun seyri. Ocak enflasyonu yüksek geldi. Sırada Şubat ayı enflasyonu var. Piyasa aylık yüzde 3-3,5 civarında artış bekliyor. Açıklanacak Şubat ayı enflasyon verisinin Mart ayında yapılacak PPK toplantısı kararı üzerinde etkisi olmasını bekliyoruz.

Tahvil ve hisse tarafında açıklanan menkul kıymet istatistiklerinde, yabancılar 14 Şubat haftasında 1,85 milyar dolarlık tahvil alımı gerçekleştirdi.

Yılın genelinde enflasyonun düşeceği konsensüs haline gelmiş durumda. O yüzden dezenflasyon sürecinin engebeli olacağından hareketle aradaki zigzaglara rağmen yıl sonuna taşınabilecek pozisyonlar anlamlı bir getiri sunabilir.

2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller günü sırasıyla yatay seyir ile %39,50 ve 8 puan azalış ile %27,61 seviyesinde tamamladı.

 

 

 

Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım):

9,750 desteği üzerinde tutunma çabası dikkati çekiyor... Perşembe günü hafif alıcılı bir seyir izleyen hisse senedi piyasasında BIST100 Endeksi kapanışı %0,45'lik artışla 9,807 puandan yaptı.

Genel olarak baktığımızda, Çarşamba günü yaşanan %1,55'lik sert gerilemenin ardından dün 9,750 desteğini koruma ve tepki üretme çabalarının oluştuğunu söyleyebileceğimiz piyasada, henüz bu çabaların yeterince güçlenemediğini gözlemliyoruz.

Önümüzdeki kısa süreç içinde piyasada 9,750-10,000 aralığındaki yatay işlem bandının geçerliliğini koruması beklenebilir. Bu bandın kırılma yönünde de, bir sonraki hareketin ivme kazanması beklenebilir.

Bu paralelde, 9,750 desteğinin aşağı yönde kırılması halinde, satıcılı seyrin öncelikle 9,600 olmak üzere, esas olarak 9,450/9,500 bandına doğru devam etme ihtimalini yüksek görüyoruz.

Yukarı yönde daha ciddi bir hareketlenmeden bahsedebilmek içinse, 10,000 eşiğinin üzerinde kararlı hareketler görmemiz gerekiyor.

 

 

 

 

Eur/Usd:

Japonya’da artan enflasyon ve ücret artışları Japonya Merkez Bankası’nın para politikasını değiştirmesine neden oldu. Enflasyon tarafından yukarı yönlü baskının devam etmesi, BOJ‘dan faiz artırım beklentilerinin artmasına neden oluyor. USDJPY paritesinde JPY lehine fiyat hareketleri Dolar Endeksi’ne baskı olarak karşımıza çıkıyor.

Japonya Merkez Bankası (BOJ) Yönetim Kurulu Üyesi Hajime Takata, yatırımcılara BOJ’un faiz patikasını yeniden değerlendirdiği bir dönemde daha fazla faiz artışlarının yolda olduğuna dair net bir sinyal vermesi ise dalga boyunun artmasına neden oldu.

Trump fiyatlamanın ana unsuru olmaya devam ediyor. Trump uygulamak istediği politikalarda Rusya ve Çin’le anlaşma yoluna öncelik vermesi, Avrupa tarafını ise planlarına dahil etmemesinin olumsuz olduğunu düşünüyoruz. Avrupa masa dışında kalıp daha sınırlı iyileşmeye razı olmak zorunda. ECB ve Euro sürecin etkisi altında.

Avrupa siyasi belirsizlik altında. Almanya hafta sonu erken seçime gidiyor. Seçim sonuçlarının istikrar için önemli bir dönüm noktası olduğunu düşünüyoruz.

Makro tarafta bugün ABD-AB-Almanya-İngiltere imalat-hizmet PMI verileri açıklanacak.

Dolar Endeksi 106,4 civarında işlem görüyor. 105,5 ve 107,3 seviyeleri arasında bant hareketi devam edebilir. 105,5 seviyesi altında fiyatlamalar Eur lehinde sonuç üretebilir.

Makro veri trafiği için çok kritik verilere sahip değil. Cuma günü batılı ülkelerin imalat-hizmet PMI’ları açıklanacak.

Bu sabah 1,05 seviyesindeki paritede 1,042 ve 1,04 seviyeleri gün içi destek; 1,051 ve 1,053 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün parite yatay-sınırlı negatif seyir izleyebilir.

 

 

 

 

Altın:

Siyasi haber akışı çok güçlü ve belirleyici olmaya devam ediyor. Trump yönetiminin Ukrayna Devlet Başkanı Zelenskiy üzerinde baskıyı artırdığı görülüyor. Trump hızla barış sağlamazsa ülkesini kaybedebileceği konusunda uyarılarda bulundu. Süreç ABD-Rusya arasında ilerletilirken, Ukrayna ve Avrupa barış görüşmelerinin dışında tutuluyor. Siyasi belirsizlik beklendiği gibi azalmıyor hatta yatırımcılar süreci okuyamıyor.

Dün ABD Hazine Bakanı Bessent ABD’nin elinde altın stoklarını yeniden değerlemeye tabi tutacağı spekülasyonu ile ilgili ‘aklımda olan bir fikir değildi’ açıklamasında bulundu. ABD hükümeti elinde stokları nakde çevirme veya yatırıma dönüştürme sinyali veriyor. Altın fiyatlarında dalgalanma yaratabilecek söylem içindeler. Rezervin nakde dönüştürülmesi altın fiyatlarında sert düşüşe yol açabilir.

Altında 2.900 Usd üstünde tutunma sırasıyla 2.950-3.000 Usd hedeflerini gündeme alabilir. 2.950 Usd civarında satıcıların alıcılara göre daha iştahlı olması bir dinlenme-soluklanma dönemini beraberinde getirebilir. 2.900 Usd üzerinde kalamaması dinlenmenin derinleşmesine yol açabilir.


Bu sabah 2.930 Usd seviyesindeki ons altında 2.915 ve 2.900 Usd seviyeleri gün içi destek, 2.950 ve 2.975 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün parite yatay-sınırlı negatif seyir izleyebilir.

 

 

 

Eurobond:

Dışarıda, ABD'nin yeni Hazine Bakanı Bessent, borçlanma enstrümanları portföyü içinde uzun vadeli tahvillerin payının artırılmasının ‘uzun bir yol olacağını’ dile getirdi. Bir süre daha uzun vadeli tahvil ihraç stratejisi devam edebilir. ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,50 seviyelerinde.

İç tarafta, enflasyon trendi ana konu olmayı sürdürüyor. Yüksek ocak ayı verisi sonrası gözler şubat verisinde ve veriye bağlı olarak Mart PPK’sında. Olumlu sonuç piyasayı rahatlatır. Yatırımcılar ayrıca iç politikayı ve global gelişmeleri takip ediyor.

Türkiye 5 yıllık CDS 247 ile günü tamamladı. Eurobondlar sınırlı pozitif seyir izledi. Birim fiyatlar, kısalarda -3 ile -2 cent; orta vadelilerde +5 ile +14 cent; uzunlarda +10 ile +12 cent değişim oldu. Faizler ise sırasıyla 5,36%, 6,96% ve 8,00 oldu.

 
 
Çağlar Kimençe

[email protected]

 

İhsan Tunalı

[email protected]

Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.