Bilanço analizi - Tofaş (Alnus Yatırım)

Hasılattaki Keskin Düşüş; Başlı Başına Esas Faaliyet Kârı ve
FAVÖK’ü Negatif Etkilemiştir!
Ø Şirketin, 2025/03 döneminde elde ettiği Hasılat; geçen yılın
aynı dönemine(2024/03) göre 22,28 Milyar TL(yüzde 47,93)
civarında keskin düşüş(-) göstererek, 24,20 Milyar TL
düzeyinde gerçekleşmiştir. Satışların Maliyeti ise; aynı
dönemler arasında 16,21 Milyar TL civarında(yüzde 41,17)
azalmış(+) ve cari dönemde 23,17 Milyar TL düzeyinde yer
almıştır. Hasılat tarafındaki azalışın, Satışların Maliyeti’ndeki
azalıştan daha yüksek olması(-) sonrasında; şirketin Brüt Kâr
rakamı senelik bazda 5,96 Milyar TL(yüzde 79,92) tutarında
azalmış(-) ve cari dönem finansallarında 1,50 Milyar TL
tutarında gerçekleşme göstermiştir. Şirketin Brüt Kâr Marjı
da; geçen seneki yüzde 16,05 seviyesinden yüzde 6,19
düzeyine hızla gerilemiştir(-).
Ø Şirketin Faaliyet Giderleri; geçen yılın aynı dönemine göre
826,5 Milyon TL iyileşme göstermiş ve cari dönemde 2,46
Milyar TL olmuştur. 2024/03 döneminde ‘’Faaliyetlerden
Kaynaklanan Kur ve Vade Farkları’’ kaynaklı olarak ortaya
çıkan 299,9 Milyon TL tutarında yer alan Diğer Net Esas
Faaliyet Gelirleri ise, cari dönemde 85,1 Milyon TL düzeyinde
yer almıştır. Bu iki kalemde ortaya çıkan net 611,7 Milyon
TL’lik iyileşmeye karşın, Brüt Kârdan gelen 5,96 Milyar TL’lik
negatif etki sonrasında; şirketin Esas Faaliyet Kârı/Zararı
kalemine, geçen yıla göre 5,35 Milyar TL(yüzde 119,54) azalış(-
) ile 874,8 Milyon TL Zarar yazılmıştır. Amortisman
giderlerinin dahil edilip, kur farkları ve tek seferlik diğer
gelirlerin dahil edilmediği FAVÖK rakamı ise; senelik bazda
5,50 Milyar TL(yüzde 88,73) düzeyinde azalmış(-) ve 698,9
Milyon TL civarında gerçekleşmiştir. Şirketin Esas Faaliyet ve
FAVÖK Marjları da; sırasıyla yüzde 9,63’den yüzde -
(eksi)3,61’e ve yüzde 13,34’den yüzde 2,89’a gerilemiştir(-).
Hasılattan Gelen Negatif Etki; Net Kârı da Baskılamıştır!
Ø Cari dönemde, şirketin Net Yatırım Faaliyet Gelirleri; 211,2
Milyon TL civarında(2024/03’te 8,8 Milyon TL Net Yatırım
Faaliyet Gideri vardı) gerçekleşmiştir(+). Net Finansman
Gelirleri ise; ‘’Net Faiz Gelirleri’’ alt kalemindeki azalışın büyük
orandaki etkisiyle 522,8 Milyon TL azalışla 1,81 Milyar TL
düzeyinde gelmiştir(+). Geçen yıl ortaya çıkan 202,7 Milyon TL
tutarındaki Vergi Gideri’nin cari dönemde 48,00 Milyon TL
tutarında Ertelenmiş Vergi Geliri’ne evrilmiştir. TMS 29
enflasyon muhasebesinden gelen Net Parasal Pozisyon Kaybı
da; geçen yılki 2,72 Milyar TL’lik tutardan 1,34 Milyar TL’lik
tutara iyileşmiştir.
Ø Esas Faaliyet Kârı’nda ortaya çıkan 5,35 Milyar TL’lik sert
düşüşten gelen negatif etki; Yatırım Faaliyet Gelirleri,
Finansman Gelirleri, Ertelenmiş Vergi Geliri ve TMS 29
etkisindeki 1,33 Milyar TL’lik net pozitif değişimlerle mahsup
edilince, şirketin Dönem Net Kârı/Zararı kalemi; 4,02 Milyar
TL tutarında(yüzde 103,62) sert azalışla 100,5 Milyon TL Zarar
rakamına dönüşmüştür. Böylece, şirketin Net Kâr Marjı da
yüzde 8,34’den yüzde -(eksi)0,58’e gerilemiştir(-)

  Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.