Finansal sektör kar beklentileri (Oyak Yatırım)

İyi haber: Spread ve marj iyileşmesi çoktan başladı

Bankaların kar sezonu 29 Ocak itibariyle Garanti ile başlayacak, onu Akbank ve Yapı Kredi takip edecek. Kapsamımızdaki bankaların 4Ç24'te karlarının çeyreksel bazda %20 artmasını; yıllık bazda ise %48 azalmasını bekliyoruz. Çekirdek gelirler, repo ve mevduat maliyetlerindeki düşüşe bağlı olarak çeyreklik bazda %21 artacaktır. TL spread'inin mevduat maliyetlerindeki düşüşe bağlı olarak 1,4 puan genişlemesi beklenirken, swaplara göre düzeltilmiş net faiz marjının çeyreklik bazda 1 puan artması bekleniyor. Swap zararları 4Ç'de çeyreklik bazda neredeyse yatay kalacaktır. TÜFE düzeltmesi geçen çeyrekte yapılmıştı, bu nedenle TÜFEKS gelirleri 4Ç'de 3Ç'deki kadar destekleyici olmayacaktır. Komisyonların yeni kredi kullandırımları ve ödeme sistemi katkısıyla yıllık bazda %65 artmasını, komisyon/gider oranının ise kademeli olarak normalleşmesini öngörüyoruz. Faaliyet giderleri, maaş artışları ve yüksek enflasyon nedeniyle baskı altında kalacaktır. İştirak gelirleri ve tahsilatlar 4Ç'de diğer bankacılık gelirlerini destekleyecektir. Yeni yıla düşük bir baz ile başlamak için bir miktar ihtiyati ve serbest karşılık ayrılırken, net kredi maliyeti sabit kalacaktır. Albaraka'nın çeyreksel ve yıllık bazda, kapsama alanımızdaki bankalar arasında daha iyi bir kar performansı göstermesi beklenmektedir. Yeniden değerleme kazançları Albaraka'nın sonuçlarını olumlu etkileyecektir. Büyük sermayeli bankalar arasında, İş Bankası ve Yapı Kredi, spread genişlemesi ve üstün komisyon performansı sayesinde çeyrek/çeyrek kar performansı açısından rakiplerine liderlik edecektir.
Sigorta şirketlerinde karlılık güçlü görünüyor
Çeyrek ve yıl bazında, güçlü hayat prim üretimi, emeklilik varlık büyümesi ve yılsonu yeniden değerleme kazançları sayesinde 4Ç'de en yüksek kar büyümesini Anadolu Hayat'tan bekliyoruz. Hem Anadolu Sigorta hem de Türkiye Sigorta'da karlılığın yıllık bazda hızla artmasını, ancak çeyreklik bazda nispeten yatay seyretmesini öngörüyoruz. Yüksek yatırım portföyü kazançları ve 4Ç'deki güçlü prim üretimi, hayat dışı sigorta şirketlerinin karlılıklarını çeyreksel bazda korumalarına yardımcı olacaktır. Agesa, güçlü prim üretimi ve güçlü emeklilik varlık büyümesi sayesinde güçlü yıllık kar büyümesi kaydedecektir.
 

 Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.oyakyatirim.com.tr/

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.