Bilanço analizi-Türk Hava Yolları (İnfo Yatırım)

Türk Hava Yolları, 2024 yılının üçüncü çeyreğinde 221,81 milyar TL ciro, 59,09 milyar TL FAVÖK ve 51,54 milyar TL
net kar açıkladı. Açıklanan finansallar geçen yılın aynı çeyreğiyle karşılaştırıldığında ciroda %31, FAVÖK'te %5,9
artışa işaret ederken, net kar paralel bir şekilde gerçekleşti. 9A24 verilerinde ise 2023 yılının aynı dönemi ile
karşılaştırıldığında ciro %54, FAVÖK %16 artarken, net kar ise %28'lik artış göstererek 88,87 milyar TL olarak
gerçekleşti.
Şirketin, arz edilen koltuk km verisi 3Ç23'e kıyasla %5,4 artış gösterirken yılın üçüncü çeyreğinde yolcu doluluk
oranı 0,7 puanlık bir gerileme ile %85 oldu. 3A23'e kıyasla bakıldığında ise, arz edilen koltuk km %8,4 artışa
işaret ederken, doluluk oranı 0,8 puanlık azalışla %82,3 seviyesinde gerçekleşti. Yolcu birim geliri de hem
çeyreklik(-%4,0) hem de 9 aylık dönemde(-%4,2) azalış gösterdi. Çeyreklik bazda 3Ç23'e kıyasla taşınan kargo
ton verisi %16,8 artış gösterirken, 9 aylık döneme bakıldığında geçen yılın aynı dönemine göre %26,5'lik bir artış
göze çarpmaktadır. Kargo gelirlerinde güçlü ivme sürdürülürken, yaşanan artışta Uzak Doğu'dan gelen güçlü
talebe işaret edildi.
Şirketin ana gider kalemlerinden olan personel giderleri 3Ç23'e kıyasla %53,8 artış gösterirken, 3A23'e göre artış
%41,6 oldu. Akaryakıt gideri ise 3Ç23'e kıyasla %1,8 düşüş gösterirken, 3A23'e göre %5,3 arttı. Uçak sahipliği
gideri(amortisman ve uçak kiralama giderinden oluşmakta) 3Ç23 ve 3A23'e kıyasla sırasıyla %20,3 ve %19,7
olarak gerçekleşti. CASK tarafından değerlendirildiğinde personel giderlerindeki değişim hala yüksek
görünmektedir. Arkaryakıt CASK, fiyatlardaki düşüş nedeniyle çeyreklik %7 azalış gösterirken, akaryakıt hariç
CASK'taki artış yüksek gerçekleşti(%17). Gerekçe olarak ücret artışları ile GTF motoru kaynaklı sorunla ve
büyüyen kargo operasyonları öne sürüldü.
Şirketin cirosu artış gösterirken, gider kalemlerinde yaşanan daha güçlü artış, marjlarda bir miktar geri
çekilmeye neden oldu. Yine de EBITDA marjı çeyreklik bazda %32,68 gibi güçlü bir seviyede gerçekleşti. Yatırım
portföyündeki güçlü gelirlerin etkisiyle beklenti üstü gelen net kar tarafında ise, marj %23,24 olarak gerçekleşti.
Gelen finansalların hisseye pozitif etki yaratmasını bekliyoruz.

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.