Bilanço analizi - Sabancı Holding (Gedik Yatırım)

Şirket, 2Ç24’te 2.816 mn TL net zarar (3Ç23: -9.030 mn TL; kons: -514 mn TL) açıklamıştır. Bankacılık
segmenti 2,8 milyar TL net zarar (2Ç24: -935 mn TL; 1Ç24: -3,6 mlr TL; 2Ç23: +7,7 mlr TL) açıklamıştır.
Akbank, TÜFE’ye endeksli gelirlerin katkısındaki hafif artışa ve azalan takas maliyetlerine rağmen, temel
olarak yüksek borçlanma maliyetleri (çeyrek: -171bp) nedeniyle, swap ayarlı net faiz oranlarının zayıf
olmasıyla çeyreği tamamlamıştır. Finansal servisler segmenti, güçlü hayat primi üretimi sonrası 7,6 milyon
TL net kar (2Ç24: 141 mn TL; 1Ç24: -326 mn TL; 2Ç23: +577 mn TL) açıklamıştır. Ancak yüksek parasal
varlıkların negatif etkisiyle net kar baskılanmıştır. Enerji segmenti 311 milyon TL (2Ç24: -136 mn TL; 1Ç24: -
412 mn TL; 2Ç23: +2,0 mlr TL) net kar elde etmiştir. Üretim işinin karlılığı iyileşirken, yüksek borçlanma
maliyetleri 3. çeyrekte dağıtım ve perakende işlerini baskı altında tutmaya devam etmiştir. Operasyonel
karlılık üzerinde enflasyon baskılarının ve küresel rekabetin artmasına rağmen uygun iç piyasa dinamikleri
sonrası malzeme teknolojileri segmenti 650 milyon TL’lik (2Ç24: +728 mn TL; 1Ç24: +124 mn TL; 2Ç23: 1,1
mlr TL) net kar katkısı sağlamıştır. Dijital segment ise yüksek finansman giderleri sonrası 320 milyon TL net
zarar (2Ç24: -375 mn TL; 1Ç24: -241 mn TL; 2Ç23: -142 mn TL) açıklamıştır. Mobilite çözümleri segmenti,
güçlü hacimlere rağmen fiyat rekabeti nedeniyle 107 milyon TL (2Ç24: -88 mn TL; 1Ç24: +368 mn TL, 2Ç23:
+465 mn TL) net zarar katkısı bildirmiştir. Eyl.24 itibariyle Holding solo net nakit pozisyonu temettü ödemeleri
ve Exsa birleşmesiyle 12,2 milyar TL olmuştur (2023: 7,0 mlr TL). Holding net aktif değer (NAD)’ine göre
yaklaşık %41 iskontolu işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak
değerlendiriyoruz.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.