Günlük bülten (A1 Capital)

Geçen hafta, finans piyasaları Trump'ın ticaret politikalarının öngörülemez doğasını yansıtan
vahşi dalgalanmalar gördü. Salı günü, ağır "karşılıklı" tarifeler uygulandı, ancak hemen ertesi
gün 90 gün boyunca askıya alındı. Ancak, misilleme yapmış olan Çin, bu duraklamanın istisnası
olmaya devam ediyor. Pekin'in kararlı duruşuyla, Çin mallarında tarifelerin %145'e, Amerikan
ürünlerinde ise %125'e ulaşmasıyla gerginlik elle tutulur hale geldi. Yatırımcılar, ticaret
duyurularının ve müzakerelerin gelgitleriyle yönlendirilen ana endekslerdeki sürekli oynaklığa
hazır olmalı.
ABD'de tüketici güveni Nisan ayında sert bir şekilde kötüleşirken, 12 aylık enflasyon beklentileri,
Mart ayındaki %5,0'den %6,7'ye fırladı ki bu değer finans piyasalarını sarsan ve resesyon riskini
artıran artan ticaret gerginliklerine ilişkin endişeler nedeniyle 1981'den bu yana en yüksek
seviye. Sonraki beş yıl boyunca tüketiciler enflasyonun %4,4'te seyrettiğini gördüler. Bu, Haziran
1991'den bu yana en yüksek seviyeydi ve Mart ayındaki %4,1'den yüksekti. Enflasyon
beklentilerindeki sürekli artış, ABD merkez bankası yetkilileri için sorunlu olabilir.
Tüketici Güven Endeksi Enflasyon konusunda endişe yaratmasının yanı sıra, Beyaz Saray'ın tarife
kampanyası emeklilik hesaplarından milyarlarca doları sildi ve işletmeler için belirsizliği artırdı,
bu da işgücü piyasasına zarar verebilir. Anket, önümüzdeki yıl işsizliğin artacağını bekleyen
tüketicilerin oranının, ekonominin Büyük Durgunluk döneminde olduğu 2009 yılından bu yana
en yüksek seviyeye çıkarak beşinci ay üst üste arttığını gösterdi.
Yatırımcılar, resesyon korkuları ve ABD-Çin arasındaki artan ticaret savaşının enflasyonu
artırabileceği endişeleriyle tetiklenen geniş çaplı bir satış dalgasının ardından 9 Nisan'da sona
eren haftada ABD tahvil fonlarından büyük ölçüde çekildi. LSEG Lipper'ın verilerine göre
yatırımcılar bu hafta ABD tahvil fonlarından net 15,64 milyar dolar çekti. Bu, 21 Aralık 2022'den
bu yana bir haftada çekilen en yüksek miktar oldu. Genel yurtiçi vergiye tabi sabit gelirli fonlar,
kısa-orta vadeli yatırım notuna sahip fonlar ve kredi katılım fonlarında sırasıyla 6,93 milyar dolar,
6,66 milyar dolar ve 6,51 milyar dolar haftalık net satış gerçekleşti. Ancak ABD'nin kısa-orta
vadeli hükümet ve hazine fonlarına yine de 8,89 milyar dolarlık büyük bir giriş yapıldı. Aynı
zamanda yatırımcılar, bir hafta önceki 10,83 milyar dolarlık net satışın tersine, ABD hisse senedi
fonlarına 6,44 milyar dolar yatırım yaptı.
Donald Trump'ın çoğu ticaret ortağına uyguladığı tarifeleri geçici olarak askıya alması petrol
piyasalarına bir miktar rahatlama sağladı. Bu, iki küresel ölçütün haftayı Brent için 63 ABD doları
ve WTI için 59 ABD doları civarında geçen Cuma kapanışına kıyasla denge noktasına yakın bir
seviyede kapatması gerçeğiyle kanıtlanıyor. Ancak, Çin ile ilişkiler gerginliğini koruyor çünkü
ABD'nin Çin ürünlerine uyguladığı tarifeler, Çin'in ABD ithalatını %125'e çıkarmasına benzer
şekilde %145'e ulaştı. Bu çıkmaz, piyasa güvenini zedeliyor ve küresel büyümede yavaşlama
korkularını artırarak potansiyel olarak petrol talebini etkiliyor. Bu bağlamda, OPEC+ Mayıs ayında
planlanan üretim artışını ertelemeye meyilli olabilir. Bakır başlangıçta düşüş yaşadı ve haftanın
başında Londra Metal Borsası'nda ton başına 8730 ABD doları fiyatla işlem gördü. Bu, Kasım
2023'ten bu yana kaydedilen en düşük seviyeydi. Başkan Trump tarafından duyurulan 90 günlük
gümrük vergisi molası bir toparlanma sağladı ve fiyatı haftanın sonunda 9.135 ABD dolarına
getirdi.
Altın rekor seviyelere ulaştı. Ons başına fiyat, doların düşüşü ve gümrük vergisi gerginliğinin
tırmanmasının neden olduğu belirsiz atmosferin teşvikiyle 3.244 dolara tırmandı. Altın, özellikle
durgunluk korkularının artması ve merkez bankalarının döviz rezervlerini çeşitlendirme isteğiyle
güvenli liman statüsünden yararlanmaya devam ediyor.
Yatırımcılar dolardan uzaklaşıyor, altına koşuyor ve hisse senedi piyasalarında ne yapacakları
konusunda tereddüt ediyor. Tahvil piyasasının davranışı yakından izlenecek çünkü herhangi bir
yeni gerginlik likidite sorunlarının ve/veya yabancı ülkelerin Amerikan tehditlerine yanıt olarak
yaptığı büyük satışların bir işareti olabilir.
Kaosun ardından piyasalar bilindik senaryolarına geri dönmeye hazırlanıyor. Dikkatler Avrupa
Merkez Bankası'na ve üç aylık kazanç raporlarının açılış perdesine kayacak. Kazanç sezonu,
Goldman Sachs, Johnson & Johnson, LVMH, ASML, Hermès, L'Oréal ve Rio Tinto gibi büyük
oyuncuların sahneye çıkmasıyla başlıyor. Bu arada, ECB’ye yönelik beklentiler 25 baz puanlık bir
faiz oranı indirimine işaret ediyor. Sadece bir gün önce, Çin 2025'in ilk çeyreğine ilişkin ilk
büyüme rakamlarını açıklayacak ve küresel ekonomik anlatıya başka bir merak katmanı
ekleyecek.
ABD, yatırımcıları bir dizi ekonomik göstergeyle tetikte tutacak. Perakende satış verileri
Çarşamba günü yayınlanacak ve ardından Perşembe günü yapı izinleri ve işsizlik başvuruları
gelecek. Ve Federal Rezerv üyelerinin konuşma korosunu da unutmayalım, haftanın senfonisine
kendi notalarını katacaklardır.


 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.