Günlük Bülten (A1 Capital)

Merkez bankası bağımsızlığı
Fed Başkanı Powell, dün yaptığı açıklamada, merkez bankasının faiz oranlarını düşürmek için
acele etmesine gerek olmadığını, devam eden ekonomik büyüme, sağlam bir istihdam piyasası
ve yapışkan enflasyonu, politikayı çok hızlı bir şekilde gevşetmeye karşı dikkatli olma nedenleri
olarak gösterdi. Piyasalar (Powell'ın) yorumlarını olduğu gibi aldı ve bu nedenle FOMC faiz
indirimlerinin hızına ilişkin beklentileri azalttı. Fed fon vadeli işlemleri artık 2025 sonuna kadar
sadece 71 baz puanlık bir gevşeme anlamına geliyor. CME FedWatch aracına göre, gelecek ay
25 baz puanlık faiz indirimi için fiyatlandırma da bir gün önceki %82,5'ten %48,3'e düştü. Powell
konuşmadan önce bile üretici fiyatları verileri çekirdek göstergenin yukarı yönlü hafif bir sürpriz
yaptığını gösterdi ve bu durum piyasaların önümüzdeki dönemde gevşemenin hızı konusunda
endişelenmesine yol açtığını da ekleyelim. Bu durum, doları genel olarak, özellikle de Euro
karşısında yükseltti. Zira Avrupa'da daha agresif bir politika gevşetme beklentisi, zaten bir yıllık
düşük seviyelerde işlem gören tek para birimini daha da zayıflattı. Piyasalar Başkan Trump'ın
politika platformuna odaklanacaktır, bu nedenle yakın vadede ABD dolarında daha fazla kazanç
görebiliriz.
ABD Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell, Mayıs 2026'da sona erecek olan başkanlık görevinin
ardından ABD Merkez Bankası'nda yönetim kurulu üyesi olarak kalıp kalmayacağını söylemeyi
reddederken, "Kesinlikle başkanlık dönemimin sonuna kadar hizmet edeceğim," dedi.
Powell'ın Yönetim Kurulu üyeliği süresi Ocak 2028'de sona eriyor. Bu niye önemli? Çünkü;
Trump'ın Hazine Bakanlığı için düşündüğü Scott Bessent'in geçen ay ortaya attığı fikir, Powell'ın
kalan görev süresi boyunca otoritesini zayıflatmak ve halihazırda onaylanmış olan halefinin
Trump'a daha uygun bir para politikası için kanatlarda savunma yapması olacak. Bessent,
Barron's'a "En erken Fed adaylığını yapabilir ve gölge bir Fed başkanı yaratabilirsiniz," dedi. "Ve
ileriye dönük rehberlik kavramına dayanarak, artık kimse Powell'ın ne söylediğini gerçekten
umursamayacak." demişti.
Başkanlar genellikle mevcut başkanın görev süresinin dolmasını beklemeden yerine yenisini atar
veya mevcut başkanı yeniden aday gösterirler; ancak bu süre genellikle üç ila dört ay
mertebesindedir ve bu süre büyük ölçüde Senato'nun onay süreciyle tüketilir ve adayın mevcut
Fed başkanından yetki gasp etmesine izin vermeyecektir.
Örneğin Trump, Kasım 2017'de, başkanlık süresinin dolmasına yaklaşık üç ay kala, o zamanlar
Powell'ı Janet Yellen'dan devralmak üzere aday gösterdi. Başkan Joe Biden da Kasım 2021'de
Powell'ı yeniden aday göstererek aynısını yaptı. Trump'ın doldurabileceği bir sonraki Fed
boşluğu, Biden tarafından atanan ve Eylül 2023'te Fed'de çalışmaya başlayan Adriana Kugler'in
elindeki yönetim kurulu koltuğu. Kugler'in koltuğu Ocak 2026'da sona eriyor. Kugler, dün
Uruguay'da yaptığı konuşmanın önemli bir bölümünü Fed'in bağımsızlığı konusuna ayırdı. Kugler,
"Merkez bankası bağımsızlığının iyi politika ve iyi ekonomik sonuçlar elde etmek için temel öneme
sahip olduğu yaygın olarak kabul görmüş bir gerçektir ve bu ekonomik araştırmaların bir
bulgusudur" dedi.
Dolar, FED’den daha az faiz indirimi beklentileri ve Trump'ın Ocak ayında göreve geldiğinde
politikalarının enflasyonu daha da artırabileceği görüşünün etkisiyle, bir aydan uzun süredir en
iyi haftasını geçirmeye doğru ilerliyor. ABD doları, bir dizi para birimine karşı 106,88 seviyesinde
bir yıllık zirveye yakın seyrederken, haftalık bazda %1,8'lik bir kazançta bu, Eylül ayından bu
yana en iyi performansı. Euro, %1,75'lik düşüşle yedi ayın en kötü haftalık performansına doğru
gidiyor. Ortak para birimi son olarak 1,0530 dolardan işlem görmekte ve bir yıllık düşük seviyeye
yakın bir yerlerde.
Asya borsaları, Çin verilerinin yardımıyla zorlu geçen haftayı daha istikrarlı bir şekilde
sonlandırmış gibi görünüyor. Çin hisseleri, resmi verilerin Ekim ayında perakende satışların
beklenenden daha iyi bir şekilde %4,8 arttığını göstermesinin ardından önceki kayıplarını azalttı,
ancak sanayi üretimindeki büyümenin tahminleri karşılamaması ve gayrimenkul yatırımlarındaki
düşüşlerin derinleşmesiyle düşüşler yaşandı. MSCI'nin Japonya dışındaki Asya-Pasifik hisselerinin
en geniş endeksi %0,2 yükseldi ancak yine de haftalık bazda %4,3 düşüşle iki yıldan uzun süredir
görülen en büyük haftalık kaybı yaşadı.
Avrupa Merkez Bankası'nın son toplantısının tutanakları, geçen ayki kesintinin muhtemelen bir
sigorta hareketi olduğunu gösterdi. Ancak piyasalar ECB konusunda daha ılımlı ve Aralık ayında
büyüme risklerine karşı yarım puanlık bir hamleyle gevşemeyi artırma olasılığının %36 olduğunu
düşünüyor. Ayrıca ECB'nin gelecek yılın ortasına kadar her toplantıda faiz indirimi yapmak
zorunda kalacağına da bahse giriyorlar.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.