Bilanço analizi-Tüpraş (Alnus Yatırım)

TÜPRAŞ-Türkiye Petrol Rafinerileri
Hasılatta Ortaya Çıkan Düşüş, Faaliyet Kârları Üzerinde
Baskılayıcı Olmuştur!
? Şirketin, 2024/12 döneminde elde ettiği Hasılat; geçen yılın
aynı dönemine(2023/12) göre 180,82 Milyar TL(yüzde 18,24)
civarında azalış(-) göstererek, 810,38 Milyar TL düzeyinde
gerçekleşmiştir. Satışların Maliyeti ise; aynı dönemler
arasında 90,42 Milyar TL civarında(yüzde 10,86) azalmış ve
742,35 Milyar TL olmuştur. Satışların Maliyeti’ndeki azalışın,
Hasılat tarafındaki azalıştan hayli düşük olması sonrasında;
şirketin Brüt Kâr rakamı senelik bazda 90,40 Milyar TL(yüzde
57,06) tutarında azalmış(-) ve cari dönemde 68,03 Milyar TL
düzeyinde yer almıştır. Şirketin Brüt Kâr Marjı da; geçen
seneki yüzde 15,98 seviyesinden yüzde 8,39 düzeyine
gerilemiştir(-).
? Şirketin Faaliyet Giderleri; geçen yılın aynı dönemine göre
yüzde 4,58 oranında(1,29 Milyar TL) sınırlı azalmış ve cari
dönemde 26,94 Milyar TL tutarında gerçekleşmiştir. Buna
karşın, ‘’Ticari Alacak ve Borçlardan Kaynaklanan Net Kur Farkı
Giderleri’’ alt kaleminin büyük orandaki etkisiyle geçtiğimiz yıl
23,89 Milyar TL düzeyinde gelen Diğer Net Esas Faaliyet
Giderleri kalemi ise; cari dönemde azalan ‘’Net Kur Farkı
Giderleri’’ ve artan ‘’Net Vade Farkı Gelirleri’’nin etkisiyle 5,38
Milyar TL düzeyinde yer almış ve daha sınırlı negatif etki
etmiştir. Bu gelişmeler sonrasında, şirketin Esas Faaliyet Kârı;
geçen yılın aynı dönemine göre 70,59 Milyar TL civarında
azalmış(-) ve 35,71 Milyar TL olmuştur. Amortisman
giderlerinin dahil edilip, kur farkları ve tek seferlik kalemlerin
dahil edilmediği FAVÖK rakamı ise; senelik bazda 88,25 Milyar
TL(yüzde 63,51) düzeyinde azalmış(-) ve 50,70 Milyar TL
civarında gerçekleşmiştir. Şirketin Esas Faaliyet Kârı ve FAVÖK
rakamlarına ilişkin marjları ise; sırasıyla yüzde 10,72’den yüzde
4,41’e ve yüzde 14,02’den yüzde 6,26’ya gerilemiştir(-).
TMS 29 Etkisinden Gelen Parasal Pozisyon Kaybı da; Net Kârı
Baskılayan Diğer Unsur Olmuştur!
? Geçen yılın aynı döneminde, Özkaynak Yöntemiyle
Değerlenen Yatırımlarından(OPET Petrolcülük) 1,52 Milyar TL
tutarında gelir kaydeden şirket, cari dönemde ise aynı kaleme
1,44 Milyar TL tutarında gelir yazmıştır. Ayrıca, 2023/12
döneminde ‘’Finansal Borçlardan Oluşan Kur Farkı Zararları’’
alt kaleminin etkilemesi ile 7,50 Milyar TL Net Finansman
Gideri’ne sahip şirket, cari dönemde ise ‘’Mevduat Faiz
Gelirleri’’ alt kaleminin baskı çıkmasından büyük oranda
kaynaklı olarak 9,19 Milyar TL tutarında Net Finansman
Geliri(+) elde etmiştir. Diğer yandan, geçen yıl ödenen 5,70
Milyar TL’lik Vergi Gideri’ne karşılık; cari dönemde 12,71
Milyar TL tutarında Vergi Gideri ortaya çıkması ise Net Kâr
kalemi açısından baskılayıcı olmuştur. Yine, cari dönemde TMS
29 Enflasyon Muhasebesi Uygulaması’nın etkilediği kısımdan
gelen 14,58 Milyar TL’lik Net Parasal Pozisyon Kaybı(-) da Net
Kârı baskılamıştır. Bu gelişmeler üzerine; şirketin Dönem Net
Kârı, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 76,32
oranındaki(59,04 Milyar TL) sert azalışla(-) 18,31 Milyar TL
olmuştur. Net Kâr Marjı da yüzde 7,80’den yüzde 2,26’ya
gerilemiştir(-)
TUP
  Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.