Günlük Bülten (A1 Capital)

Trump bilinmezliği
ABD hisse senetleri, Trump'ın tarifelerinin "kritik ithalatları" hedef alarak daha sınırlı nitelikte
olabileceğini bildiren bir Washington Post makalesinin ardından yükselişini sürdürerek güne
başlamıştı ama Trump'ın hikayeyi reddetmesinin ardından kazançlarını azalttı, ancak daha sonra
güçlü bir hizmet PMI raporunun ardından yeni zirvelere ulaştı, ardından Nasdaq'ı güçlü bir kazanç
elde etmeye iten megacap büyüme hisseleri dışında düşüşe geçti (Mag-7 endeksi +1,9%). Buna
karşılık eşit ağırlıklı SPX ve Russell 2000 küçük sermayeli endeksler küçük kayıplarla kapandı.
Cuma günü ve dün yurtdışında gördüğümüz toparlanma, 'düşüşten satın al' zihniyetinin hala ne
kadar güçlü olduğunu ve yatırımcıların teknolojiye büyük ölçüde güvenmeye ettiğini gösteriyor.
Hala Trump yönetiminin hangi ülkelere hangi tarifeleri uygulayacağını bilmiyoruz ve bu ülkelerin
nasıl misilleme yapacağını da bilmiyoruz. Politika ve piyasalar hakkındaki temel görüş, ne olursa
olsun, birçok bilinmezle karşı karşıyız ve bazı geçici fiyatlandırmalardan geçmeniz gerektiğidir ve
de bunlar acı verici olabilir.
Veriler tarafına baktığımızda ise; Aralık S&P ABD hizmet PMI'ı Kasım'daki 56,1'den 56,8'e
yükselirken ve bu veri Mart '22'den bu yana en güçlüsü olmasına karşın 58,5'lik flaş okumadan
aşağıda. Yine de hizmet ekonomisindeki iş faaliyeti, 2024'ün kapanış ayında daha dolu siparişler
ve önümüzdeki yıl için beklentiler konusunda artan iyimserlik nedeniyle yükselmiş. Fabrika
siparişleri ise Ekim ayındaki %0,5'lik yukarı yönlü revize edilmiş artışın (önceki %0,2'den)
ardından Kasım ayında ay bazında %0,4 düştü. Rapordan çıkarılan en önemli sonuç, fabrika
siparişlerindeki zayıflığın oynak taşımacılık ekipmanı alanında yoğunlaşmış olması; aksi takdirde
sipariş faaliyetlerinde mütevazı bir toparlanma olmasıydı.
Dolar Washington Post hikayesinden sonra sert bir düşüş yaşadı ve bir daha toparlanmadı. Dolar
endeksi 107,74'e kadar gerileyerek 30 Aralık'tan bu yana en düşük seviyesini gördükten sonra
108,38'e yükseldi. Endeks, 2 Ocak'ta Trump'ın vaat ettiği mali teşvik, azaltılmış düzenlemeler ve
daha yüksek tarifelerin ABD büyümesini artıracağı beklentileri nedeniyle Kasım 2022'den bu yana
ilk kez 109,58'e kadar yükselmişti. Euro bölgesi, Trump'ın tarife tehditlerinin özel hedefi oldu ve
Euro 1,043 dolara çıkarak bir haftalık zirveye ulaştıktan sonra hafif bir düşüşle 1,039 dolara
geriledi.
Euro bölgesi ekonomisi, Aralık ayında hizmet sektöründeki ılımlı toparlanmanın imalat
sektöründeki derin düşüşü telafi edememesi nedeniyle genel faaliyetlerin üst üste ikinci ay
daraldığını gösterdi. Aralık PMI verileri 2025'te hizmet sektöründe patlama yaşanması için harika
bir temel oluşturmuyor ancak en azından gelen işlerdeki düşüş durdu ve sipariş gecikmelerindeki
düşüş yumuşadı. ECB basın toplantısında Başkan Lagarde, hizmet enflasyonunun hâlâ çok
yüksek olduğunu yinelemişti ve Aralık ayındaki hizmet sektörü PMI anketi bunu doğruluyor. Para
politikası açısından bu, merkez bankasının temkinli davranması ve 2025'in ilk çeyreğinde yalnızca
küçük faiz indirimleri yapması gerektiği anlamına geliyor
Bugün Euro bölgesinden gelecek olan enflasyon rakamları Avrupa Merkez Bankası'ndan daha
fazla faiz indirimi için görünümü netleştirecek. Piyasalar şimdilik 2025'te 100 baz puandan biraz
daha az bir gevşemeyi fiyatlıyor.
Bu sabah Asya piyasaları Wall Street'in pozitif liderliğini takip ederek yükseldi ve yatırımcılar
ABD'de yeni seçilen Başkan Trump'ın göreve geldiğinde söz verdiğinden daha az agresif bir
gümrük vergisi duruşu benimseyebileceğini umuyor. Şimdilik Trump, tarifeler konusunda hala
sert konuşuyor. Ancak ilk dönemindeki deneyimlerimizden, anlaşma yapmaya açık bir kişi
olduğunu biliyoruz. Bence piyasaların bu aşamada çok olumsuz tepki vermemesinin bir nedeni
de bu. Son duruma göre MSCI'nin Japonya dışındaki Asya-Pasifik hisselerinin en geniş endeksi
%0,16 ve Japonya'nın Nikkei endeksi de Teknoloji hisselerindeki artışın etkisiyle %2 yükseldi.
Emtialarda, ham petrol 3 aylık zirvelere yakın bir seviyeye ulaştıktan sonra ki burada ana etmen
Çin'in tökezleyen ekonomisini canlandırmak için daha fazla mali teşvik beklentisiydi, geriledi.
Brent vadeli işlemleri % 0,37 düşüşle varil başına 76,02 dolardan ve WTI ham petrolü %0,45
düşüşle 73,23 dolardan işlem görmekte. Doğal gaz yükseldi, bitcoin 100.000 doların üzerine
çıktı, bakır 3 haftalık zirveye ulaştı.
Altın fiyatları bu sabah yükseldi. Piyasa katılımcıları, Fed'in yılsonu faiz oranı eğilimini tahmin
etmek için ABD'den gelecek ekonomik verileri bekliyor. Spot altın, ons başına %0,1 artışla
2.638’e yükselirken, ABD altın vadeli işlemleri ise 2.648 dolardan fazla değişmedi.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.