Günlük Bülten (A1 Capital)

Ayın değil Çin’in karanlık yüzü
Çinli girişim DeepSeek'in, ABD'deki endüstri lideri modellerle aynı seviyede veya daha iyi olduğunu,
ancak maliyetinin çok daha düşük olduğunu söylediği son yapay zeka modellerini piyasaya sürmesi,
teknoloji dünyasının düzenini altüst etme tehlikesi taşıyor. Şirket, geçen ay yayınladığı bir makalede
DeepSeek-V3'ün eğitilmesinin Nvidia H800 çiplerinden 6 milyon dolardan az işlem gücü gerektirdiğini
yazdıktan sonra küresel yapay zeka çevrelerinin dikkatini çekmişti.
DeepSeek-V3 ile desteklenen DeepSeek'in Yapay Zeka Asistanı, ABD'de Apple App Store'da bulunan
en yüksek puanlı ücretsiz uygulama olarak rakibi ChatGPT'yi geride bıraktı. Bu durum, bazı ABD
teknoloji şirketlerinin yapay zekaya milyarlarca dolar yatırım yapma kararının ardındaki gerekçeler
konusunda şüphelere yol açtı ve Nvidia da dahil olmak üzere birçok büyük teknoloji oyuncusunun
hisseleri etkilendi.
DeepSeek'in fiyatlandırması rekabetteki her şeyi geride bırakıyor. Yapay zeka çip öncüsü Nvidia'nın
hisseleri, %16 düştü, Microsoft %3,8 düştü ve TSMC'nin ABD hisseleri %14 değer kaybetti. Amerikan
teknoloji devlerinin çoğunun bu hafta ve önümüzdeki hafta sonuçlarını açıklaması beklenirken,
yatırımcılar sonuçlardan sonra şirket yöneticilerinin stratejileri hakkında daha net bilgiler vermesini
bekliyor. Çünkü DeepSeek'in yükselişi mevcut sermaye harcaması/teknoloji yükseltmelerinin hızının
gerekli olup olmadığını sorgulatıyor. ABD'li hiper ölçekleyicilerin yorumları, yapay zeka harcamalarında
agresif kalıp kalmadıklarını görmek için bu hafta önemli olacak.
Yapay zeka modellerinin kullanım maliyetinin artan rekabet ve teknolojideki ilerlemeyle birlikte düştü.
DeepSeek'in modelleri OpenAI'nin benzer modellerine kıyasla 40 kata kadar daha düşük fiyatlandırdığı
için öne çıktı. Bu yapay zeka hizmetleri için bir fiyat savaşı başlatabilecek ve ChatGPT gibi hizmetlerin
yüksek operasyonel maliyetleri nedeniyle her yıl milyarlarca dolar kaybeden OpenAI gibi teknoloji
şirketlerine baskı yapabilecek.
Düşük maliyetli Çin yapay zeka modelinin ortaya çıkmasıyla başlayan küresel piyasa çöküşünün ikinci
gününe girmesiyle Japon teknoloji hisseleri Salı günü düştü. Yatırımcılar, yapay zeka öncülerinin aşırı
yüksek değerlemelerini ve hakimiyetini sorguladı.
DeepSeek'in piyasaya sürülmesi ve popülaritesinin artması, yatırımcıları dünya çapında teknoloji
hisselerini satmaya yöneltti ve bunun etkisi Tokyo'dan Amsterdam'a, Silikon Vadisi'ne kadar her yerde
hissedildi. Japonya'da çip test ekipmanı üreticisi Advantest Nvidia'nın bir tedarikçisi, dün yaklaşık %9
düşüş yaşadıktan sonra bu sabah %10 düştü. Çip üretim ekipmanı üreticisi Tokyo Electron %5,3 düştü,
teknoloji girişim yatırımcısı SoftBank Group %6 daha geriledi. Sadece çip üreticileri ve teknoloji
şirketleri değil, veri merkezlerine odaklanan şirketler de darbe aldı; Malezya'nın kamu hizmetleri şirketi
YTL Power bu sabah %7,5 düşüşle üçüncü büyük kayıp seansını yaşadı. Sonuç; piyasa katılımcılarının
belirsizliklerden hoşlanmaz ve yakın vadede risk almaya isteksiz olduğu aşikâr.
Pazartesi günü yatırımcıların daha güvenli varlıklara yönelmesiyle, referans 10 yıllık Hazine tahvili
getirisi, bir aylık düşük seviyesi olan %4,561'e geriledikten sonra dolara pek rahatlama sağlamadı. ABD
para biriminin yen ve euro karşısındaki performansını ölçen dolar endeksi, dün 107,68 ile aralık
ortasından bu yana en düşük seviyeye gerilemesinin ardından % 0,13 artışla 107,94'e çıktı. Euro, bu
hafta Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) faiz indirimi yapması beklenen ve ABD Başkanı Donald Trump'ın
gümrük vergileri tehdidinden bahsetmesiyle beklenen politika toplantısı öncesinde % 0,6 düşüşle
1,0428 dolardan işlem görmekte.
Fed'in iki günlük toplantısı bugün başlıyor ve faiz oranlarını sabit tutması bekleniyor. Yatırımcılar,
enflasyonun ABD merkez bankasının %2'lik yıllık hedefine yaklaşması durumunda yakın zamanda bir
faiz indirimi olup olmayacağına dair ipuçları arayacak. Fed yetkilileri, Trump'ın ticaret, göç ve diğer
politikalarının olası etkilerine şimdiden onay verdi. Aralık ayındaki toplantıda Fed yetkilileri, önümüzdeki
yıl için büyümenin biraz daha yavaşlayacağı, işsizliğin artacağı ve enflasyonda pek ilerleme olmayacağı
varsayımlarında bulundu.
Altın, yatırımcıların ABD Merkez Bankası Fed'in politika toplantısına odaklanmasıyla yatay seyirdei;
amaç Başkan Donald Trump'ın politikalarının merkez bankasının görüşleri üzerinde bir etkisi olup
olmadığını görmekti. Spot altın, ons başına 2.738 dolarda neredeyse sabit kaldı. Düşük maliyetli bir Çin
yapay zeka modelinin daha geniş piyasada satışları tetiklemesiyle külçe fiyatları dün %1'den fazla
düşmüştü, bu sabah ise ABD altın vadeli işlemleri %0,2 artışla 2.743 dolara çıktı. Fed başkanı Powell
önümüzdeki aylarda olası bir faiz indirimine kapıyı biraz daha aralarsa, bu durum hazine tahvil
getirilerine baskı yapabilir ve altına destek sağlayabilir.
Çin'den gelen zayıf ekonomik veriler ve diğer yerlerdeki ısınan hava durumu tahminlerinin talep
görünümünü olumsuz etkilemesinin ardından petrol fiyatları bu sabah iki haftanın en düşük seviyesine
yakın seyretti. Brent ham petrol vadeli işlemleri %0,2 artarak varil başına 77,20 dolara ve ABD Batı
Teksas Ara Ham Petrol vadeli işlemleri %0,1 artarak 73,27 dolara çıktı.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.