Günlük Bülten (A1 Capital)

İndirim şartları rahatladı
Geçtiğimiz hafta işsizlik maaşı için yeni başvuru yapan Amerikalıların sayısında hafif
bir artış görüldü. Bu durum, işgücü piyasası koşullarında bir bozulma olmadığın ı
gösterirken, FED’in önümüzdeki hafta faiz oranlarını düşürmeyeceği beklentiler in i
güçlendirdi. İşten çıkarmalar hala düşük olsa da, işverenler personel sayısını artırma
konusunda temkinli kaldıkça işlerini kaybeden işçiler için yeni fırsatlar azalıyor. Ücret
artışı enflasyon oranını geride bıraktığı sürece ekonomi yoluna devam edecek ve Fed
oranları birkaç ay önce beklendiği kadar düşürmeyecek.
İşgücü piyasasının sağlamlığı, ABD Merkez Bankası'nın geçen ay bu yıl için öngörülen
faiz oranı indirimini Eylül ayında politika gevşetme döngüs ünü başlattığında tahmin
ettiği dörtten sadece ikiye düşürmesine neden olan faktörler arasındaydı. Başkan
Donald T rump'ın yeni yönetiminin göçmenlere yönelik baskısı ve ekonomistlerin
enflasyonist olduğu konusunda uyardığı vergi kesintileri ve geniş tarife ler planları da
Fed yetkilileri arasında para politikas ının gidişatı konusunda ihtiyatı artırdı. Merkez
bankasının gelecek haftaki politika toplantısında faiz indirimi beklenmiyor.
Diğer taraftan ABD Başkanı T rump, Petrol fiyatları düşerken, Perşembe günü faiz
oranlarının derhal düşürülmesini talep edeceğini ve diğer ülkelerin de bunu takip
etmesi gerektiğini söyledi. Bu, göreve gelmesinden sadece üç gün sonra FED'in para
politikalarına yönelik ilk sert çıkışıydı. Başkan Powell da dahil olmak üzere bir dizi Fed
yetkilisi, yapışkan enflasyon nedeniyle faiz oranlarını buradan daha fazla düşürme
konusunda ihtiyatlı olma gereğini dile getirdi.
İsviçre'nin Davos kentinde düzenlenen Dünya Ekonomik Forumu'nda konuşan T rump,
iş dünyası liderlerine ABD'de enflasyonu tersine çevirmek, vergileri düşürmek ve fos il
yakıt üretimini artırmak için çalıştığını söyledi ancak önerdiği gümrük vergileri
hakkında ayrıntı vermedi. T rump'ın ticaret planlarına ilişkin belirsizlik, piyasaların ruh
haline hakim olurken, başkan hafta başında Kanada, Meksika, Çin ve Avrupa
Birliği'nden yapılan ithalata gümrük vergilerinin 1 Şubat'ta açıklanabileceğ ini
söylemişti. Ancak piyasalar, büyük planların 1 Nisan'da açıklanacağını tahmin ediyor.
ABD Başkanı T rump'ın Dünya Ekonomik Forumu'ndaki konuşmasında Suudi Arabistan
ve OPEC'i petrol maliyetlerini düşürmeye çağırmasının ardından petrol fiyatları düştü.
T rump'ın önerdiği tarifeler ve enerji politikalarının küresel ekonomik büyümeyi ve
enerji talebini nasıl etkileyeceği konusundaki belirsizlik de fiyatlara baskı yaptı. Brent
ham petrol vadeli işlemleri %0,56 düşüşle varil başına 78,56 dolardan, ABD Batı
T eksas Orta Sınıf Ham Petrolü (WT I) %0,74 düşüşle 74,88 dolardan işlem gördü.
T ürkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) , piyasa beklentilerine paralel olarak
politika faizini (bir hafta vadeli repo ihale faizi) 250 baz puan indirime gitti ve faizi
%45 seviyesine çekti.
Metindeki en önemli değişiklik “Aylık enflasyonun ana eğiliminde belirgin ve kalıcı bir
düşüş sağlanana ve enflasyon beklentileri öngörülen tahmin aralığına yakınsayana
kadar sıkı para politikas ı duruşu sürdürülecektir" ifadesinin çıkarılmas ı. Manşet
üzerinden indirimler devam edecek şeklinde değerlendirdik.
Likidite koşulları yakından izlenecek ve sterilizasyon araçları ek tedbirlerle etkili şekilde
kullanılmaya devam edilecektir. Bunu da mevduat faizleri bir süre daha yüksek kalacak
ve zorunlu karşılıklarda ilave artış riski olarak değerlendirdik.
Hizmet enflasyonundaki katılık TCMB’nin faiz indirimi hızındaki en önemli engel gibi
duruyor. Burada yumuşama eğiliminin görülmesi faiz indirimin derecesini arttırabilir.
Sonuç olarak ücret zammı ve kamu kontrolündeki fiyatlarda yılbaşı ayarlamasından
kaynaklandığı Ocak enflasyonu beklentimiz %4,75 seviyesinde ve bu durumda bile
TCMB’nin Mart ayında da 250 baz puanlık indirim yapma imkanı bulunuyor.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.