Enerji Bülteni (Deniz Yatırım)

Araştırma kapsamımızda yer alan enerji şirketlerine ait elektrik üretim verileri,
bu veriler paralelinde ciro hesaplamalarımızın detaylarını ve enerji sektöründeki
son verileri ilerleyen sayfalarda bulabilirsiniz.
Hatırlanacağı üzere Araştırma kapsamımızda yer alan enerji şirketlerine ek olarak
hidroelektrik kurulu gücü ile ön plana çıkan AYDEM’i ve Model Portföyümüzde
taşıdığımız GWIND ile oldukça benzer iş modeline sahip TATEN’i raporumuza
eklemiştik. Bu çeyrekte ise Araştırma kapsamımızda olmamasına rağmen
CONSE’yi raporumuza ekliyoruz.
Daha önce yayımladığımız raporlardaki gibi, bu raporda da ALARK, AKSEN ve
CONSE için ciro tahmini yapılmamıştır. Ciro hesaplamasında bulunmamamızın
nedenleri; ALARK tarafında enerji grubunun konsolide rakamlar içinde payının az
olması, AKSEN tarafında satış gelirinin ağırlıklı olarak yurt dışı santrallerinden elde
edilmesi ve CONSE tarafında ise dağıtık enerji iş kolunun toplam MW içindeki
payının yüksek olması kaynaklıdır.
4Ç24 döneminde enerji sektörü görünümü:
? T.C. Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı verilerine göre, 2024 yılı Kasım ayı sonu
itibarıyla ülkemizin kurulu gücü 115,144 MW’a ulaşmıştır.
? EPİAŞ verilerine göre, 4Ç24 döneminde elektrik üretimi geçen yılın aynı
dönemine göre %4,9 artış göstererek 80,112,695 MWh olarak gerçekleşmiştir.
Toplam üretimin; %26’sı ithal kömür, %24’ü doğal gaz, %13’ü linyit, %12’si
barajlı, %11’i rüzgar, %3’ü akarsu, %3’ü jeotermal, %1’i güneş ve %3’ü diğer
kaynaklardan oluşmaktadır.
? 4Ç24 döneminde geçen yılın aynı dönemine göre, TL bazında PTF fiyatlarının
%13, ortalama dolar kurunun %21 üzerinde seyrettiği görülmektedir.
USD bazında ise PTF fiyatlarının geçen yılın aynı dönemine göre %7 oranında
azalış gösterdiği görülmektedir.
? TEİAŞ verilerine göre Kasım ayı sonu itibarıyla, 318,0 TWh elektrik enerjisi
üretimi ve 317,5 TWh elektrik enerjisi tüketimi gerçekleşmiştir. Türkiye Ulusal
Enerji Planı çalışmasının sonuçlarına göre, elektrik tüketiminin 2025 yılında
380,2 TWh 2030 yılında 455,3 TWh 2035 yılında ise 510,5 TWh seviyelerine
ulaşması beklenmektedir.
? 4Ç24 döneminde yıllık bazda elektrik üretimi artış gösteren şirketler;
GWIND, TATEN, AKSEN, ALARK
Yenilenebilir enerji tarafında, Biotrend Enerji (BIOEN TI) için 12-aylık hedef
fiyatımız 24,20 TL, Galata Wind Enerji (GWIND TI) için 44,60 TL olup, her iki hisse
için de önerimiz AL yönünde. Aydem Yenilebilir Enerji, Tatlıpınar Enerji ve Consus
Enerji şirketlerine, Deniz Yatırım Strateji ve Araştırma Bölümü olarak değerleme
ve araştırma kapsamı çalışmalarımız mevcut değildir. Aksa Enerji (AKSEN TI) için
12-aylık hedef fiyatımız 52,20 TL, önerimiz TUT yönünde iken, Alarko Holding
(ALARK TI) için 12-aylık hedef fiyatımız 140,00 TL olup, önerimiz AL yönünde

  Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  www.denizyatirim.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.