Bilanço Analizi-Tapdi Oksijen (Marbaş Menkul Değerler )

Tınaztepe Sağlık Grubu, 20 yılı aşkın süredir faaliyet göstermekte olup İzmir’de bulunan dört hastane ve bir tıp hizmet
vermektedir. Özel Buca Hastanesi, Özel Galen Hastanesi, Torbalı Hastanesi ve Tapdi Buca Tıp Merkezi ile 1094 çalışanı
ile faaliyetlerini sürdürmektedir. Personelin %40’ı sağlık personeli, %16’sı ise doktordur.
·
Şirket, büyüme stratejileri doğrultusunda yatırımlarını sürdürmektedir. Balçova’da bulunan bir taşınmazı sağlık
kompleksine dönüştürmeyi hedeflemektedir. İş bu proje, 2028 yılında ta mamlanması planlanmaktadır.
·
Orta uzun vadede yaşlı sağlığı ve bakım turizmi tesisleri kurmayı planlamaktadır. Bu tesislerin 2028 2030 yılları arasında
hayata geçirilmesi hedeflenmektedir.
·
Yurtdışı pazarda da aktif rol alınması planlanıyor. Balkanlar’da yen i bir hastane açmayı veya mevcut bir hastaneyi satın
alıp rehabilite ederek faaliyete almayı planlamaktadır. Bu hedef, 2027 2030 yılları arasında gerçekleştirilmesi
planlanıyor.
·
Enerji verimliliği ve sürdürülebilirlik alanında da yatırımlar mevcuttur. Mevc ut 3 MW kurulu güce sahip GES kapasitesinin
artırılması veya yeni bir GES projesine başlanılması planlanmaktadır.
·
Hasılat çeyreklik %1 artışla 564,74 milyon TL yıllık %15,41 artışla 2,19 milyar TL olmuştur. Hasılatı hastaneler bazında
kıracak olursak Gal en Hastanesi %54 ile ağırlık alırken %30 Buca Hastanesi, %11 Buca Tıp Merkezi ve %5 ile Torbalı
Hastanesi olarak gerçekleşmiştir. Takip türü bazında ise %49’u özel peşin, %26’sı SGK, %16’sı anlaşmalı kurumlar,
%7’si diğer ve %2’si sağlık turizmidir. TL’nin reel değerlenmesi doğal olarak sağlık turizmi gelirlerinin payını artırmasına
engel olmuştur. Hasılatta yıllık 962,79 milyon TL’lik hedef katlanarak aşılmıştır.
·
Brüt kar çeyreklik %5 artışla 205,41 milyon TL yıllık %51,44 artışla 792,51 milyon TL olmuştur. Satışların maliyetinin
satış gelirlerinden daha az artması doğal olarak güçlü brüt karlılık oluşturmuştur. Brüt karlılık ağırlıkla iç pazar gelirler i
ile destek lenmeyi sürdürmüştür. Brüt kar marjı çeyreklik 5 yıllık 862 baz puan artışla %36,22 olmuştur. Brüt karda yıllık
283,87 milyon TL’lik hedef katlanarak aşılmıştır.
·
FAVÖK çeyreklik %13,26 artışla 198,9 milyon TL yıllık %54 artışla 731,3 milyon TL olmuştur. Di ri hasılat ve güçlü brüt
karlılık doğal olarak güçlü FAVÖK oluşumuna sebebiyet vermiştir. FAVÖK marjı çeyreklik 62 yıllık 832 baz puan artışla
%33,42 olmuştur. FAVÖK’te yıllık 244,42 milyon TL ve FAVÖK marjında %25,39’luk hedef güçlü şekilde aşılmıştır.
·
Ne t kar çeyreklik %213 artışla 260,25 milyon TL yıllık %6 artışla 1,26 milyar TL Çeyreklik net karın güçlü geliş
sebebi çeyreklik bazda %422 artan yatırım faaliyetlerinden gelirler ve %99 artan net parasal kazanç olmuştur.
Sonuç olarak, bilançoyu hem çeyreklik hem yıllık bazda pozitif değerlendiriyoruz. 2025
2030 stratejisi eğer vaktinde ve
başarıyla tamamlanırsa üzerine de TL reel değerlenmesi sona ermesi/hafiflemesiyle sağlık turizmine ilgi artarsa
Tınaztepe’den bir Tınazt epe daha doğabilecektir.
Sektör ortalaması 70 F/K ve 17 FD/FAVÖK ile işlem görürken TNZTP 6 F/K ve 10,6 FD/FAVÖK ile iskontolu işlem
görmektedir.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.